震荡调整中把握布局机会
夜长梦山
2023-05-16 13:10:22
近期观点更新：震荡调整中把握布局机会
近期传媒板块震荡加剧、本周亦出现显著调整，市场对板块的分歧加大，我们得看法是推动传媒板块上涨的核心逻辑仍在，短期震荡调整不改长期上行趋势
去年底以来我们核心看好传媒的逻辑来自两个方面；一是低景气周期下的低估值、低配置，任何一点的改善都会带来向上的动力；二是基于新科技所带来的新一轮成长周期。
当前时点来看；1)盈利能力的改善在Q1得到初步验证、低基数背景下业绩增速将会持续改善；估值有修复但从头部游戏公司及细分板块龙头来看尚未出现大的估值泡沫、横向对比TMT其他领域还有明显估值优势；机构配置有提升但无论纵向还是横向比较仍处于低位；从市场结构到基本面、估值仍处于相对健康状态，无需过于担心。2)AIGC目前看无论是从底层大模型还是应用端来看都是在不断超预期的推进，尤其是近期以来我们看到在浏览器、数字人、视频、直播乃至游戏等C端场景的应用都在呈现加速导入的趋势，从0到1的产品化、商业化正处在随时落地的奇点时刻，不妨多一点耐心与信心。
策略和标的上，震荡中建议更加聚焦核心赛道中的核心品种。具体来看，游戏仍然是我们最看好的核心方向之一，短期估值与长期成长兼备，三七互娱、恺英网络、吉比特、姚记科技、游族网络、巨人网络等持续看好，同时可以持续关注具备中特估+ai双重催化可能的国有传媒板块。AIGC聚焦大模型、IP数据以及部分率先能落地的场景及上市公司，大模型+场景继续推荐昆仑万维，IP数据要素上海电影、奥飞娱乐、中国科传、中文在线、视觉中国、浙数文化。AIGC+场景关注游戏、数字人、影视、营销、直播、电商、教育等领域，蓝色光标、汤姆猫、巨人网络、华策影视、遥望科技、捷成股份、引力传媒、天娱数科等标的
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