硅料，碳酸锂，招标多重利好出现，强CALL大储板块
夜长梦山
2023-05-30 08:37:32
【华创电新黄麟团队】硅料，碳酸锂，招标多重利好出现，强CALL大储板块
👉事件：近期，硅料价格快速杀跌，致密料价格已跌破120元/kg；此外，大唐、国家能源集团的组件开标最低价，已低于1.5元/W。
➡点评一：硅料降价，利好大储（也利好分布式），储能的量有望超预期。
最新招标，组件价格1.5元/W左右；而22年Q4，组件价格在1.9元/W，即光伏投资额已下降0.4元/W。以一个100MW的光伏电站为例，22Q4其投资额在3.9亿，目前投资额在3.5亿。此外，光伏电站想要并网，过去一般还要配置10%，2h的储能，储能投资成本按照1.6元/Wh计算，储能部分投资额在3200w。即从目前的光伏投资价格，运营商与22年Q4相比，节省了一个储能电站的投资支出。
但是，目前电网消纳压力较大，储能配储的比例和时长都在。目前，全国已有40多个地区发布新能源配套建设储能的相关文件。其中山东、河南、湖南等地新能源配储比例已经高达40%以上，而湖南、新疆则提出在储能基础上增加新能源装机规模。此外，还有西藏、河北等多地区提出鼓励4小时以上长时储能。即光伏节省出的投资额预计会被拿出来建设更多的储能电站。简言之，“硅料降价，储能走量”。
👉额外的思考：板块持续出利好，但核心标的明显滞涨，市场在担心什么？
之前，我们在一季度在思考储能标的什么情况下会被市场关注到时，曾预判了三个催化因素：第一，碳酸锂降价；第二，硅料降价；第三，招标超预期。这三点在近期都已出现，但核心标的并未受到市场关注，交流下来有三点原因：
➡第一，资金存量博弈，AI和中特估短期边际变化较大，导致资金分流。但，目前经过经过近期的调整，储能的核心标的23年估值已在20-25倍区间，已具备较高配置性价比。
➡第二，储能被市场依然当作光伏影子板块，担心明年光伏失速带动储能失速。但，光伏失速是担心消纳的问题，配储的目的是增加消纳能力，故储能应该是风光的“风向标”，储能大力发展了，风光并网的量才能有保障。
➡第三，担心储能内部竞争格局。近期的招标价格持续下跌，叠加上周SNEC展依然有储能展之势，市场担心竞争白热化，储能标的利润难以兑现。但，目前新进入者多集中于系统集成这个环节，其他环节压力相对较小，我们可以适度提升对部分环节的盈利的信心。
👉综上，强CALL国内大储，尤其是PCS环节的标的，推荐排序：【阳光电源】、【科华数据】、【海得控制】、【禾望电气】、【盛弘股份】、【同力日升】。
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