伟创电气
夜长梦山
2023-09-05 11:24:27
【中信电新】伟创电气重点推荐
#核心推荐逻辑： 公司目前拥有变频器为主、伺服为辅两大业务板块，并布局PLC、机器人等前沿方向。公司变频器细分领域份额提升，快速开拓纺织等新领域；伺服制造降本、自产编码器；海外业务快速开拓；多管齐下实现业绩快速增长。叠加通用自动化行业周期有望在下半年迎来拐点，公司前瞻布局机器人驱动部件等前沿方向，我们看好公司的发展价值。
#经营业绩： 2023H1公司实现营业收入6.25亿元（+41.81% YoY），归母净利润1.07亿元（+35.59% YoY），扣非归母净利润1.01亿元（+63.83% YoY），其中Q2实现营业收入3.4亿元（+40.82% YoY），归母净利润0.64亿元（+31.05% YoY），扣非归母净利润0.62亿元（+43.51% YoY），整体业绩表现优异。
#变频器业务： 下游高度分散，需求差异化。公司整体市占率2-3%，通过细分领域份额提升和开拓新领域实现业绩增长，纺织、暖通等表现亮眼。
#伺服业务： 自产编码器，优化设计制造降本，提升盈利能力，毛利率由22年底24%提升至29%，未来有望持续优化。
#海外业务： 把握俄乌冲突契机开拓俄罗斯市场，海外其他区域持续拓展渠道，经销商数量达到40个以上，欧洲、美国经销商和大客户的开拓持续推进。
#机器人业务： 面向机器人核心部件，近日发布无框力矩电机、空心杯电机、伺服一体轮产品，满足人形机器人、协作机器人等多场景驱动控制需求
#盈利预测： 我们预测公司2023-2025年营业收入分别为12.98/ 17.51/22.65亿元，归母净利润分别为2.15/2.95/3.76亿元，对应EPS为1.19/1.63/2.08元。
#核心推荐逻辑： 公司目前拥有变频器为主、伺服为辅两大业务板块，并布局PLC、机器人等前沿方向。公司变频器细分领域份额提升，快速开拓纺织等新领域；伺服制造降本、自产编码器；海外业务快速开拓；多管齐下实现业绩快速增长。叠加通用自动化行业周期有望在下半年迎来拐点，公司前瞻布局机器人驱动部件等前沿方向，我们看好公司的发展价值。
#经营业绩： 2023H1公司实现营业收入6.25亿元（+41.81% YoY），归母净利润1.07亿元（+35.59% YoY），扣非归母净利润1.01亿元（+63.83% YoY），其中Q2实现营业收入3.4亿元（+40.82% YoY），归母净利润0.64亿元（+31.05% YoY），扣非归母净利润0.62亿元（+43.51% YoY），整体业绩表现优异。
#变频器业务： 下游高度分散，需求差异化。公司整体市占率2-3%，通过细分领域份额提升和开拓新领域实现业绩增长，纺织、暖通等表现亮眼。
#伺服业务： 自产编码器，优化设计制造降本，提升盈利能力，毛利率由22年底24%提升至29%，未来有望持续优化。
#海外业务： 把握俄乌冲突契机开拓俄罗斯市场，海外其他区域持续拓展渠道，经销商数量达到40个以上，欧洲、美国经销商和大客户的开拓持续推进。
#机器人业务： 面向机器人核心部件，近日发布无框力矩电机、空心杯电机、伺服一体轮产品，满足人形机器人、协作机器人等多场景驱动控制需求
#盈利预测： 我们预测公司2023-2025年营业收入分别为12.98/ 17.51/22.65亿元，归母净利润分别为2.15/2.95/3.76亿元，对应EPS为1.19/1.63/2.08元。
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