【华鑫电子|毛正团队】润欣科技：算力需求带动Chiplet加速渗透，与国家智能传感器创新中心合作，布局“感存算”一体和 Chiplet 广阔市场

深耕细分市场，品类拓展AI智能音箱芯片0-1突破。2022 年公司新增微能量收集及超低功耗无线芯片、AI 智能音箱芯片、MEMS 扬声器阵列等新产品线，不断开拓智慧家居、智能穿戴市场。以无线通讯芯片为平台，专注于细分市场的技术服务，整合射频器件、数模混合芯片、MEMS 传感技术，开发出符合细分市场需要的专用芯片，增强与 IC 供应商的合作粘度。公司在 2022 年投资设立了上海润欣创芯微电子有限公司，正式进入半导体设计和测试领域

绑定国家智能传感器创新中心，深耕Chiplet技术。人工智能火热，算力需求大增，Chiplet技术将率先在服务器云计算等领域大量推广加速渗透。公司与国家智能传感器创新中心签订战略合作协议，在共建AIOT联合实验室的基础上，进一步启动国创中心和润欣科技在Chiplet异构集成、感存算一体化芯片设计等领域的合作。公司借力 AIGC 智能化飞跃带来的海量数据传输和爆发式算力需求，快速提升 AIOT 无线连接芯片的边缘计算能力

注重研发投入，感存算一体化芯片设计业务有望成为新增长点。2022 年，为重点客户定制的 Holacon 家电专用智能芯片、TC 超低功耗 BLE 芯片目前已处于批量出货阶段；公司自研设计的温度传感器控制和显示芯片 XN3650、单线三通道 LED 恒流驱动芯片 XM9823 均已顺利量产并形成规模销售。 

投资建议：预测公司 2023-2025 年收入分别为 24.74、30.61、39.55 亿元，EPS 分别为 0.21、0.31、0.43 元，当前股价对应 PE 分别为 41、28、21 倍，我们看好公司的产品结构以及行业未来发展前景，给予“买入”评级。