风电：海外国内共振提高确定性
夜长梦山
2023-06-02 16:50:11
【天风电新】风电：海外国内共振提高确定性，争做“双海”最靓的仔-0602
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近日风电除了海外订单催化外，国内海风也在持续推进，25年双海战略保障业绩韧性。
🌼量的层面
国内海风作为基本盘，市场担心装机大年但招标下滑，但我们认为【后续随着审批问题解决+深远海管理办法的出台+十四五规划（24年）进入倒数第二年，招标大概率是大年（25年装机大年），预计24年海风招标20GW+。】
近日广东新一期竞配已经落地，增厚广东海风十四五规划（当前完成竞配并预计十四五期间并网的项目已有接近16GW），有望十四五期间并网20GW+；同时国管海域16GW参与竞配，并形成8GW的示范项目，预计后续搭配《深远海管理办法》，打开海风中长期空间。
🌼盈利层面：零部件盈利见底回升+后续双海占比提升、大宗降价
22年风电capex下降之后，23年风机、塔筒、海缆环节多数头部/二线开始高增，开启新一轮周期。体现在Q1零部件盈利已经底部回升，盈利提升背后更多是景气度的驱动。预计后续随着海风及海外占比的提升，叠加大宗价格下降，盈利有望进一步回升。
🌼投资建议
海外+国内共振，景气上行，持续看好国内海风高增确定性强+海风出海环节打开新的业绩和估值天花板。持续看好受益于国内海风高增速，
同时有望出口带来增量市场的塔筒-泰胜风能、大金重工、海力风电、天顺风能；
海缆-东方电缆等。
零部件-日月股份、恒润股份、振江股份、金雷股份、新强联；
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