避险情绪升温支撑金价修复，关注铜价底部布局机会
夜长梦山
2023-10-15 22:38:35
【国盛有色·周报】避险情绪升温支撑金价修复，关注铜价底部布局机会20231015
[烟花]【金】通胀数据出炉给予金价短期压力，关注黄金板块低位配置机会。高利率环境不断延续或将放大经济下行压力，为未来降息落地积蓄动能；黄金作为非美资产替代在经济下行压力升温时避险属性将逐渐凸显，全球央行增持黄金浪潮预计延续，非投机头寸在美联储宽松不及预期或降息时点后移时为金价提供支撑，长期看金价将继续受益于美联储降息空间与避险溢价双线逻辑。
[烟花]【铜】加息预期升温铜价持续承压，关注铜价底部布局时机。铜价重心下移下游订单激增，开工率持续回升。价格方面，当前基本面压力主要来自美债上行及海外弱需求导致的LME累库，节后国内社库也出现较快增长，市场消费信心不足，铜价重心持续下移。整体偏向底部调整寻找新的上涨驱动的阶段，核心关注美国加息预期变化及国内市场信心的恢复。
[烟花]【铝】节后国内库存大幅攀升，铝价短期承压。节后归来，国内铝锭库存大增，叠加国内市场信心不足，美元指数上行，铝价短期受到压制。因后续电解铝供给已几无增长，伴随新兴需求逐渐提升，铝的供需矛盾将逐渐再次显性。
[烟花]【锂】锂盐厂成本压力下减产挺价，上下游博弈加重下锂价短期偏强震荡。澳洲锂辉石价格虽有松动但折算成本仍高于当前锂盐现货价，对锂盐供应构成限制，预计减产扰动短期持续；需求端预计Q4电车维持稳健增长，全年有望实现批发销量850万辆，渗透率达36%，9月储能招标环比增长，后续备货或拉动一定需求。综合来看，在需求端平稳而供给端短期扰动背景下，锂盐供强需弱格局边际缓和，预计锂价短期偏强震荡，需要重点关注四季度澳矿定价机制变化。
[烟花]【硅】累库周期再次开启，成本上移支撑价格。随着西南地区枯水期的临近，部分地区电价或出现小幅上移，金属硅成本端对价格支撑较强，但11月交割月的到来，部分交割库库存或反噬现货市场，累库节奏或进一步加快。若下游无法快速消耗，或对金属硅价格造成一定冲击，后期需关注枯水期西南电价上升情况及交割库存反噬现货市场情况。
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