慧选牛牛
2023-09-05
9月5日慧选牛牛讯，爱尔眼科(300015)机构举办内部交流会议，爱尔眼科2023年中报交流时间：2023年8月24日1.一、介绍董事长陈邦：股价下跌，大家心情可能不好。我们的做法：1.我们会更加努力做好本职工作，夯实业绩，我对报表比较满意，二季度增长不错。去年3、4月份疫情，5、6月份基数比较高，在基数比较高的情况下，今年增速不错；去年增速相比同行不错。因此是在去年基数不低的情况下，二季度还取得相对高的增长。2.回购股份，库存股未来激励核心人才。公司在1~2个月之前就做这个事情了。3.股价和外资撤离有一定关系。爱尔有信心把自己做好。上市10年基本没让大家失望，未来也不会让大家失望。1.二、Q&A Q：如何展望屈光的增长？A：屈光今年受影响的最主要原因是消费疲软。屈光渗透率依然比较低，未来渗透率还会继续增高。我们看好屈光的增长空间。我们有ICL、全飞秒、精雕，ICL占比大概20%左右，以前15%。Q：2009年~2014年百万复明工程，白内障增速很高；之后几年增速又下来；最近白内障高增长的原因？A：白内障渗透率很低，CSR在3000左右，发达国家在10000~12000左右，中国还有几倍的增长。增长不错，原因是（1）随着爱尔医疗网络持续下沉，眼病数量增长。（2）高端术式、高端晶体增加，需求从看得见向看得好、看得舒服转变。Q：综合眼病未来增速？A：未来眼病的增长会不错。会否超过屈光、视光不确定，爱尔追求全面发展。Q：屈光门诊部推出了低价服务，如何看待这些机构降价带来的影响？A：屈光中心的模式是走量、低价。我们了解这样的情况，做了针对性的工作和布局。我们准备大量做“眼视光医院”，以屈光、视光为主。消费疲软后，价格有吸引力。但是更长周期看，这些小诊所医疗质量可能无法保证，小诊所的持续性是问题。Q：高端晶体的推广策略？A：白内障价格和去年持平，没有发生大的变化。价格受医保政策影响较大。（1）各地今年都实现了DRG/DIP，每个地区甚至同一个市的不同县的政策都不一样；我们遵循当地的医保政策做白内障手术。（2）推出了“三新产品”——新设备、新技术、新材料，这些高端术式、高端材料在很多地区得到认可，作为DRG/DIP除外支付。但也有部分地区不认可。Q：ICL和全飞秒的技术更迭？会否驱动提价？Q：海外增长？A：海外增长不错，都是超额完成预算。欧洲业务主要在西班牙、德国、意大利、奥地利，德国受一点俄乌战争的影响。中国香港还算可以。美国一般，但美国贡献收入很少。中国大陆和预算相比差一点，但整体业绩还是不错。当然这几年做预算确实很难做准。一些投资人从专家那里问到的数，看似准，其实不准，因为他们只了解片面的信息。Q：今年下半年到明年，消费眼科的增长展望？A：屈光市场百花齐放，只要我们的服务质量好，我们能取得的市场份额会是最大的。Q：行业里OK镜、离焦镜的验配量好像不如预期得高。爱尔如何看待？A：7月出游不是主要影响因素。主要因素还是消费力。角塑增长低于我们的预期，离焦镜增长高于我们预期。爱尔眼科是医疗机构，以患者为中心，运用综合的手段给患者控制近视。视光我们做了几年的探索，目前有100~200家视光门诊部，未来3年希望做到1000家。行业里现在眼镜店也去做视光，让人觉得视光中心鱼龙混杂；但是未来大家会发现我们爱尔的眼视光诊所是不一样的，可以看眼病、可以转诊、做社区的眼视光。假以时日，爱尔视光中心会跑出来。爱尔这么多年的持续增长，是我们提前布局实现的。做1000家视光中心，需要提前培养人才，解决如何把视光中心和医院连接起来的问题。Q：医疗反腐对公司设计药品、耗材的业务的影响？A：大力支持医疗反腐，对净化行业有好处。爱尔有2个部门——内控审计中心，法务中心。我们要做“廉洁爱尔”。爱尔基本医生收入都是阳光收入；采购端，集团统一采购。问题不存在，个别可能有，使我们要抓的。Q：中长期看，医疗反腐对公司医生获取的影响？A：新医院，引进和调派为主，自己培养为辅。我们有十几个大学，可以带硕士和博士；我们还有大量的培训中心，在长沙爱尔有国际培训中心。随着我们的平台、品牌、生意越来越好，爱尔在吸引人才、留住人才方面会更好。Q：STAAR的老花晶体？A：没有进入到博鳌，如果进入，我们会使用。老花目前有三种矫正方式——佩戴老花镜；老花白内障手术，把白内障一起解决；纯粹的老花矫正手术，要么用激光，要么用晶体置换。目前还是审慎态度，没有像近视手术那样大力推开。下一步，老花领域会很好增长。Q：对离焦软镜怎么看？A：有。近视方面，有OK镜、离焦镜、离焦软镜，部分省还有0.05%阿托品院内制剂。离焦软镜比较少，主要是使用习惯的问题。Q：爱尔的增长和新拓医疗机构的速度会放缓吗？A：海外稳步发展，欧洲花了30年做到100家，计划未来10年做到200家，基本是新建，如果有并购就会更快。东南亚也是稳步发展。国内，地级市基本全覆盖了，还有20个地级市左右没有。并不是没有新建，我们就没有增长了。很多地级市医院收入基数很低，有的地级市收入过2亿，但大量地级市收入只有小几千万。未来是1+8+N战略，在长沙爱尔打造世界型眼科中心，打造8个全国眼科中心，带动“n”。Q：如果消费持续的差，爱尔会倾向于推出性价比比较高的产品，还是继续产品升级的策略？A：发展是多层次的——1）高端项目会继续引进和推广。2）抓普惠。Q：屈光客单价的变化？A：全飞秒目前面对市场上价格的波动，我们不是打价格战。爱尔眼科整体价格非常稳定，局部市场阶段性有活动，每年不同阶段都有不同活动，并不是全集团大规模降价。面临今年的环境，一方面局部市场用活动拉升，一方面全集团提升对患者的服务水平，今年进一步提升数字端的服务能力，提升患者满意度和净推荐值。

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了3次或以上机构内部交流会；90天内共有28篇券商研报，机构给出评级28次，买入评级24家，推荐评级3家，增持评级1家，机构目标均价为24.84元。90天内共12次机构调研，其中券商调研3次，基金2次，私募3次，资管0次。