【浙商策略】优质小盘股再迎布局机会-韭研公社

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【浙商策略】优质小盘股再迎布局机会

夜长梦山

2024-04-17 10:09:43

🔥🔥【浙商策略】优质小盘股再迎布局机会小盘股有别于微盘股，情绪冲击后，关注优质小盘的布局机会。 1️⃣长期视角完善退市制度，不能简单地跟小盘股没机会画等号。美股作为相对成熟的市场，退市制度已相对完善，而对比罗素3000和标普500走势，近10年涨幅分别为162%、175%，近20年涨幅分别为351%、348%，近40年涨幅分别为3016%、3118%，小盘股表现并不弱。与此同时，分红不达标实施其他风险警示，主要着眼于提升上市公司分红的稳定性和可预期性，继而推动资本市场高质量发展。 2️⃣中期视角我们在《小盘股风格能否延续？》提出，结合产业周期框架，2022年开始的新一轮5-7年周期，是小盘股更为占优的周期。值得注意的是，小盘占优跟红利板块走强并不矛盾。类似于，2016年至2021年大盘占优，但半导体和新能源等新兴产业同样走强。趋势维度，产业周期是决定风格的本质。大小盘风格仅是表象，本质在于传统产业复苏周期和新兴产业崛起周期的更迭。其一，重工业主导了 2002 年至 2008 年主线，重工业对应传统行业，映射到风格，大盘系统占优，直至 2008 年 1 月重工业见到拐点。其二，智能手机主导了 2009 年至 2015 年主线，智能手机作为新兴产业，映射到风格，小盘系统占优，直至 2015 年 6 月互联网见到拐点。其三，消费升级主导了 2016 年至 2021 年主线，大消费对应传统行业，映射到风格，大盘系统占优，直至 2021 年 2 月大消费见到拐点。2021 年以来，小盘股开始跑赢，核心驱动在于新兴产业崛起。波段维度，2024年宏观经济节奏是关键变量。一则，稳增长政策发力，海外补库周期拉动，经济或延续震荡修复态势；二则，发展新质生产力也是今年政策重心。因此，波段维度指向2024年小盘机会丰富。 3️⃣短期维度观察中证1000的2000年以来每个月上涨概率，4月最低（为37%），而5-9月上涨概率均超50%。原因在于，财报披露对其扰动。进一步统计，中证红利相对万得全A2006年以来跑赢概率，4月和9月最高（为61%），而5月至8月概率都小于40%。因此，我们预计小盘股急跌或近尾声，财报季后，以算力产业链扩散为代表的新兴产业机会，将再次带动小盘活跃。风险提示：产业进展不及预期；经济修复不及预期。

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