云路股份年报点评-韭研公社

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云路股份年报点评

夜长梦山

2024-04-01 12:39:06

【天风金属＆新材料】云路股份年报点评：非晶供需双旺，出口占比继续提升【业绩】23年公司实现营收17.72亿元，yoy+22.4%；归母净利润3.32亿元，yoy+46.4%；扣非净利润3.05亿元，yoy+53.4%。其中，Q4实现营收4.69亿元，yoy+12.4%，环比+3.1%；归母净利润0.94亿元，yoy+24.3%，环比+26.8%。 ❗业绩拆分: ①量增显著：非晶/纳米晶/磁粉销量分别为8.73/0.51/0.73wt，yoy+26.1%/+10.7%/+19.8%，新增非晶带材与磁粉产能持续释放，订单需求旺盛。 ②售价基本稳定：非晶/纳米晶/磁粉单价分别为1.57/4.48/1.96 万元/t，yoy-1.5%/-4.7%/-6.8%，受原料成本下降影响，产品价格小幅下降。 ③盈利能力持续增强：非晶/纳米晶/磁粉毛利率分别为34.2% /19.4%/ 11.2%，yoy+3.7pct /-3.6pct /+9.4pct。 ❗几个重要信息点： ①出口占比持续提升：境外收入6.52亿元，占非晶营收47.7%，yoy+5pct。 ②磁粉毛利率提升明显： 23年毛利率11.2%，yoy+9.4pct，高毛利率领域逐步放量。 ③研发人员数量增长：23年研发人员数量yoy+35.9%，侧面反应新产品布局步伐加快。 ❗我们的看法：继续看好全球非晶龙头云路股份，非晶基本盘扎实，高性能电机和算力提升为磁性材料带来新场景。

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