农业周报：猪价弱景气持续，看好龙头超额成长【中金农业樊俊豪】-韭研公社

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农业周报：猪价弱景气持续，看好龙头超额成长【中金农业樊俊豪】

夜长梦山

2023-04-16 22:36:06

农业周报：猪价弱景气持续，看好龙头超额成长【中金农业樊俊豪】大家好上周（4.10-4.14）农林牧渔涨跌幅为-3.1%，跑输沪深300指数2.3ppt。涨幅前三的个股分别为众兴菌业/佳沃食品/益生股份16.4%/14.0%/7.3%。评论： 1、畜禽产业链：1Q23猪企出栏增速分化，白羽鸡引种持续改善，关注生猪出栏高弹性龙头超额成长机会。1）生猪养殖：猪价继续探底，大体重猪库存释放缓慢。4月14日商品猪价格周环比-1.9%至14.28元/千克，出栏体重环比+0.07%至122.86千克/头。样本上市猪企1Q23出栏量同比+29.7%，其中华统/唐人神/温氏同比+229.4%/ +104.5%/+39.1%，正邦/金新农同比-28.8%/-17.4%。我们看好兼顾出栏弹性、成本控制和资金储备的龙头企业。2）禽养殖：白鸡价格高位震荡，祖代引种持续改善。4月14日鸡苗/毛鸡价格环比-2.7%/-0.3%至6.05元/羽、10.62元/千克，3月我国祖代鸡更新量13.48万套，进入正常区间，美国、新西兰引种持续恢复。3）饲料：原料价格触底反弹，饲料企业成本压力释放阶段性调整结束。4月14日豆粕/玉米价格为4,150/2,759元/吨，周环比+2.0%/+0.4%。 2、品牌农业及种业：USDA下调全球玉米和大豆产量预期，粮油企业成本压力仍在。1）品牌农业：根据Bloomberg，4月14日CBOT大豆期货合约价格周环比+0.5%至1,501美分/蒲式耳，原料价格高位震荡，关注粮油企业成本压力缓解及消费需求复苏进展。2）种业及种植：4月USDA供需报告分别下调全球2022/23年度全球玉米/大豆产量预期690/551万吨至11.56/3.70亿吨，相关农产品价格或仍维持高位，种业作为保障粮食安全重要手段，建议关注种业振兴背景下的种业及性状龙头投资机会。 3、宠物食品及动物保健：线上渠道增速提高，关注动保企业宠物业务成长机会。1）宠物食品：3月天猫渠道宠物类目销售额同比/环比+13%/+40%，增速较1-2月提高，且近期国货品牌在抖音渠道表现较好；2）动保：多家企业研发猫三联疫苗，部分企业处于申报临床试验阶段，我们看好其进口替代前景，及对应宠物业务的成长机会。估值与建议看好行业景气分化和科技变革下的农业龙头市占率提升：1）畜禽产业链，推荐具备管理、资本和科技优势的龙头，推荐温氏、新希望、海大、益生、圣农，建议关注巨星（未覆盖）、新五丰（未覆盖）、唐人神（未覆盖）。2）品牌农业及种业，看好原料成本回落下的龙头业绩弹性及种业变革机遇，推荐金龙鱼、隆平高科。3）宠物食品及动物保健，国货龙头发展较快，非瘟疫苗、宠物动保相关标的有望受益，推荐中宠、佩蒂、普莱柯、科前、瑞普。派点请多多支持，有研究需求欢迎随时找我们团队

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