汽车零部件2023年中期投资策略-韭研公社

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汽车零部件2023年中期投资策略

夜长梦山

2023-07-09 21:23:21

【安信汽车】汽车零部件2023年中期投资策略——聚焦头部车企产业链和全球化布局，优选强α公司 🌸复盘：成本下降带动板块盈利向上，景气度回暖刺激估值率先提升。 2023Q1受益于海运费、原材料价格下降，零部件板块盈利能力提升，净利润同比增长16.6%。23年2月以来受销量不及预期及价格战影响，板块指数下行；当前随合资车终端折扣回收及乘用车预期边际改善，板块估值已逐步回升。 🌸价格战加速零部件板块分化，头部车企产业链公司或超市场预期。复盘2017-2019年价格战，高壁垒赛道及存在自身成长逻辑的企业受影响较小。展望本轮竞争，我们预计头部车企产业链业绩表现或较好：1）本轮价格战合资/尾部车企加速出清，23Q1头部自主市占率提升至48%，带动产业链需求向上；2）尾部车企出清，减值压力带动零部件板块分化。 🌸零部件企业全球化布局加速，横向拓展打开市场天花板。贸易摩擦及北美大客户业务拓展背景下，零部件公司全球化产能布局提速+业务加速横向拓展,部分公司已进入人形机器人、储能、消费电子等领域，以期打开行业天花板、实现持续增长。 🌸投资策略——从两个角度关注业绩优质α公司：1）高成长性的细分赛道，建议关注低渗透率/低国产替代率赛道； 2）强成长驱动力的个股，建议关注强势自主及新能源车企供应链/全球化布局较早且较为完善的公司/成功开拓第二成长曲线的公司。 🌸相关标的：明新旭腾、松原股份、继峰股份、保隆科技、新泉股份、瑞鹄模具、旭升集团、赛轮轮胎、森麒麟、合力科技、常熟汽饰、标榜股份。 🌸风险提示：新产品进展不及预期，下游销量不及预期，原材料价格大幅波动，汇率大幅波动。 🌸报告链接：汽车零部件2023年中期投资策略聚焦头部车企产业链和全球化布局优选强公司安信汽车

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