【轨交设备：维修维保&设备更新开辟轨交行业成长新逻辑（附股）】
韭菜韭菜非韭菜
全梭哈的龙头选手
2024-04-17 10:03:41
轨交长期建设规划目标明确：自2014年以来，国内铁路年度固定实际投资额均稳定在7500亿元左右，计划完成率高，我们预计2024年投资额有望超8000亿元。
高级修招标量逐步增长，维修维保成为增长新逻辑：近年来铁路运输频次和密度相应提高，动车组高级修数量逐渐提升，其中价值量较低的三级修逐步减少、价值量较高的四级修和五级修增多。根据我们测算，悲观/中性/乐观假设下，2026年高级修市场空间分别可以达121/193/234亿元。
动车组招标量提升，内燃机车存量更新提供新增量：2021年以来受疫情等因素影响，动车组招标量持续低于预期，24年受益于国铁集团经营改善等因素，动车组招标量有望提升。此外铁路行业落实新一轮大规模设备更新，力争到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰，根据我们测算中性条件下， 24-27年铁路内燃机车年均更新市场空间有望达234亿元。
建议关注：1）整车环节：【中国中车】；2）信号系统环节：【中国通号】【思维列控】【合众科技】等；3）车辆零配件环节：【时代电气】【永贵电气】等；4）土建施工和轨道环节：【铁建重工】【中铁工业】等。（东吴证券）
高级修招标量逐步增长，维修维保成为增长新逻辑：近年来铁路运输频次和密度相应提高，动车组高级修数量逐渐提升，其中价值量较低的三级修逐步减少、价值量较高的四级修和五级修增多。根据我们测算，悲观/中性/乐观假设下，2026年高级修市场空间分别可以达121/193/234亿元。
动车组招标量提升，内燃机车存量更新提供新增量：2021年以来受疫情等因素影响，动车组招标量持续低于预期，24年受益于国铁集团经营改善等因素，动车组招标量有望提升。此外铁路行业落实新一轮大规模设备更新，力争到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰，根据我们测算中性条件下， 24-27年铁路内燃机车年均更新市场空间有望达234亿元。
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