风电：交付大年逐步验证，重视排产出货旺季临近
夜长梦山
2023-05-08 11:06:37
【长江电新】风电：交付大年逐步验证，重视排产出货旺季临近
我们一直强调，在22年近100GW的招标规模支撑下，23年大概率是安装交付景气之年，产业链相关企业也将实现经营的显著修复弹性，季度之间的兑现较为重要。当前无论是23年一季报，还是主要企业的展望，都再次验证此结论。
1、23年一季报：总结一季报，我们发现风机和零部件环节分化：1）风机大部分企业Q1出货、利润同比下降；2）零部件（塔筒铸锻件）大部分企业Q1出货同比增长，利润增速更高，部分企业翻倍以上增长。我们认为背后主要原因在于风机交付慢于零部件，而零部件的同比高增已经一定程度验证今年后续的吊装景气。
2、23年展望，我们整理主要企业的交流口径内容，发现产业链对于今年景气度较为乐观：
1）装机方面，大部分企业预计今年70-80GW装机规模，其中海风10GW左右，均较22年大幅增长；同时，对自身产品今年出货同样给出较高增速，大部分风机企业今年交付预期同比增长50-100%，大部分塔筒管桩企业今年交付预期同比翻倍以上增长，其中海风增长更快。
2）交付节奏方面，Q1仍是淡季，Q2/Q3进入旺季，风机Q2开始出货放量，其中陆风可能在Q2末开始起量；零部件环节相比风机较早，目前多数企业已经满产，交付方面预计Q2开始放量，出货量相比Q1将显著增长。
3）价格方面，产业链预计今年陆风风机价格相对平稳，塔筒管桩部分企业对下半年海风管桩加工费上调持乐观观点。
4）招标方面，部分企业预计23年风电招标100GW以上，乐观的预期今年招标整体增长20-30%；其中海风招标15-20GW，有望奠定后期景气。
3、再次强调23年风电景气年份的确定性，重视Q2排产高增长的二次验证，综合景气度和持续性，我们继续推荐与海风相关的海缆、管桩环节，具备大兆瓦产品的铸锻件以及风机龙头。
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