福昕软件
夜长梦山
2024-01-30 21:19:41
【福昕软件】收入增速、订阅占比双双超预期，ARR增速近80%，当前显著低估！
#转型期核心关注收入、订阅占比、ARR。公司预告23年收入6.03~6.23亿元（同比+4~7.5%），区间中位数对应23Q4收入1.7亿（同比+11%，预期-2%）
同时23年底ARR加速提升至2.45~2.50亿元（同比+76~80%），全年订阅收入占比约35%（+14pct），其中23Q4订阅占比达到约40%，加速提升！
#预计24年订阅放量的要素齐备。产品方面，已发布多端一体化新产品线，并于23年9月全形态集成AIGC，推动产品云化转型；销售方面“三步走”，目前进入第二步，引导采购维护升级服务的永久授权客户转换订阅。23Q4证明上述战略有效，预计24年订阅占比有望过半
#转订阅过程中表观利润尚未释放、预计能够较快修复。公司预计23年归母净利润-0.97~-1.17亿元，在加速订阅转型期，表观业绩受影响实属正常。高增的ARR为后续业绩奠定坚实基础，我们预计1~2年内，随着订阅占比提升至60%+，表观收入和利润也将快速释放
#显著低估的出海SaaS领军！ 公司目标是全球领先的PDF智能文档处理厂商，若扣除账面现金，当前市值仅对应24年4xPS（Adobe约13xPS），公司的α正在逐季兑现，预计较大弹性！
【申万宏源智能科技/计算机】
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