#来源未知#【国内光模块被反制的风险】
①海光只拿到了AMD第一代GPGPU的授权！
②景嘉微最好的JM9系列产 品，大概达到英伟达GTX 1050的水平，只能算幼儿园级 GPU！
③寒武纪最好的产品是思元590，能不能商业化还未知，短期内主业难以改善，市值高虚！
④昇腾910不支持32位浮点，只能运行自己闭环的大模型产 品！
⑤关联性大可能被反制风险股票：
浪潮集团全面受限，雪藏风险！
鸿博存在英伟达投资限制合作风险！
光模块出海被安全反制风险！
【民生通信】英伟达供应链真正因此受益的五家公司：天孚（最看好）/旭创（最确定）/富联（最便宜）/腾景科技（预期差最大）/太辰光（最低调）
英伟达Q1实现71.9亿美元，预期（65.2亿美元），特别是数据中心业务，受益于GPU芯片（训练AI）需求的拉动，Q1实现创纪录的42.8亿美元（同比+14%，环比+18%）。
Q2指引乐观，营收预期110亿美元（上下浮动2%），远超预期71.1亿美元。英伟达表示，数据中心系列产品，包括H100、Grace CPU、Grace Hopper超级芯片、NVLink、Quantum 400 InfiniBand和BlueField-3 DPU等正在生产中。我们正在大幅增加供应，以满足日益增长的需求。
建议重点关注深度英伟达产业链的[礼物]中际旭创（300308，23/24PE为43/23x）、[礼物]天孚通信（300394，23/24PE为43/25x），以及旭创的光学元器件核心供应商[礼物]腾景科技（688195，23/24PE为45/23x），同时也建议重点关注800G需求爆发给MPO头部企业[礼物]太辰光（300570，23/24PE为27/16x）带来的重要机遇，并建议关注服务器厂商[礼物]工业富联（601138）。
存储芯片整理：
北京君正（大陆车载存储龙头、DRAM、NAND Flash、Nor Flash、SRAM）
聚辰股份（大陆EEPROM龙头、Nor Flash、EEPROM，全球领先的EEPROM设计企业，公司2018年市占率全球第三，国内排名第一。手机摄像头EEPROM市占率43%。）
国科微（固态存储芯片，视频编码芯片，GK6525V100芯片具备强大的CPU、GPU算力，同时导入AR/VR厂家，AI 赋能机器视觉）
普冉股份（深耕Nor Flash+EEPROM，客户包括国内小米、联想以及海外三星、松下等，董事长曾任职于上海华虹）
恒烁股份（Nor Flash、MCU芯片）
兆易创新（大陆存储龙头，DRAM、NAND Flash、Nor Flash）
东芯股份（大陆SLC NAND龙头、DRAM、NAND Flash、Nor Flash）
江波龙（SSD产品、USB闪存盘、DRAM存储器等）
【申万交运造船点评&电话会】中国船舶：历史问题解决，4座海工平台债权入股山东海运16.895亿减值有望冲回
造船重要电话会：周日5月28日晚20：30，申万交运闫海汇报：外高桥4座平台债转股获山东海运34.97%股权，新船订单统计滞后性说明。
#事件：中国船舶公告，外高桥造船与拟签署《有关山东海运股份有限公司之股份认购协议》，外高桥造船的上述出资资金来自于海工平台债权，交易完成后将持有山东海运股份34.97%股权，为其第二大股东
#钻井平台债权遗留问题解决，此前计提减值16.895亿有望冲回。本次投资资金来自于山东海洋集团旗下的山东海洋工程装备有限公司海工平台债权，不会占用外高桥造船目前的经营现金流；
#山东海运运力国内排名第三，按照当前运价水平估算有望贡献投资收益0.5-1.2亿，上下游协同可期。参考评估报告， 山东海运股份2019-2021年归母净利润1.7、0.14、3.2亿归母净利润，2022年1-5月3.2亿归母净利润。山东海运主要运力为干散和油轮持有干散货船66艘，油轮16艘，在建干散货4艘卡姆萨尔干散货船，中程MR油轮10艘。公司船队采用长租和现货结合方式，盈利相对稳定。
#交易对价合理，船价上涨提高安全边际。以2022年5月31日为评估基准日，采用资产基础法对海运股份进行评估，类似海外航运股通用的NAV重置成本估值法。评估值人民币683,861.68万元，增值率48.6%，主要原因为长期股权投资公司账面价值为投资成本。2022年以来，干散货二手船价格相对稳定，油轮资产价格延续上涨，安全边际充足。
#投资分析意见：考虑本次投资对业绩影响仍需年度审计机构确认，暂不调整盈利预测。预计公司 2023E-2025E 归母净利润预测为33、69、91亿元。当前PO估值（市值订单比）0.75以内处于历史低位，距离景气周期1.5倍以上空间充足。维持“买入”评级。
【东北军工】中国船舶重大推荐：
中船的推荐段子很多，我们从交易视角来看：
1、一季度军工板块成功推荐中特估标的中国卫通，除了股权层面外，公司民品业务占比高，可跟踪性强，新资金接受度高。这给我们一个提示，军工板块里的中特估可能先民品，后军品扩散，中国船舶民品业务高于中国重工，造船价格可跟踪（不受kaisheng事件影响），二季度看中国船舶！
2、船舶板块具有很强的贝塔属性，历史上每一波一致预期上涨都很猛。且船舶系整体PB在军工板块处于低位，友商使用P/Orderbook,空间更大。
3、位置上处于震荡平台，消化充分，很多机构朋友也在观察这一波能否突破，今天给出了答案，突破点就是买入点。
基本面，多场独家组织高管交流在路上：
船舶20年一个周期，今年是不是真的迎来了周期底部业绩兑现，关于公司在手订单、船舶景气周期、造船价格指数、供给侧改革、盈利能力提升、产能业绩释放节奏等，欢迎关注我们本周的中国船舶小范围高管座谈交流活动。
【中邮机械】大丰实业：亚运会设备核心标的，受益文旅复苏和业务拓展
#亚运会临近催化、文体装备地位稳固。公司深耕文体装备多年，连续多年承做央视春晚舞台，亚运会核心设备商。规模体量领先，高端市场份额高，大型项目经验丰富，投标方面竞争力突出。公司在承接国内外场馆和大型活动项目方面优势较强。
#文体旅一体化拓展、中长期成长空间大。公司从文体装备横向和纵向加速拓展，横向上推展至文旅板块，国内文旅规划项目丰富，疫情后迎来较快释放；纵向上拓展文体旅运营、创意设计和内容策划，近期获《流浪地球》小说ip助力。文体旅一体化融合发展，长期成长空间可期。
#订单充足短期业绩有支撑。疫情后受益结转订单和规划项目增加，今年有望成为订单和交付大年。文体装备板块收入和订单高增，数艺科技板块意向订单充裕，运营板块新增数个文体场馆运营，文旅项目陆续开放和推出。业绩有保障，长期有空间。
#来源未知# 胜宏科技：
公司是PCB显卡板领域的龙头供应商，连续多年市场份额第一，前六大算力客户包括英伟达、AMD、intel、微软、谷歌、Facebook、特斯拉等，是英伟达核心供应链企业和全球该领域龙头，全面配套英伟达全系产品。在具体产品方面，应用于EagleStream级服务器领域的产品已实现规模化量产，BirchStream级已小批量导入；在HPC领域，公司布局通用计算，应用于AI加速、Graphics；应用于GPU、FPGA等加速模块类的产品已批量出货；在高阶数据中心交换机领域，应用于Pre800G的产品已小批量生产；基于AI服务器的加速模块的多阶HDI及高多层产品，已实现4阶HDI及高多层的产品化，6阶HDI产品已在加速布局中；通讯5G基站类产品已实现了批量性产业化。伴随AI模型算力提升推动数据量增长，网络、计算技术有望进入新一轮产品迭代期，服务器、路由器、AI加速计算服务器产品有望成长。关键是目前市场上几个抱团的AI标的位置都比较高，胜宏科技是唯一一个低位抱团标的。尾盘在算力全面走弱的情况下逆势回封，强度和辨识度都不错。
周末舆情热度：
①英伟达产业链-英伟达业绩超预期，再次强化AI算力逻辑（鸿博股份、胜宏科技、工业富联、中富通、世运电路等）；
②半导体-美股半导体进入技术性牛市，费城半导体指数临近历史新高/市场传闻6月将出台半导体相关政策（通富微电、兆易创新、北京君正、北方华创、晶瑞电材等）；
③中药-两部门：拟将15个项目确定为2023年中央财政支持中医药传承创新发展示范试点项目（康缘药业、方盛制药、太极集团、华润三九、片仔癀等）；
④脑机接口-美国特斯拉公司创始人马斯克旗下的脑机接口公司Neuralink于当地时间5月25日宣布将启动首次脑植入物人体临床研究（创新医疗、新智认知、中科信息、冠昊生物、三博脑科等）；
⑤人工智能-工信部副部长徐晓兰：集聚力量突破智能芯片、算法框架、大模型等智能产业的“根”技术（寒武纪、拓尔思、科大讯飞、海光信息、三六零等）；
⑥水利-5月25日，国务院发布《国家水网建设规划纲要》（钱江水利、韩建河山、三和管桩、深水规院、纳川股份等）；
⑦免税-近期高层纷纷出台一系列大消费文件，市场传闻近期发第九张免税牌照（百联股份、武商集团、中百集团、王府井、海汽集团等）；
⑧一体化压铸-市场传闻马斯克即将访华/市场传闻6月即将出台汽车一体化压铸相关政策（广东鸿图、嵘泰股份、旭升集团、多利科技、万丰奥威等）；
（文中涉及标的不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎）
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