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【降息交易是全球市场主线】

柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2024-04-01 11:24:54

近期黄金、铜、油、美元、美股、美债、美元均有表现。对此市场上存在不同解读，包括再通胀交易、商品超级周期、全球经济复苏等，交易逻辑似乎比较混乱。我们认为上述逻辑都不是市场主要矛盾，市场主线也没有那么繁杂，现在就是全球大类资产反映全球央行降息周期即将启动。美联储最晚6月份降息，且不排除提前降息可能性。3月份美联储会议放鸽后，未来2个月正是市场炒作降息预期的关键窗口期。降息预期升温，利好股债商各类资产，因此黄金、铜、油、美股、美债均有表现，黄金甚至创出历史新高。美联储降息一般导致美元偏弱，但近期美元偏强，是由于本轮降息周期并非只有美联储参与，而是全球主要央行都在进入降息周期。由于欧洲增长和通胀下降更多更快，欧洲央行降息节奏可能快于美国，瑞士央行率先降息就是例证。因此，美元强不代表美联储更鹰，只能说明美联储鸽，其他主要央行更鸽。未来2个月，美股港股美债铜金油等主要大类资产可能都有阶段性表现机会，但不同资产性价比不同：如果未来是“预防式降息”，那么各类资产都有不错的表现机会。但如果降息是由于经济或市场出现一些问题，那么股票和商品反而会承压。因此，美债黄金比股票商品风险更小，我们更为看好。

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