润建股份：低估值+高增长，持续稳健发展的数字经济受益标的
夜长梦山
2023-05-24 12:44:35
【天风通信】润建股份：低估值+高增长，持续稳健发展的数字经济受益标的
润建股份是我们持续核心推荐的标的，低估值高增长（14倍PE，40%业绩增速）。公司是数字经济建设的受益标的，推动数字化建设下业务持续高速增长。此外今年是公司风光储业务订单快速转化，业务高速增长的时间，前期获取的130+亿的新能源协议订单将持续转化，今年能源网络业务预期增速70-100%。
🏅 1、运营商推动数字经济业务下沉核心受益，AI业务打开新方向
公司是三大运营商金牌供应商，三大运营商资本开支中算力/数字化投资快速增长（移动+35%，电信+40%，联通+20%），运营商向算力/数字化资本开支倾斜。随着运营商持续发力数字经济，下沉区县市场的数字化需求以及IDC运维需要如润建股份这类具有本地实施能力的公司进行承接，公司将持续受益于运营商发力DICT业务带来的下沉市场数字化业务需求，高速增长，预计未来3-5年数字化业务受益于数字化需求推动，维持50%+增长。此外目前公司与百度AI已合作具备订单（具体算力在应用场景的落地），AI方面合作打开想象空间。
🏅 2、能源网络业务高速增长，订单加速转化
公司已公告光伏风光储订单规模超过130亿元，随着上游材料价格后续企稳下降，行业推进加快，公司订单执行加速。此前公司已公告签订新能源订单共43亿元，可以看到公司新能源订单持续加速转化。双碳战略下，公司能源网络重要订单持续落地，能源管维业务有望持续高速发展，预计今年将实现70%-100%的业务增速。
🏅 3、低估值高增长，数字化业务值得持续重视。重视公司数字化业务在数字经济/数字中国背景下的发展机遇，未来3年公司维持30%以上营收增速，40%以上业绩增速。预计公司23-24年归母净利润为6.5/9.4亿元，对应当前估值23年仅14倍，持续重点推荐！
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