社保基金会：充分发挥机构投资者和长期资金作用 在服务国家战略实施、助力资本市场稳健发展的同时把握投资机遇

财联社10月27日电，社保基金会10月26日至27日在成都组织召开2023年境内投资管理人座谈会，刘伟理事长出席会议并讲话，王文灵副理事长主持会议。社保基金和养老基金24家投资管理人的主要负责人、投资经理以及社保基金会有关部门负责同志参加会议。刘伟同志强调，当前世界百年未有之大变局加速演进，外部环境复杂严峻，国内经济恢复发展的基础尚不够稳固，资本市场波动加大，基金投资运营面临较多风险挑战。社保基金会和各家管理人要始终保持清醒头脑和战略定力，充分认识到我国经济增长的大趋势没有改变，必须进一步坚定对中国经济和资本市场长期向好的信心。希望管理人深刻理解和把握社保基金的政治性和人民性，增强扎实有效做好基金投资工作的责任感和荣誉感，与理事会理念相通、责任共担、同频共振、同向发力。要加强研究分析，充分发挥机构投资者和长期资金作用，在服务国家战略实施、助力资本市场稳健发展的同时把握投资机遇。要强化科技赋能，提升投资运营和风险防控能力水平，努力提高中长期收益水平，为夯实应对人口老龄化财富基础贡献力量。(来自财联社APP)

AI算力严重紧缺 H800服务器zhang价逼近300万

近日，太平洋电脑网AI服务器相关销售商透露，搭载英伟达A800 GPU的热门AI服务器型号的价格已达140~150万元/台，比今年6月上zhang超40%；搭载8颗英伟达H800 GPU的AI服务器价格上zhang则更离谱，几天内zhang了大几十万，逼近300万元/台，zhang幅超35%。-

【太平洋汽车】赛力斯三季报点评：Q3毛利率环比回升，新车放量可期
事件：公司发布2023年三季报，2023年1-9月，公司实现营业收入166.80亿元，同比-27.86%，归母净利润-22.94亿元，去年同期为-26.75亿元，扣非后归母净利润-30.15亿元，去年同期为-28.65亿元。23Q3实现营业收入56.48亿元，同比-47.25%，环比-4.95%，归母净利润-9.50亿元，去年同期为-9.47亿元，23Q2为-7.19亿元，业绩基本符合预期。
新M7 9月上市交付，Q3销量环比表现亮眼。2023Q3问界品牌销量为1.59万台，同比-42.02%，环比+36.42%。其中，M5销量为0.83万台，同比-56.17%，环比-15.22%；M7销量为0.76万台，同比-10.68%，环比+303.23%。问界新M7于9月12日正式上市并开启交付，销量环比表现亮眼，随着车型后续的交付节奏加快，公司营业收入有望明显增长。
毛利率环比回升，研发投入持续扩大。23Q3公司毛利率为7.58%，同比-5.15pct，环比+3.40pct，主要由于问界品牌销量较去年同期下滑，导致制造成本上升，环比增长主要为车型销量提升，同时预计公司逐步消化完成前期因供应链紧张而储备的高成本原材料库存所致。公司销售/管理/研发费用率分别为16.62%/5.90%/7.42%，同比+1.47pct/+2.22pct/+4.37pct，环比+0.39pct/+0.36pct/+1.93pct，主要由于公司在新能源汽车核心技术领域保持高研发投入，产品营销及海外市场推广投入增加所导致。
新款M7订单超预期，M9产品继续向上，后续成长可期。2023年9月，AITO问界新M7正式亮相，上市首月累计大定突破6万台，订单数量超预期，爆款车型有望向上突破。预计四季度AITO问界M9将发布上市，驱动产品力进一步向上。产能方面，第三工厂按照规划项目将于2023年下半年完成建设，预计建成后合计年产能有望达到70万辆，产能、销量、车型周期均开启第二阶段强势增长，规模效应有望驱动车型毛利率、市场份额同步提升。

【长城汽车】公布3Q23业绩，超出市场预期
——1-3Q23公司实现营业收入1195.0亿元，同比+20.1%；归母净利润49.9亿元，同比-38.8%。
——对应3Q23营业收入495.3亿元，同比+32.6%/环比+21.0%，归母净利润36.3亿元，同比+41.9%/环比+206.1%，扣非归母净利润30.6亿元。
结构改善带动单车收入创季度新高，多因素带动毛利率环比显著提升。3Q23公司销量为34.5万辆，同比+21.5%，环比+15.3%，单车收入14.4万元创季度新高；3Q23公司毛利率21.7%，同比-0.8ppt/环比+4.3ppt。我们判断主要系供应链成本传导、出口增长、产品结构改善及规模效应的贡献，具体来看：1）供应链降本带动成本环比降低约10亿元；2）3Q坦克品牌销量4.6万辆，环比+1.21万辆；哈弗大狗平均月销1.7万辆，环比+13%；3）出口8.8万辆，环比+1.6万辆，占比增至25.5%。
单车扣非净利润创新高，控费成效明显。费用端，3Q23公司销售/管理/研发费用分别为18.5/10.2/19.8亿元，三项费用率合计9.8%，同比-2.0/环比-1.9ppt。财务费用5.0亿元摊薄利润。3Q23公司单车净利润达10538元，单车扣非净利润8868元，同比+829/环比+5637元。
4Q同比增速或表现亮眼，新能源与全球化齐头并进。10月以来公司上市哈弗猛龙及WEY高山两款新品，猛龙上市1天累计大定超1万个。旗下新能源终端截至8月底已达1,056家，公司预计年内将增长至1,200家 。新能源产品+渠道共同发力，我们认为有望带动新能源销量再创新高。考虑到4Q22公司尚处于调整期、销量基数小，我们预计4季度销量同比增速或表现亮眼。ONEGWM战略指引下，公司持续推进全球销售网络的拓展与海外产能搭建，3季度正式进入越南、印尼、拉美等市场；中长期看，公司规划2025年实现海外年销百万辆，海外规模化产销带来的盈利贡献值得期待。
欢迎联系：【中金汽车】邓学/常菁/陈雅婷

【国君汽车】江淮汽车2023年三季报：商用车+出口，收入业绩逐步修复，新能源即将放量
公司公告2023年三季报，1-9月实现收入340亿元，同增23%，归母净利1.8亿元，同增123%；扣非归母净利亏损5.3亿元，大幅减亏65%。
轻卡修复叠加海外出口旺销，公司Q3收入业绩符合预期。Q3收入116亿元，同增18%，归母净利0.3亿元，同增140%，扣非归母亏损2.9亿元，减亏31%。轻卡逐步修复，扭亏为盈，叠加海外出口旺销，收入、业绩重回增长通道，盈利能力持续改善。公司Q3毛利率10.95%，同增2.5pct。
战略聚焦新能源，合资合作项目即将放量。公司燃油车包袱基本出清，轻装上阵，全面聚焦新能源业务，牵手大众、华为等有力伙伴，2024年开始全新车型陆续上市放量，新能源进入收获期，打开公司成长空间。

【东吴汽车黄细里团队】常熟汽饰2023三季度业绩点评
事件：公司发布2023年三季度报告，2023年前三季度公司实现营业收入30.75亿元，同比增长19.15%；实现归母净利润3.84亿元，同比增长3.93%。其中，2023Q3单季度公司实现营业收入12.34亿元，同比增长18.21%，环比增长23.95%；实现归母净利润1.54亿元，同比下降8.92%，环比增长11.66%。公司2023Q3业绩整体符合我们的预期。
2023Q3收入环比持续增长，毛利率环比略有下降。营收端，公司2023Q3实现营业收入12.34亿元，环比增长23.95%，实现了较大幅度的增长，从主要下游客户表现来看，奇瑞汽车2023Q3批发销量48.42万辆，环比增长25.08%；北京奔驰2023Q3批发销量16.16万辆，环比增长6.88%；一汽大众2023Q3批发销量46.84万辆，环比基本持平；一汽红旗2023Q3批发销量10.91万辆，环比增长36.03%。下游主要客户的销量增长促进公司Q3营收实现环比增长。毛利率方面，公司2023Q3毛利率为19.57%，环比下降0.61个百分点。期间费用方面，2023Q3公司期间费用率为11.02%，环比下降1.42个百分点，主要系2023Q3管理费用率环比下降了2.01个百分点所致。投资收益方面，公司2023Q3单季投资收益0.75亿元，环比基本持平。归母净利润方面，2023Q3公司单季归母净利润为1.54亿元，环比增长11.66%，对应归母净利率12.48%，环比微降1.37个百分点。
技术、成本、客户、产能四大竞争力推动公司长期成长。1）技术实力：研发投入持续增长，技术创新成果丰富；自主研发第一代智能座舱，积极与华为、一汽富晟等战略协作伙伴开展合作；顺应轻量化趋势，拥有灵活、可持续的轻量化技术解决方案。2）成本控制：具备从项目开发、模检具制造、自动化生产到试验和验证的一体化全流程服务能力，减少外购环节，助力降本增效。3）客户覆盖：新能源业务营收迅速提升，新增定点助力公司业绩持续增长。4）产能布局：全国共有15个生产基地，产能布局完善，快速响应客户需求。

【国盛计算机】自动驾驶临近拐点，持续看好华为智车产业链！
10月26日，根据环球时报报道，交通运输部介绍目前我国自动驾驶试点工作取得的成果：1）规模效应开始体现，百余家创新主体投入自动驾驶车辆1000余台，自动驾驶应用的规模效应渐显。北京、上海、广州等城市实现了自动驾驶出行服务准商业化运行；2）技术得到提升：试点单位积极开展技术验证，促进多源感知数据融合、自动驾驶车辆管理和调度等技术提升。我们此前发布的《华为智车再迎突破》、《问界M7销量再超预期》详细指出看好高阶自动驾驶有望迎来需求拐点，【华为链中期逻辑最佳赛道】智选模式有望显著提升合作车企成长弹性，且我们9月提出，智车是华为链上竞争格局最清晰，中期逻辑最好的细分赛道，我们持续看好华为智车产业链！
10月6日，问界新M7日大定订单量突破7000台，自9月12日发售至10月6日，该车累计订单超过5万台，订单数据显著超预期。我们认为，本次问界新M7大卖验证华为智选模式取得重大突破，验证了此前我们报告《华为智车再迎突破》中智选模式提高车企未来成长弹性的判断，中期看华为汽车生态市占率有望更上一层楼。
AITO问界M9将在今年12月发布，新车定位D级豪华SUV，车长超过5米轴距超过3米，提供增程版和纯电版两种动力可选，预售价区间为50-60万元。问界M9将搭载华为AR-HUD与华为ADAS2.0，有望进一步引领市场技术方向，带动行业智能驾驶功能渗透率快速提升，逐步进入“软件定义汽车”时代，我们坚定看好华为智能驾驶产业链相关机会。
持续建议关注：赛力斯、江淮汽车、长安汽车、德赛西威、中科创达、万马科技、阿尔特、菱电电控、华依科技、经纬恒润、北汽蓝谷、光庭信息等。
风险提示：技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧。

【国金电子邵广雨】当前半导体设计策略：筑底完成，持续看好存储板块和手机链IC
三季报数据陆续发布，从数据上看，我们认为半导体已整体完成筑底。
[庆祝]供给端，主动去库存将进入尾声，当前整体库存水位在6个月左右，我们预计整体最快Q4或24Q1将回归到正常4个月（当前已降至合理水位的如驱动IC、数字类Soc、存储模组/芯片等，其他如射频IC、CIS、MCU、模拟则在加速去化）；
[庆祝]需求端，我们认为此轮下游应用复苏顺序为消费类电子（除手机）、手机、PC、服务器、工业、通信等（汽车为单独创新周期）。当前重点看好手机和PC应用的升级和创新带来的需求复苏：1）手机方面华为、苹果、小米相继发布新机，均带来良好的反应，我们预计后续三星、OV等均有望带来不错的表现，IDC预计，2024年手机出货量增长6%，叠加自然换机需求，四季度手机芯片拉货节奏有望加快；2）PC端，我们看到AI PC在海外加速探索，同时存在自然换机，IDC预计2024年PC出货量增长4%。
[礼物]投资建议，四季度在半导体设计领域，我们持续看好格局良好、供需共振的存储板块以及复苏手机链IC弹性：
存储：由于此前跌幅较大（超70%），严重低于现金成本价，大厂势必要涨到盈亏平衡线以上（当前仍然有较大差距），预计四季度涨价持续。看好，1）模组代理商：江波龙、德明利、万润科技、香农芯创、深科技、朗科科技；2）存储芯片：兆易创新、北京君正、东芯股份、普冉股份、恒烁股份；并持续看好长存长鑫产业链。
手机链IC：看好手机升级及创新需求，相关公司如卓胜微、南芯科技、艾为电子、力芯微、韦尔股份、唯捷创芯、美芯晟、汇顶科技、天德钰、慧智微等。
联系人：国金电子樊志远团队 邵广雨

【天岳先进】临港导电产能爬坡顺利，Q3正式由盈转亏，业绩增长超预期
2023年前三季度营收8.25亿（同比+206.06%）），归母净利润-0.68亿（同比+42.06%），扣非归母净利润-1.14亿（同比+32.62%），毛利率14.77%（同比+25.45PCT），净利率-8.28%（同比+35.26PCT）。Q3单季度营收3.87亿（同比+255.89%），归母净利润0.04亿（由亏专盈），扣非归母净利润-0.04亿（同比+95.45%），毛利率18.69%（同比+30.37PCT），净利率0.98%（同比+41.92PCT)。
导电产品放量顺利。公司济南工厂已转型为导电型产品为主；2023年3月上海临港工厂开始试生产，5月正式披露开工，Q3产能持续爬坡。根据在手订单及需求预计，临港工厂第一阶段年 30 万片导电型衬底的产能产量将提前实现，远期产能规划已上修至96万片。
客户拓展持续突破。22年7月，公司已与某客户签订长期协议，23年-25年预计销售13.93亿元6英寸导电型碳化硅衬底。2023年4月，公司年报披露已与博世签订长期合作。23年5月，公司披露已切入英飞凌供应链。23年8月，公司披露与客户F签订8亿框架采购协议，24-26年预计销售碳化硅产品8.05亿元。
研发水平业内领先。公司已实现 2 英寸到 8 英寸完全自主扩径。22 年初，公司公布了自主制备的高品质 8 寸衬底。23年 Semicon 论坛，公司CTO报告了液相法制备低缺陷密度8英寸晶体，属业内首创技术。目前公司晶锭长度提升技术进展顺利，有望带来生产效率持续提高。
公司导电产品良率提升明显、已达国内领先水平。公司作为中国第三代半导体衬底材料龙头成长空间大。
【海通通信】余伟民/夏凡

【广发计算机刘雪峰团队-寒武纪（688256）2023年三季度报告】
业绩：
2023Q1-3：
营业收入1.5亿元，同比减少44.8%，上年同期2.6亿元；
归母净亏损8.1亿元，同比亏损缩窄14.5%，上年同期亏损9.4亿元；
扣非净亏损9.5亿元，同比亏损缩窄17.1%，上年同期亏损11.4亿元；
基本每股收益-1.97元/股，上年同期-2.36元/股。
2023Q3：
营业收入3134万元，同比减少66.1%，上年同期9258万元；
归母净亏损2.6亿元，同比亏损缩窄18.4%，上年同期亏损3.2亿元；
扣非净亏损3.1亿元，同比亏损缩窄20.6%，上年同期亏损3.9亿元。
费用：
销售费用5556万元，同比增加11.2%，销售费用率38.1%，上年同期18.9%；
管理费用2.0亿元，同比减少28.0%，管理费用率139.4%，上年同期106.7%；
研发费用7.2亿元，同比减少24.4%，研发费用率492.0%，上年同期359.0%；
现金流：
经营现金流净额-5.2亿元，上年同期-11.6亿元；
投资现金流净额-18.4亿元，上年同期-1.2亿元；
筹资现金流净额16.6亿元，上年同期5755万元。
业绩变动说明：
报告期内，主要系受供应链影响，公司调整销售策略，优先服务毛利较高、信用较好的客户，造成本期营业收入有所下降。

制药板块A+H暴涨，为什么？怎么配置？
上午H股制药板块石药集团、翰森制药、中国生物制药等pharma均涨幅亮眼，A股制药板块整体涨幅接近2个点。
为什么？H股这边，美债收益率预期见顶，全球资产重新配置，医药成为率先启动的版块，港股创新药etf在底部，港股pharma资产更是超跌，因而具备强势反弹的基础。A股这边医药底部区间也是确立，减肥药、AD、NASH、带疱、RSV、支原体肺炎等主题热点不断。三季报情况来看pharma抗风险能力也是相当强（恒瑞超预期）。另外产业趋势的角度近期全球医药的deal活跃（一三共和默沙东220亿美金的ADC deal）也催化了情绪。
怎么配置？自上而下的角度未来产业趋势要优先考虑：未来医药是结构性机会，要找结构性增量需求，着重考虑两点：
（1）【提升生活质量】的未被很好满足的治疗需求下的【大单品】。把握产业趋势增量红利（从抗生素、心脑血管、肿瘤、减重代表等转化），比如减肥药、自免、眼科、NASH、阿尔兹海默、带状疱疹、RSV等。
（2）【技术平台&国际化能力】。对于肿瘤等“活下来的需求”由于国内极度内卷，更要看技术平台能力（把握海外技术平台迭代趋势）和国际化能力，比如肿瘤ADC+国际化、TCE双抗+国际化、小分子平台+国际化等。
推荐标的：
（1）首选上述产业逻辑下中小市值Biotech&爆款单品公司：推荐康诺亚（自免龙头）、诺思兰德（下肢缺血大领域稀缺基因治疗品种）、智翔金泰（自免+狂犬双抗）、凯因科技（乙肝功能性治愈）、科伦博泰（ADC国际化龙头）、兴齐眼药（眼科爆款单品）、福瑞股份（NASH产业趋势）。
（2）对于BioPharma和BigPharma，两个思路：第一，抓产业趋势下的阿尔法，推荐信达生物（减重大单品），第二，我们看好未来1-2年β行情，优选平台及龙头公司，看好恒瑞医药、翰森制药、康方生物（执行力强，双抗龙头，尤其是反腐后修复助力） 、荣昌生物、东诚药业（核药）、新诺威等。
（3）对于传统药企转型，找第二条成长曲线，战略清晰兑现可能性高、空间大：比如科伦药业、恩华药业（麻醉新品加速放量拉动第二成长曲线）、华东医药（医美减重部分创新拉动第二成长曲线）。
风险提示：创新研发推进不及预期，负向政策扰动

医药大涨，三季报利空落地，医药牛市不远了?【德邦医药】
三季报利空落地，医药基本面底部夯实，后续还有医保谈判和大品种放量等催化，我们认为医药行情或从减肥药、大品种向创新药和医药核心资产演绎，强烈看好医药?
【重点推荐】
1?核心资产：恒瑞、智飞、爱尔、鱼跃、太极等；
2?创新药-和黄 百奥泰 益方 信达 迈威 康方等，医保谈判-荣昌、西藏药业、艾迪等；
3?减肥药及大品种：减肥药没结束，标的不赘述，智飞、三诺、迈得、百洋、一品红、泰恩康、京新等；
4?其他亦好：
业绩高增长：开立、普门、迪瑞、九典等
壁垒高、确定性强：人福，恩华，东诚，派林等
底部反转、业绩有望加速：昆药、海泰、美好、拱东、仙琚等

智飞生物继续坚定强推，我们认为市场当前还是存在较大预期，期待后面好事情不断兑现！
预期差一：不仅是GSK，也不仅是带状疱疹疫苗，本次合作之后，公司将成为中国疫苗行业标杆，商业模式将彻底打通，我们认为智飞有望占领中国高端疫苗市场制高点（无论进口和自主），未来还有高端RSV疫苗、mRNA疫苗等等，这块未来想象空间极大；
预期差二：再次强调，智飞未来不仅仅是疫苗，公司星辰大海是成为民族生物制品巨头，未来在疫苗领域之外的规划值得期待！

【CT电新】阳光电源：Q3大储+逆变器盈利均大超预期，光储品牌、渠道、规模优势持续凸显
公司23年Q1-3营收464.1亿元，同比增109%，归母净利72.2亿元，同比增250%，23Q3单季营收177.9亿元，环比增11%，归母净利28.7亿元，同比增147%，环比增1%，单季毛利率34.4%，环比大幅提升3.8pcts，毛利率提升大超预期。汇兑综合亏损约2亿元，减值2.6亿，预计提负债环比增3个亿，实际经营业绩大超市场预期，#预计主要源于光伏逆变器出货增长和毛利率提升，储能系统盈利能力超预期。
Q3逆变器出货环增10%，单w盈利大超预期：23Q1-3逆变器出货83GW，23Q3单季出货33GW，环比Q2增长10+%，国外占比6成以上，保持稳定。毛利率预计环比有一定幅度提升，估算Q3逆变器净利环比小幅增长，单W净利超市场预期，得益于市场、产品全覆盖战略。#Q3优势产品线如地面电站、工商业海外保持高景气，#全球营销网络和品牌影响力持续凸显，高端市场保持高景气。目前海外渠道去库存接近尾声，4季度逆变器量利增长趋势展望保持乐观。
Q3储能系统营收环比稳定，毛利率超预期：23Q3储能系统营收45亿+，环比基本稳定，毛利率预计环比有一定幅度提升，预计2季度储能系统贡献净利环比稳定，考虑汇率影响，储能系统盈利能力大超预期。主要源于大储系统美国等海外高盈利市场出货占比高，电芯库存管理优秀，此外成本持续优化、规模效应使得各项成本摊薄明显。
光储环比趋势持续向好，23年利润增长有望超预期。24年大储业务有望保持高水平盈利能力，海外地面电站及工商业需求延续高景气、户用产品海外份额有望继续提升带动光伏逆变器单位盈利保持高水平。预计23年90+亿，23年估值仅12倍，#逆变器渠道业务有望复制公司在地面电站市场的市场地位、大型储能长期成长空间广阔，利润率预期差较大，持续重点推荐！！

【民生计算机】从“星链”到“星盾”：建议关注卫星互联网的安全加密基础设施
2022年12月，SpaceX针对政府、国防与情报部门服务公布了星盾（StarShield），在“星链”提供的端到端加密之上，使用“额外的高保证加密能力来托管机密有效载荷”，提升卫星通信的安全性；2023年10月1日，美陆军已经测试SpaceX“星盾”系统卫星通信能力；卫星通信的加密能力需求值得重视，建议关注：
盛邦安全：Wind平台9月13日问答显示，公司目前开展了卫星互联网测绘技术的研究、布局，围绕卫星互联网的体系结构、拓扑部署、脆弱性等，开展形成卫星互联网的网络空间态势。
佳缘科技：Wind平台10月19日问答显示，公司网安产品已成功应用于航天、航空、地面站和移动终端等领域。
此外，卫星通信加密需求有望带动商业密码需求，建议关注信安世纪、格尔软件、三未信安等密码厂商。
风险提示：技术落地不及预期
联系人：民生计算机吕伟/杨立天

阿尔特“技术+供应链”出海战略第一单顺利落地，日本上市公司YAMATO与公司签署采购合同，对方拟向公司采购五十铃电动系统套件和三菱 CANTER 电动系统套件，预计总金额53.83亿元。

【天风建筑鲍荣富】能辉科技23Q3点评：新签订单有所增加，盈利修复拐点将至
营收净利逐渐回升，期待全年业绩表现。公司发布23年三季报，23Q1-3实现营收4.24亿元，同比+68.21%，实现归母净利润0.32亿元，同比+121.35%，扣非净利润0.30亿元，同比+292.80%，单季来看，23Q3单季实现营收2.40亿元，同比+456.37%，实现归母净利润0.27亿元，同比+0.28亿元。我们推测部分集中式项目手续审批需要时间，电站投资商或以存量项目建设为主，故我们推测消化存量订单仍为Q3业绩主要推动。展望Q4，我们认为项目手续审批或有所进展，订单转化或有所增加。
净利率有所回升，现金流变化不大。23年前3季度公司毛利率24.76%，同比-2.24 pct，期间费用率13.55 %，同比-8.33 pct，其中销售/管理/研发/财务费用率2.79%/6.66%/3.62%/0.48%，同比变动-1.67/-6.07/-2.88/+2.28pct，资产及信用减值损失0.19 亿元，占营收比例4.40%，同比+0.56 pct。综合影响下，净利率7.46%，同比+1.86%。 23年前3季度公司收现比82.46%，同比+14.99 pct，付现比125.92%，同比-8.60 pct；CFO净额-1.30亿元，同比-0.18亿元。
新签订单有所增加，下游业主投资意愿不断增强。截至6月30日，公司在手的光伏电站EPC项目有16个，合同未完成金额约10亿元；3季度公司陆续公告广州发展阳山太平50MW EPC（1亿）、贵港市100MW户用供货及运维100MW（4.5亿）、广州发展西河田分布式光15MW EPC 总承包（0.29亿）及越秀新能源屋顶分布式供货及运维等项目，新签订单有所增加，下游业主投资意愿不断增强。
多项新能源业务持续推进，成果有所显现。除光伏电站集成主业外，公司亦有拓展了光伏电站投资运营（聚焦工商业和户用分布式）、储能微电网（积极推进电网侧共享储能电站项目开发，目前在宁夏、河南、山东等地已储备共享储能项目约 1GWh），电动重卡换电（发布第二代重卡换电机器人，构成一整套电动重卡换电系统解决方案，并和徐工、北奔、博雷顿、一汽、金龙、宇通等重卡生产厂商合作）等领域，并取得了多项研发成果。
主业发展可期，新能源业务有序推进，维持“买入”评级。我们认为集中式光伏或迎来大幅增长，公司电站系统集成业务核心受益，电站运营、储能微电网及电动重卡换电业务持续推进。预计公司23-25 年归母净利润 1.6/2.0/2.4 亿元。维持“买入”评级。

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