骏创科技&开特股份&易实精密
夜长梦山
2023-12-26 12:41:10
【华鑫汽车|北交所三剑客】骏创科技&开特股份&易实精密
#一、易实精密：高压连接器和空气悬架双轮驱动，汽车精密金属件小巨人进入成长快通道
#自主研发+欧州技术传承，打造汽车精密金属件小巨人。公司2015年控股易实零部件（中德合资），2019年成立马克精密（中奥合资），打造了复杂冲压折弯成型、高速深拉伸等各种金属精密加工能力。
#绑定大客户泰科电子，新能源汽车业务成长可期。高压接线柱和屏蔽罩放量可期，高速连接器接线柱已经通过泰科电子，进入T链。
#受益于孔辉科技交付放量，支撑环、扣压环业务有望快速成长。大陆为公司第一个空悬客户，目前独供孔辉科技。孔辉目前已获得岚图、理想、极氪等14家车企40余个车型定点。2023年1-8月，孔辉科技空悬标配出货量13.6万辆，国内市场份额高达40.6%。
报告：易实精密：高压连接器和空气悬架双轮驱动，汽车精密金属件小巨人进入成长快通道
#二、开特股份：车载温度传感器小巨人，客户+品类扩张奠定中长期成长基础
#发轫于温度传感器的传感器小巨人。公司温度传感器起家，目前比亚迪为第一大客户，2022年进入T客户。公司传感器品类持续扩张，，下游客户达200家，温压传感器（送样）、扭矩传感器（送样）。
#“客户+品类”双扩张，成长可期。2022年进入T链配套空调出风口执行器，2023年收入约3000-4000万元，后期有望配套温度传感器、控制器，进入T客户扩张周期。公司电池CCS已送样宁德时代等客户，#单车价值量较车载空调有2-3倍提升。
#对比次新股安培龙（温度传感器、压力传感器）： 2023年前三季度，公司/安培龙净利润（0.8/0.6亿元），盘中估值（26X/65X ）、市值（28/56亿元）。预计公司2024年利润1.4亿元，对应估值20X，空间仍大。
报告：开特股份：深耕汽车热管理的传感器小巨人，“品类 客户“扩张抬高成长天花板
#三、骏创科技：T客户小型注塑件平台型供应商，海外扩张打开成长空间
①#绑定T客户实现收入跃升，海外扩张奠定中长期成长空间。19年进入T链供应新能源汽车功能件，T客户收入贡献快速拉升（从19年3.4%到22年32.6%）。21年匹配T进行海外扩张，海外收入贡献增长迅速（23Q1-Q3海外收入占比6.72%，较22年全年+5.22pct）。
②类比新能源汽车，机器人轻量化大势所趋。改性塑料相较于高强度钢密度较轻，减重程度明显，相比于铝合金、镁合金，成本较低且成型工艺较简单。#看好注塑件在机器人上的应用。
报告：骏创科技：冉冉升起的汽车注塑件小巨人，绑定T客户奠定长期成长空间
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