英伟达剑指数据通信、高通发力边缘计算。5月29日，在Computex大会上，英伟达正式推出了GH200显卡和与之相配套的全新“NVlink Switch”系统，将显卡集群内部的通信能力带到了全新高度。5月30日，高通公司高级副总裁表示，高通正在从一家通信公司过渡到一家边缘计算公司。再一次彰显了高通剑指算力的决心。

英伟达的“通信梦”，换了一种方式成真。5月27日，黄仁勋在台大毕业典礼致辞时，谈到了英伟达的“三次失败”。其中，最后一次失败便是折戟基带芯片，也就是折戟了传统的无线通信领域。但如今，英伟达依靠在全球算力竞争中的绝对领先地位，正在将另一种通信业务发展壮大。当下的AI计算，随着模型参数急剧膨胀，显卡之间的通信能力成为了制约模型训练速度的重要瓶颈。英伟达在此基础上推出了面向超算的“InfiniBand”交换架构，抢占了超算内部通信的话语权。此次更是推出了升级版的“NVLINK Switch”系统，将通信能力带上新台阶。凭借在计算卡上的领先优势，英伟达正在数据通信领域，实现曾经在无线领域破灭的“通信梦”。

高通的“计算梦”，算力泛在下的蓝图。与英伟达在计算能力相对应，高通在全球通信领域处于霸主地位，无论是从决定无线通信能力的基带产品，亦或是决定手机性能的手机芯片，高通都拥有绝对的全球领先地位。随着“算力”成为AI时代的最宝贵资源，高通不满足于“通信”能力的领先，而是希望依靠通信能力和终端设备布局，从边缘侧进军被英伟达覆盖的算力领域。高通认为，随着连接设备和数据流量增长，叠加数据中心成本攀升，用户不可能将所有内容都发送到云端，尤其是涉及到个人隐私和低时延需求时，人们不会愿意这样做。我们认为，随着AI刺激下，算力加速走向“泛在”，高通有望凭借其手机芯片，物联网芯片、通信芯片三大能力，成为边缘算力的“英伟达”，实现公司的“算力梦”。

投资建议：跟随巨头描绘的蓝图，重视英伟达的新架构与通信模式，重视高通在边缘算力上的布局与输出方式。

光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、德科立、华工科技。云算力：光环新网、奥飞数据、数据港、润泽科技。边缘算力芯片：瑞芯微、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、乐鑫科技。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、龙宇股份、网宿科技。服务器&交换机：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络。核心网：震有科技。

风险提示：算力发展不及预期，边缘计算推进不及预期。