惠城环保：环保科技龙头加速成长
夜长梦山
2023-06-06 17:28:42
【国联化工】惠城环保深度：环保科技龙头加速成长
惠城环保危废处理科技型企业，传统业务为FCC催化剂的综合利用，上市后业务逐步延伸到POX焦渣利用、混合废塑料裂解制化工原料、工业烟气无触媒除酸脱硝等领域，并均取得突破性进展。
FCC催化剂业务存在盈利提升机会：公司FCC业务包括FCC新剂、FCC催化剂的梯级利用和循环利用，短期经营承压，但是依托技术进步，并随着环保管控力度加强和出口业务增长，存在盈利提升机会。
POX焦渣处置项目业绩持续兑现：公司承接了中委广东石化POX焦渣无害化处理业务，针对POX焦渣的特点提出焙烧、酸溶、中和等手段对焦渣进行无害化处理。一期赚取处置费及蒸汽收益，二期针对焦渣中的钒铁、镍铝进行资源化利用，大幅增厚项目盈利能力。现一期项目已获业绩验证。
混合废塑料热裂解项目前景广阔：公司自主研发的混合废塑料深度裂解制化工原料技术（CPDC）具有颠覆性意义，已通过了科技成果评估并实现中试装置14个月稳定运行，全球首台套20万吨/年工业化示范装置正式广东揭阳，并受到当地领导重视。首套投产后有望在全国快速复制，全球每年积累废塑料垃圾近4亿吨，中国6k万+，业务前景非常广阔。
不仅如此，公司技术立企，研发驱动。目前已经实现了烟气除酸脱硝、废硫酸的化学法再生的工业化生产，相关项目亦针对相关领域的行业痛点，具备较高的商业价值。
盈利预测：23-25年归母净利1.9/3.6/6.0亿元，鉴于公司多项技术解决了相关行业痛点，且混合废塑料项目或为全球首台套、空间较大，给予公司24年25倍PE，目标价84元，评级“买入”。
☎ 联系人：柴沁虎18612928411/申起昊18959215769
深度链接：【国联化工】惠城环保深度：危废处理龙头业绩反转在即
季报点评：【国联化工】惠城环保年报点评：灰渣处置效益兑现，业绩改善超预期
最新点评：【国联化工】惠城环保点评：混合废塑料项目正式启动，环保科技龙头成长加速
惠城环保危废处理科技型企业，传统业务为FCC催化剂的综合利用，上市后业务逐步延伸到POX焦渣利用、混合废塑料裂解制化工原料、工业烟气无触媒除酸脱硝等领域，并均取得突破性进展。
FCC催化剂业务存在盈利提升机会：公司FCC业务包括FCC新剂、FCC催化剂的梯级利用和循环利用，短期经营承压，但是依托技术进步，并随着环保管控力度加强和出口业务增长，存在盈利提升机会。
POX焦渣处置项目业绩持续兑现：公司承接了中委广东石化POX焦渣无害化处理业务，针对POX焦渣的特点提出焙烧、酸溶、中和等手段对焦渣进行无害化处理。一期赚取处置费及蒸汽收益，二期针对焦渣中的钒铁、镍铝进行资源化利用，大幅增厚项目盈利能力。现一期项目已获业绩验证。
混合废塑料热裂解项目前景广阔：公司自主研发的混合废塑料深度裂解制化工原料技术（CPDC）具有颠覆性意义，已通过了科技成果评估并实现中试装置14个月稳定运行，全球首台套20万吨/年工业化示范装置正式广东揭阳，并受到当地领导重视。首套投产后有望在全国快速复制，全球每年积累废塑料垃圾近4亿吨，中国6k万+，业务前景非常广阔。
不仅如此，公司技术立企，研发驱动。目前已经实现了烟气除酸脱硝、废硫酸的化学法再生的工业化生产，相关项目亦针对相关领域的行业痛点，具备较高的商业价值。
盈利预测：23-25年归母净利1.9/3.6/6.0亿元，鉴于公司多项技术解决了相关行业痛点，且混合废塑料项目或为全球首台套、空间较大，给予公司24年25倍PE，目标价84元，评级“买入”。
☎ 联系人：柴沁虎18612928411/申起昊18959215769
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