事件：

昨日Wind光伏指数上涨4.88%，主要源于供给侧-工信部&CPIA组织召开光伏行业高质量发展座谈会，需求侧-吴清主席会见沙特财政大臣并就两国资本市场合作/经济绿色转型等议题交流。

对此点评如下：

考虑到：1）美国对东南亚四国发起双反调查，股价对利空钝化是见底的标志。2）硅料价格跌幅放缓并开始企稳。3）昨晚美股光伏大涨。我们认为#短期仍有上涨动力。

向下空间有限、试错成本低、筹码结构好，后续仍有反复博弈空间。目前光伏几乎全行业亏现金，长期难以持续，基本面进一步恶化空间有限。展望后续，产业链价格见底、SNEC展会、东南亚双反关税、海外降息预期都存在博弈空间。

基本面拐点仍需等待产能出清及需求侧信号出现，但股价已经处于底部区间。我们预计24Q4前后行业将有产能逐步退出。考虑到融资限制以及盈利约束，明年各环节新增产能都将大幅放缓，需求端的改善（例如海外降息、新市场需求出现）将带动行业走出低谷，#当前耐心资本可以考虑逐步建仓。

投资建议：

1）不同于市场主流观点，我们认为主产业链无论博弈价值大于辅材，并且基本面拐点会率先出现。

硅料看产能出清、硅片看供需改善、电池看出海、组件看高壁垒市场先发优势。

2）受益新产品/技术导入的设备、辅材：美畅股份、聚合材料、帝科股份、奥特维；供需有望率先改善的热场（金博股份、天宜上佳）、光伏玻璃（福莱特、信义光能）。

3）高景气度穿越周期的光伏支架（中信博、意华股份）、逆变器（阳光电源、上能电气、通润装备）。

来源：西南证券