【中信汽车】长城汽车发布2022年业绩：22Q4业绩承压，2023增量先于保利
夜长梦山
2023-03-30 20:08:40
【中信汽车】长城汽车发布2022年业绩：22Q4业绩承压，2023增量先于保利
2022全年收入1373亿元，同比+0.7%，实现归母净利润82.66亿元，同比+22.9%；实现扣非归母净利润44.77亿元，同比+6.51%（非经常性损益主要为22Q2计提卢布汇兑损益30.90亿元）；毛利率19.4%，同比+3.2pcts
22Q4实现收入378.7亿元，同比-17%，归母净利润1.06亿元（22Q3为25.6亿元，21Q4为17.8亿元），毛利率为18.0%，环比-4.5pcts。我们预计公司利润下降主要系因年末对员工年终奖发放幅度超出往年，及22Q4销量下滑所致（销量同比-35%）；单车净利润方面，22Q4单车净利润0.04万元（22Q3为0.90万元，21Q4为0.45万元）
公司2020-2021年曾凭借欧拉、WEY两大新能源品牌的布局在自主品牌新能源转型中处于阶段性的领先位置，但2022年公司受限于物料、品牌战略推进不及预期，销量明显下滑，业绩不及预期。当前，公司深刻意识到行业洗牌期战略层面销量优于利润的事实，2023年将全力推进哈弗品牌的新能源转型，3月哈弗新能源干货大会发布新一代混动技术Hi4，主打两驱平替四驱，首款车型枭龙Max将在上海车展亮相，我们看好公司2023年混动转型带动销量走出低谷。
2022全年收入1373亿元，同比+0.7%，实现归母净利润82.66亿元，同比+22.9%；实现扣非归母净利润44.77亿元，同比+6.51%（非经常性损益主要为22Q2计提卢布汇兑损益30.90亿元）；毛利率19.4%，同比+3.2pcts
22Q4实现收入378.7亿元，同比-17%，归母净利润1.06亿元（22Q3为25.6亿元，21Q4为17.8亿元），毛利率为18.0%，环比-4.5pcts。我们预计公司利润下降主要系因年末对员工年终奖发放幅度超出往年，及22Q4销量下滑所致（销量同比-35%）；单车净利润方面，22Q4单车净利润0.04万元（22Q3为0.90万元，21Q4为0.45万元）
公司2020-2021年曾凭借欧拉、WEY两大新能源品牌的布局在自主品牌新能源转型中处于阶段性的领先位置，但2022年公司受限于物料、品牌战略推进不及预期，销量明显下滑，业绩不及预期。当前，公司深刻意识到行业洗牌期战略层面销量优于利润的事实，2023年将全力推进哈弗品牌的新能源转型，3月哈弗新能源干货大会发布新一代混动技术Hi4，主打两驱平替四驱，首款车型枭龙Max将在上海车展亮相，我们看好公司2023年混动转型带动销量走出低谷。
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