国君电子 王聪团队
【301387光大同创】 现价持续重点推荐
AI PC带来行业新拐点，碳纤维业务深度受益消费电子轻量化趋势
1、【AI PC将重塑PC体验，推动换机潮加速来临，公司经营拐点明确】。
【行业拐点】：AI PC 终端在本地支持训练和推理的，结合边缘计算和云端算力，既规避数据风险，又能实现更智能更适配自我的人机交互。AI PC作为生产力工具，有望加速PC行业创新革命，带动新一波换机潮。目前公司大客户联想正加速推进AI PC落地，其基于英特尔近期发布的Meteor Lake处理器积极推进AI PC终端的开发和创新。根据联想官方，其与英特尔及剪映（视频剪辑App）深度合作，为即将发售的AI PC充分优化用户体验。根据Sigmaintell，预计2024-2027年全球AI PC整机出货量开启高速增长，将达到约0.13、0.53、1.1、1.5亿台，未来五年内全球PC产业将稳步迈入AI时代。Gartner统计显示，全球PC市场已连续八个季度出现下滑，但整体去库方面已经取得了持续进展，同时考虑AI PC创新革命，PC行业有望在23Q4迎来同比降幅收窄拐点，24年开始迎来复苏。
【公司】：联想目前是其最大的客户，其主业模切和防护材料、新业务碳纤维的下游PC占比高，有望随之迎来经营拐点。
2、【轻量化趋势明确，碳纤维成长空间大】
PC：联想一直通过导入碳纤维板材设备实现减重，未来碳纤维板材有望从笔电A面扩展到D面和B/C面，其他国内外大品牌新机型有望跟进；
折叠机、穿戴设备：荣耀、OPPO、华为等导入碳纤维方案用在折叠机支架及屏幕背板等用于减重，或穿戴设备集成天线等复杂功能，未来ASP提升空间较大。
XR：碳纤维可以更好满足眼镜对坚固性、轻量化与高散热的高要求，空间广阔。
3、【公司打破海外垄断，碳纤维新业务加速成长】
【质地稀缺】碳纤维加工技术难度高，公司在PC碳纤维结构件成功实现进口替代；
【客户，份额持续拓展】公司原有大客户联想份额持续提升：积极导入荣耀、HW等优质客户；同时积极布局折叠屏、XR眼镜、无人机以及机器人中的碳纤维产品，未来有望实现量产导入。
【毛利率持续提升】伴随着自有产能释放，公司已实现板材和后制程的全面自产，未来毛利率提升空间较大。