本周行情回顾：板块上涨
本周医药生物指数上涨0.54%，跑赢沪深300指数0.62个百分点，跑输上证综指0.13个百分点，行业涨跌幅排名第16。4月28日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，较4月21日PE上升2个单位，比2012年以来均值（35X）低8个单位。本周，13个医药III级子行业中，4个子行业下跌。其中，医疗研发外包为跌幅最大的子行业，下跌8.92%。4月28日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为81X。
业绩驱动告一段落，进入主题和概念催化时期
医药生物大幅领先沪深300，在申万31个一级行业中涨幅排名top16。本周医药流通、医院、中药领涨，CXO、IVD和疫苗等领跌。业绩因素基本决定了本周的涨幅，超预期并且市场认为可以持续的公司，则会稳定住涨幅，低于预期的公司则大幅回调，涨幅top10的服务（何氏、普瑞）、新冠相关（拓新、金石）、山外山、兴齐、伟思等公司因为产品进度超预期/业绩超预期大涨；下跌的top10以业绩不及预期公司为主，显示出市场对医药公司业绩要求极为苛刻。港股方面，HSCIH周大幅下跌2.26%，泰格、瑞尔、药明康德、微创机器人等公司领跌。
关于新冠第二波的预期，我们早在2022年年底就进行了梳理：《华安证券：病毒变种、个人预防及投资机会：新冠疫情专题，后疫情时代的情景演绎和投资思考》，根据海外的疫情进展做出了推演，预期第二波的幅度不大，带来响应的投资机会窗口不高，反而2022年受疫情影响超跌的公司，可以进入配置区间，例如我们本周新增推荐配置亚辉龙，主业发光带来的增长值得期待。
中药板块，优质公司需要拿住拿稳，调整则视为买入机会，短期的估值等因素在景气度面前应该淡化。
马上进入5月和6月份的业绩真空期，真空期对于事件的催化和主题要求更高，预期的基药目录带来的中药公司的投资机会，新版基药管理办法的重点方向+独家产品放量的投资逻辑，标的值得关注。此外，五月份金股为广誉远和亚辉龙，广誉远为中药名贵OTC，公司作为山西国资委控股中药标的，年报和一季度报财务显著改善，国资委对公司的规划也值得期待；亚辉龙是发光领域超跌标的，公司在自免的优势会显著帮助公司开拓国内医院渠道，市场更多关注的是公司是新冠受益公司，我们认为公司抓住新冠机会赚钱为公司的渠道开拓和新产品研发投入奠定了资金基础，值得长期持有。天士力建议继续持有，我们看好天士力作为中药创新药的领先企业在过去研发投入的沉淀以及市场对其中药板块业务的重新估值，尤其是在康缘药业、方盛制药、达仁堂等标的持续创新高的背景下，天士力更加值得关注。健麾信息建议继续持有，健麾信息还属于被低估标的，看好健麾信息在药房、药店等场景下其自动化设备以及内嵌的AI驱动，会让市场对公司的估值重估；润达医疗短期因为资金因素回调较大，其基本面无负面变化，叠加一季度业绩恢复较快因素，建议积极关注；考虑到近期的创新药行情，我们建议积极关注特宝生物（肝炎治愈+产品独家）和艾迪药业（艾滋病国内首家三联复方创新药获批并且销售积极推进，叠加2022Q3至今连续三个季度公司的基本面改善，全年扭亏可期）。
华安创新药周观点：专科药企表现突出，关注Q1绩后深度调整公司
周度复盘：四月收尾，小长假前最后一周，业绩披露已至尾声。本周周中大盘深度下跌，创新药板块整体受到影响，部分个股业绩或事件驱动逆势上涨，科创板生物技术公司维持小幅上涨。港股本周表现低迷，主板交易额连续几日不足千亿港元。本周涨幅突出的个股有兴齐眼药（+28.59%）、百利天恒-U（+15.92%）、翰宇药业（+14.99%）。兴齐眼药递交了硫酸阿托品滴眼液的新药上市申请并获得CDE受理，适应症为延缓儿童近视进展，次日公司股价触及涨停，此前4月7日教育部等十五部门印发文件，将儿童青少年近视防控纳入国家规划的预期目标及政府考核指标。随着新一轮的感染到来，翰宇药业新冠预防鼻喷剂HY3000再获关注。关注夏季初（5~6月份）可能的新一轮新冠感染为院内秩序、企业运营带来的影响，以及新冠预防、治疗药品的需求增长。继续关注商业化放量+后期管线强劲的平台技术公司，以及具有细分领域特色的小而美公司。
后续关注：
1）具备产品力/BIC公司：信达生物（IBI362等）、康宁杰瑞（KN046等联合疗法、KN003 ADC）、康方生物（AK105/AK112）、亚盛医药（耐立克）；
2）具备独家产品/FIC公司：特宝生物（乙肝）、艾迪药业（HIV复方单片）、上海谊众（紫杉醇胶束）、绿叶制药（微球制剂）、凯因科技（丙肝）、海创药业（PROTAC）、亚虹医药（创新药械结合）、和黄医药（cMet、自免）、泽璟制药（杰克替尼）；
3）仿创结合或老药企新增长：石药集团（mRNA、ADC）、亿帆医药（F627+子公司亿一双抗平台）、奥赛康（EGFRNDA、CLDN18.2等）、信立泰（国产首个特立帕肽）、海思科（PROTAC）、翰宇药业（利拉鲁肽）；
4）小盘具备一定爆发力：德琪医药（出海潜力）、加科思（KRAS）、永泰生物（Eal）、华领医药（降糖）、和铂医药（人源抗体平台）；
5）长期关注出海型/平台型制药企业：百济神州、科济药业、荣昌生物、科伦药业、诺诚健华、和黄医药、恒瑞医药。
