今世缘：把握机遇，乘势而起
夜长梦山
2024-01-07 20:40:38
【招商食品|深度】今世缘：把握机遇，乘势而起
针对市场关注问题，本片报告从区域、产品视角详细拆解，探讨今世缘未来成长空间和投资价值，欢迎阅读交流！
苏酒市场：升级仍是主线，龙头对位竞争。省内苏南、苏中、苏北依次升级，除苏州、无锡部分市场外来名酒较多，其余地级市次高端各价格带依然是洋河、今世缘主导，两家地产龙头深耕省内，捕捉场景能力更强，预计仍将是引领苏酒升级的主力。
短期增长：600元以下势能向上，1-2年维度确定性高。今世缘内部管理层务实、团队斗志高，外部渠道推力强，品牌势能从南京到苏中扩张。淡雅终端利润优势明显，开系消费者口碑和流行度全面起势，多种方法测算短期还有40%-50%增长空间。
长期空间：600元刚起步，未来大有可为。M6+提前卡位，V3规模还较小，短期通过加大投入快速增长，该价格带关键在于消费者培育，随着今世缘基本盘更牢固，国缘品牌积累势能，若后续公司在600元价格带产品、打法上更清晰坚定，有望进一步打开长期空间。
投资建议：2024年股权激励目标有望顺利完成，2025年冲刺150亿目标，当前股价对应24年PE仅15倍，若公司份额持续提升或600元价格带升级打开长期空间，都有望提振估值，迎来双击，我们给予目标价61元，对应24年20倍PE。
针对市场关注问题，本片报告从区域、产品视角详细拆解，探讨今世缘未来成长空间和投资价值，欢迎阅读交流！
苏酒市场：升级仍是主线，龙头对位竞争。省内苏南、苏中、苏北依次升级，除苏州、无锡部分市场外来名酒较多，其余地级市次高端各价格带依然是洋河、今世缘主导，两家地产龙头深耕省内，捕捉场景能力更强，预计仍将是引领苏酒升级的主力。
短期增长：600元以下势能向上，1-2年维度确定性高。今世缘内部管理层务实、团队斗志高，外部渠道推力强，品牌势能从南京到苏中扩张。淡雅终端利润优势明显，开系消费者口碑和流行度全面起势，多种方法测算短期还有40%-50%增长空间。
长期空间：600元刚起步，未来大有可为。M6+提前卡位，V3规模还较小，短期通过加大投入快速增长，该价格带关键在于消费者培育，随着今世缘基本盘更牢固，国缘品牌积累势能，若后续公司在600元价格带产品、打法上更清晰坚定，有望进一步打开长期空间。
投资建议：2024年股权激励目标有望顺利完成，2025年冲刺150亿目标，当前股价对应24年PE仅15倍，若公司份额持续提升或600元价格带升级打开长期空间，都有望提振估值，迎来双击，我们给予目标价61元，对应24年20倍PE。
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