看好4-8月银行修复：海通银行观点20230413
夜长梦山
2023-04-13 22:40:46
看好4-8月银行修复：海通银行观点20230413
不要因二三月银行回调而悲伤🙅♂️🙅♀️，其实每年春节后都会这样。现在是重新再出发的时候了
【一、4月看好一季报城商行/农商行表现】
地方性银行一季报的收入增速比较稳定，业绩好的会继续保持20%以上利润增长。这显然好于市场的悲观预期。
而前一段时间因“中特估”，大行&中信银行跑赢小行。但一季报即将临近之时，小银行凭借过硬的业绩将重新跑赢。
【二、5-7月期待“中特估”和“国企改革”的进一步催化】
既然求是网2/15刊发的总书记讲话中提到了要“谋划新一轮深化国有企业改革行动方案”，那么两会后国务院相关部门理应会落实。做强做优做大国有企业的政策可期。
就银行业来说，年初以来大行没有再收到普惠金融的指标任务，一些小银行也反馈新发放贷款定价有边际提升。
【三、8-10月看Q2Q3收入增速逐季度提高🉑🉑】
今年Q1就是银行收入增速压力最大时点（其中优质小银行还挺正常），后面则会逐季度提高。不论一季报发出来是股价什么反应，后面都应该看好了。中报/三级报应该是行业性的业绩利好。
【四、宏观环境尚不明朗，国内待观察🤔🤔；海外衰退概率高📉📉】
近期社融信贷/出口等数据好，但消费/企业利润/cpi/ppi等数据并不惊艳，国内宏观环境如何待解。
而海外美国银行业在债券上亏了30%资本金后，信贷紧缩已经开始。而欧/日银行业的成本收入比极高，坏账损失的小幅回升就可能使其无法盈利。使得海外在持续加息一年多之后的衰退概率提升。
总体上看，银行股近期更可能由业绩和行业政策驱动，由宏观经济驱动可能性低。
个股看好：杭州银行/苏州银行/江苏银行/成都银行/瑞丰银行/齐鲁银行📈📈📈📈
【一、4月看好一季报城商行/农商行表现】
地方性银行一季报的收入增速比较稳定，业绩好的会继续保持20%以上利润增长。这显然好于市场的悲观预期。
而前一段时间因“中特估”，大行&中信银行跑赢小行。但一季报即将临近之时，小银行凭借过硬的业绩将重新跑赢。
【二、5-7月期待“中特估”和“国企改革”的进一步催化】
既然求是网2/15刊发的总书记讲话中提到了要“谋划新一轮深化国有企业改革行动方案”，那么两会后国务院相关部门理应会落实。做强做优做大国有企业的政策可期。
就银行业来说，年初以来大行没有再收到普惠金融的指标任务，一些小银行也反馈新发放贷款定价有边际提升。
【三、8-10月看Q2Q3收入增速逐季度提高🉑🉑】
今年Q1就是银行收入增速压力最大时点（其中优质小银行还挺正常），后面则会逐季度提高。不论一季报发出来是股价什么反应，后面都应该看好了。中报/三级报应该是行业性的业绩利好。
【四、宏观环境尚不明朗，国内待观察🤔🤔；海外衰退概率高📉📉】
近期社融信贷/出口等数据好，但消费/企业利润/cpi/ppi等数据并不惊艳，国内宏观环境如何待解。
而海外美国银行业在债券上亏了30%资本金后，信贷紧缩已经开始。而欧/日银行业的成本收入比极高，坏账损失的小幅回升就可能使其无法盈利。使得海外在持续加息一年多之后的衰退概率提升。
总体上看，银行股近期更可能由业绩和行业政策驱动，由宏观经济驱动可能性低。
个股看好：杭州银行/苏州银行/江苏银行/成都银行/瑞丰银行/齐鲁银行📈📈📈📈
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