华凯易佰：平价出海，继续推荐
夜长梦山
2023-11-28 12:48:51
【国君社服零售刘越男】华凯易佰：平价出海，继续推荐
本次黑五情况综述
据Adobe Analytics，黑五当天美国线上销售额同比增长7.5%，达到98亿美元(约合700亿元人民币)，再创新纪录；其中约7900万美元的销售额来自选择先买后付方式支付的消费者，同比增长47%。
本次黑五最畅销的产品与折扣最大的产品直接相关、消费者对价格敏感度提升，同时结合SHEIN、TEMU平台年初以来的GMV增长表现，海外对性价比消费的需求有明显提升。
我们预计公司本次黑五有较好表现，且美国时间11月27日将迎来“网一”线上购物狂欢，将进一步推动Q4销售增长。
公司核心逻辑：
跨境电商行业已步入4.0阶段，竞争格局虽仍分散（12家上市公司合计份额不足2%），但龙头公司将通过强化核心壁垒等事项、推动份额保持提升趋势。
公司立足泛品、拓展精品与跨境服务，将通过优秀的盈利能力与高效周转实现ROE稳步提升；信息化系统不断迭代、优化，将拉高泛品业务SKU天花板，增长空间仍高；精品、跨境服务贡献新增长极。
随信息化系统提质增效、规模优势强化等，我们看好公司未来2年营收保持较高增长，且非经营性因素对利润端影响下降，精耕细作助净利率保持提升，利润端将同样保持较高增长，24年PE估值仅约12倍显著低估。
本次黑五情况综述
据Adobe Analytics，黑五当天美国线上销售额同比增长7.5%，达到98亿美元(约合700亿元人民币)，再创新纪录；其中约7900万美元的销售额来自选择先买后付方式支付的消费者，同比增长47%。
本次黑五最畅销的产品与折扣最大的产品直接相关、消费者对价格敏感度提升，同时结合SHEIN、TEMU平台年初以来的GMV增长表现，海外对性价比消费的需求有明显提升。
我们预计公司本次黑五有较好表现，且美国时间11月27日将迎来“网一”线上购物狂欢，将进一步推动Q4销售增长。
公司核心逻辑：
跨境电商行业已步入4.0阶段，竞争格局虽仍分散（12家上市公司合计份额不足2%），但龙头公司将通过强化核心壁垒等事项、推动份额保持提升趋势。
公司立足泛品、拓展精品与跨境服务，将通过优秀的盈利能力与高效周转实现ROE稳步提升；信息化系统不断迭代、优化，将拉高泛品业务SKU天花板，增长空间仍高；精品、跨境服务贡献新增长极。
随信息化系统提质增效、规模优势强化等，我们看好公司未来2年营收保持较高增长，且非经营性因素对利润端影响下降，精耕细作助净利率保持提升，利润端将同样保持较高增长，24年PE估值仅约12倍显著低估。
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