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2026-01-18 12:36:13
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【十大题材】燃气轮机拐点期+ 关注出海主线
目前,燃气轮机行业正迎来供需错配格局下的关键转型节点期。AIDC(人工智能数据中心)驱动的电力需求激增与全球能源转型形成双重支撑,北美数据中心自2025年起密集下单,单年度新增订单规模预计突破80GW,接近历史峰值水平,标志着行业正式从周期底部转向高速增长通道。全球三大巨头GE、西门子、三菱订单排至2028-2029年,而国内供应链企业正加速切入核心配套环节,叠加高温合金、涡轮叶片等技术升级,燃气轮机行业正从传统发电装备向算力基础设施全面迈进,产业链各环节迎来价值重估机遇。 一、行业阶段:需求拐
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豪迈科技
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2026-02-09 09:11:09
【ZTJX】燃气轮机-供给变革、需求共振与核心环节国产化机遇
燃机的不可替代性源于其稳定、高效、灵活、清洁的核心特性,这些优势在能源转型与高负荷用电场景中尤为突出:1)建设周期短、适配 AI 数据中心等快速落地需求,12-18 个月即可投产运行;2)启动快:“快速启停”是燃机的核心设计特性之一,能够有效平抑风电、光伏等新能源发电的间歇性和波动性;3)发电稳定:联合循环燃气轮机机组可用率超 95%;4)清洁低碳、审批快:碳排放相比传统火电站降低 60%。 本轮燃机需求的爆发,是 AI算力驱动、能源转型补位、电网升级刚需、供给端错配与区域政策共振的结果。随人工
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2026-02-06 13:22:04
速评|美国燃气轮机热潮!三菱重工业绩创纪录,关注产业链
日本三菱重工(MHI)周三披露的财务数据显示,受美国燃气轮机市场强劲需求的拉动,该公司销售额与利润均实现了两位数增长。 在人工智能(AI)算力爆发引发电力缺口、进而推高燃气轮机装机需求的背景下,MHI预计截至今年3月的财年营业利润将达到创纪录的4100亿日元(约26亿美元),同比增长15.5%;营收预计为4.8万亿日元,增幅达10.1%。 MHI首席财务官Hiroshi Nishio在第三财季(10-12月)业绩说明会上指出,2025年全球燃气轮机市场需求量从2024年的55吉瓦(GW)近乎翻倍
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2026-02-04 15:20:08
CPO真的影响光模块吗?关注OCS潜在产能外溢机会
事件点评:今天光模块板块调整幅度较大,盘面上没有明显关于订单层面利空,预计主要由于CPO情绪影响。我们点评如下: CPO真的影响光模块吗? CPO/NPO更大增量将在光入柜内。光入柜内scale up是10x 的scale out市场,主流光学有三种方案,光模块、NPO、CPO三种形态。从行业开放度和互联互通角度,国内模块厂商在该增量市场重点布局的是光模块和NPO形态,CPO形态也有布局。对市场发展的判断我们需要结合具体项目,从目前情况看,云厂商非常偏好NPO/光模块形式,并预计27年会进一步整
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2026-02-04 15:17:17
【中泰煤炭】印尼矿商暂停现货煤炭出口,影响大吗?
[玫瑰]事件:据报道,印尼矿业官员周二表示,由于印尼政府提出大幅减产计划,该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%,作为该国提振煤价计划的一部分。 [玫瑰]影响:①2025年印尼出口中国煤炭2.1亿吨(-10.6%),占中国进口煤炭4.9亿吨的42.9%,占中国进口动力煤3.7亿吨的56.8%。 ②印尼RKAB(工作计划与预算审批1年1审)与DMO(国内市场义务)叠加下,出口规模或将大幅度下降。2025年印尼煤炭产量约7.9亿吨(-5.5%)
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2026-02-04 14:49:12
马斯克团队近期“摸底”中国光伏产业链,从算法、算力、数据看太空AI投资机会
事件:据财联社报道,记者从多位产业链人士处获悉,马斯克团队近期“摸底”中国光伏产业链 ,已有异质结设备厂签单。据知情人士称,近期马斯克旗下的SPACE X团队和Tesla团队“摸底”中国光伏企业,其中TESLA团队目前仅是验厂阶段,到访多家产业链企业;SPACE X团队主要到访光伏设备厂,并与国内某头部异质结设备厂有订单合作,但基于商业保密要求等因素,未作公开。有企业人士对财联社记者表示,目前能整线供应异质结设备的企业较少,此前马斯克团队曾向国内某异质结企业稳定采购,且合作还在持续。 马斯克持续
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2026-02-04 14:46:11
燃气轮机行业点评:西门子投资10亿美金大幅提升北美地区产能,订单能见度已至2033年
【中信军工】燃气轮机行业点评(No.80):西门子投资10亿美金大幅提升北美地区产能,订单能见度已至2033年 ————————————————————- ⭕️2月3日,为应对北美AIDC对电力需求的快速增长,西门子能源(Siemens Energy)宣布将投资 10 亿美元,扩大其在美国的制造产能并扩充员工队伍。主要包括:重启夏洛特基地的燃气轮机制造业务;扩建坦帕基地,提升燃气轮机供应链核心部件产能。 ⭕️西门子是十五五规模最大的燃机主机厂。受海外AIDC电力需求爆发影响,燃机订单均已排到20
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2026-02-03 12:19:26
安靠智电的核心逻辑
安靠智电的核心逻辑在于三点:技术稀缺性(GIL国际首创)、场景爆发(AI数据中心需求翻倍)、全球化突破(北美订单验证品牌力)。 未来业绩催化剂明确:一是“双碳”政策下城市架空线入地改造加速,2025年公司中标曹山旅游度假区GIL项目5.7亿元;二是海外市场复制性强,巴基斯坦EPC项目后北美订单打开欧美高端市场空间。 安靠智电目前处于新旧动能转换的关键时期。公司短期业绩虽受项目周期影响,但其在特高压输电、城市地下管廊、数据中心变电站等黄金赛道的技术领先地位已被国家级案例所认证。 随着现金流改善、新
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2026-02-03 08:46:07
瑞银:中国电网11%复合增长!上调龙头估值
一、核心观点:电网投资提速,设备板块迎估值重塑 瑞银上调对中国电网设备板块的乐观预期,核心逻辑在于 2026-2030 年中国电网资本支出(CAPEX)有望实现 11% 的复合年增长率(较此前 9% 的预测上调),显著高于市场共识的中个位数增长。这一判断不仅基于国家电网 “十五五” 规划 4 万亿元投资所隐含的 7% 官方增速,更源于历史规律 —— 过往 12-14 个五年规划中,实际电网投资均超出初始目标 2%-18%,叠加电网主干网与配电网建设提速以提升系统稳定性、适配可再生能源消纳及新能源
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2026-02-02 13:42:16
特斯拉:第三代特斯拉人形机器人即将亮相 预计年产百万台
据特斯拉官方微博消息,第三代特斯拉人形机器人即将亮相,从第一性原理出发,进行重新设计,通过观察人类行为即可学习新技能,预计年产百万台。 26年是人形机器人0-1兑现的重要节点,在这个阶段,龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。同时,全球将会迈入机器人“军备竞赛”,重点关注五大方向: (1)特斯拉链的收敛:围绕确定性和空间,重点关注:【拓普集团】【三花智控】【绿的谐波】【五洲新春】【蓝思科技】【长盈精密】【浙江荣泰】【金沃股份】【恒勃股份】【领益智造】【均胜电子】【模塑科技】【双环传动】、【恒立液压】
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2026-02-02 13:33:28
北美电力设备紧张加剧,变压器“爆单”
据央视财经,随海外AIDC进入建设期,美国市场交付周期已经从50周延长至127周,广东、江苏等地大量变压器工厂已处于满产的状态,其中部分面向数据中心的业务订单排到27年。 美国变压器等电力设备已排产紧张多年,尤其是扩产周期更长、需要人工更多的主网变压器。我们看到的近期边际变化: 1、AIDC相关开始出现提货周期非常短的变压器订单,典型如安靠近期公告35KV油变:1月下单13台35KV油变,一季度完成出货。 2、提货周期缩短情况下,产业反馈MR分接开关交付周期半年以上,无法满足部分提货周期短的AI
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亢丫行者
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转载-安靠智电更新:上修26年变压器出海订单预期-0201
公司上周发布业绩预减后股价调整较多,在与公司交流后我们的观点:业绩最差时点已过,上修26年变压器出海预期至收入5亿元、利润1亿元,调整后#看好公司作为变压器出北美稀缺标的的投资价值。 变压器出海 26年订单目标上修至约7亿元,预计2/3在26年确收、净利率20%。 1、北美:26年订单目标5000万美元,占比50%。包括AIDC运营商3000万美元+、北美电力公司。 AIDC运营商:已公布订单13台变压器、6300万元预计Q1确收,预计全年出货50-60台,单台价格60-80万美元。 北美电力公
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安靠智电
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电科院
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新特电气
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亢丫行者
全梭哈的公社达人
2026-01-31 10:15:42
半导体产业链多品种密集涨价!附相关标的全梳理
求复苏+供应挤占+成本传导+库存较低 近期涨价函不完全统计: 12月中芯国际发涨价函 12月底功率半导体行业多家公司集体发涨价函 1月上旬,LED行业多家公司集体发涨价函 1月19日富满微涨价函 1月26日国科微涨价函 1月27日中微半导涨价函 关于电子涨价线逻辑梳理: 1、存储先行、Fab国内12月涨价、封测开始调涨价格、功率模拟酝酿涨价中,主要系AI需求爆发、及海外退出8英寸产能【集中在模拟、功率】、以及原材料成本上涨顺价 2、涨价持续性怎么看?多点爆发+持续提价①在fab和封测以及产能被挤
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北京君正
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华虹公司
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捷捷微电
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顺络电子
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生益科技
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亢丫行者
全梭哈的公社达人
2026-01-31 10:11:27
CPO的规模化成熟时间点有望提前?海外AI叙事或重回乐观情形
此前受台积电良率(30–40%)制约市场普遍预期 CPO 技术将于 2027 年 步入成熟。然而当前技术进展已超预期。受海外大厂战略推动与订单加速放量等因素影响,CPO 的规模化成熟时间点有望提前 1–2 个季度,预计 2026 年即可实现技术成熟与初步规模化落地。 关键产业节点前瞻:2026年为CPO突破关键年,2026年GTC大会有望成为风向标(英伟达、博通或将发布相关产品及进展)。博通、英伟达2026年计划推出CPO交换机/GPU/XPU,Marvell有望跟进,2027年进入实质性出货期
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中际旭创
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新易盛
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长飞光纤
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胜宏科技
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工业富联
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亢丫行者
全梭哈的公社达人
2026-01-22 13:28:27
CPU全球共振,Agent带来CPU新一轮产业趋势
昨晚Intel上涨11%,AMD上涨7% 1)CPU涨价的主要驱动因素是Fab厂产能紧缺,25年下半年Fab厂涨价后,价格先传导到消费级CPU,服务器CPU因为有锁价等原因,现在开始涨价。我们判断,此轮涨价周期会非常长。 2)AI对CPU的计算提出了新的需求,AI计算要求CPU的I/O足够强和内核尽可能的多,加快迭代速度和更新周期。Agent推理的需求也进一步加大对CPU的迭代。 3)国产CPU在过去三年时间里,计算性能和软件兼容性大幅改善,国内产能也得到了解决。之前性能领先的海光,产品持续迭代
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海光信息
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华峰测控
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【十大题材】燃气轮机拐点期+ 关注出海主线
目前,燃气轮机行业正迎来供需错配格局下的关键转型节点期。AIDC(人工智能数据中心)驱动的电力需求激增与全球能源转型形成双重支撑,北美数据中心自2025年起密集下单,单年度新增订单规模预计突破80GW,接近历史峰值水平,标志着行业正式从周期底部转向高速增长通道。全球三大巨头GE、西门子、三菱订单排至2028-2029年,而国内供应链企业正加速切入核心配套环节,叠加高温合金、涡轮叶片等技术升级,燃气轮机行业正从传统发电装备向算力基础设施全面迈进,产业链各环节迎来价值重估机遇。 一、行业阶段:需求拐
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【ZTJX】燃气轮机-供给变革、需求共振与核心环节国产化机遇
燃机的不可替代性源于其稳定、高效、灵活、清洁的核心特性,这些优势在能源转型与高负荷用电场景中尤为突出:1)建设周期短、适配 AI 数据中心等快速落地需求,12-18 个月即可投产运行;2)启动快:“快速启停”是燃机的核心设计特性之一,能够有效平抑风电、光伏等新能源发电的间歇性和波动性;3)发电稳定:联合循环燃气轮机机组可用率超 95%;4)清洁低碳、审批快:碳排放相比传统火电站降低 60%。 本轮燃机需求的爆发,是 AI算力驱动、能源转型补位、电网升级刚需、供给端错配与区域政策共振的结果。随人工
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日本三菱重工(MHI)周三披露的财务数据显示,受美国燃气轮机市场强劲需求的拉动,该公司销售额与利润均实现了两位数增长。 在人工智能(AI)算力爆发引发电力缺口、进而推高燃气轮机装机需求的背景下,MHI预计截至今年3月的财年营业利润将达到创纪录的4100亿日元(约26亿美元),同比增长15.5%;营收预计为4.8万亿日元,增幅达10.1%。 MHI首席财务官Hiroshi Nishio在第三财季(10-12月)业绩说明会上指出,2025年全球燃气轮机市场需求量从2024年的55吉瓦(GW)近乎翻倍
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CPO真的影响光模块吗?关注OCS潜在产能外溢机会
事件点评:今天光模块板块调整幅度较大,盘面上没有明显关于订单层面利空,预计主要由于CPO情绪影响。我们点评如下: CPO真的影响光模块吗? CPO/NPO更大增量将在光入柜内。光入柜内scale up是10x 的scale out市场,主流光学有三种方案,光模块、NPO、CPO三种形态。从行业开放度和互联互通角度,国内模块厂商在该增量市场重点布局的是光模块和NPO形态,CPO形态也有布局。对市场发展的判断我们需要结合具体项目,从目前情况看,云厂商非常偏好NPO/光模块形式,并预计27年会进一步整
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【中泰煤炭】印尼矿商暂停现货煤炭出口,影响大吗?
[玫瑰]事件:据报道,印尼矿业官员周二表示,由于印尼政府提出大幅减产计划,该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%,作为该国提振煤价计划的一部分。 [玫瑰]影响:①2025年印尼出口中国煤炭2.1亿吨(-10.6%),占中国进口煤炭4.9亿吨的42.9%,占中国进口动力煤3.7亿吨的56.8%。 ②印尼RKAB(工作计划与预算审批1年1审)与DMO(国内市场义务)叠加下,出口规模或将大幅度下降。2025年印尼煤炭产量约7.9亿吨(-5.5%)
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马斯克团队近期“摸底”中国光伏产业链,从算法、算力、数据看太空AI投资机会
事件:据财联社报道,记者从多位产业链人士处获悉,马斯克团队近期“摸底”中国光伏产业链 ,已有异质结设备厂签单。据知情人士称,近期马斯克旗下的SPACE X团队和Tesla团队“摸底”中国光伏企业,其中TESLA团队目前仅是验厂阶段,到访多家产业链企业;SPACE X团队主要到访光伏设备厂,并与国内某头部异质结设备厂有订单合作,但基于商业保密要求等因素,未作公开。有企业人士对财联社记者表示,目前能整线供应异质结设备的企业较少,此前马斯克团队曾向国内某异质结企业稳定采购,且合作还在持续。 马斯克持续
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燃气轮机行业点评:西门子投资10亿美金大幅提升北美地区产能,订单能见度已至2033年
【中信军工】燃气轮机行业点评(No.80):西门子投资10亿美金大幅提升北美地区产能,订单能见度已至2033年 ————————————————————- ⭕️2月3日,为应对北美AIDC对电力需求的快速增长,西门子能源(Siemens Energy)宣布将投资 10 亿美元,扩大其在美国的制造产能并扩充员工队伍。主要包括:重启夏洛特基地的燃气轮机制造业务;扩建坦帕基地,提升燃气轮机供应链核心部件产能。 ⭕️西门子是十五五规模最大的燃机主机厂。受海外AIDC电力需求爆发影响,燃机订单均已排到20
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2026-02-03 12:19:26
安靠智电的核心逻辑
安靠智电的核心逻辑在于三点:技术稀缺性(GIL国际首创)、场景爆发(AI数据中心需求翻倍)、全球化突破(北美订单验证品牌力)。 未来业绩催化剂明确:一是“双碳”政策下城市架空线入地改造加速,2025年公司中标曹山旅游度假区GIL项目5.7亿元;二是海外市场复制性强,巴基斯坦EPC项目后北美订单打开欧美高端市场空间。 安靠智电目前处于新旧动能转换的关键时期。公司短期业绩虽受项目周期影响,但其在特高压输电、城市地下管廊、数据中心变电站等黄金赛道的技术领先地位已被国家级案例所认证。 随着现金流改善、新
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瑞银:中国电网11%复合增长!上调龙头估值
一、核心观点:电网投资提速,设备板块迎估值重塑 瑞银上调对中国电网设备板块的乐观预期,核心逻辑在于 2026-2030 年中国电网资本支出(CAPEX)有望实现 11% 的复合年增长率(较此前 9% 的预测上调),显著高于市场共识的中个位数增长。这一判断不仅基于国家电网 “十五五” 规划 4 万亿元投资所隐含的 7% 官方增速,更源于历史规律 —— 过往 12-14 个五年规划中,实际电网投资均超出初始目标 2%-18%,叠加电网主干网与配电网建设提速以提升系统稳定性、适配可再生能源消纳及新能源
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特斯拉:第三代特斯拉人形机器人即将亮相 预计年产百万台
据特斯拉官方微博消息,第三代特斯拉人形机器人即将亮相,从第一性原理出发,进行重新设计,通过观察人类行为即可学习新技能,预计年产百万台。 26年是人形机器人0-1兑现的重要节点,在这个阶段,龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。同时,全球将会迈入机器人“军备竞赛”,重点关注五大方向: (1)特斯拉链的收敛:围绕确定性和空间,重点关注:【拓普集团】【三花智控】【绿的谐波】【五洲新春】【蓝思科技】【长盈精密】【浙江荣泰】【金沃股份】【恒勃股份】【领益智造】【均胜电子】【模塑科技】【双环传动】、【恒立液压】
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北美电力设备紧张加剧,变压器“爆单”
据央视财经,随海外AIDC进入建设期,美国市场交付周期已经从50周延长至127周,广东、江苏等地大量变压器工厂已处于满产的状态,其中部分面向数据中心的业务订单排到27年。 美国变压器等电力设备已排产紧张多年,尤其是扩产周期更长、需要人工更多的主网变压器。我们看到的近期边际变化: 1、AIDC相关开始出现提货周期非常短的变压器订单,典型如安靠近期公告35KV油变:1月下单13台35KV油变,一季度完成出货。 2、提货周期缩短情况下,产业反馈MR分接开关交付周期半年以上,无法满足部分提货周期短的AI
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2026-02-02 13:19:36
转载-安靠智电更新:上修26年变压器出海订单预期-0201
公司上周发布业绩预减后股价调整较多,在与公司交流后我们的观点:业绩最差时点已过,上修26年变压器出海预期至收入5亿元、利润1亿元,调整后#看好公司作为变压器出北美稀缺标的的投资价值。 变压器出海 26年订单目标上修至约7亿元,预计2/3在26年确收、净利率20%。 1、北美:26年订单目标5000万美元,占比50%。包括AIDC运营商3000万美元+、北美电力公司。 AIDC运营商:已公布订单13台变压器、6300万元预计Q1确收,预计全年出货50-60台,单台价格60-80万美元。 北美电力公
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半导体产业链多品种密集涨价!附相关标的全梳理
求复苏+供应挤占+成本传导+库存较低 近期涨价函不完全统计: 12月中芯国际发涨价函 12月底功率半导体行业多家公司集体发涨价函 1月上旬,LED行业多家公司集体发涨价函 1月19日富满微涨价函 1月26日国科微涨价函 1月27日中微半导涨价函 关于电子涨价线逻辑梳理: 1、存储先行、Fab国内12月涨价、封测开始调涨价格、功率模拟酝酿涨价中,主要系AI需求爆发、及海外退出8英寸产能【集中在模拟、功率】、以及原材料成本上涨顺价 2、涨价持续性怎么看?多点爆发+持续提价①在fab和封测以及产能被挤
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CPO的规模化成熟时间点有望提前?海外AI叙事或重回乐观情形
此前受台积电良率(30–40%)制约市场普遍预期 CPO 技术将于 2027 年 步入成熟。然而当前技术进展已超预期。受海外大厂战略推动与订单加速放量等因素影响,CPO 的规模化成熟时间点有望提前 1–2 个季度,预计 2026 年即可实现技术成熟与初步规模化落地。 关键产业节点前瞻:2026年为CPO突破关键年,2026年GTC大会有望成为风向标(英伟达、博通或将发布相关产品及进展)。博通、英伟达2026年计划推出CPO交换机/GPU/XPU,Marvell有望跟进,2027年进入实质性出货期
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CPU全球共振,Agent带来CPU新一轮产业趋势
昨晚Intel上涨11%,AMD上涨7% 1)CPU涨价的主要驱动因素是Fab厂产能紧缺,25年下半年Fab厂涨价后,价格先传导到消费级CPU,服务器CPU因为有锁价等原因,现在开始涨价。我们判断,此轮涨价周期会非常长。 2)AI对CPU的计算提出了新的需求,AI计算要求CPU的I/O足够强和内核尽可能的多,加快迭代速度和更新周期。Agent推理的需求也进一步加大对CPU的迭代。 3)国产CPU在过去三年时间里,计算性能和软件兼容性大幅改善,国内产能也得到了解决。之前性能领先的海光,产品持续迭代
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【十大题材】燃气轮机拐点期+ 关注出海主线
目前,燃气轮机行业正迎来供需错配格局下的关键转型节点期。AIDC(人工智能数据中心)驱动的电力需求激增与全球能源转型形成双重支撑,北美数据中心自2025年起密集下单,单年度新增订单规模预计突破80GW,接近历史峰值水平,标志着行业正式从周期底部转向高速增长通道。全球三大巨头GE、西门子、三菱订单排至2028-2029年,而国内供应链企业正加速切入核心配套环节,叠加高温合金、涡轮叶片等技术升级,燃气轮机行业正从传统发电装备向算力基础设施全面迈进,产业链各环节迎来价值重估机遇。 一、行业阶段:需求拐
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【ZTJX】燃气轮机-供给变革、需求共振与核心环节国产化机遇
燃机的不可替代性源于其稳定、高效、灵活、清洁的核心特性,这些优势在能源转型与高负荷用电场景中尤为突出:1)建设周期短、适配 AI 数据中心等快速落地需求,12-18 个月即可投产运行;2)启动快:“快速启停”是燃机的核心设计特性之一,能够有效平抑风电、光伏等新能源发电的间歇性和波动性;3)发电稳定:联合循环燃气轮机机组可用率超 95%;4)清洁低碳、审批快:碳排放相比传统火电站降低 60%。 本轮燃机需求的爆发,是 AI算力驱动、能源转型补位、电网升级刚需、供给端错配与区域政策共振的结果。随人工
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速评|美国燃气轮机热潮!三菱重工业绩创纪录,关注产业链
日本三菱重工(MHI)周三披露的财务数据显示,受美国燃气轮机市场强劲需求的拉动,该公司销售额与利润均实现了两位数增长。 在人工智能(AI)算力爆发引发电力缺口、进而推高燃气轮机装机需求的背景下,MHI预计截至今年3月的财年营业利润将达到创纪录的4100亿日元(约26亿美元),同比增长15.5%;营收预计为4.8万亿日元,增幅达10.1%。 MHI首席财务官Hiroshi Nishio在第三财季(10-12月)业绩说明会上指出,2025年全球燃气轮机市场需求量从2024年的55吉瓦(GW)近乎翻倍
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CPO真的影响光模块吗?关注OCS潜在产能外溢机会
事件点评:今天光模块板块调整幅度较大,盘面上没有明显关于订单层面利空,预计主要由于CPO情绪影响。我们点评如下: CPO真的影响光模块吗? CPO/NPO更大增量将在光入柜内。光入柜内scale up是10x 的scale out市场,主流光学有三种方案,光模块、NPO、CPO三种形态。从行业开放度和互联互通角度,国内模块厂商在该增量市场重点布局的是光模块和NPO形态,CPO形态也有布局。对市场发展的判断我们需要结合具体项目,从目前情况看,云厂商非常偏好NPO/光模块形式,并预计27年会进一步整
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【中泰煤炭】印尼矿商暂停现货煤炭出口,影响大吗?
[玫瑰]事件:据报道,印尼矿业官员周二表示,由于印尼政府提出大幅减产计划,该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%,作为该国提振煤价计划的一部分。 [玫瑰]影响:①2025年印尼出口中国煤炭2.1亿吨(-10.6%),占中国进口煤炭4.9亿吨的42.9%,占中国进口动力煤3.7亿吨的56.8%。 ②印尼RKAB(工作计划与预算审批1年1审)与DMO(国内市场义务)叠加下,出口规模或将大幅度下降。2025年印尼煤炭产量约7.9亿吨(-5.5%)
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马斯克团队近期“摸底”中国光伏产业链,从算法、算力、数据看太空AI投资机会
事件:据财联社报道,记者从多位产业链人士处获悉,马斯克团队近期“摸底”中国光伏产业链 ,已有异质结设备厂签单。据知情人士称,近期马斯克旗下的SPACE X团队和Tesla团队“摸底”中国光伏企业,其中TESLA团队目前仅是验厂阶段,到访多家产业链企业;SPACE X团队主要到访光伏设备厂,并与国内某头部异质结设备厂有订单合作,但基于商业保密要求等因素,未作公开。有企业人士对财联社记者表示,目前能整线供应异质结设备的企业较少,此前马斯克团队曾向国内某异质结企业稳定采购,且合作还在持续。 马斯克持续
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燃气轮机行业点评:西门子投资10亿美金大幅提升北美地区产能,订单能见度已至2033年
【中信军工】燃气轮机行业点评(No.80):西门子投资10亿美金大幅提升北美地区产能,订单能见度已至2033年 ————————————————————- ⭕️2月3日,为应对北美AIDC对电力需求的快速增长,西门子能源(Siemens Energy)宣布将投资 10 亿美元,扩大其在美国的制造产能并扩充员工队伍。主要包括:重启夏洛特基地的燃气轮机制造业务;扩建坦帕基地,提升燃气轮机供应链核心部件产能。 ⭕️西门子是十五五规模最大的燃机主机厂。受海外AIDC电力需求爆发影响,燃机订单均已排到20
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安靠智电的核心逻辑
安靠智电的核心逻辑在于三点:技术稀缺性(GIL国际首创)、场景爆发(AI数据中心需求翻倍)、全球化突破(北美订单验证品牌力)。 未来业绩催化剂明确:一是“双碳”政策下城市架空线入地改造加速,2025年公司中标曹山旅游度假区GIL项目5.7亿元;二是海外市场复制性强,巴基斯坦EPC项目后北美订单打开欧美高端市场空间。 安靠智电目前处于新旧动能转换的关键时期。公司短期业绩虽受项目周期影响,但其在特高压输电、城市地下管廊、数据中心变电站等黄金赛道的技术领先地位已被国家级案例所认证。 随着现金流改善、新
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2026-02-03 08:46:07
瑞银:中国电网11%复合增长!上调龙头估值
一、核心观点:电网投资提速,设备板块迎估值重塑 瑞银上调对中国电网设备板块的乐观预期,核心逻辑在于 2026-2030 年中国电网资本支出(CAPEX)有望实现 11% 的复合年增长率(较此前 9% 的预测上调),显著高于市场共识的中个位数增长。这一判断不仅基于国家电网 “十五五” 规划 4 万亿元投资所隐含的 7% 官方增速,更源于历史规律 —— 过往 12-14 个五年规划中,实际电网投资均超出初始目标 2%-18%,叠加电网主干网与配电网建设提速以提升系统稳定性、适配可再生能源消纳及新能源
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2026-02-02 13:42:16
特斯拉:第三代特斯拉人形机器人即将亮相 预计年产百万台
据特斯拉官方微博消息,第三代特斯拉人形机器人即将亮相,从第一性原理出发,进行重新设计,通过观察人类行为即可学习新技能,预计年产百万台。 26年是人形机器人0-1兑现的重要节点,在这个阶段,龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。同时,全球将会迈入机器人“军备竞赛”,重点关注五大方向: (1)特斯拉链的收敛:围绕确定性和空间,重点关注:【拓普集团】【三花智控】【绿的谐波】【五洲新春】【蓝思科技】【长盈精密】【浙江荣泰】【金沃股份】【恒勃股份】【领益智造】【均胜电子】【模塑科技】【双环传动】、【恒立液压】
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北美电力设备紧张加剧,变压器“爆单”
据央视财经,随海外AIDC进入建设期,美国市场交付周期已经从50周延长至127周,广东、江苏等地大量变压器工厂已处于满产的状态,其中部分面向数据中心的业务订单排到27年。 美国变压器等电力设备已排产紧张多年,尤其是扩产周期更长、需要人工更多的主网变压器。我们看到的近期边际变化: 1、AIDC相关开始出现提货周期非常短的变压器订单,典型如安靠近期公告35KV油变:1月下单13台35KV油变,一季度完成出货。 2、提货周期缩短情况下,产业反馈MR分接开关交付周期半年以上,无法满足部分提货周期短的AI
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公司上周发布业绩预减后股价调整较多,在与公司交流后我们的观点:业绩最差时点已过,上修26年变压器出海预期至收入5亿元、利润1亿元,调整后#看好公司作为变压器出北美稀缺标的的投资价值。 变压器出海 26年订单目标上修至约7亿元,预计2/3在26年确收、净利率20%。 1、北美:26年订单目标5000万美元,占比50%。包括AIDC运营商3000万美元+、北美电力公司。 AIDC运营商:已公布订单13台变压器、6300万元预计Q1确收,预计全年出货50-60台,单台价格60-80万美元。 北美电力公
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半导体产业链多品种密集涨价!附相关标的全梳理
求复苏+供应挤占+成本传导+库存较低 近期涨价函不完全统计: 12月中芯国际发涨价函 12月底功率半导体行业多家公司集体发涨价函 1月上旬,LED行业多家公司集体发涨价函 1月19日富满微涨价函 1月26日国科微涨价函 1月27日中微半导涨价函 关于电子涨价线逻辑梳理: 1、存储先行、Fab国内12月涨价、封测开始调涨价格、功率模拟酝酿涨价中,主要系AI需求爆发、及海外退出8英寸产能【集中在模拟、功率】、以及原材料成本上涨顺价 2、涨价持续性怎么看?多点爆发+持续提价①在fab和封测以及产能被挤
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CPO的规模化成熟时间点有望提前?海外AI叙事或重回乐观情形
此前受台积电良率(30–40%)制约市场普遍预期 CPO 技术将于 2027 年 步入成熟。然而当前技术进展已超预期。受海外大厂战略推动与订单加速放量等因素影响,CPO 的规模化成熟时间点有望提前 1–2 个季度,预计 2026 年即可实现技术成熟与初步规模化落地。 关键产业节点前瞻:2026年为CPO突破关键年,2026年GTC大会有望成为风向标(英伟达、博通或将发布相关产品及进展)。博通、英伟达2026年计划推出CPO交换机/GPU/XPU,Marvell有望跟进,2027年进入实质性出货期
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CPU全球共振,Agent带来CPU新一轮产业趋势
昨晚Intel上涨11%,AMD上涨7% 1)CPU涨价的主要驱动因素是Fab厂产能紧缺,25年下半年Fab厂涨价后,价格先传导到消费级CPU,服务器CPU因为有锁价等原因,现在开始涨价。我们判断,此轮涨价周期会非常长。 2)AI对CPU的计算提出了新的需求,AI计算要求CPU的I/O足够强和内核尽可能的多,加快迭代速度和更新周期。Agent推理的需求也进一步加大对CPU的迭代。 3)国产CPU在过去三年时间里,计算性能和软件兼容性大幅改善,国内产能也得到了解决。之前性能领先的海光,产品持续迭代
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【十大题材】燃气轮机拐点期+ 关注出海主线
目前,燃气轮机行业正迎来供需错配格局下的关键转型节点期。AIDC(人工智能数据中心)驱动的电力需求激增与全球能源转型形成双重支撑,北美数据中心自2025年起密集下单,单年度新增订单规模预计突破80GW,接近历史峰值水平,标志着行业正式从周期底部转向高速增长通道。全球三大巨头GE、西门子、三菱订单排至2028-2029年,而国内供应链企业正加速切入核心配套环节,叠加高温合金、涡轮叶片等技术升级,燃气轮机行业正从传统发电装备向算力基础设施全面迈进,产业链各环节迎来价值重估机遇。 一、行业阶段:需求拐
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【ZTJX】燃气轮机-供给变革、需求共振与核心环节国产化机遇
燃机的不可替代性源于其稳定、高效、灵活、清洁的核心特性,这些优势在能源转型与高负荷用电场景中尤为突出:1)建设周期短、适配 AI 数据中心等快速落地需求,12-18 个月即可投产运行;2)启动快:“快速启停”是燃机的核心设计特性之一,能够有效平抑风电、光伏等新能源发电的间歇性和波动性;3)发电稳定:联合循环燃气轮机机组可用率超 95%;4)清洁低碳、审批快:碳排放相比传统火电站降低 60%。 本轮燃机需求的爆发,是 AI算力驱动、能源转型补位、电网升级刚需、供给端错配与区域政策共振的结果。随人工
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日本三菱重工(MHI)周三披露的财务数据显示,受美国燃气轮机市场强劲需求的拉动,该公司销售额与利润均实现了两位数增长。 在人工智能(AI)算力爆发引发电力缺口、进而推高燃气轮机装机需求的背景下,MHI预计截至今年3月的财年营业利润将达到创纪录的4100亿日元(约26亿美元),同比增长15.5%;营收预计为4.8万亿日元,增幅达10.1%。 MHI首席财务官Hiroshi Nishio在第三财季(10-12月)业绩说明会上指出,2025年全球燃气轮机市场需求量从2024年的55吉瓦(GW)近乎翻倍
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事件点评:今天光模块板块调整幅度较大,盘面上没有明显关于订单层面利空,预计主要由于CPO情绪影响。我们点评如下: CPO真的影响光模块吗? CPO/NPO更大增量将在光入柜内。光入柜内scale up是10x 的scale out市场,主流光学有三种方案,光模块、NPO、CPO三种形态。从行业开放度和互联互通角度,国内模块厂商在该增量市场重点布局的是光模块和NPO形态,CPO形态也有布局。对市场发展的判断我们需要结合具体项目,从目前情况看,云厂商非常偏好NPO/光模块形式,并预计27年会进一步整
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【中泰煤炭】印尼矿商暂停现货煤炭出口,影响大吗?
[玫瑰]事件:据报道,印尼矿业官员周二表示,由于印尼政府提出大幅减产计划,该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%,作为该国提振煤价计划的一部分。 [玫瑰]影响:①2025年印尼出口中国煤炭2.1亿吨(-10.6%),占中国进口煤炭4.9亿吨的42.9%,占中国进口动力煤3.7亿吨的56.8%。 ②印尼RKAB(工作计划与预算审批1年1审)与DMO(国内市场义务)叠加下,出口规模或将大幅度下降。2025年印尼煤炭产量约7.9亿吨(-5.5%)
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马斯克团队近期“摸底”中国光伏产业链,从算法、算力、数据看太空AI投资机会
事件:据财联社报道,记者从多位产业链人士处获悉,马斯克团队近期“摸底”中国光伏产业链 ,已有异质结设备厂签单。据知情人士称,近期马斯克旗下的SPACE X团队和Tesla团队“摸底”中国光伏企业,其中TESLA团队目前仅是验厂阶段,到访多家产业链企业;SPACE X团队主要到访光伏设备厂,并与国内某头部异质结设备厂有订单合作,但基于商业保密要求等因素,未作公开。有企业人士对财联社记者表示,目前能整线供应异质结设备的企业较少,此前马斯克团队曾向国内某异质结企业稳定采购,且合作还在持续。 马斯克持续
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燃气轮机行业点评:西门子投资10亿美金大幅提升北美地区产能,订单能见度已至2033年
【中信军工】燃气轮机行业点评(No.80):西门子投资10亿美金大幅提升北美地区产能,订单能见度已至2033年 ————————————————————- ⭕️2月3日,为应对北美AIDC对电力需求的快速增长,西门子能源(Siemens Energy)宣布将投资 10 亿美元,扩大其在美国的制造产能并扩充员工队伍。主要包括:重启夏洛特基地的燃气轮机制造业务;扩建坦帕基地,提升燃气轮机供应链核心部件产能。 ⭕️西门子是十五五规模最大的燃机主机厂。受海外AIDC电力需求爆发影响,燃机订单均已排到20
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安靠智电的核心逻辑
安靠智电的核心逻辑在于三点:技术稀缺性(GIL国际首创)、场景爆发(AI数据中心需求翻倍)、全球化突破(北美订单验证品牌力)。 未来业绩催化剂明确:一是“双碳”政策下城市架空线入地改造加速,2025年公司中标曹山旅游度假区GIL项目5.7亿元;二是海外市场复制性强,巴基斯坦EPC项目后北美订单打开欧美高端市场空间。 安靠智电目前处于新旧动能转换的关键时期。公司短期业绩虽受项目周期影响,但其在特高压输电、城市地下管廊、数据中心变电站等黄金赛道的技术领先地位已被国家级案例所认证。 随着现金流改善、新
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瑞银:中国电网11%复合增长!上调龙头估值
一、核心观点:电网投资提速,设备板块迎估值重塑 瑞银上调对中国电网设备板块的乐观预期,核心逻辑在于 2026-2030 年中国电网资本支出(CAPEX)有望实现 11% 的复合年增长率(较此前 9% 的预测上调),显著高于市场共识的中个位数增长。这一判断不仅基于国家电网 “十五五” 规划 4 万亿元投资所隐含的 7% 官方增速,更源于历史规律 —— 过往 12-14 个五年规划中,实际电网投资均超出初始目标 2%-18%,叠加电网主干网与配电网建设提速以提升系统稳定性、适配可再生能源消纳及新能源
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特斯拉:第三代特斯拉人形机器人即将亮相 预计年产百万台
据特斯拉官方微博消息,第三代特斯拉人形机器人即将亮相,从第一性原理出发,进行重新设计,通过观察人类行为即可学习新技能,预计年产百万台。 26年是人形机器人0-1兑现的重要节点,在这个阶段,龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。同时,全球将会迈入机器人“军备竞赛”,重点关注五大方向: (1)特斯拉链的收敛:围绕确定性和空间,重点关注:【拓普集团】【三花智控】【绿的谐波】【五洲新春】【蓝思科技】【长盈精密】【浙江荣泰】【金沃股份】【恒勃股份】【领益智造】【均胜电子】【模塑科技】【双环传动】、【恒立液压】
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北美电力设备紧张加剧,变压器“爆单”
据央视财经,随海外AIDC进入建设期,美国市场交付周期已经从50周延长至127周,广东、江苏等地大量变压器工厂已处于满产的状态,其中部分面向数据中心的业务订单排到27年。 美国变压器等电力设备已排产紧张多年,尤其是扩产周期更长、需要人工更多的主网变压器。我们看到的近期边际变化: 1、AIDC相关开始出现提货周期非常短的变压器订单,典型如安靠近期公告35KV油变:1月下单13台35KV油变,一季度完成出货。 2、提货周期缩短情况下,产业反馈MR分接开关交付周期半年以上,无法满足部分提货周期短的AI
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转载-安靠智电更新:上修26年变压器出海订单预期-0201
公司上周发布业绩预减后股价调整较多,在与公司交流后我们的观点:业绩最差时点已过,上修26年变压器出海预期至收入5亿元、利润1亿元,调整后#看好公司作为变压器出北美稀缺标的的投资价值。 变压器出海 26年订单目标上修至约7亿元,预计2/3在26年确收、净利率20%。 1、北美:26年订单目标5000万美元,占比50%。包括AIDC运营商3000万美元+、北美电力公司。 AIDC运营商:已公布订单13台变压器、6300万元预计Q1确收,预计全年出货50-60台,单台价格60-80万美元。 北美电力公
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半导体产业链多品种密集涨价!附相关标的全梳理
求复苏+供应挤占+成本传导+库存较低 近期涨价函不完全统计: 12月中芯国际发涨价函 12月底功率半导体行业多家公司集体发涨价函 1月上旬,LED行业多家公司集体发涨价函 1月19日富满微涨价函 1月26日国科微涨价函 1月27日中微半导涨价函 关于电子涨价线逻辑梳理: 1、存储先行、Fab国内12月涨价、封测开始调涨价格、功率模拟酝酿涨价中,主要系AI需求爆发、及海外退出8英寸产能【集中在模拟、功率】、以及原材料成本上涨顺价 2、涨价持续性怎么看?多点爆发+持续提价①在fab和封测以及产能被挤
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CPO的规模化成熟时间点有望提前?海外AI叙事或重回乐观情形
此前受台积电良率(30–40%)制约市场普遍预期 CPO 技术将于 2027 年 步入成熟。然而当前技术进展已超预期。受海外大厂战略推动与订单加速放量等因素影响,CPO 的规模化成熟时间点有望提前 1–2 个季度,预计 2026 年即可实现技术成熟与初步规模化落地。 关键产业节点前瞻:2026年为CPO突破关键年,2026年GTC大会有望成为风向标(英伟达、博通或将发布相关产品及进展)。博通、英伟达2026年计划推出CPO交换机/GPU/XPU,Marvell有望跟进,2027年进入实质性出货期
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CPU全球共振,Agent带来CPU新一轮产业趋势
昨晚Intel上涨11%,AMD上涨7% 1)CPU涨价的主要驱动因素是Fab厂产能紧缺,25年下半年Fab厂涨价后,价格先传导到消费级CPU,服务器CPU因为有锁价等原因,现在开始涨价。我们判断,此轮涨价周期会非常长。 2)AI对CPU的计算提出了新的需求,AI计算要求CPU的I/O足够强和内核尽可能的多,加快迭代速度和更新周期。Agent推理的需求也进一步加大对CPU的迭代。 3)国产CPU在过去三年时间里,计算性能和软件兼容性大幅改善,国内产能也得到了解决。之前性能领先的海光,产品持续迭代
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【十大题材】燃气轮机拐点期+ 关注出海主线
目前,燃气轮机行业正迎来供需错配格局下的关键转型节点期。AIDC(人工智能数据中心)驱动的电力需求激增与全球能源转型形成双重支撑,北美数据中心自2025年起密集下单,单年度新增订单规模预计突破80GW,接近历史峰值水平,标志着行业正式从周期底部转向高速增长通道。全球三大巨头GE、西门子、三菱订单排至2028-2029年,而国内供应链企业正加速切入核心配套环节,叠加高温合金、涡轮叶片等技术升级,燃气轮机行业正从传统发电装备向算力基础设施全面迈进,产业链各环节迎来价值重估机遇。 一、行业阶段:需求拐
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【ZTJX】燃气轮机-供给变革、需求共振与核心环节国产化机遇
燃机的不可替代性源于其稳定、高效、灵活、清洁的核心特性,这些优势在能源转型与高负荷用电场景中尤为突出:1)建设周期短、适配 AI 数据中心等快速落地需求,12-18 个月即可投产运行;2)启动快:“快速启停”是燃机的核心设计特性之一,能够有效平抑风电、光伏等新能源发电的间歇性和波动性;3)发电稳定:联合循环燃气轮机机组可用率超 95%;4)清洁低碳、审批快:碳排放相比传统火电站降低 60%。 本轮燃机需求的爆发,是 AI算力驱动、能源转型补位、电网升级刚需、供给端错配与区域政策共振的结果。随人工
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速评|美国燃气轮机热潮!三菱重工业绩创纪录,关注产业链
日本三菱重工(MHI)周三披露的财务数据显示,受美国燃气轮机市场强劲需求的拉动,该公司销售额与利润均实现了两位数增长。 在人工智能(AI)算力爆发引发电力缺口、进而推高燃气轮机装机需求的背景下,MHI预计截至今年3月的财年营业利润将达到创纪录的4100亿日元(约26亿美元),同比增长15.5%;营收预计为4.8万亿日元,增幅达10.1%。 MHI首席财务官Hiroshi Nishio在第三财季(10-12月)业绩说明会上指出,2025年全球燃气轮机市场需求量从2024年的55吉瓦(GW)近乎翻倍
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2026-02-04 15:20:08
CPO真的影响光模块吗?关注OCS潜在产能外溢机会
事件点评:今天光模块板块调整幅度较大,盘面上没有明显关于订单层面利空,预计主要由于CPO情绪影响。我们点评如下: CPO真的影响光模块吗? CPO/NPO更大增量将在光入柜内。光入柜内scale up是10x 的scale out市场,主流光学有三种方案,光模块、NPO、CPO三种形态。从行业开放度和互联互通角度,国内模块厂商在该增量市场重点布局的是光模块和NPO形态,CPO形态也有布局。对市场发展的判断我们需要结合具体项目,从目前情况看,云厂商非常偏好NPO/光模块形式,并预计27年会进一步整
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2026-02-04 15:17:17
【中泰煤炭】印尼矿商暂停现货煤炭出口,影响大吗?
[玫瑰]事件:据报道,印尼矿业官员周二表示,由于印尼政府提出大幅减产计划,该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%,作为该国提振煤价计划的一部分。 [玫瑰]影响:①2025年印尼出口中国煤炭2.1亿吨(-10.6%),占中国进口煤炭4.9亿吨的42.9%,占中国进口动力煤3.7亿吨的56.8%。 ②印尼RKAB(工作计划与预算审批1年1审)与DMO(国内市场义务)叠加下,出口规模或将大幅度下降。2025年印尼煤炭产量约7.9亿吨(-5.5%)
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2026-02-04 14:49:12
马斯克团队近期“摸底”中国光伏产业链,从算法、算力、数据看太空AI投资机会
事件:据财联社报道,记者从多位产业链人士处获悉,马斯克团队近期“摸底”中国光伏产业链 ,已有异质结设备厂签单。据知情人士称,近期马斯克旗下的SPACE X团队和Tesla团队“摸底”中国光伏企业,其中TESLA团队目前仅是验厂阶段,到访多家产业链企业;SPACE X团队主要到访光伏设备厂,并与国内某头部异质结设备厂有订单合作,但基于商业保密要求等因素,未作公开。有企业人士对财联社记者表示,目前能整线供应异质结设备的企业较少,此前马斯克团队曾向国内某异质结企业稳定采购,且合作还在持续。 马斯克持续
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2026-02-04 14:46:11
燃气轮机行业点评:西门子投资10亿美金大幅提升北美地区产能,订单能见度已至2033年
【中信军工】燃气轮机行业点评(No.80):西门子投资10亿美金大幅提升北美地区产能,订单能见度已至2033年 ————————————————————- ⭕️2月3日,为应对北美AIDC对电力需求的快速增长,西门子能源(Siemens Energy)宣布将投资 10 亿美元,扩大其在美国的制造产能并扩充员工队伍。主要包括:重启夏洛特基地的燃气轮机制造业务;扩建坦帕基地,提升燃气轮机供应链核心部件产能。 ⭕️西门子是十五五规模最大的燃机主机厂。受海外AIDC电力需求爆发影响,燃机订单均已排到20
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2026-02-03 12:19:26
安靠智电的核心逻辑
安靠智电的核心逻辑在于三点:技术稀缺性(GIL国际首创)、场景爆发(AI数据中心需求翻倍)、全球化突破(北美订单验证品牌力)。 未来业绩催化剂明确:一是“双碳”政策下城市架空线入地改造加速,2025年公司中标曹山旅游度假区GIL项目5.7亿元;二是海外市场复制性强,巴基斯坦EPC项目后北美订单打开欧美高端市场空间。 安靠智电目前处于新旧动能转换的关键时期。公司短期业绩虽受项目周期影响,但其在特高压输电、城市地下管廊、数据中心变电站等黄金赛道的技术领先地位已被国家级案例所认证。 随着现金流改善、新
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瑞银:中国电网11%复合增长!上调龙头估值
一、核心观点:电网投资提速,设备板块迎估值重塑 瑞银上调对中国电网设备板块的乐观预期,核心逻辑在于 2026-2030 年中国电网资本支出(CAPEX)有望实现 11% 的复合年增长率(较此前 9% 的预测上调),显著高于市场共识的中个位数增长。这一判断不仅基于国家电网 “十五五” 规划 4 万亿元投资所隐含的 7% 官方增速,更源于历史规律 —— 过往 12-14 个五年规划中,实际电网投资均超出初始目标 2%-18%,叠加电网主干网与配电网建设提速以提升系统稳定性、适配可再生能源消纳及新能源
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特斯拉:第三代特斯拉人形机器人即将亮相 预计年产百万台
据特斯拉官方微博消息,第三代特斯拉人形机器人即将亮相,从第一性原理出发,进行重新设计,通过观察人类行为即可学习新技能,预计年产百万台。 26年是人形机器人0-1兑现的重要节点,在这个阶段,龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。同时,全球将会迈入机器人“军备竞赛”,重点关注五大方向: (1)特斯拉链的收敛:围绕确定性和空间,重点关注:【拓普集团】【三花智控】【绿的谐波】【五洲新春】【蓝思科技】【长盈精密】【浙江荣泰】【金沃股份】【恒勃股份】【领益智造】【均胜电子】【模塑科技】【双环传动】、【恒立液压】
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北美电力设备紧张加剧,变压器“爆单”
据央视财经,随海外AIDC进入建设期,美国市场交付周期已经从50周延长至127周,广东、江苏等地大量变压器工厂已处于满产的状态,其中部分面向数据中心的业务订单排到27年。 美国变压器等电力设备已排产紧张多年,尤其是扩产周期更长、需要人工更多的主网变压器。我们看到的近期边际变化: 1、AIDC相关开始出现提货周期非常短的变压器订单,典型如安靠近期公告35KV油变:1月下单13台35KV油变,一季度完成出货。 2、提货周期缩短情况下,产业反馈MR分接开关交付周期半年以上,无法满足部分提货周期短的AI
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公司上周发布业绩预减后股价调整较多,在与公司交流后我们的观点:业绩最差时点已过,上修26年变压器出海预期至收入5亿元、利润1亿元,调整后#看好公司作为变压器出北美稀缺标的的投资价值。 变压器出海 26年订单目标上修至约7亿元,预计2/3在26年确收、净利率20%。 1、北美:26年订单目标5000万美元,占比50%。包括AIDC运营商3000万美元+、北美电力公司。 AIDC运营商:已公布订单13台变压器、6300万元预计Q1确收,预计全年出货50-60台,单台价格60-80万美元。 北美电力公
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半导体产业链多品种密集涨价!附相关标的全梳理
求复苏+供应挤占+成本传导+库存较低 近期涨价函不完全统计: 12月中芯国际发涨价函 12月底功率半导体行业多家公司集体发涨价函 1月上旬,LED行业多家公司集体发涨价函 1月19日富满微涨价函 1月26日国科微涨价函 1月27日中微半导涨价函 关于电子涨价线逻辑梳理: 1、存储先行、Fab国内12月涨价、封测开始调涨价格、功率模拟酝酿涨价中,主要系AI需求爆发、及海外退出8英寸产能【集中在模拟、功率】、以及原材料成本上涨顺价 2、涨价持续性怎么看?多点爆发+持续提价①在fab和封测以及产能被挤
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此前受台积电良率(30–40%)制约市场普遍预期 CPO 技术将于 2027 年 步入成熟。然而当前技术进展已超预期。受海外大厂战略推动与订单加速放量等因素影响,CPO 的规模化成熟时间点有望提前 1–2 个季度,预计 2026 年即可实现技术成熟与初步规模化落地。 关键产业节点前瞻:2026年为CPO突破关键年,2026年GTC大会有望成为风向标(英伟达、博通或将发布相关产品及进展)。博通、英伟达2026年计划推出CPO交换机/GPU/XPU,Marvell有望跟进,2027年进入实质性出货期
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CPU全球共振,Agent带来CPU新一轮产业趋势
昨晚Intel上涨11%,AMD上涨7% 1)CPU涨价的主要驱动因素是Fab厂产能紧缺,25年下半年Fab厂涨价后,价格先传导到消费级CPU,服务器CPU因为有锁价等原因,现在开始涨价。我们判断,此轮涨价周期会非常长。 2)AI对CPU的计算提出了新的需求,AI计算要求CPU的I/O足够强和内核尽可能的多,加快迭代速度和更新周期。Agent推理的需求也进一步加大对CPU的迭代。 3)国产CPU在过去三年时间里,计算性能和软件兼容性大幅改善,国内产能也得到了解决。之前性能领先的海光,产品持续迭代
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【十大题材】燃气轮机拐点期+ 关注出海主线
目前,燃气轮机行业正迎来供需错配格局下的关键转型节点期。AIDC(人工智能数据中心)驱动的电力需求激增与全球能源转型形成双重支撑,北美数据中心自2025年起密集下单,单年度新增订单规模预计突破80GW,接近历史峰值水平,标志着行业正式从周期底部转向高速增长通道。全球三大巨头GE、西门子、三菱订单排至2028-2029年,而国内供应链企业正加速切入核心配套环节,叠加高温合金、涡轮叶片等技术升级,燃气轮机行业正从传统发电装备向算力基础设施全面迈进,产业链各环节迎来价值重估机遇。 一、行业阶段:需求拐
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【ZTJX】燃气轮机-供给变革、需求共振与核心环节国产化机遇
燃机的不可替代性源于其稳定、高效、灵活、清洁的核心特性,这些优势在能源转型与高负荷用电场景中尤为突出:1)建设周期短、适配 AI 数据中心等快速落地需求,12-18 个月即可投产运行;2)启动快:“快速启停”是燃机的核心设计特性之一,能够有效平抑风电、光伏等新能源发电的间歇性和波动性;3)发电稳定:联合循环燃气轮机机组可用率超 95%;4)清洁低碳、审批快:碳排放相比传统火电站降低 60%。 本轮燃机需求的爆发,是 AI算力驱动、能源转型补位、电网升级刚需、供给端错配与区域政策共振的结果。随人工
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速评|美国燃气轮机热潮!三菱重工业绩创纪录,关注产业链
日本三菱重工(MHI)周三披露的财务数据显示,受美国燃气轮机市场强劲需求的拉动,该公司销售额与利润均实现了两位数增长。 在人工智能(AI)算力爆发引发电力缺口、进而推高燃气轮机装机需求的背景下,MHI预计截至今年3月的财年营业利润将达到创纪录的4100亿日元(约26亿美元),同比增长15.5%;营收预计为4.8万亿日元,增幅达10.1%。 MHI首席财务官Hiroshi Nishio在第三财季(10-12月)业绩说明会上指出,2025年全球燃气轮机市场需求量从2024年的55吉瓦(GW)近乎翻倍
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事件点评:今天光模块板块调整幅度较大,盘面上没有明显关于订单层面利空,预计主要由于CPO情绪影响。我们点评如下: CPO真的影响光模块吗? CPO/NPO更大增量将在光入柜内。光入柜内scale up是10x 的scale out市场,主流光学有三种方案,光模块、NPO、CPO三种形态。从行业开放度和互联互通角度,国内模块厂商在该增量市场重点布局的是光模块和NPO形态,CPO形态也有布局。对市场发展的判断我们需要结合具体项目,从目前情况看,云厂商非常偏好NPO/光模块形式,并预计27年会进一步整
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2026-02-04 15:17:17
【中泰煤炭】印尼矿商暂停现货煤炭出口,影响大吗?
[玫瑰]事件:据报道,印尼矿业官员周二表示,由于印尼政府提出大幅减产计划,该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%,作为该国提振煤价计划的一部分。 [玫瑰]影响:①2025年印尼出口中国煤炭2.1亿吨(-10.6%),占中国进口煤炭4.9亿吨的42.9%,占中国进口动力煤3.7亿吨的56.8%。 ②印尼RKAB(工作计划与预算审批1年1审)与DMO(国内市场义务)叠加下,出口规模或将大幅度下降。2025年印尼煤炭产量约7.9亿吨(-5.5%)
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兖矿能源
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晋控煤业
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广汇能源
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陕西煤业
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亢丫行者
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2026-02-04 14:49:12
马斯克团队近期“摸底”中国光伏产业链,从算法、算力、数据看太空AI投资机会
事件:据财联社报道,记者从多位产业链人士处获悉,马斯克团队近期“摸底”中国光伏产业链 ,已有异质结设备厂签单。据知情人士称,近期马斯克旗下的SPACE X团队和Tesla团队“摸底”中国光伏企业,其中TESLA团队目前仅是验厂阶段,到访多家产业链企业;SPACE X团队主要到访光伏设备厂,并与国内某头部异质结设备厂有订单合作,但基于商业保密要求等因素,未作公开。有企业人士对财联社记者表示,目前能整线供应异质结设备的企业较少,此前马斯克团队曾向国内某异质结企业稳定采购,且合作还在持续。 马斯克持续
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晶科能源
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双良节能
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2026-02-04 14:46:11
燃气轮机行业点评:西门子投资10亿美金大幅提升北美地区产能,订单能见度已至2033年
【中信军工】燃气轮机行业点评(No.80):西门子投资10亿美金大幅提升北美地区产能,订单能见度已至2033年 ————————————————————- ⭕️2月3日,为应对北美AIDC对电力需求的快速增长,西门子能源(Siemens Energy)宣布将投资 10 亿美元,扩大其在美国的制造产能并扩充员工队伍。主要包括:重启夏洛特基地的燃气轮机制造业务;扩建坦帕基地,提升燃气轮机供应链核心部件产能。 ⭕️西门子是十五五规模最大的燃机主机厂。受海外AIDC电力需求爆发影响,燃机订单均已排到20
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三角防务
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2026-02-03 12:19:26
安靠智电的核心逻辑
安靠智电的核心逻辑在于三点:技术稀缺性(GIL国际首创)、场景爆发(AI数据中心需求翻倍)、全球化突破(北美订单验证品牌力)。 未来业绩催化剂明确:一是“双碳”政策下城市架空线入地改造加速,2025年公司中标曹山旅游度假区GIL项目5.7亿元;二是海外市场复制性强,巴基斯坦EPC项目后北美订单打开欧美高端市场空间。 安靠智电目前处于新旧动能转换的关键时期。公司短期业绩虽受项目周期影响,但其在特高压输电、城市地下管廊、数据中心变电站等黄金赛道的技术领先地位已被国家级案例所认证。 随着现金流改善、新
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安靠智电
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双杰电气
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三变科技
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特变电工
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江苏华辰
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2026-02-03 08:46:07
瑞银:中国电网11%复合增长!上调龙头估值
一、核心观点:电网投资提速,设备板块迎估值重塑 瑞银上调对中国电网设备板块的乐观预期,核心逻辑在于 2026-2030 年中国电网资本支出(CAPEX)有望实现 11% 的复合年增长率(较此前 9% 的预测上调),显著高于市场共识的中个位数增长。这一判断不仅基于国家电网 “十五五” 规划 4 万亿元投资所隐含的 7% 官方增速,更源于历史规律 —— 过往 12-14 个五年规划中,实际电网投资均超出初始目标 2%-18%,叠加电网主干网与配电网建设提速以提升系统稳定性、适配可再生能源消纳及新能源
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思源电气
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特变电工
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三变科技
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安靠智电
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双杰电气
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2026-02-02 13:42:16
特斯拉:第三代特斯拉人形机器人即将亮相 预计年产百万台
据特斯拉官方微博消息,第三代特斯拉人形机器人即将亮相,从第一性原理出发,进行重新设计,通过观察人类行为即可学习新技能,预计年产百万台。 26年是人形机器人0-1兑现的重要节点,在这个阶段,龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。同时,全球将会迈入机器人“军备竞赛”,重点关注五大方向: (1)特斯拉链的收敛:围绕确定性和空间,重点关注:【拓普集团】【三花智控】【绿的谐波】【五洲新春】【蓝思科技】【长盈精密】【浙江荣泰】【金沃股份】【恒勃股份】【领益智造】【均胜电子】【模塑科技】【双环传动】、【恒立液压】
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佛塑科技
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2026-02-02 13:33:28
北美电力设备紧张加剧,变压器“爆单”
据央视财经,随海外AIDC进入建设期,美国市场交付周期已经从50周延长至127周,广东、江苏等地大量变压器工厂已处于满产的状态,其中部分面向数据中心的业务订单排到27年。 美国变压器等电力设备已排产紧张多年,尤其是扩产周期更长、需要人工更多的主网变压器。我们看到的近期边际变化: 1、AIDC相关开始出现提货周期非常短的变压器订单,典型如安靠近期公告35KV油变:1月下单13台35KV油变,一季度完成出货。 2、提货周期缩短情况下,产业反馈MR分接开关交付周期半年以上,无法满足部分提货周期短的AI
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思源电气
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安靠智电
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金盘科技
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杰瑞股份
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应流股份
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2026-02-02 13:19:36
转载-安靠智电更新:上修26年变压器出海订单预期-0201
公司上周发布业绩预减后股价调整较多,在与公司交流后我们的观点:业绩最差时点已过,上修26年变压器出海预期至收入5亿元、利润1亿元,调整后#看好公司作为变压器出北美稀缺标的的投资价值。 变压器出海 26年订单目标上修至约7亿元,预计2/3在26年确收、净利率20%。 1、北美:26年订单目标5000万美元,占比50%。包括AIDC运营商3000万美元+、北美电力公司。 AIDC运营商:已公布订单13台变压器、6300万元预计Q1确收,预计全年出货50-60台,单台价格60-80万美元。 北美电力公
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安靠智电
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电科院
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通光线缆
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新特电气
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2026-01-31 10:15:42
半导体产业链多品种密集涨价!附相关标的全梳理
求复苏+供应挤占+成本传导+库存较低 近期涨价函不完全统计: 12月中芯国际发涨价函 12月底功率半导体行业多家公司集体发涨价函 1月上旬,LED行业多家公司集体发涨价函 1月19日富满微涨价函 1月26日国科微涨价函 1月27日中微半导涨价函 关于电子涨价线逻辑梳理: 1、存储先行、Fab国内12月涨价、封测开始调涨价格、功率模拟酝酿涨价中,主要系AI需求爆发、及海外退出8英寸产能【集中在模拟、功率】、以及原材料成本上涨顺价 2、涨价持续性怎么看?多点爆发+持续提价①在fab和封测以及产能被挤
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北京君正
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华虹公司
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2026-01-31 10:11:27
CPO的规模化成熟时间点有望提前?海外AI叙事或重回乐观情形
此前受台积电良率(30–40%)制约市场普遍预期 CPO 技术将于 2027 年 步入成熟。然而当前技术进展已超预期。受海外大厂战略推动与订单加速放量等因素影响,CPO 的规模化成熟时间点有望提前 1–2 个季度,预计 2026 年即可实现技术成熟与初步规模化落地。 关键产业节点前瞻:2026年为CPO突破关键年,2026年GTC大会有望成为风向标(英伟达、博通或将发布相关产品及进展)。博通、英伟达2026年计划推出CPO交换机/GPU/XPU,Marvell有望跟进,2027年进入实质性出货期
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中际旭创
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新易盛
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长飞光纤
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胜宏科技
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工业富联
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全梭哈的公社达人
2026-01-22 13:28:27
CPU全球共振,Agent带来CPU新一轮产业趋势
昨晚Intel上涨11%,AMD上涨7% 1)CPU涨价的主要驱动因素是Fab厂产能紧缺,25年下半年Fab厂涨价后,价格先传导到消费级CPU,服务器CPU因为有锁价等原因,现在开始涨价。我们判断,此轮涨价周期会非常长。 2)AI对CPU的计算提出了新的需求,AI计算要求CPU的I/O足够强和内核尽可能的多,加快迭代速度和更新周期。Agent推理的需求也进一步加大对CPU的迭代。 3)国产CPU在过去三年时间里,计算性能和软件兼容性大幅改善,国内产能也得到了解决。之前性能领先的海光,产品持续迭代
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海光信息
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华峰测控
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