【国君计算机李沐华团队】太极股份：毛利率创五年新高，净利润实现高增

⭐公司净利润实现高增，超出市场预期。2023Q1公司实现营收18.45亿元，同比小幅下降0.77%；实现归母净利润2743.52万元，同比增长46.55%；实现扣非归母净利润2588.25万元，同比增长62.12%；利润增长超出市场预期。

⭐单季度毛利率创过去五年新高，营收质量改善明显。2023Q1公司毛利率达到26.81%，同比提高2.69个百分点，环比提高7.23个百分点，单季度毛利率创下自2017Q4以来的新高。从2022年下半年以来，公司低毛利率的硬件集成业务占比持续下降，高毛利率的软件集成业务、云服务及自主软件产品销售收入占比持续提升，推动公司在整体收入基本持平的情况下毛利润、净利润实现较快增长。公司在利润端产品化转型的效果逐渐体现，未来收入质量和盈利能力有望持续改善。

⭐信创招标规模启动在即，信创业务有望进入景气度拐点。近期行业信创招标已经零散启动，如中国石化、建设银行、中国交通集团、中国稀土集团等均已启动信创PC、服务器、数据库等集采，我们预计未来一段时间信创招标有望规模化启动，太极作为信创集成及信创数据库、信创OA系统的龙头厂商，信创业务有望进入景气度拐点。

⭐数据要素政策未来有望推动公司业务超预期发展。公司定位数据运营的国家队，作为一家央企控股的国资云领军企业，承担了多个地方政府的政务云及大数据平台建设运营工作。数据要素作为顶层规划的重大变革，后续配套政策会持续出台，公司有望实现超预期发展。

⭐投资建议：公司卡位信创及数据要素的核心领域，产品化转型顺畅，维持“增持”评级。

联系人：李沐华/朱丽江