电力观点更新
夜长梦山
2023-07-10 08:27:26
🏖电力观点更新（0709）
火电：当前阶段火电成本改善的逻辑持续演绎，海外经济表现偏弱有望助推进口煤价格继续下探，且市场煤价的下降也有助于长协煤兑现的改善，看好火电从一季度的盈亏平衡向合理盈利水平发展。此外缺电的现象仍在局部地区发生，预计夏季用电紧张的问题仍将在局部地区局部时段持续出现，有助于电价刚性延续和价格机制改革推进。
绿电：2023年以来，硅料产能大量释放带动硅料及光伏产业链价格大幅下降，中游产业竞争格局的变化导致悲观情绪外溢。但长期来看“双碳”目标的实现需要新能源在未来的数十年保持高速扩张，而且逻辑上光伏产业链价格的快速回落理应利好下游运营商盈利能力及新增装机规模的提升，因此我们认为当前行业表现偏弱系情绪层面的外溢，而非完全基本面维度的映射，绿电运营商的中期战略配置价值依然贯穿整个“十四五”。
核电：双碳目标下，核电作为唯一低排放且稳定出力电源成长空间广阔，且当前“积极安全有序”定调已经表明政策态度，没有核电“碳中和”不可能完成。
标的推荐： 华能国际、粤电力A、华电国际
火电：当前阶段火电成本改善的逻辑持续演绎，海外经济表现偏弱有望助推进口煤价格继续下探，且市场煤价的下降也有助于长协煤兑现的改善，看好火电从一季度的盈亏平衡向合理盈利水平发展。此外缺电的现象仍在局部地区发生，预计夏季用电紧张的问题仍将在局部地区局部时段持续出现，有助于电价刚性延续和价格机制改革推进。
绿电：2023年以来，硅料产能大量释放带动硅料及光伏产业链价格大幅下降，中游产业竞争格局的变化导致悲观情绪外溢。但长期来看“双碳”目标的实现需要新能源在未来的数十年保持高速扩张，而且逻辑上光伏产业链价格的快速回落理应利好下游运营商盈利能力及新增装机规模的提升，因此我们认为当前行业表现偏弱系情绪层面的外溢，而非完全基本面维度的映射，绿电运营商的中期战略配置价值依然贯穿整个“十四五”。
核电：双碳目标下，核电作为唯一低排放且稳定出力电源成长空间广阔，且当前“积极安全有序”定调已经表明政策态度，没有核电“碳中和”不可能完成。
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