宏观
一、中央金融工作会议在北京举行
（五年一次，每次都有大动作，期待平准落地）
二、被动式管理引发“钱荒”
（流动性环境的紧张或倒逼货币宽松举措的加快出台，降准或许马上就来了。）
隔夜拆借利率直冲50%
中国债券信息网实时行情显示，截至17:57，银行间市场质押式回购交易品种中，R01D、R02D、R03D和R07D四款产品最高回购利率分别为50%、30%、10%和12%，为近年来罕见的阶段性高点。
首先，政府债券供给的放量对于流动性环境形成冲击，本次国债增发大概率采用公开发行而非过去的定向发行，而万亿规模带来的政府债供给或创下历史新高
其次，一段时期以来偏紧的流动性环境，使得商业银行负债扩张传统渠道受限，难以匹配大量的政府债券供给，央行被动式的流动性管理方式，而非主动通过降准等方式应对，使得供需错配情况加剧。
最后，跨月资金对于隔夜回购的追捧，也在部分程度上对利率走高推波助澜。
10月31日，深圳某券商固收首席分析师表示，近两天央行公开市场操作偏收缩流动性，同时又是月末，银行体系没钱了，都在拼命融钱。参考上一次央行降准前的情况：央行在降准前会主动减少对公开市场的资金投放，央行在近期进一步降准的可能性不低。
三、10月PMI：49.5 _ 降至荣枯线之下
（省流：信心不足，一定要有重大的政策反转预期，才能发生大幅度反弹，否则放弃幻想，继续死水一滩）
10月制造业PMI的大幅下滑似乎并没有延续近期制造业端跌踵而至的好消息，但其实事实也并非想象中的那么悲观。通常9月PMI会因极端天气影响褪去后而季节性上升，而10月PMI通常会转为季节性下降。
供需两端又转弱了？透过制造业PMI细项数据来看，10月PMI的下滑主要是受到来自新订单指数和生产指数的拖累。而这两大指数通常也会在10月季节性下滑，所以这并非完全是工业供需两端转弱的信号。不过面对两大指数的季节性下滑并不意味着可以掉以轻心——企业调查显示，10月反映市场需求不足的企业比重为59.9%（环比+1.2），这也意味着需求端没有完全地企稳复苏，政策效应传导至需求端仍需“静待花开”。
价格增速高位下行，或许对中下游利润来说是件好事。10月两大价格指数从高位下滑，同时原材料价格下滑幅度大于出厂价格，或许这对工业中下游行业来说是件好事，在降低成本的同时可进一步打开其利润空间。不过价格同时是一把“双刃剑”，这也意味着上游利润或将继续承压。
弱补库拉开帷幕？目前库存周期正处于被动去库，我们认为或许补库的讨论还为时尚早。一方面，内需复苏尚未稳固、政策效应的传导尚待时日；同时10月环比下降1pct、且仍处于荣枯线以下的PMI新出口订单也证实了外需的完全好转也并未到来。另一方面，在全球范围来看，我国库存水平并不算低。
非制造业的非季节性下滑需要警惕。不同于10月制造业PMI的季节性下滑，建筑业PMI和服务业PMI受季节性因素的影响甚小。10月建筑业PMI较前值明显下滑，录得53.5%（环比-2.7pct），再次刷新了历史同期新低。地产方面，虽然房地产刺激政策接连出台，但政策的传导效应显然偏弱；基建方面，前期新增专项债发行进度偏缓、再加上无去年政策性开发性金融工具的“加持”，导致了建筑业PMI连连受阻；地产方面，虽然房地产刺激政策接连出台，但政策的传导效应显然偏弱。服务业似乎也阻力重重。10月服务业PMI录得50.1%（环比-0.8pct），说明服务业也有些“动力不足”了，消费企稳后信心和意愿反弹的动能储备或有限制。
当前市场观点：
1）特别国债的发行打消了一部分悲观预期：之前大家担心美债利率高位、美联储持续高压、人民币汇率贬值压力较大的情况下，国内可能不会有太多稳增长政策。
2）同时，也基本能够形成蓝色补库的状态，顺周期板块有一定修复的空间，类似 13 年10 月左右。
3）但是，后续需要观察更多（比如 GDP 目标、城中村力度）粉色补库的证据，才能展望 PMI、ROE 和沪深 300 的主升浪。
4）随着三季报披露基本结束，业绩不好的靴子落地，继续关注低 PB 分位数和中美关系
改善的交集：消费电子半导体、CXO 创新药产业链、新能源车。
02
市场
①长鑫存储-企查查显示国家集成电路产业投资基金二期10月26日向长鑫新桥存储注资145.6亿元，持股比例达33.15%，其余股东分别为长鑫芯安持股33.57%，合肥鑫亦合升科技持股33.28%（深科技、兆易创新、雅克科技、太极实业、大为股份等）； ②辅助生殖-11月1日起，广西将“取卵术”等部分治疗性辅助生殖类医疗服务项目，纳入基本医疗保险和工伤保险基金支付范围（共同药业、奥锐特、悦心健康、康芝药业、达嘉维康等）； ③重组胶原蛋白-近日，锦波生物科研团队在人源化胶原蛋白自组装领域发布最新成果/10月12日，创健医疗联合弗若斯特沙利文发布《重组 XVII型胶原蛋白白皮书》（振东制药、丸美股份、江苏吴中、西陇科学、洁雅股份等）； ④跨境电商-第六届中国国际进口博览会将于2023年11月5日至10日在国家会展中心上海举，主题为“新时代共享未来”（跨境通、三态股份、赛维时代、浙江正特、若羽臣等）； ⑤房地产-根据中国债券信息网统计发现，整个10月份将共有24个省份累计发行特殊再融资债券约10102亿元，这笔钱用于偿还地方存量债务（云南城投、大龙地产、法狮龙、津投城开、渝开发等）； ⑥模造玻璃-供应链消息称，苹果iPhone 16系列镜头将大改版，旗舰款拟搭载更高阶的模造玻璃（联创电子、宇瞳光学、凤凰光学、五方光电、蓝特光学等）； ⑦RISC-V-近期，RISC-V正式成为openEuler官方支持架构，openEuler RISC-V 23.09获重要突破（飞利信、旋极信息、深圳华强、东软载波、全志科技等）；
03
板块&策略
今天盘面不好的锅，主要在内资，日内从开盘砸到现在，没涨的也砸
目前华为线退潮，市场没有强力主线，处于混沌期，加上金融会议，还是先空仓或者清仓，观望为主；
当趋势明了，缅A从来不缺上车机会。
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