存储周期见底，龙头外延布局，看好投资机遇
每年58%
中线波段的老韭菜
2023-06-28 21:45:21
👉周期位置：据Bloomberg，5月DRAM价格跌幅约0~8.8%，部分利基DRAM价格已企稳，5月NAND Flash价格跌幅0~2.7%，目前价格已趋稳。据科创板日报，5月份DDR4 8Gb批发价(大宗交易价格)环比已企稳。需求疲软下海外大厂调降产能利用率，据IDC预测22Q3 DRAM供给较需求多1.6%，环比-2.7pcts，NAND供给较需求多2.0%，环比-0.7pct，供需关系及库存逐步改善。预计23Q3起NAND价格有望上涨5%，23Q4涨幅将进一步扩大。CFM预测22Q3 LPDDR5价格上涨10%-20%，DDR5上涨5%，DDR4、SSD等成熟产品价格或仍磨底。
👉厂商布局：周期底部龙头收购整合，产业链布局日益完善。2023年6月13日，江波龙公告拟通过全资子公司购买SMART Brazil及其子公司81%股权，该标的企业价值为2.05亿美元，主要集中于消费级的嵌入式存储、SSD存储、内存条等市场，江波龙有望以此获得海外本地化品牌及产能优势，并完善产品布局，大幅提升拉美市场竞争力。2023年6月27日，江波龙公告拟以1.316亿美元，通过新设子公司购买力成科技（苏州）有限公司70%股权，力成苏州主要业务包括芯片封装、测试及贴片，主要产品涉及闪存芯片、内存芯片及逻辑芯片。江波龙有望以此补足存储封装测试的生产能力，完善产业链布局，加强与存储晶圆原厂的业务合作。我们看好龙头在周期低点进行外延布局获得的竞争壁垒及成长潜力。
👉投资关注：行业周期角度海外大厂稼动控制之下存储供需改善，主流存储价格23H2有望回暖，看好产业链公司23H2业绩底部复苏；美光接受审查有望加速存储芯片国产化趋势，同时龙头外延布局竞争壁垒进一步提升，成长潜力大，建议关注：1）存储模组：江波龙、深科技、佰维存储、德明利、协创数据、朗科科技等； 2）存储芯片设计：东芯股份、兆易创新、北京君正、普冉股份、恒烁股份等；3）存储配套芯片：澜起科技、聚辰股份等。
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