兰生股份：业绩基本符合预期，看好全年增长
夜长梦山
2023-08-27 22:02:49
【天风商社】兰生股份：业绩基本符合预期，看好全年增长
■ 公司半年报业绩基本符合预期（预告归母净利1.9亿元，扣非归母净利1.3亿元）：1）23H1公司实现营收5.7亿元/yoy+398%；归母净利1.9亿元，22H1为-0.4亿元；扣非归母净利1.1亿元，22H1为-0.1亿元。2）单Q2而言，公司收入5.1亿元/yoy+595.8%；归母净利2.0亿元/yoy+368.8%；扣非归母净利1.4亿元/yoy+332.6%，主要系3月开始公司会展业务全面复苏。
■ 上半年会展业务全面复苏，投资收益大幅改善。
1）公司会、展、赛、馆各项业务全面复苏，23H1主、承办10场展会，总规模约57万平方米；举办4场路跑赛事，总参与人数超2.6万人；运营的上海世博展览馆共举办38场展会活动，总租馆面积超500万平方米。
2）除主业强劲复苏带来业绩高增，非经营性因素包含：①持有的金融资产公允价值变动收益同比增加（23H1/22H1分别为0.2/-0.5亿元）；②收到上海华铎股权投资基金合伙企业（有限合伙）投资分配款；③收到上海文泰运动鞋厂房屋征收补偿款。
■ 下半年会展活动排期丰富，会展集团有望超额完成业绩承诺。
1）根据公司5月投资者交流，公司下半年会展及赛事排期丰富，包括世界人工智能大会、中国国际工业博览会、上海马拉松等重要项目。此外，截至23H1公司合同负债为2.7亿元，同比+17.1%。
2）23H1公司全资子公司会展集团实现归母净利0.78亿元，已实现全年业绩承诺的62%（全年业绩承诺1.26亿元），结合下半年为会展行业旺季，预计会展集团将超额完成业绩承诺，看好公司全年业绩增长。
■ 公司实施“会展中国”和“数字会展”两大战略，通过内生发展和外延并购进一步优化产业链布局。“会展中国”战略：探索品牌化运营路径，积极推进核心业务品牌区域性复制策略，如孵化成都工博会和华南工博会；“数字会展”战略：进一步梳理数字化架构，提升效率，如上海世博展览馆利用人工智能技术打造智慧展馆。叠加会展支持性政策，公司有望加速成长。
⚡风险提示：异地会展扩张不及预期，外延并购不及预期，金融资产公允价值变动等
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