【锡】会议核心内容
夜长梦山
2023-07-06 10:19:41
华福有色-【锡】会议核心内容
1、目前市场在交易什么?
1)8月份缅甸矿减少0.2-0.3万吨/月，大型冶炼厂如果检修减产会减少0.6万吨/月，进口窗口关闭，所以7、8月国内去库会比较顺旸:2)隐性库存基本上全部显性化，而且下游不仅低库存，甚至把远期的货给了终端，现在属于负库存状态，消费稍有改善会放大下游备库:3)LME在逼仓，6月最高有1500美元/吨的back，7月虽有回落，但持仓仍比较集中，逼仓条件仍然存在。
2、需求有无改善?
1)从贸易市场看，焊料目前有20%降幅，光伏将维持每年30%增长，总体看，1-6月国内需求总体降9%，但电子消费在改善，尤其通讯和5G;2)从半导体和电子周期上看，年初已经预计到5-6月，并且多个数据已经开始验证，集成电路连续两个月同比转
正，半导体指数一直走高，焊料需求底部已现;3)日本、韩国、中国台湾消费量有好转，主要驱动力就是电子，周期底部已经确认了，近期半导体已经去库，持续性有保障
3、远期供需关系如何
1)佤邦重新复产也难以回到之前产量水平，占比约20%的小矿将永久缺失:2)
2023年无新增矿山，2024年海外新项目产量预计增加1.5万吨，其中，哈萨克斯坦6500吨、刚果(金)1400吨、摩洛哥
4500、英国3900吨:3)明年是2025年前最大的增量，再往后新增项目较少，锡是长期看涨的品种
4、如何把握价格节奏
1)供应缩量叠加下游低库存，7-8月价格继续偏强:2)8月以后关注佤邦的进展，禁矿符合预期货超预期都将会继续带动价格冲高，59-10月如果进口窗口打开，海外补国内缺口，可能会出现价格压力。3)明年矿预计新增1.5万吨，是2025年之前最大的一波增量，可能会有压力，需要关注今年11-12月下游家电、电子消费。
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