2023.12.29-MR带动消电普涨
边惠宗
中线波段的公社达人
2023-12-29 19:46:26
01
市场解析
宏观及策略
海外加息周期结束，美联储最快或将在明年3月份进行首次降息。10月份以来美债利率高位回落，全球流动性环境有所改善。
国内货币政策方面，通过2023 年四季度货币政策委员会例会来看，四季度延续强调“加大已出台货币政策实施力度”，新增“高质量发展扎实推进”、或指向对经济中长期转型发展的关注度上升， 或指向稳增长加力以结构性支持为主，与三季度货政报告相一致，或加大科技创新、先进制造等领域的支持力度。
市场层面，回顾历史经验，A股在年初尤其是2月的上涨概率是全年最高的（即“春季躁动”）。历史上春季行情出现的原因主要有三个：（1）从三季报公布到年报公布期间行业基本面缺乏数据验证。（2）社融信贷数据年初的时候大多不错。（3）年初由于信贷宽松，股市资金格局通常处于较好的环境中。当下可以关注 1 月流动性宽裕、稳增长持续发力、估值反弹带来的 2024 年春季行情布局窗口期。
MR（之硅基OLED）/消费电子
目前机构普遍认为，2024年手机、PC将是复苏的一年，电子（消费电子、半导体）明年是行业概念的一年，符合成为主线的条件之一（业绩改善预期+AI终端新品拉动）。Canalys 等机构对 2024 年消费电子市场预测向好。 手机方面， Canalys 预计 2023 年全球智能手机出货量将达到 11.3 亿部，到 2024 年将增长 4%，达 11.7 亿部。 PC 方面，根据 Canalys 于 12 月的预测， 2024 年全球 PC 出货量预计达到 2.67 亿台，较 2023年增长 8%，这主要得益于 Windows 的更新周期，以及具备 AI 功能和采用 Arm 架构电脑的崛起。此外，根据 echInsights， 2023Q4 全球笔记本电脑出货量有望实现同比增长 7%， 2024 年望同比增长 11%。
MR板块火爆，并且进一步向消费电子、电子器件甚至往半导体方向扩散。苹果MR产品Vision Pro将接近50%的成本花费在Micro-OLED内屏上。因此，显示屏幕的技术升级与降本增效，对于苹果MR产品的迭代与应用落地至关重要。从XR设备的体验需求上来看，XR设备需要在极近的视觉距离内，通过显示屏幕来打造虚拟世界与真实世界交互的视觉环境。现阶段高性能近眼系统的终端设备的最大瓶颈便是微显示技术，所以解放视觉需求是XR设备亟需解决的核心问题之一。而Vision Pro本次使用Micro OLED实现了跨越式的视觉效果呈现，这对于整个XR设备的发展和迭代意义非凡。
Micro OLED在传统OLED显示技术的基础上，通过W-RGB技术有效规避纱窗效应，又通过CMOS工艺将驱动芯片和像素阵列集成至单晶硅上，实现轻量化及精细化显示。因此，Micro OLED能够更好地满足XR设备屏幕提高像素密度、减少眩晕等需求。总体来看，Micro OLED是各类微显示器中最适于头戴式沉浸虚拟现实设备的器件。展望未来，Vision Pro或将引领产业风向，有望开辟空间计算新纪元，并通过进一步的迭代创新激活产业链。而作为核心硬件的Micro OLED，也有望乘风而起。
Micro OLED产业链上游设备/材料（如硅基板、金属材料、有机材料、封装材料、彩色滤光层等）和中游制造等核心环节相关机遇，如视涯科技（未上市，苹果Micro OLED一供）、纬达光电、雅宝轩、清越科技、奥来德、鼎龙股份、莱特光电、华兴源创、精测电子、联得装备、精智达、易天股份等。
1）材料端：
纬达光电（1208案例）：公司的高耐久偏光片产品处于国内市场的领先地位。公司偏光片产品广泛应用于车载显示屏、智能电表、工控仪表、3D眼镜、防雾产品等市场领域。下游客户主要是深天马A、晶讯光电、秋田微、天山电子、骏成科技、信利半导体、超声电子、康惠半导体、合力泰等液晶面板/模组企业。
清越科技：以PMOLED、电子纸与硅基OLED三大业务板块为主。公司在硅基OLED产品研发层面继续加大投入，突破了数项关键核心技术，成功研发了包括0.23英寸超高亮度（亮度超过15,000尼特）产品在内的一批新产品。
莱特光电：主要从事OLED有机材料的研发、生产和销售。在硅基OLED方面，公司持续供货头部客户并积极推进国内OLED面板厂商的全覆盖，新增视涯等硅基OLED客户。
奥来德：是国内领先的OLED材料和设备制造企业。在硅基OLED方面，公司实现了器件结构和全套材料技术的开发，先后为安徽熙泰、梦显等多个硅基显示企业提供器件技术和材料业务。
鼎龙股份：公司在半导体显示材料板块，围绕柔性OLED显示屏幕制造用的上游核心“卡脖子”材料进行深度布局。基于硅基OLED与OLED材料具有技术同源性，所以鼎龙股份也具备向硅基OLED产业链横向延伸的可能性。
2）设备端：
卓兆点胶/乐创技术（案例）：高精度智能点胶设备及部件龙头，果链智能点胶“小巨人”，卓兆点胶为苹果公司的合格供应商。原本主要在给IPAD、MAC系列产品供应点胶设备，今年新增IPHONE业务线，且公司已拿到MR业务后续点胶设备订单，前三季度营收增长65%，利润接近去年全年。乐创技术（之前案例）为点胶控制系统龙头，企业下游客户包括卓兆点胶、矩子科技等，此外公司与苹果产业链供应商合作逐步加深，卓兆点胶为乐创技术第一大客户。
华兴源创：主要从事平板显示、智能穿戴、半导体等的检测设备研发、生产和销售。公司在Micro OLED检测设备方面领先布局，2021年已获得了下游客户索尼及终端客户的验证。
精测电子：从事显示、半导体、新能源检测系统的研发、生产与销售。
联得装备：主要从事半导体显示智能装备、封测设备等的研发、生产、销售。公司相关产品已在XR领域为视涯等客户提供显示器件生产工艺中所需的设备。
精智达：主要从事新型显示器件检测设备的研发、生产和销售业务。公司将在微型显示（MicroLED、MicroOLED）领域，进一步推广微型显示技术的应用。
3）其它
雅宝轩（1227案例）：目前MR板块情绪龙头。公司深耕小批量PCBA电子制造服务领域多年,具有快速响应、反应灵活、贴近客户的优势。随着公司生产规模的持续扩大和生产工艺的不断改进,公司也逐步具备了中大批量制造的交付能力,并积极参与中大批量PCBA电子制造服务的市场竞争。
易天股份：公司主要从事平板显示及半导体设备的自主研发、生产与销售。在XR领域，公司提供Micro OLED晶圆显示偏光片贴附等相关设备，相关产品现已取得合肥视涯等客户的认可。
智新电子（837212）：1）公司主要产品是连接电器线路的重要组件——电子连接器线缆组件，其作用是通过两个或多个元器件的连接，实现电信号和数据信号的传输。公司自主研发的消费电子类连接器线缆组件主要应用在移动办公设备、VR产品和PC等设备上，产品功能体现在低压信号传输、高清信号传输和电源控制等方面。公司此类产品下游客户多为国内外知名企业，如歌尔股份、下田工业、日本索尼和日本星电等。2）在VR方面，公司与日本索尼、日本下田等客户建立了长期稳定的合作关系,产品已应用于索尼品牌游戏机、电视机及任天堂游戏机等产品。公司客户歌尔股份在元宇宙等领域布局广泛,公司与其保持密切联系。3）公司募投项目为连接器线缆组件研发及产业化项目，预计总投资额12,467.61万元。此项目旨在在稳定现有消费电子类电子连接器和汽车类电子连接器基础上，着重深入开拓汽车电子连接器市场，并同步放大消费类电子连接器产能，研发方面，重点开展汽车电子、人工智能、新能源汽车电子领域连接器及其组件等研发工作。4）走势上，双重动量双击。
创新药/械
随着国内医药公司研发投入逐步兑现，预计未来三年医药行业的扣非利润将呈现出高增长态势。2023Q4是布局未来三年医药行情的最佳时机：医药行业处于基本面向上（需求稳定可持续，优质供给涌现，一般供给持续退出，自主可控能力持续提升）、长期发展路径清晰（创新、合规、国际化）的大周期。
国内医药人才红利的持续释放，迎接第二波创新全球化，这一波的创新全球化不同于第一波CXO等配套产业的全球化，中国的医药产品将走向全球，国内医药、医疗器械企业在未来5-10年有望诞生更多大市值医药公司。创新药：关注差异化创新出海以及国内大单品；医疗器械：布局集采出清、景气延续、药械协同、加速出海四条主线。
创新药：百利天恒（案例）、迈威生物（案例）、荣昌生物、凯因科技（案例）、智翔金泰、迪哲医药（案例）等。
医疗器械：山外山、辰光医疗、海泰新光、开立医疗、微电生理、乐普医疗等。
疫苗：万泰生物、康乐卫士、欧林生物、康泰生物等。
生命科学上游： 毕得医药、奥浦迈、百普赛斯、 药康生物等。
山外山（688410）：1）血透机/连续血液净化设备（CRRT）销售市占率居行业第一，其中血透机达到23.5%的占比，CRRT市占率达到27.3%的占比。此外海外收入快速增长，上半年海外收入6668万元，同比增长264%，目前已经在意大利、瑞士、印尼、印度、秘鲁、马来西亚、南非等70个国家打开销路。公司血透机凭借着高性价比的优势，在国际市场上持续快速增长。另一方面，公司的耗材也快速上量。2）公司前三季度毛利率为55.5%，同比增长13.8pp，实现快速增长。主要系公司高毛利的设备板块实现快速增长。3）7月公司向2023年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票，高增长目标展现出公司对未来经营发展的信心。4）走势上，低位4RA模式，多头动能处于累积态势。
毕得医药（688073）：1）毕得医药是国内公斤级以下分子砌块头部公司，聚集于新药研发前端，主要服务于药物靶点发现、苗头化合物合成及筛选、先导化合物发现合成及优化、药物候选化合物发现等新药研发的关键环节。致力于打造国内最齐全、最新颖的分子砌块产品库；截至2023年6月底，现货产品种类数达到10.3万种。硼酸及硼酸酯、含氟砌块产品线不断扩大持续增长，已初步呈现规模优势。2）公司积极推进全球业务布局，增强自主品牌“毕得”、“BLD”与“AmBeed”在海内外的品牌影响力，收入端稳健增长。2023年前三季度，公司实现营业收入8.05亿元，同比增长36.78%；实现归母净利润1.13亿元，同比增长15.69%。3）积极布局全球8大区域中心，公司在美国、德国、印度布局三个境外区域中心，海外业务迎来快速发展期，海外收入占比超50%。
卫星互联网
低轨卫星频轨资源有限，同时受 ITU 政策影响，申请的低轨卫星需要在申请之日起的七年内投入使用， 九年内实现 10%的部署，十二年内实现 50%的部署，并在十四年内完成 100%星座部署。2020 年底我国就已集中向 ITU（国际电信联盟）申请 12992颗卫星及相关频段，分为 GW-A59 和 GW-2 两个分星座； G60 实验卫星已完成发射并成功组网，计划一期将实施 1296 颗，未来将实现 12000 多颗卫星的组网。根据上海垣信卫星科技的增资项目信息，一期的 1296 颗将于 2024-2027 年实施完毕，在2025 年底前完成 648 颗 GEN1 卫星发射任务，在 2026~2027 年完成后续 648 颗GEN2 卫星发射任务。目前 GW+G60 一期规划数量超 1.3 万颗，对比 2022 年底我国在轨数量仅 704 颗，卫星产业规模将大幅增长。
北斗三于 2020-2023 年先后完成组网与设备比测，大规模换装将贯穿“十四五”时期，相关市场空间达百亿。 看好低轨卫星释放空间的确定性，同时认为特殊机构领域北斗三代换装亦需关注。策略上，近期可以逢低关注卫星互联网方向。
02
技术和情绪分析
技术上，指数间再度相互验证的收高，上证指数收复2925形成有效重叠，阶段反转的特征开始出现，后续一周只要能维持在该线之上，那么中期行情将确立。目前主要是量能尚欠缺，所以短期不补量，则还有压回的可能。北证50，在消化之前的大阴之后上档压力已然很轻，后续主要是等新的催化完成向上的突破。
市场情绪面，市场广度大幅回升，但广度量能今天持平，多头主动需求持续性不高，短期关注空头情绪抵抗的力道。由于市场广度和大盘已经形成了较大底背离格局，所以后续市场广度再度压回跌破下限的可能性已然很低，这意味着后续市场情绪和赚钱效应大概率将呈重心上行的态势。
市场解析
宏观及策略
海外加息周期结束，美联储最快或将在明年3月份进行首次降息。10月份以来美债利率高位回落，全球流动性环境有所改善。
国内货币政策方面，通过2023 年四季度货币政策委员会例会来看，四季度延续强调“加大已出台货币政策实施力度”，新增“高质量发展扎实推进”、或指向对经济中长期转型发展的关注度上升， 或指向稳增长加力以结构性支持为主，与三季度货政报告相一致，或加大科技创新、先进制造等领域的支持力度。
市场层面，回顾历史经验，A股在年初尤其是2月的上涨概率是全年最高的（即“春季躁动”）。历史上春季行情出现的原因主要有三个：（1）从三季报公布到年报公布期间行业基本面缺乏数据验证。（2）社融信贷数据年初的时候大多不错。（3）年初由于信贷宽松，股市资金格局通常处于较好的环境中。当下可以关注 1 月流动性宽裕、稳增长持续发力、估值反弹带来的 2024 年春季行情布局窗口期。
MR（之硅基OLED）/消费电子
目前机构普遍认为，2024年手机、PC将是复苏的一年，电子（消费电子、半导体）明年是行业概念的一年，符合成为主线的条件之一（业绩改善预期+AI终端新品拉动）。Canalys 等机构对 2024 年消费电子市场预测向好。 手机方面， Canalys 预计 2023 年全球智能手机出货量将达到 11.3 亿部，到 2024 年将增长 4%，达 11.7 亿部。 PC 方面，根据 Canalys 于 12 月的预测， 2024 年全球 PC 出货量预计达到 2.67 亿台，较 2023年增长 8%，这主要得益于 Windows 的更新周期，以及具备 AI 功能和采用 Arm 架构电脑的崛起。此外，根据 echInsights， 2023Q4 全球笔记本电脑出货量有望实现同比增长 7%， 2024 年望同比增长 11%。
MR板块火爆，并且进一步向消费电子、电子器件甚至往半导体方向扩散。苹果MR产品Vision Pro将接近50%的成本花费在Micro-OLED内屏上。因此，显示屏幕的技术升级与降本增效，对于苹果MR产品的迭代与应用落地至关重要。从XR设备的体验需求上来看，XR设备需要在极近的视觉距离内，通过显示屏幕来打造虚拟世界与真实世界交互的视觉环境。现阶段高性能近眼系统的终端设备的最大瓶颈便是微显示技术，所以解放视觉需求是XR设备亟需解决的核心问题之一。而Vision Pro本次使用Micro OLED实现了跨越式的视觉效果呈现，这对于整个XR设备的发展和迭代意义非凡。
Micro OLED在传统OLED显示技术的基础上，通过W-RGB技术有效规避纱窗效应，又通过CMOS工艺将驱动芯片和像素阵列集成至单晶硅上，实现轻量化及精细化显示。因此，Micro OLED能够更好地满足XR设备屏幕提高像素密度、减少眩晕等需求。总体来看，Micro OLED是各类微显示器中最适于头戴式沉浸虚拟现实设备的器件。展望未来，Vision Pro或将引领产业风向，有望开辟空间计算新纪元，并通过进一步的迭代创新激活产业链。而作为核心硬件的Micro OLED，也有望乘风而起。
Micro OLED产业链上游设备/材料（如硅基板、金属材料、有机材料、封装材料、彩色滤光层等）和中游制造等核心环节相关机遇，如视涯科技（未上市，苹果Micro OLED一供）、纬达光电、雅宝轩、清越科技、奥来德、鼎龙股份、莱特光电、华兴源创、精测电子、联得装备、精智达、易天股份等。
1）材料端：
纬达光电（1208案例）：公司的高耐久偏光片产品处于国内市场的领先地位。公司偏光片产品广泛应用于车载显示屏、智能电表、工控仪表、3D眼镜、防雾产品等市场领域。下游客户主要是深天马A、晶讯光电、秋田微、天山电子、骏成科技、信利半导体、超声电子、康惠半导体、合力泰等液晶面板/模组企业。
清越科技：以PMOLED、电子纸与硅基OLED三大业务板块为主。公司在硅基OLED产品研发层面继续加大投入，突破了数项关键核心技术，成功研发了包括0.23英寸超高亮度（亮度超过15,000尼特）产品在内的一批新产品。
莱特光电：主要从事OLED有机材料的研发、生产和销售。在硅基OLED方面，公司持续供货头部客户并积极推进国内OLED面板厂商的全覆盖，新增视涯等硅基OLED客户。
奥来德：是国内领先的OLED材料和设备制造企业。在硅基OLED方面，公司实现了器件结构和全套材料技术的开发，先后为安徽熙泰、梦显等多个硅基显示企业提供器件技术和材料业务。
鼎龙股份：公司在半导体显示材料板块，围绕柔性OLED显示屏幕制造用的上游核心“卡脖子”材料进行深度布局。基于硅基OLED与OLED材料具有技术同源性，所以鼎龙股份也具备向硅基OLED产业链横向延伸的可能性。
2）设备端：
卓兆点胶/乐创技术（案例）：高精度智能点胶设备及部件龙头，果链智能点胶“小巨人”，卓兆点胶为苹果公司的合格供应商。原本主要在给IPAD、MAC系列产品供应点胶设备，今年新增IPHONE业务线，且公司已拿到MR业务后续点胶设备订单，前三季度营收增长65%，利润接近去年全年。乐创技术（之前案例）为点胶控制系统龙头，企业下游客户包括卓兆点胶、矩子科技等，此外公司与苹果产业链供应商合作逐步加深，卓兆点胶为乐创技术第一大客户。
华兴源创：主要从事平板显示、智能穿戴、半导体等的检测设备研发、生产和销售。公司在Micro OLED检测设备方面领先布局，2021年已获得了下游客户索尼及终端客户的验证。
精测电子：从事显示、半导体、新能源检测系统的研发、生产与销售。
联得装备：主要从事半导体显示智能装备、封测设备等的研发、生产、销售。公司相关产品已在XR领域为视涯等客户提供显示器件生产工艺中所需的设备。
精智达：主要从事新型显示器件检测设备的研发、生产和销售业务。公司将在微型显示（MicroLED、MicroOLED）领域，进一步推广微型显示技术的应用。
3）其它
雅宝轩（1227案例）：目前MR板块情绪龙头。公司深耕小批量PCBA电子制造服务领域多年,具有快速响应、反应灵活、贴近客户的优势。随着公司生产规模的持续扩大和生产工艺的不断改进,公司也逐步具备了中大批量制造的交付能力,并积极参与中大批量PCBA电子制造服务的市场竞争。
易天股份：公司主要从事平板显示及半导体设备的自主研发、生产与销售。在XR领域，公司提供Micro OLED晶圆显示偏光片贴附等相关设备，相关产品现已取得合肥视涯等客户的认可。
智新电子（837212）：1）公司主要产品是连接电器线路的重要组件——电子连接器线缆组件，其作用是通过两个或多个元器件的连接，实现电信号和数据信号的传输。公司自主研发的消费电子类连接器线缆组件主要应用在移动办公设备、VR产品和PC等设备上，产品功能体现在低压信号传输、高清信号传输和电源控制等方面。公司此类产品下游客户多为国内外知名企业，如歌尔股份、下田工业、日本索尼和日本星电等。2）在VR方面，公司与日本索尼、日本下田等客户建立了长期稳定的合作关系,产品已应用于索尼品牌游戏机、电视机及任天堂游戏机等产品。公司客户歌尔股份在元宇宙等领域布局广泛,公司与其保持密切联系。3）公司募投项目为连接器线缆组件研发及产业化项目，预计总投资额12,467.61万元。此项目旨在在稳定现有消费电子类电子连接器和汽车类电子连接器基础上，着重深入开拓汽车电子连接器市场，并同步放大消费类电子连接器产能，研发方面，重点开展汽车电子、人工智能、新能源汽车电子领域连接器及其组件等研发工作。4）走势上，双重动量双击。
创新药/械
随着国内医药公司研发投入逐步兑现，预计未来三年医药行业的扣非利润将呈现出高增长态势。2023Q4是布局未来三年医药行情的最佳时机：医药行业处于基本面向上（需求稳定可持续，优质供给涌现，一般供给持续退出，自主可控能力持续提升）、长期发展路径清晰（创新、合规、国际化）的大周期。
国内医药人才红利的持续释放，迎接第二波创新全球化，这一波的创新全球化不同于第一波CXO等配套产业的全球化，中国的医药产品将走向全球，国内医药、医疗器械企业在未来5-10年有望诞生更多大市值医药公司。创新药：关注差异化创新出海以及国内大单品；医疗器械：布局集采出清、景气延续、药械协同、加速出海四条主线。
创新药：百利天恒（案例）、迈威生物（案例）、荣昌生物、凯因科技（案例）、智翔金泰、迪哲医药（案例）等。
医疗器械：山外山、辰光医疗、海泰新光、开立医疗、微电生理、乐普医疗等。
疫苗：万泰生物、康乐卫士、欧林生物、康泰生物等。
生命科学上游： 毕得医药、奥浦迈、百普赛斯、 药康生物等。
山外山（688410）：1）血透机/连续血液净化设备（CRRT）销售市占率居行业第一，其中血透机达到23.5%的占比，CRRT市占率达到27.3%的占比。此外海外收入快速增长，上半年海外收入6668万元，同比增长264%，目前已经在意大利、瑞士、印尼、印度、秘鲁、马来西亚、南非等70个国家打开销路。公司血透机凭借着高性价比的优势，在国际市场上持续快速增长。另一方面，公司的耗材也快速上量。2）公司前三季度毛利率为55.5%，同比增长13.8pp，实现快速增长。主要系公司高毛利的设备板块实现快速增长。3）7月公司向2023年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票，高增长目标展现出公司对未来经营发展的信心。4）走势上，低位4RA模式，多头动能处于累积态势。
毕得医药（688073）：1）毕得医药是国内公斤级以下分子砌块头部公司，聚集于新药研发前端，主要服务于药物靶点发现、苗头化合物合成及筛选、先导化合物发现合成及优化、药物候选化合物发现等新药研发的关键环节。致力于打造国内最齐全、最新颖的分子砌块产品库；截至2023年6月底，现货产品种类数达到10.3万种。硼酸及硼酸酯、含氟砌块产品线不断扩大持续增长，已初步呈现规模优势。2）公司积极推进全球业务布局，增强自主品牌“毕得”、“BLD”与“AmBeed”在海内外的品牌影响力，收入端稳健增长。2023年前三季度，公司实现营业收入8.05亿元，同比增长36.78%；实现归母净利润1.13亿元，同比增长15.69%。3）积极布局全球8大区域中心，公司在美国、德国、印度布局三个境外区域中心，海外业务迎来快速发展期，海外收入占比超50%。
卫星互联网
低轨卫星频轨资源有限，同时受 ITU 政策影响，申请的低轨卫星需要在申请之日起的七年内投入使用， 九年内实现 10%的部署，十二年内实现 50%的部署，并在十四年内完成 100%星座部署。2020 年底我国就已集中向 ITU（国际电信联盟）申请 12992颗卫星及相关频段，分为 GW-A59 和 GW-2 两个分星座； G60 实验卫星已完成发射并成功组网，计划一期将实施 1296 颗，未来将实现 12000 多颗卫星的组网。根据上海垣信卫星科技的增资项目信息，一期的 1296 颗将于 2024-2027 年实施完毕，在2025 年底前完成 648 颗 GEN1 卫星发射任务，在 2026~2027 年完成后续 648 颗GEN2 卫星发射任务。目前 GW+G60 一期规划数量超 1.3 万颗，对比 2022 年底我国在轨数量仅 704 颗，卫星产业规模将大幅增长。
北斗三于 2020-2023 年先后完成组网与设备比测，大规模换装将贯穿“十四五”时期，相关市场空间达百亿。 看好低轨卫星释放空间的确定性，同时认为特殊机构领域北斗三代换装亦需关注。策略上，近期可以逢低关注卫星互联网方向。
02
技术和情绪分析
技术上，指数间再度相互验证的收高，上证指数收复2925形成有效重叠，阶段反转的特征开始出现，后续一周只要能维持在该线之上，那么中期行情将确立。目前主要是量能尚欠缺，所以短期不补量，则还有压回的可能。北证50，在消化之前的大阴之后上档压力已然很轻，后续主要是等新的催化完成向上的突破。
市场情绪面，市场广度大幅回升，但广度量能今天持平，多头主动需求持续性不高，短期关注空头情绪抵抗的力道。由于市场广度和大盘已经形成了较大底背离格局，所以后续市场广度再度压回跌破下限的可能性已然很低，这意味着后续市场情绪和赚钱效应大概率将呈重心上行的态势。
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