欢乐家2023年年报亮点总结&业绩会反馈-韭研公社

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欢乐家2023年年报亮点总结&业绩会反馈

夜长梦山

2024-03-27 01:05:24

欢乐家2023年年报亮点总结&业绩会反馈 #1、2023年椰子汁饮料成为收入10亿单品、其中Q4同比+30%、增速明显提升。增长主驱动力来自于网点的开拓（23年50万网点左右->70万网点）+人员投入对终端的维护，2024年公司会继续重点开发传统和餐饮市场网点的开拓，有望达到100万网点，我们认为未来2年椰子饮料仍然有望保持较好的增长中枢。椰子水是公司今年在线下渠道比较看重的产品，有望通过线下冰柜投放和线上渠道联动宣传。 #2、2023Q4黄桃罐头同比+1591万元（同比+30%）。我们认为主要系四季度为罐头销售旺季，且经过外部环境影响三年之后，消费者对黄桃罐头也有一定的认知，同时由于椰子汁和罐头有一定的渠道复用，因此也受益于终端网点的开拓。 #3、新渠道。根据我们的草根调研，公司橘子和黄桃罐头已经进入零食很忙。和竞品对比、欢乐家罐头在零食很忙性价比更高，根据草根调研，以零食很忙长沙门店为例，欢乐家235g零售价3.9元，竞品200g零售价3.8元，欢乐家平均单价比竞品低13%左右。我们认为，随着罐头逐渐在全国零食很忙铺开，叠加椰子汁、椰子水等产品进入到新渠道，有望贡献较好的收入增量。 #4、净利率提升明显。2023年公司实现归母净利润2.78亿元，同比+36.9%，归母净利润率14.5%，同比+1.7pct，我们认为主要系毛利率提升明显、抵消市场投入影响。具体来看，1）受2023H1罐头提价、原材料价格下降等影响，公司毛利率同比+5.2pct；2）费用率方面，公司加大人员投入维护终端客情，2023年销售费用同比+43.09%，销售费用率同比+1.95pct，管理费用率同比+0.58pct。

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