【tf电新】零部件更新

继续看好量增利稳的特斯拉及理想供应链-0526

我们本周对季部件进行调研，发现不同公司有特性也有共性，二季度并不如市场之前预期悲观(自整车降价以来，对季部件被降价的担忧从一季度延续到二季度，甚至一季度被证伪后二季度进一步放大)

结合我们调研的6家公司来看，共性在于:普遍反馈二季度并无额外降价(部分公司提到新项目会有新价格，降幅仅不到1个点)，而盈利能力由于排产改善稼动率提升、原材料价格回落、海运费回落，甚至有上行空间。【我们预计业绩端基本有望实现20%-30%的环比增速。】

特性在于:

由于产品类别、客户结构、销售地区的不同，面临的景气度、竞争激烈程度也不同，导致盈利能力有差异。

产品角度，压铸盈利能力小件好于大件，高于冲压，再高于一体压铸

客户角度，特斯拉供应链明显好于自主车企供应链，新势力与台资车企介于两者之间。销售地区角度，海外需求好于国内，毛利率更高.

我们继续看好降价压力小、量稳步增长、新车型弹性大的特斯拉及理想供应链[拓普集团]、[嵘泰股份] 、[爱柯迪] 、[多利科技] 、[新泉股份]、[旭升集团]等，维持重点推荐.