【广发电新】麦加芯彩交流要点:双周期共振,新品国产替代打开成长空间-231120
[太阳] #两大主业格局优、周期底部共振向上;船舶涂料打开长期空间: 1⃣集装箱涂料:公司是全球四大集装箱涂料供应商之一,麦加芯彩、德威、金刚化工、中远关西,基本上四家占据了市场大概百分之八九十的份额。公司集装箱涂料市场份额由2020年的13%增长到2022的20%左右,今年明确见底,明年预期将不断升温,计划在明年能达到30% 。2⃣风电叶片涂料:风电叶片涂料领域公司位居市场第一,目前已经完成大部分国产替代,市占率高达50%,丹麦+荷兰+美国厂商瓜分另外50%。3⃣船舶涂料:该领域技术壁垒非常高,市场空间300亿,目前该领域国产化率较低,预计是未来3年最大业绩增长点。
[太阳] #产品定价模式: 1⃣集装箱随行就市,根据原材料价格月度报价,数字详见资料;2⃣风电年度谈框架协议,约定产品价格,原材料价格波动由公司承担,数字详见资料。3⃣船舶水性和油性底漆价格都不同,客户的采购(如厂商环保压力大,水性采购多)产品结构和比例影响平均价格。
[太阳] #募投产能项目进展: 募投项目珠海项目最快明年12月投产,最慢25年2月末。上海、南通明年可能会扩产,集装箱业务可能会供不应求,扩4万吨左右。
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