普源精电：长坡厚雪的电子测量仪器领域最强alpha
夜长梦山
2023-06-26 12:53:25
【西部电子】普源精电：长坡厚雪的电子测量仪器领域最强alpha，解禁靴子已落地，重点推荐
🌹示波器产品：低、中、高端全方位布局，差异化竞争
1⃣️中低端领域：基于自研半人马座芯片组的DHO系列产品性价比显著，持续抢占海内外市场。上半年海外需求边际下行的情况下，公司依靠高性价比的DHO系列产品持续抢占海外份额，23年海外营收同比预计明显快于22年；
2⃣️中高端领域：公司预计今年将发布6GHz/12bit高带宽、高精度数字示波器；基于自研仙女座芯片组的13GHz高端数字示波器产品目前已准备就绪，23年预计出货几十台，全年贡献几千万营收。
3⃣️毛利率：22年公司数字示波器毛利率从22Q1的49%提升至58%，23年仍将逐季快速提升。低端示波器方面：此前基于外购芯片产品毛利率仅为30-40%，预计年底将实现95%自制，自研半人马座芯片产品毛利率为60%以上；高端示波器方面：2GHz、5GHz增长迅速。6GHz/12bit、13GHz即将陆续发布，带来新增长动能。
🌹射频类仪器：预计24年开始加速增长，未来足够再造2个普源
1⃣️23年预计营收增速处于整体营收增速以上，目前射频类仪器新品正处于研发阶段，24年开始将陆续发布，预计24年是射频类仪器加速突破年份，营收加速增长。射频类仪器市场空间是示波器的2倍，未来足以再造2个普源。
🌹其他产品：电源及电子负载、万用表及数据采集器等产品维持快速增长，但增速低于射频类仪器及示波器产品。
🧧盈利预测：23年业绩增速有望超市场预期，DHO系列持续放量增长、高端示波器即将发布，重点看好。
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