玉龙股份:金矿生产经营平稳,大宗贸易业务推进型【国投有色钢铁】
公司披露了2023年年度业绩预告,预计归母净利润3.90亿元至4.60亿元,同比增长33.88-57.91%,扣非后净利润3.92亿-4.62亿元,同比增长30.05-53.28%。Q4归母净利润0.25-0.95亿元。
帕金戈金矿四季度产量存在季节性影响。帕金戈金矿上半年黄金产量1.56吨,年产能在3吨左右。由于四季度为澳洲传统假期较为密集的时间段,且存在雨季影响,预计四季度产量低于前三季度单季水平,全年产量或在2.5-3吨,克金成本约240元/克。整体生产经营活动正常,派驻海外团队强化生产组织管理,2023年选矿回收率等指标有明显改善。
公司战略型,降低大宗贸易比重持续推进中。大宗贸易毛利率水平显著低于矿产业务,型阶段大宗贸易业务规模预计有所收缩。
帕金戈金矿2023年实现增储9.8吨,勘探增储工作持续推进中。另外公司积极寻找并储备黄金矿山项目,关注未来资源增量进展。
建议关注玉龙股份,美联储加息周期结束,全球大选年地缘风险上升,看好金价上行背景下的公司业绩弹性。
风险提示:项目进展不及预期,境外经营风险,金属价格大幅波动
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