一、公司经营近况
1.品类表现
液奶表现比F度更快,业内销售额已经实现了同比正增长。
白奶表现相比酸奶要更好一些,高端白奶增长更快。
奶粉业斑是实现正增长,但上半年负增长。
冷饮在去年实现30%以上的增长,今年1~5月还是有双位数的增长。奶酪业务因为去年的基数较高,今年1~5月份,to c端还是有一些下滑。
2. 盈利端
伊利股份会积极把握这个场景放开的机会,持续提高费用的使用效率,内生净利率同比继续提升。
原奶价格下降对伊利股份成本端有一些正贡献,但其他的一些材料可能会有涨价,因此预估全年的毛利率跟去年比是基本上是持平的。
澳优今年会有正贡献,收入端希望拿到新配方之后跟去年有一个收入端的改善,另夕卜从供应链上面能够做一些成本上的节约。
二、投资者关切
1. 终端动销表现
今年消费力需要一个时间去恢复,现在6月份大方向是逐步改善,但确实比预期还是稍微还是再弱一些。
乳制品在牛奶产业来讲相对比较稳,也没有很大的波动,是J步在改善的趋势。
2. 高端白奶增长是否受买赠促销影响今年的买赠促销还是相对比较理性的,高端的白奶增长更快,更多的还是受益于今年场景各方面都打开了,可能并不是因为促销的影响。
3. 渠道库存情况和费用率规划
目前公司渠肅存和价盘都比较健康,公司一直在维护大盘,保护上游和下游的渠道利益。
公司今年对费用率的规划主要还是在销售费用率的一个稳中有降,因为毛利率端今年应该是跟去年差不多,所以利润率提升主要还是在投入使用效率上。
4. 安慕希表现和低温事业部盈利能力
安慕希品牌今年上半年还有一些负增长,但下半年可能会比上半年好一些,公司会通过创新和消费场景的拓展来实现全年的增长。
低温事业部整体增长包括低温酸奶和低温白奶,其中白奶的增长会更多些。今年跟去年比是有一定的减亏,因为今年行业可能还是略微的负增长,但我们已经实现了收入的正增长。
5包材价格走势是否影响公司
公司跟包材一直都是有很长期的战略合作,过去它上涨的时候,公司也没有去提,更多的是基于战略合同和规划。公司在去年年底跟今年年初做了f小幅的提价,更多的是根据供应商和公司过去这么多年的价格体系做的调整。
Q&A
Q:公司今年上半年安慕希的表现如何?
A:目前看安慕希从年初到现在,现在还是有一些负增长,因为我们很多Mt的新品是在二季度三季度陆续上市,所以可能下半年的表现会比上半年会更些。
Q:公司全年的规划能否实现增长?
A:我们肯定也是在努力的通过我们的创新,还有一些消费场景的拓展,因为一方面其实MC还是在怎么讲,也10年的一个品牌了,其实很多我们现在已有的结构也在做一些调整,只是现在可能一些有一些老包装的产品还是有下滑的,我们的新品也在一个陆陆续续上市的阶段,所以这两个可能更多的是我们在安慕希结构的一个调整。
Q:公司整个低温事业部的盈利能力如何?
A:今年跟去年比是有一定的减亏,因为今年因为年初到现在行业可能还是略微的负增长,我们已经实现了收入的正增长。除此之外,我们也在投入上也更聚焦,在比如说像酸奶聚焦在畅轻,我们低温白奶聚焦在经典,所以是资源更聚焦,然后我们也再去摸索,适合我们的一些盈利模式,所以总的来讲今年的f是收入给我们正贡献,第二是亏损比去年要少。(节选)
慧选牛牛统计:该股最近90天内共举办了2次或以上机构内部交流会;90天内共有38篇券商研报,机构给出评级38次,买入评级24家,增持评级1家,强推评级5家,强烈推荐评级2家,优于大市评级2家,推荐评级3家,买进评级1家,机构目标均价为40.2元。90天内共0次机构调研,其中券商调研0次,基金0次,私募0次,资管0次。