传音控股
夜长梦山
2023-12-06 20:52:24
内需疲弱，海外复苏产业链景气连续两个季度超预期，重视【传音控股】，全出海，深度受益
1、23年10-11月SELLIN数据持续亮眼，公司23年Q1-3业绩逐季环比大幅增长，3Q同比+72%，预计23/24年净利润55亿/70亿，对应现价17X/14X，对标同样出海产业链的安克（27X）、石头（25X）性价比极高
2、基本盘极扎实：100%全出海。亚非拉绝对第一，东欧与拉美快速放量。23H1非洲市占率40%，南亚第一。东欧从0-1快速放量，进入前6。拉美快速提份额。24年海外手机消费电子复苏背景下，公司率先受益
3、生态圈+拓品类：(1) 移动互联网，自研 HiOS、itelOS 和 XOS 等操作系统及应用平台，建立生态圈，AI赋能，一旦如APP store开始收费，有望再造一个传音（2）创立数码配件品牌 oraimo 和家用电器品牌 Syinix，品牌投放期已过，将贡献可观利润弹性
传音这个位置是大资金可以上仓位的。内需悲观预期下，海外数据却连续两个季度超预期。公司估值底扎实，生态圈和拓品类如公司弹性期权，打开向上空间
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