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不服就干
2025-11-14 14:38:05
凯盛新材继续大涨点评:氯化亚砜涨价+LIFSI替代加速,PEKK下游拓展顺利
凯盛新材继续大涨点评:氯化亚砜涨价+LIFSI替代加速,PEKK下游拓展顺利 [庆祝]点评: 氯化亚砜继续涨价,公司产能排名第一充分受益 近期,氯化亚砜价格受原材料硫磺和液氯推涨价格快速提升,根据百川盈孚,最新价格1765元/吨,较8月中旬低点上涨近30%,价格底部向上,下游有望逐步顺价。公司是国内氯化亚砜龙头企业,当前产能15万吨,占全国25%,有望充分受益价格上涨。 [红包]六氟磷酸锂价格上涨,LIFSI替代有望加速 近期,由于终端市场需求旺盛,六氟磷酸锂出现货源紧张,价格快速上涨,当前价格
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不服就干
2025-11-14 12:40:22
美国经济数据何时发布?
美国经济数据何时发布? 📊 9 月非农就业数据在停摆初期就已准备就绪,预计将很快发布。2013 年停摆(10 月 17 日结束)时,美国劳工统计局(BLS)在当天(美国东部时间约下午 3 点)迅速确认了新的非农就业数据发布日期,并在 3 个工作日后(10 月 22 日)发布了数据。 ⏰ 据此估算,9 月非农就业数据最早可能于周五发布,更有可能在下周初发布。 📈 花旗预测,9 月非农就业人数将稳健增加 10.5 万人,但 10 月 / 11 月趋势将有所疲软。 🏢 联邦机构将发布数据报告的具
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中信证券
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不服就干
2025-11-14 09:05:14
阿里启动“千问”项目,全面对标ChatGPT
【西部计算机】阿里启动“千问”项目,全面对标ChatGPT 🧧事件:11月13日,据媒体报道,阿里巴巴已秘密启动“千问”项目,基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问APP,全面对标ChatGPT。 🧧我们认为,“千问”项目反映了阿里的AI战略重心开始从B端企业级市场向C端消费级市场倾斜。阿里希望借助Qwen模型的性能和开放生态在个人用户市场取得突破。未来阿里可能先通过建立庞大的用户基础,再依托自身的生态如与电商融合等逐步为商业化变现服务铺平道路。若未来千问APP端使用量级放大,
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光云科技
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2025-11-14 08:58:12
AI/光模块随笔:预期差越来越大了
AI/光模块随笔:预期差越来越大了 价格和毛利率的理解:基于我们800G&1.6T成本拆分模型测算,#即便在低预期情况下,硅光1.6T的毛利率也非常可观,主要原因在于:硅光800G升级到1.6T模块方案BOM成本增幅不到100%,但价格预计仍在翻倍以上。若价格因供给紧缺出现上行,#将带来巨大的毛利率弹性! 扩产开始穿透到27-28年:从供应链扩产的维度,上游紧缺或者来源单一的环节,如EML芯片、CW光源和PIC流片,#已开始讨论27-28年的扩产; 也包括部分扩产困难的模块厂商。26年将是考验各
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不服就干
2025-11-14 06:39:46
高盛-兴业银行 2025 年第三季度业绩后非交易路演要点
📊高盛-兴业银行 2025 年第三季度业绩后非交易路演要点 😃我们邀请了兴业银行的投资者关系团队参加集团会议,并总结会议主要内容如下。根据兴业银行方面表述: 净利息差(NIM)收窄趋势放缓:得益于银行积极的负债成本管理措施,随着高成本存款逐步被替代以及资产重新定价压力减轻,净利息差有望进一步稳定。 贷款增长依赖对公业务:当前贷款增长主要由企业贷款驱动,银行将继续优先发展战略重点领域,同时密切关注零售贷款的缓慢恢复情况。 费用收入成重要增长动力:费用收入实现快速增长,尤其是来自财富管理领域的收
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不服就干
2025-11-13 17:29:57
十五五规划说明中,为何没有重点提及人工智能?
[太阳]【东吴计算机】十五五规划说明中,为何没有重点提及人工智能? 💡“十五五”整体战略布局:三级梯队层次分明 (1)新兴支柱产业:明确将新能源、新材料、航空航天、低空经济等列为重点,通过技术攻关、规模化推进与应用场景构建,培育战略性新兴产业集群,成为经济增长最直接动力。 (2)未来产业:前瞻布局量子科技、生物制造、氢能与核聚变、脑机接口、具身智能、6G等领域,以塑造国家长远核心竞争力。 (3)传统产业赋能:推动机械、纺织、钢铁、石化等传统产业技改升级与“数智化”转型,巩固其全球分工地位,防范
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海光信息
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不服就干
2025-11-13 14:45:20
陕西旅游主板IPO过会,或为旅游消费长周期刺激的信号?
(三峡旅游)陕西旅游主板IPO过会,或为旅游消费长周期刺激的信号? [玫瑰]11月7日,陕西旅游通过上交所上市审核委员会审核,即将登陆上交所主板。此次过会,也使陕西旅游成为近五年来A股首家文旅类IPO过会企业,#也是十来第一家主板文旅上市公司。今年5月30日,陕西旅游主板IPO申请获上交所受理;仅过了27天,便进入首轮问询;两轮问询结束后,于11月7日正式上会过会。#整个过程从受理到过会只有五个月、速度在近年来的文旅企业中堪称罕见。经历了前几年文旅消费类IPO的红灯传闻后,#这或许意味着监管在新
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2025-11-13 07:46:09
AI&电力-东方电气:看好燃气轮机出海机会
东方电气 调研更新-燃机系列❗【天风电新】AI&电力-东方电气:看好燃气轮机出海机会-1113 ————————— 基本面:公司近年新增订单同比保持16%+增长,Q3增速有所下滑、主要受新能源业务结构性影响。我们预计: 26年:公司收入结构上高毛利率的火电、核电加速交付,风电盈利能力改善,整体毛利率有望向上,预计公司26年归母净利润50亿元+,yoy+25%,对应当前估值15X, 往后续看,预计核电、水电需求增长,火电相对稳定,风电盈利能力改善,行业需求持续增长+盈利能力结构性改善,公司将维持增
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2025-11-13 06:16:45
铝价持续强势,内外盘差价有望修复,海外风险产能敞口大,上行弹性领先
中国铝业,云铝股份,天山铝业,南山铝业 【国金金属|铝】铝价持续强势,内外盘差价有望修复,海外风险产能敞口大,上行弹性领先 9月以来,我们从LME铝价2600一路推至板块&铝价新高,夜盘SHFE铝价已接近22000,但内外盘价差依然在1500元/吨以上(海外更紧缺更贵,铝今年4-9月基本没有价差,铜内外价差也很小)。 [礼物]铝价底部支撑强劲:进口俄铝高成本+内外高价差+成本曲线最右侧为再生铝(这轮和21-22年最大不同,海外成本变高+国内补贴预期退坡,全球废铝紧张,有望减产成为右侧支撑),铝价
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天山铝业
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2025-11-12 20:04:37
电解液添加剂行业动态电话会要点1112
【银河电新】电解液添加剂行业动态电话会要点1112 1、供需情况:VC当前供需很紧,头部厂商追货。市场总有效产能是7万吨左右,但因为工艺问题,很难开满(80%的产能利用率属于正常水平,去年亘元爆炸,最近也有企业在追产量的过程中发生类似情况)。今年VC整体需求是6.5-6.8万吨。展望明年电芯总出货量2.6TWH,对应260-280万吨电解液,其中因为储能爆发,超过82%都是铁锂,VC在铁锂里面的添加量是3.5%-6%(特别是储能,对循环充放电次数要求更高,VC添加量更高),单车带电量还有5度的提
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华盛国际控股
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2025-11-12 14:17:51
拓荆科技存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会!
(拓荆科技)存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会! [太阳]三重逻辑共振,三大下游拐点重叠 #第一重逻辑;存储大涨价,全球大缺货,国内两存抓住窗口期积极扩产抢占市场,推动国产化率快速提升。 #第二重逻辑:先进制程必将大扩产,解决国产AI最卡脖子环节及众多高端应用芯片制造瓶颈。 #第三重逻辑:国内两存、逻辑晶圆厂做大做强。两存将有望复制面板成长逻辑成为全球领先企业,逻辑晶圆厂体量持续壮大。 [太阳]三大下游拐点:国产线良率改善拐点+明年有望迎来大扩产拐点。设备今年订单低点,明后年有望持续向上。
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拓荆科技
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2025-11-12 14:14:49
江山欧派:公司向轻资产运营、平台化转型
江山欧派:公司向轻资产运营、平台化转型 经营概况:传统业务收缩,平台业务扩张,海外业务发力 传统业务:战略收缩直营工程业务,直营工程业务聚焦应收账款回款,提升正现金流业务;持续拓展代理经销商和加盟服务业务,核心产品模压门继续发挥规模化、标准化、自动化制造优势。 出海业务:主要销往中东、罗马尼亚及东南亚,目前重点拓展中东市场。 毛利率:受固定资产折旧摊销+外贸产品低定价引流影响,毛利率同比下降。 平台化战略转型,轻资产运营 旧业务缩减 1)人员优化:精简一半以上。 2)资产清理:主动对过剩的厂房、
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2025-11-12 13:46:33
近期市场有两方面值得关注
【运舟】 📣近期市场有两方面值得关注: 一是国内指数触及4000点标志性位置后出现震荡;二是海外尤其是美国市场,关于AI泡沫化的讨论愈演愈烈,引发市场对AI科技革命在资本市场能否继续演绎的分歧。 ⭕️对此我们的观点及应对如下: 1️⃣当前AI仍处于大发展的中途位置。 随着AI基建规模扩大并向全球蔓延,市场对投资规模过大及投资回报的担忧是正常的,确实出现了部分泡沫化的迹象,例如交叉持股、交叉融资及债务融资的行为。但这一现象属于重大基建发展过程中的正常情况,与互联网行业爆发期的大发展以及中国历史上
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2025-11-12 10:46:49
H股 中国海洋石油&A股中国海油
【H股 中国海洋石油&A股中国海油】【国金石化】中国海油公司深度:生产成本及资本开支优势双驱动,支撑油气储量产量持续快速增长 [太阳]投资逻辑: 1⃣️公司油气生产主要成本优势明显,盈利能力优秀。 公司近年生产成本下降较多,成本优势明显:24年平均生产成本29.56美元/桶,中石油33.08美元,中石化38.41美元。公司盈利能力优秀:24年公司桶油净利润27.19美元/桶,中石油8.69美元,中石化15.20美元。 2⃣️公司CAPEX水平保持高位,支撑储量产量共同稳定增长。 公司CAPEX水
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中国海油
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2025-11-12 07:03:38
存储芯片价格:DDR4、NAND、NOR 闪存集体暴涨
存储芯片价格:DDR4、NAND、NOR 闪存集体暴涨 📈 DDR4:8Gb DDR4 现货价格自 2024 年末以来涨幅超 600%(Digitimes 数据); 📈 NAND 闪存:闪迪(SanDisk)上调 NAND 价格 50%,受益于存储模组厂商业绩强劲(Digitimes Asia 数据); 📈 NOR 闪存:继 DRAM 和 NAND 连续涨价后,NOR 闪存成为下一个涨价品类,本季度部分型号价格上涨超 10%,部分型号不到一个月涨幅超 30%(Digitimes Asia
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凯盛新材继续大涨点评:氯化亚砜涨价+LIFSI替代加速,PEKK下游拓展顺利
凯盛新材继续大涨点评:氯化亚砜涨价+LIFSI替代加速,PEKK下游拓展顺利 [庆祝]点评: 氯化亚砜继续涨价,公司产能排名第一充分受益 近期,氯化亚砜价格受原材料硫磺和液氯推涨价格快速提升,根据百川盈孚,最新价格1765元/吨,较8月中旬低点上涨近30%,价格底部向上,下游有望逐步顺价。公司是国内氯化亚砜龙头企业,当前产能15万吨,占全国25%,有望充分受益价格上涨。 [红包]六氟磷酸锂价格上涨,LIFSI替代有望加速 近期,由于终端市场需求旺盛,六氟磷酸锂出现货源紧张,价格快速上涨,当前价格
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美国经济数据何时发布?
美国经济数据何时发布? 📊 9 月非农就业数据在停摆初期就已准备就绪,预计将很快发布。2013 年停摆(10 月 17 日结束)时,美国劳工统计局(BLS)在当天(美国东部时间约下午 3 点)迅速确认了新的非农就业数据发布日期,并在 3 个工作日后(10 月 22 日)发布了数据。 ⏰ 据此估算,9 月非农就业数据最早可能于周五发布,更有可能在下周初发布。 📈 花旗预测,9 月非农就业人数将稳健增加 10.5 万人,但 10 月 / 11 月趋势将有所疲软。 🏢 联邦机构将发布数据报告的具
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2025-11-14 09:05:14
阿里启动“千问”项目,全面对标ChatGPT
【西部计算机】阿里启动“千问”项目,全面对标ChatGPT 🧧事件:11月13日,据媒体报道,阿里巴巴已秘密启动“千问”项目,基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问APP,全面对标ChatGPT。 🧧我们认为,“千问”项目反映了阿里的AI战略重心开始从B端企业级市场向C端消费级市场倾斜。阿里希望借助Qwen模型的性能和开放生态在个人用户市场取得突破。未来阿里可能先通过建立庞大的用户基础,再依托自身的生态如与电商融合等逐步为商业化变现服务铺平道路。若未来千问APP端使用量级放大,
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AI/光模块随笔:预期差越来越大了
AI/光模块随笔:预期差越来越大了 价格和毛利率的理解:基于我们800G&1.6T成本拆分模型测算,#即便在低预期情况下,硅光1.6T的毛利率也非常可观,主要原因在于:硅光800G升级到1.6T模块方案BOM成本增幅不到100%,但价格预计仍在翻倍以上。若价格因供给紧缺出现上行,#将带来巨大的毛利率弹性! 扩产开始穿透到27-28年:从供应链扩产的维度,上游紧缺或者来源单一的环节,如EML芯片、CW光源和PIC流片,#已开始讨论27-28年的扩产; 也包括部分扩产困难的模块厂商。26年将是考验各
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高盛-兴业银行 2025 年第三季度业绩后非交易路演要点
📊高盛-兴业银行 2025 年第三季度业绩后非交易路演要点 😃我们邀请了兴业银行的投资者关系团队参加集团会议,并总结会议主要内容如下。根据兴业银行方面表述: 净利息差(NIM)收窄趋势放缓:得益于银行积极的负债成本管理措施,随着高成本存款逐步被替代以及资产重新定价压力减轻,净利息差有望进一步稳定。 贷款增长依赖对公业务:当前贷款增长主要由企业贷款驱动,银行将继续优先发展战略重点领域,同时密切关注零售贷款的缓慢恢复情况。 费用收入成重要增长动力:费用收入实现快速增长,尤其是来自财富管理领域的收
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十五五规划说明中,为何没有重点提及人工智能?
[太阳]【东吴计算机】十五五规划说明中,为何没有重点提及人工智能? 💡“十五五”整体战略布局:三级梯队层次分明 (1)新兴支柱产业:明确将新能源、新材料、航空航天、低空经济等列为重点,通过技术攻关、规模化推进与应用场景构建,培育战略性新兴产业集群,成为经济增长最直接动力。 (2)未来产业:前瞻布局量子科技、生物制造、氢能与核聚变、脑机接口、具身智能、6G等领域,以塑造国家长远核心竞争力。 (3)传统产业赋能:推动机械、纺织、钢铁、石化等传统产业技改升级与“数智化”转型,巩固其全球分工地位,防范
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陕西旅游主板IPO过会,或为旅游消费长周期刺激的信号?
(三峡旅游)陕西旅游主板IPO过会,或为旅游消费长周期刺激的信号? [玫瑰]11月7日,陕西旅游通过上交所上市审核委员会审核,即将登陆上交所主板。此次过会,也使陕西旅游成为近五年来A股首家文旅类IPO过会企业,#也是十来第一家主板文旅上市公司。今年5月30日,陕西旅游主板IPO申请获上交所受理;仅过了27天,便进入首轮问询;两轮问询结束后,于11月7日正式上会过会。#整个过程从受理到过会只有五个月、速度在近年来的文旅企业中堪称罕见。经历了前几年文旅消费类IPO的红灯传闻后,#这或许意味着监管在新
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AI&电力-东方电气:看好燃气轮机出海机会
东方电气 调研更新-燃机系列❗【天风电新】AI&电力-东方电气:看好燃气轮机出海机会-1113 ————————— 基本面:公司近年新增订单同比保持16%+增长,Q3增速有所下滑、主要受新能源业务结构性影响。我们预计: 26年:公司收入结构上高毛利率的火电、核电加速交付,风电盈利能力改善,整体毛利率有望向上,预计公司26年归母净利润50亿元+,yoy+25%,对应当前估值15X, 往后续看,预计核电、水电需求增长,火电相对稳定,风电盈利能力改善,行业需求持续增长+盈利能力结构性改善,公司将维持增
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铝价持续强势,内外盘差价有望修复,海外风险产能敞口大,上行弹性领先
中国铝业,云铝股份,天山铝业,南山铝业 【国金金属|铝】铝价持续强势,内外盘差价有望修复,海外风险产能敞口大,上行弹性领先 9月以来,我们从LME铝价2600一路推至板块&铝价新高,夜盘SHFE铝价已接近22000,但内外盘价差依然在1500元/吨以上(海外更紧缺更贵,铝今年4-9月基本没有价差,铜内外价差也很小)。 [礼物]铝价底部支撑强劲:进口俄铝高成本+内外高价差+成本曲线最右侧为再生铝(这轮和21-22年最大不同,海外成本变高+国内补贴预期退坡,全球废铝紧张,有望减产成为右侧支撑),铝价
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电解液添加剂行业动态电话会要点1112
【银河电新】电解液添加剂行业动态电话会要点1112 1、供需情况:VC当前供需很紧,头部厂商追货。市场总有效产能是7万吨左右,但因为工艺问题,很难开满(80%的产能利用率属于正常水平,去年亘元爆炸,最近也有企业在追产量的过程中发生类似情况)。今年VC整体需求是6.5-6.8万吨。展望明年电芯总出货量2.6TWH,对应260-280万吨电解液,其中因为储能爆发,超过82%都是铁锂,VC在铁锂里面的添加量是3.5%-6%(特别是储能,对循环充放电次数要求更高,VC添加量更高),单车带电量还有5度的提
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拓荆科技存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会!
(拓荆科技)存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会! [太阳]三重逻辑共振,三大下游拐点重叠 #第一重逻辑;存储大涨价,全球大缺货,国内两存抓住窗口期积极扩产抢占市场,推动国产化率快速提升。 #第二重逻辑:先进制程必将大扩产,解决国产AI最卡脖子环节及众多高端应用芯片制造瓶颈。 #第三重逻辑:国内两存、逻辑晶圆厂做大做强。两存将有望复制面板成长逻辑成为全球领先企业,逻辑晶圆厂体量持续壮大。 [太阳]三大下游拐点:国产线良率改善拐点+明年有望迎来大扩产拐点。设备今年订单低点,明后年有望持续向上。
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江山欧派:公司向轻资产运营、平台化转型
江山欧派:公司向轻资产运营、平台化转型 经营概况:传统业务收缩,平台业务扩张,海外业务发力 传统业务:战略收缩直营工程业务,直营工程业务聚焦应收账款回款,提升正现金流业务;持续拓展代理经销商和加盟服务业务,核心产品模压门继续发挥规模化、标准化、自动化制造优势。 出海业务:主要销往中东、罗马尼亚及东南亚,目前重点拓展中东市场。 毛利率:受固定资产折旧摊销+外贸产品低定价引流影响,毛利率同比下降。 平台化战略转型,轻资产运营 旧业务缩减 1)人员优化:精简一半以上。 2)资产清理:主动对过剩的厂房、
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近期市场有两方面值得关注
【运舟】 📣近期市场有两方面值得关注: 一是国内指数触及4000点标志性位置后出现震荡;二是海外尤其是美国市场,关于AI泡沫化的讨论愈演愈烈,引发市场对AI科技革命在资本市场能否继续演绎的分歧。 ⭕️对此我们的观点及应对如下: 1️⃣当前AI仍处于大发展的中途位置。 随着AI基建规模扩大并向全球蔓延,市场对投资规模过大及投资回报的担忧是正常的,确实出现了部分泡沫化的迹象,例如交叉持股、交叉融资及债务融资的行为。但这一现象属于重大基建发展过程中的正常情况,与互联网行业爆发期的大发展以及中国历史上
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H股 中国海洋石油&A股中国海油
【H股 中国海洋石油&A股中国海油】【国金石化】中国海油公司深度:生产成本及资本开支优势双驱动,支撑油气储量产量持续快速增长 [太阳]投资逻辑: 1⃣️公司油气生产主要成本优势明显,盈利能力优秀。 公司近年生产成本下降较多,成本优势明显:24年平均生产成本29.56美元/桶,中石油33.08美元,中石化38.41美元。公司盈利能力优秀:24年公司桶油净利润27.19美元/桶,中石油8.69美元,中石化15.20美元。 2⃣️公司CAPEX水平保持高位,支撑储量产量共同稳定增长。 公司CAPEX水
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存储芯片价格:DDR4、NAND、NOR 闪存集体暴涨
存储芯片价格:DDR4、NAND、NOR 闪存集体暴涨 📈 DDR4:8Gb DDR4 现货价格自 2024 年末以来涨幅超 600%(Digitimes 数据); 📈 NAND 闪存:闪迪(SanDisk)上调 NAND 价格 50%,受益于存储模组厂商业绩强劲(Digitimes Asia 数据); 📈 NOR 闪存:继 DRAM 和 NAND 连续涨价后,NOR 闪存成为下一个涨价品类,本季度部分型号价格上涨超 10%,部分型号不到一个月涨幅超 30%(Digitimes Asia
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凯盛新材继续大涨点评:氯化亚砜涨价+LIFSI替代加速,PEKK下游拓展顺利
凯盛新材继续大涨点评:氯化亚砜涨价+LIFSI替代加速,PEKK下游拓展顺利 [庆祝]点评: 氯化亚砜继续涨价,公司产能排名第一充分受益 近期,氯化亚砜价格受原材料硫磺和液氯推涨价格快速提升,根据百川盈孚,最新价格1765元/吨,较8月中旬低点上涨近30%,价格底部向上,下游有望逐步顺价。公司是国内氯化亚砜龙头企业,当前产能15万吨,占全国25%,有望充分受益价格上涨。 [红包]六氟磷酸锂价格上涨,LIFSI替代有望加速 近期,由于终端市场需求旺盛,六氟磷酸锂出现货源紧张,价格快速上涨,当前价格
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美国经济数据何时发布?
美国经济数据何时发布? 📊 9 月非农就业数据在停摆初期就已准备就绪,预计将很快发布。2013 年停摆(10 月 17 日结束)时,美国劳工统计局(BLS)在当天(美国东部时间约下午 3 点)迅速确认了新的非农就业数据发布日期,并在 3 个工作日后(10 月 22 日)发布了数据。 ⏰ 据此估算,9 月非农就业数据最早可能于周五发布,更有可能在下周初发布。 📈 花旗预测,9 月非农就业人数将稳健增加 10.5 万人,但 10 月 / 11 月趋势将有所疲软。 🏢 联邦机构将发布数据报告的具
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2025-11-14 09:05:14
阿里启动“千问”项目,全面对标ChatGPT
【西部计算机】阿里启动“千问”项目,全面对标ChatGPT 🧧事件:11月13日,据媒体报道,阿里巴巴已秘密启动“千问”项目,基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问APP,全面对标ChatGPT。 🧧我们认为,“千问”项目反映了阿里的AI战略重心开始从B端企业级市场向C端消费级市场倾斜。阿里希望借助Qwen模型的性能和开放生态在个人用户市场取得突破。未来阿里可能先通过建立庞大的用户基础,再依托自身的生态如与电商融合等逐步为商业化变现服务铺平道路。若未来千问APP端使用量级放大,
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2025-11-14 08:58:12
AI/光模块随笔:预期差越来越大了
AI/光模块随笔:预期差越来越大了 价格和毛利率的理解:基于我们800G&1.6T成本拆分模型测算,#即便在低预期情况下,硅光1.6T的毛利率也非常可观,主要原因在于:硅光800G升级到1.6T模块方案BOM成本增幅不到100%,但价格预计仍在翻倍以上。若价格因供给紧缺出现上行,#将带来巨大的毛利率弹性! 扩产开始穿透到27-28年:从供应链扩产的维度,上游紧缺或者来源单一的环节,如EML芯片、CW光源和PIC流片,#已开始讨论27-28年的扩产; 也包括部分扩产困难的模块厂商。26年将是考验各
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不服就干
2025-11-14 06:39:46
高盛-兴业银行 2025 年第三季度业绩后非交易路演要点
📊高盛-兴业银行 2025 年第三季度业绩后非交易路演要点 😃我们邀请了兴业银行的投资者关系团队参加集团会议,并总结会议主要内容如下。根据兴业银行方面表述: 净利息差(NIM)收窄趋势放缓:得益于银行积极的负债成本管理措施,随着高成本存款逐步被替代以及资产重新定价压力减轻,净利息差有望进一步稳定。 贷款增长依赖对公业务:当前贷款增长主要由企业贷款驱动,银行将继续优先发展战略重点领域,同时密切关注零售贷款的缓慢恢复情况。 费用收入成重要增长动力:费用收入实现快速增长,尤其是来自财富管理领域的收
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2025-11-13 17:29:57
十五五规划说明中,为何没有重点提及人工智能?
[太阳]【东吴计算机】十五五规划说明中,为何没有重点提及人工智能? 💡“十五五”整体战略布局:三级梯队层次分明 (1)新兴支柱产业:明确将新能源、新材料、航空航天、低空经济等列为重点,通过技术攻关、规模化推进与应用场景构建,培育战略性新兴产业集群,成为经济增长最直接动力。 (2)未来产业:前瞻布局量子科技、生物制造、氢能与核聚变、脑机接口、具身智能、6G等领域,以塑造国家长远核心竞争力。 (3)传统产业赋能:推动机械、纺织、钢铁、石化等传统产业技改升级与“数智化”转型,巩固其全球分工地位,防范
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2025-11-13 14:45:20
陕西旅游主板IPO过会,或为旅游消费长周期刺激的信号?
(三峡旅游)陕西旅游主板IPO过会,或为旅游消费长周期刺激的信号? [玫瑰]11月7日,陕西旅游通过上交所上市审核委员会审核,即将登陆上交所主板。此次过会,也使陕西旅游成为近五年来A股首家文旅类IPO过会企业,#也是十来第一家主板文旅上市公司。今年5月30日,陕西旅游主板IPO申请获上交所受理;仅过了27天,便进入首轮问询;两轮问询结束后,于11月7日正式上会过会。#整个过程从受理到过会只有五个月、速度在近年来的文旅企业中堪称罕见。经历了前几年文旅消费类IPO的红灯传闻后,#这或许意味着监管在新
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2025-11-13 07:46:09
AI&电力-东方电气:看好燃气轮机出海机会
东方电气 调研更新-燃机系列❗【天风电新】AI&电力-东方电气:看好燃气轮机出海机会-1113 ————————— 基本面:公司近年新增订单同比保持16%+增长,Q3增速有所下滑、主要受新能源业务结构性影响。我们预计: 26年:公司收入结构上高毛利率的火电、核电加速交付,风电盈利能力改善,整体毛利率有望向上,预计公司26年归母净利润50亿元+,yoy+25%,对应当前估值15X, 往后续看,预计核电、水电需求增长,火电相对稳定,风电盈利能力改善,行业需求持续增长+盈利能力结构性改善,公司将维持增
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铝价持续强势,内外盘差价有望修复,海外风险产能敞口大,上行弹性领先
中国铝业,云铝股份,天山铝业,南山铝业 【国金金属|铝】铝价持续强势,内外盘差价有望修复,海外风险产能敞口大,上行弹性领先 9月以来,我们从LME铝价2600一路推至板块&铝价新高,夜盘SHFE铝价已接近22000,但内外盘价差依然在1500元/吨以上(海外更紧缺更贵,铝今年4-9月基本没有价差,铜内外价差也很小)。 [礼物]铝价底部支撑强劲:进口俄铝高成本+内外高价差+成本曲线最右侧为再生铝(这轮和21-22年最大不同,海外成本变高+国内补贴预期退坡,全球废铝紧张,有望减产成为右侧支撑),铝价
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2025-11-12 20:04:37
电解液添加剂行业动态电话会要点1112
【银河电新】电解液添加剂行业动态电话会要点1112 1、供需情况:VC当前供需很紧,头部厂商追货。市场总有效产能是7万吨左右,但因为工艺问题,很难开满(80%的产能利用率属于正常水平,去年亘元爆炸,最近也有企业在追产量的过程中发生类似情况)。今年VC整体需求是6.5-6.8万吨。展望明年电芯总出货量2.6TWH,对应260-280万吨电解液,其中因为储能爆发,超过82%都是铁锂,VC在铁锂里面的添加量是3.5%-6%(特别是储能,对循环充放电次数要求更高,VC添加量更高),单车带电量还有5度的提
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拓荆科技存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会!
(拓荆科技)存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会! [太阳]三重逻辑共振,三大下游拐点重叠 #第一重逻辑;存储大涨价,全球大缺货,国内两存抓住窗口期积极扩产抢占市场,推动国产化率快速提升。 #第二重逻辑:先进制程必将大扩产,解决国产AI最卡脖子环节及众多高端应用芯片制造瓶颈。 #第三重逻辑:国内两存、逻辑晶圆厂做大做强。两存将有望复制面板成长逻辑成为全球领先企业,逻辑晶圆厂体量持续壮大。 [太阳]三大下游拐点:国产线良率改善拐点+明年有望迎来大扩产拐点。设备今年订单低点,明后年有望持续向上。
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江山欧派:公司向轻资产运营、平台化转型
江山欧派:公司向轻资产运营、平台化转型 经营概况:传统业务收缩,平台业务扩张,海外业务发力 传统业务:战略收缩直营工程业务,直营工程业务聚焦应收账款回款,提升正现金流业务;持续拓展代理经销商和加盟服务业务,核心产品模压门继续发挥规模化、标准化、自动化制造优势。 出海业务:主要销往中东、罗马尼亚及东南亚,目前重点拓展中东市场。 毛利率:受固定资产折旧摊销+外贸产品低定价引流影响,毛利率同比下降。 平台化战略转型,轻资产运营 旧业务缩减 1)人员优化:精简一半以上。 2)资产清理:主动对过剩的厂房、
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2025-11-12 13:46:33
近期市场有两方面值得关注
【运舟】 📣近期市场有两方面值得关注: 一是国内指数触及4000点标志性位置后出现震荡;二是海外尤其是美国市场,关于AI泡沫化的讨论愈演愈烈,引发市场对AI科技革命在资本市场能否继续演绎的分歧。 ⭕️对此我们的观点及应对如下: 1️⃣当前AI仍处于大发展的中途位置。 随着AI基建规模扩大并向全球蔓延,市场对投资规模过大及投资回报的担忧是正常的,确实出现了部分泡沫化的迹象,例如交叉持股、交叉融资及债务融资的行为。但这一现象属于重大基建发展过程中的正常情况,与互联网行业爆发期的大发展以及中国历史上
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H股 中国海洋石油&A股中国海油
【H股 中国海洋石油&A股中国海油】【国金石化】中国海油公司深度:生产成本及资本开支优势双驱动,支撑油气储量产量持续快速增长 [太阳]投资逻辑: 1⃣️公司油气生产主要成本优势明显,盈利能力优秀。 公司近年生产成本下降较多,成本优势明显:24年平均生产成本29.56美元/桶,中石油33.08美元,中石化38.41美元。公司盈利能力优秀:24年公司桶油净利润27.19美元/桶,中石油8.69美元,中石化15.20美元。 2⃣️公司CAPEX水平保持高位,支撑储量产量共同稳定增长。 公司CAPEX水
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2025-11-12 07:03:38
存储芯片价格:DDR4、NAND、NOR 闪存集体暴涨
存储芯片价格:DDR4、NAND、NOR 闪存集体暴涨 📈 DDR4:8Gb DDR4 现货价格自 2024 年末以来涨幅超 600%(Digitimes 数据); 📈 NAND 闪存:闪迪(SanDisk)上调 NAND 价格 50%,受益于存储模组厂商业绩强劲(Digitimes Asia 数据); 📈 NOR 闪存:继 DRAM 和 NAND 连续涨价后,NOR 闪存成为下一个涨价品类,本季度部分型号价格上涨超 10%,部分型号不到一个月涨幅超 30%(Digitimes Asia
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不服就干
2025-11-14 14:38:05
凯盛新材继续大涨点评:氯化亚砜涨价+LIFSI替代加速,PEKK下游拓展顺利
凯盛新材继续大涨点评:氯化亚砜涨价+LIFSI替代加速,PEKK下游拓展顺利 [庆祝]点评: 氯化亚砜继续涨价,公司产能排名第一充分受益 近期,氯化亚砜价格受原材料硫磺和液氯推涨价格快速提升,根据百川盈孚,最新价格1765元/吨,较8月中旬低点上涨近30%,价格底部向上,下游有望逐步顺价。公司是国内氯化亚砜龙头企业,当前产能15万吨,占全国25%,有望充分受益价格上涨。 [红包]六氟磷酸锂价格上涨,LIFSI替代有望加速 近期,由于终端市场需求旺盛,六氟磷酸锂出现货源紧张,价格快速上涨,当前价格
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2025-11-14 12:40:22
美国经济数据何时发布?
美国经济数据何时发布? 📊 9 月非农就业数据在停摆初期就已准备就绪,预计将很快发布。2013 年停摆(10 月 17 日结束)时,美国劳工统计局(BLS)在当天(美国东部时间约下午 3 点)迅速确认了新的非农就业数据发布日期,并在 3 个工作日后(10 月 22 日)发布了数据。 ⏰ 据此估算,9 月非农就业数据最早可能于周五发布,更有可能在下周初发布。 📈 花旗预测,9 月非农就业人数将稳健增加 10.5 万人,但 10 月 / 11 月趋势将有所疲软。 🏢 联邦机构将发布数据报告的具
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2025-11-14 09:05:14
阿里启动“千问”项目,全面对标ChatGPT
【西部计算机】阿里启动“千问”项目,全面对标ChatGPT 🧧事件:11月13日,据媒体报道,阿里巴巴已秘密启动“千问”项目,基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问APP,全面对标ChatGPT。 🧧我们认为,“千问”项目反映了阿里的AI战略重心开始从B端企业级市场向C端消费级市场倾斜。阿里希望借助Qwen模型的性能和开放生态在个人用户市场取得突破。未来阿里可能先通过建立庞大的用户基础,再依托自身的生态如与电商融合等逐步为商业化变现服务铺平道路。若未来千问APP端使用量级放大,
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2025-11-14 08:58:12
AI/光模块随笔:预期差越来越大了
AI/光模块随笔:预期差越来越大了 价格和毛利率的理解:基于我们800G&1.6T成本拆分模型测算,#即便在低预期情况下,硅光1.6T的毛利率也非常可观,主要原因在于:硅光800G升级到1.6T模块方案BOM成本增幅不到100%,但价格预计仍在翻倍以上。若价格因供给紧缺出现上行,#将带来巨大的毛利率弹性! 扩产开始穿透到27-28年:从供应链扩产的维度,上游紧缺或者来源单一的环节,如EML芯片、CW光源和PIC流片,#已开始讨论27-28年的扩产; 也包括部分扩产困难的模块厂商。26年将是考验各
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2025-11-14 06:39:46
高盛-兴业银行 2025 年第三季度业绩后非交易路演要点
📊高盛-兴业银行 2025 年第三季度业绩后非交易路演要点 😃我们邀请了兴业银行的投资者关系团队参加集团会议,并总结会议主要内容如下。根据兴业银行方面表述: 净利息差(NIM)收窄趋势放缓:得益于银行积极的负债成本管理措施,随着高成本存款逐步被替代以及资产重新定价压力减轻,净利息差有望进一步稳定。 贷款增长依赖对公业务:当前贷款增长主要由企业贷款驱动,银行将继续优先发展战略重点领域,同时密切关注零售贷款的缓慢恢复情况。 费用收入成重要增长动力:费用收入实现快速增长,尤其是来自财富管理领域的收
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2025-11-13 17:29:57
十五五规划说明中,为何没有重点提及人工智能?
[太阳]【东吴计算机】十五五规划说明中,为何没有重点提及人工智能? 💡“十五五”整体战略布局:三级梯队层次分明 (1)新兴支柱产业:明确将新能源、新材料、航空航天、低空经济等列为重点,通过技术攻关、规模化推进与应用场景构建,培育战略性新兴产业集群,成为经济增长最直接动力。 (2)未来产业:前瞻布局量子科技、生物制造、氢能与核聚变、脑机接口、具身智能、6G等领域,以塑造国家长远核心竞争力。 (3)传统产业赋能:推动机械、纺织、钢铁、石化等传统产业技改升级与“数智化”转型,巩固其全球分工地位,防范
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陕西旅游主板IPO过会,或为旅游消费长周期刺激的信号?
(三峡旅游)陕西旅游主板IPO过会,或为旅游消费长周期刺激的信号? [玫瑰]11月7日,陕西旅游通过上交所上市审核委员会审核,即将登陆上交所主板。此次过会,也使陕西旅游成为近五年来A股首家文旅类IPO过会企业,#也是十来第一家主板文旅上市公司。今年5月30日,陕西旅游主板IPO申请获上交所受理;仅过了27天,便进入首轮问询;两轮问询结束后,于11月7日正式上会过会。#整个过程从受理到过会只有五个月、速度在近年来的文旅企业中堪称罕见。经历了前几年文旅消费类IPO的红灯传闻后,#这或许意味着监管在新
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AI&电力-东方电气:看好燃气轮机出海机会
东方电气 调研更新-燃机系列❗【天风电新】AI&电力-东方电气:看好燃气轮机出海机会-1113 ————————— 基本面:公司近年新增订单同比保持16%+增长,Q3增速有所下滑、主要受新能源业务结构性影响。我们预计: 26年:公司收入结构上高毛利率的火电、核电加速交付,风电盈利能力改善,整体毛利率有望向上,预计公司26年归母净利润50亿元+,yoy+25%,对应当前估值15X, 往后续看,预计核电、水电需求增长,火电相对稳定,风电盈利能力改善,行业需求持续增长+盈利能力结构性改善,公司将维持增
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铝价持续强势,内外盘差价有望修复,海外风险产能敞口大,上行弹性领先
中国铝业,云铝股份,天山铝业,南山铝业 【国金金属|铝】铝价持续强势,内外盘差价有望修复,海外风险产能敞口大,上行弹性领先 9月以来,我们从LME铝价2600一路推至板块&铝价新高,夜盘SHFE铝价已接近22000,但内外盘价差依然在1500元/吨以上(海外更紧缺更贵,铝今年4-9月基本没有价差,铜内外价差也很小)。 [礼物]铝价底部支撑强劲:进口俄铝高成本+内外高价差+成本曲线最右侧为再生铝(这轮和21-22年最大不同,海外成本变高+国内补贴预期退坡,全球废铝紧张,有望减产成为右侧支撑),铝价
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电解液添加剂行业动态电话会要点1112
【银河电新】电解液添加剂行业动态电话会要点1112 1、供需情况:VC当前供需很紧,头部厂商追货。市场总有效产能是7万吨左右,但因为工艺问题,很难开满(80%的产能利用率属于正常水平,去年亘元爆炸,最近也有企业在追产量的过程中发生类似情况)。今年VC整体需求是6.5-6.8万吨。展望明年电芯总出货量2.6TWH,对应260-280万吨电解液,其中因为储能爆发,超过82%都是铁锂,VC在铁锂里面的添加量是3.5%-6%(特别是储能,对循环充放电次数要求更高,VC添加量更高),单车带电量还有5度的提
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拓荆科技存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会!
(拓荆科技)存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会! [太阳]三重逻辑共振,三大下游拐点重叠 #第一重逻辑;存储大涨价,全球大缺货,国内两存抓住窗口期积极扩产抢占市场,推动国产化率快速提升。 #第二重逻辑:先进制程必将大扩产,解决国产AI最卡脖子环节及众多高端应用芯片制造瓶颈。 #第三重逻辑:国内两存、逻辑晶圆厂做大做强。两存将有望复制面板成长逻辑成为全球领先企业,逻辑晶圆厂体量持续壮大。 [太阳]三大下游拐点:国产线良率改善拐点+明年有望迎来大扩产拐点。设备今年订单低点,明后年有望持续向上。
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江山欧派:公司向轻资产运营、平台化转型
江山欧派:公司向轻资产运营、平台化转型 经营概况:传统业务收缩,平台业务扩张,海外业务发力 传统业务:战略收缩直营工程业务,直营工程业务聚焦应收账款回款,提升正现金流业务;持续拓展代理经销商和加盟服务业务,核心产品模压门继续发挥规模化、标准化、自动化制造优势。 出海业务:主要销往中东、罗马尼亚及东南亚,目前重点拓展中东市场。 毛利率:受固定资产折旧摊销+外贸产品低定价引流影响,毛利率同比下降。 平台化战略转型,轻资产运营 旧业务缩减 1)人员优化:精简一半以上。 2)资产清理:主动对过剩的厂房、
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近期市场有两方面值得关注
【运舟】 📣近期市场有两方面值得关注: 一是国内指数触及4000点标志性位置后出现震荡;二是海外尤其是美国市场,关于AI泡沫化的讨论愈演愈烈,引发市场对AI科技革命在资本市场能否继续演绎的分歧。 ⭕️对此我们的观点及应对如下: 1️⃣当前AI仍处于大发展的中途位置。 随着AI基建规模扩大并向全球蔓延,市场对投资规模过大及投资回报的担忧是正常的,确实出现了部分泡沫化的迹象,例如交叉持股、交叉融资及债务融资的行为。但这一现象属于重大基建发展过程中的正常情况,与互联网行业爆发期的大发展以及中国历史上
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H股 中国海洋石油&A股中国海油
【H股 中国海洋石油&A股中国海油】【国金石化】中国海油公司深度:生产成本及资本开支优势双驱动,支撑油气储量产量持续快速增长 [太阳]投资逻辑: 1⃣️公司油气生产主要成本优势明显,盈利能力优秀。 公司近年生产成本下降较多,成本优势明显:24年平均生产成本29.56美元/桶,中石油33.08美元,中石化38.41美元。公司盈利能力优秀:24年公司桶油净利润27.19美元/桶,中石油8.69美元,中石化15.20美元。 2⃣️公司CAPEX水平保持高位,支撑储量产量共同稳定增长。 公司CAPEX水
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存储芯片价格:DDR4、NAND、NOR 闪存集体暴涨
存储芯片价格:DDR4、NAND、NOR 闪存集体暴涨 📈 DDR4:8Gb DDR4 现货价格自 2024 年末以来涨幅超 600%(Digitimes 数据); 📈 NAND 闪存:闪迪(SanDisk)上调 NAND 价格 50%,受益于存储模组厂商业绩强劲(Digitimes Asia 数据); 📈 NOR 闪存:继 DRAM 和 NAND 连续涨价后,NOR 闪存成为下一个涨价品类,本季度部分型号价格上涨超 10%,部分型号不到一个月涨幅超 30%(Digitimes Asia
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凯盛新材继续大涨点评:氯化亚砜涨价+LIFSI替代加速,PEKK下游拓展顺利
凯盛新材继续大涨点评:氯化亚砜涨价+LIFSI替代加速,PEKK下游拓展顺利 [庆祝]点评: 氯化亚砜继续涨价,公司产能排名第一充分受益 近期,氯化亚砜价格受原材料硫磺和液氯推涨价格快速提升,根据百川盈孚,最新价格1765元/吨,较8月中旬低点上涨近30%,价格底部向上,下游有望逐步顺价。公司是国内氯化亚砜龙头企业,当前产能15万吨,占全国25%,有望充分受益价格上涨。 [红包]六氟磷酸锂价格上涨,LIFSI替代有望加速 近期,由于终端市场需求旺盛,六氟磷酸锂出现货源紧张,价格快速上涨,当前价格
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美国经济数据何时发布?
美国经济数据何时发布? 📊 9 月非农就业数据在停摆初期就已准备就绪,预计将很快发布。2013 年停摆(10 月 17 日结束)时,美国劳工统计局(BLS)在当天(美国东部时间约下午 3 点)迅速确认了新的非农就业数据发布日期,并在 3 个工作日后(10 月 22 日)发布了数据。 ⏰ 据此估算,9 月非农就业数据最早可能于周五发布,更有可能在下周初发布。 📈 花旗预测,9 月非农就业人数将稳健增加 10.5 万人,但 10 月 / 11 月趋势将有所疲软。 🏢 联邦机构将发布数据报告的具
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阿里启动“千问”项目,全面对标ChatGPT
【西部计算机】阿里启动“千问”项目,全面对标ChatGPT 🧧事件:11月13日,据媒体报道,阿里巴巴已秘密启动“千问”项目,基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问APP,全面对标ChatGPT。 🧧我们认为,“千问”项目反映了阿里的AI战略重心开始从B端企业级市场向C端消费级市场倾斜。阿里希望借助Qwen模型的性能和开放生态在个人用户市场取得突破。未来阿里可能先通过建立庞大的用户基础,再依托自身的生态如与电商融合等逐步为商业化变现服务铺平道路。若未来千问APP端使用量级放大,
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AI/光模块随笔:预期差越来越大了
AI/光模块随笔:预期差越来越大了 价格和毛利率的理解:基于我们800G&1.6T成本拆分模型测算,#即便在低预期情况下,硅光1.6T的毛利率也非常可观,主要原因在于:硅光800G升级到1.6T模块方案BOM成本增幅不到100%,但价格预计仍在翻倍以上。若价格因供给紧缺出现上行,#将带来巨大的毛利率弹性! 扩产开始穿透到27-28年:从供应链扩产的维度,上游紧缺或者来源单一的环节,如EML芯片、CW光源和PIC流片,#已开始讨论27-28年的扩产; 也包括部分扩产困难的模块厂商。26年将是考验各
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高盛-兴业银行 2025 年第三季度业绩后非交易路演要点
📊高盛-兴业银行 2025 年第三季度业绩后非交易路演要点 😃我们邀请了兴业银行的投资者关系团队参加集团会议,并总结会议主要内容如下。根据兴业银行方面表述: 净利息差(NIM)收窄趋势放缓:得益于银行积极的负债成本管理措施,随着高成本存款逐步被替代以及资产重新定价压力减轻,净利息差有望进一步稳定。 贷款增长依赖对公业务:当前贷款增长主要由企业贷款驱动,银行将继续优先发展战略重点领域,同时密切关注零售贷款的缓慢恢复情况。 费用收入成重要增长动力:费用收入实现快速增长,尤其是来自财富管理领域的收
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兴业银行
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2025-11-13 17:29:57
十五五规划说明中,为何没有重点提及人工智能?
[太阳]【东吴计算机】十五五规划说明中,为何没有重点提及人工智能? 💡“十五五”整体战略布局:三级梯队层次分明 (1)新兴支柱产业:明确将新能源、新材料、航空航天、低空经济等列为重点,通过技术攻关、规模化推进与应用场景构建,培育战略性新兴产业集群,成为经济增长最直接动力。 (2)未来产业:前瞻布局量子科技、生物制造、氢能与核聚变、脑机接口、具身智能、6G等领域,以塑造国家长远核心竞争力。 (3)传统产业赋能:推动机械、纺织、钢铁、石化等传统产业技改升级与“数智化”转型,巩固其全球分工地位,防范
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2025-11-13 14:45:20
陕西旅游主板IPO过会,或为旅游消费长周期刺激的信号?
(三峡旅游)陕西旅游主板IPO过会,或为旅游消费长周期刺激的信号? [玫瑰]11月7日,陕西旅游通过上交所上市审核委员会审核,即将登陆上交所主板。此次过会,也使陕西旅游成为近五年来A股首家文旅类IPO过会企业,#也是十来第一家主板文旅上市公司。今年5月30日,陕西旅游主板IPO申请获上交所受理;仅过了27天,便进入首轮问询;两轮问询结束后,于11月7日正式上会过会。#整个过程从受理到过会只有五个月、速度在近年来的文旅企业中堪称罕见。经历了前几年文旅消费类IPO的红灯传闻后,#这或许意味着监管在新
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2025-11-13 07:46:09
AI&电力-东方电气:看好燃气轮机出海机会
东方电气 调研更新-燃机系列❗【天风电新】AI&电力-东方电气:看好燃气轮机出海机会-1113 ————————— 基本面:公司近年新增订单同比保持16%+增长,Q3增速有所下滑、主要受新能源业务结构性影响。我们预计: 26年:公司收入结构上高毛利率的火电、核电加速交付,风电盈利能力改善,整体毛利率有望向上,预计公司26年归母净利润50亿元+,yoy+25%,对应当前估值15X, 往后续看,预计核电、水电需求增长,火电相对稳定,风电盈利能力改善,行业需求持续增长+盈利能力结构性改善,公司将维持增
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2025-11-13 06:16:45
铝价持续强势,内外盘差价有望修复,海外风险产能敞口大,上行弹性领先
中国铝业,云铝股份,天山铝业,南山铝业 【国金金属|铝】铝价持续强势,内外盘差价有望修复,海外风险产能敞口大,上行弹性领先 9月以来,我们从LME铝价2600一路推至板块&铝价新高,夜盘SHFE铝价已接近22000,但内外盘价差依然在1500元/吨以上(海外更紧缺更贵,铝今年4-9月基本没有价差,铜内外价差也很小)。 [礼物]铝价底部支撑强劲:进口俄铝高成本+内外高价差+成本曲线最右侧为再生铝(这轮和21-22年最大不同,海外成本变高+国内补贴预期退坡,全球废铝紧张,有望减产成为右侧支撑),铝价
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2025-11-12 20:04:37
电解液添加剂行业动态电话会要点1112
【银河电新】电解液添加剂行业动态电话会要点1112 1、供需情况:VC当前供需很紧,头部厂商追货。市场总有效产能是7万吨左右,但因为工艺问题,很难开满(80%的产能利用率属于正常水平,去年亘元爆炸,最近也有企业在追产量的过程中发生类似情况)。今年VC整体需求是6.5-6.8万吨。展望明年电芯总出货量2.6TWH,对应260-280万吨电解液,其中因为储能爆发,超过82%都是铁锂,VC在铁锂里面的添加量是3.5%-6%(特别是储能,对循环充放电次数要求更高,VC添加量更高),单车带电量还有5度的提
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拓荆科技存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会!
(拓荆科技)存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会! [太阳]三重逻辑共振,三大下游拐点重叠 #第一重逻辑;存储大涨价,全球大缺货,国内两存抓住窗口期积极扩产抢占市场,推动国产化率快速提升。 #第二重逻辑:先进制程必将大扩产,解决国产AI最卡脖子环节及众多高端应用芯片制造瓶颈。 #第三重逻辑:国内两存、逻辑晶圆厂做大做强。两存将有望复制面板成长逻辑成为全球领先企业,逻辑晶圆厂体量持续壮大。 [太阳]三大下游拐点:国产线良率改善拐点+明年有望迎来大扩产拐点。设备今年订单低点,明后年有望持续向上。
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江山欧派:公司向轻资产运营、平台化转型
江山欧派:公司向轻资产运营、平台化转型 经营概况:传统业务收缩,平台业务扩张,海外业务发力 传统业务:战略收缩直营工程业务,直营工程业务聚焦应收账款回款,提升正现金流业务;持续拓展代理经销商和加盟服务业务,核心产品模压门继续发挥规模化、标准化、自动化制造优势。 出海业务:主要销往中东、罗马尼亚及东南亚,目前重点拓展中东市场。 毛利率:受固定资产折旧摊销+外贸产品低定价引流影响,毛利率同比下降。 平台化战略转型,轻资产运营 旧业务缩减 1)人员优化:精简一半以上。 2)资产清理:主动对过剩的厂房、
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近期市场有两方面值得关注
【运舟】 📣近期市场有两方面值得关注: 一是国内指数触及4000点标志性位置后出现震荡;二是海外尤其是美国市场,关于AI泡沫化的讨论愈演愈烈,引发市场对AI科技革命在资本市场能否继续演绎的分歧。 ⭕️对此我们的观点及应对如下: 1️⃣当前AI仍处于大发展的中途位置。 随着AI基建规模扩大并向全球蔓延,市场对投资规模过大及投资回报的担忧是正常的,确实出现了部分泡沫化的迹象,例如交叉持股、交叉融资及债务融资的行为。但这一现象属于重大基建发展过程中的正常情况,与互联网行业爆发期的大发展以及中国历史上
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2025-11-12 10:46:49
H股 中国海洋石油&A股中国海油
【H股 中国海洋石油&A股中国海油】【国金石化】中国海油公司深度:生产成本及资本开支优势双驱动,支撑油气储量产量持续快速增长 [太阳]投资逻辑: 1⃣️公司油气生产主要成本优势明显,盈利能力优秀。 公司近年生产成本下降较多,成本优势明显:24年平均生产成本29.56美元/桶,中石油33.08美元,中石化38.41美元。公司盈利能力优秀:24年公司桶油净利润27.19美元/桶,中石油8.69美元,中石化15.20美元。 2⃣️公司CAPEX水平保持高位,支撑储量产量共同稳定增长。 公司CAPEX水
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2025-11-12 07:03:38
存储芯片价格:DDR4、NAND、NOR 闪存集体暴涨
存储芯片价格:DDR4、NAND、NOR 闪存集体暴涨 📈 DDR4:8Gb DDR4 现货价格自 2024 年末以来涨幅超 600%(Digitimes 数据); 📈 NAND 闪存:闪迪(SanDisk)上调 NAND 价格 50%,受益于存储模组厂商业绩强劲(Digitimes Asia 数据); 📈 NOR 闪存:继 DRAM 和 NAND 连续涨价后,NOR 闪存成为下一个涨价品类,本季度部分型号价格上涨超 10%,部分型号不到一个月涨幅超 30%(Digitimes Asia
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2025-11-14 14:38:05
凯盛新材继续大涨点评:氯化亚砜涨价+LIFSI替代加速,PEKK下游拓展顺利
凯盛新材继续大涨点评:氯化亚砜涨价+LIFSI替代加速,PEKK下游拓展顺利 [庆祝]点评: 氯化亚砜继续涨价,公司产能排名第一充分受益 近期,氯化亚砜价格受原材料硫磺和液氯推涨价格快速提升,根据百川盈孚,最新价格1765元/吨,较8月中旬低点上涨近30%,价格底部向上,下游有望逐步顺价。公司是国内氯化亚砜龙头企业,当前产能15万吨,占全国25%,有望充分受益价格上涨。 [红包]六氟磷酸锂价格上涨,LIFSI替代有望加速 近期,由于终端市场需求旺盛,六氟磷酸锂出现货源紧张,价格快速上涨,当前价格
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2025-11-14 12:40:22
美国经济数据何时发布?
美国经济数据何时发布? 📊 9 月非农就业数据在停摆初期就已准备就绪,预计将很快发布。2013 年停摆(10 月 17 日结束)时,美国劳工统计局(BLS)在当天(美国东部时间约下午 3 点)迅速确认了新的非农就业数据发布日期,并在 3 个工作日后(10 月 22 日)发布了数据。 ⏰ 据此估算,9 月非农就业数据最早可能于周五发布,更有可能在下周初发布。 📈 花旗预测,9 月非农就业人数将稳健增加 10.5 万人,但 10 月 / 11 月趋势将有所疲软。 🏢 联邦机构将发布数据报告的具
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中信证券
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不服就干
2025-11-14 09:05:14
阿里启动“千问”项目,全面对标ChatGPT
【西部计算机】阿里启动“千问”项目,全面对标ChatGPT 🧧事件:11月13日,据媒体报道,阿里巴巴已秘密启动“千问”项目,基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问APP,全面对标ChatGPT。 🧧我们认为,“千问”项目反映了阿里的AI战略重心开始从B端企业级市场向C端消费级市场倾斜。阿里希望借助Qwen模型的性能和开放生态在个人用户市场取得突破。未来阿里可能先通过建立庞大的用户基础,再依托自身的生态如与电商融合等逐步为商业化变现服务铺平道路。若未来千问APP端使用量级放大,
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2025-11-14 08:58:12
AI/光模块随笔:预期差越来越大了
AI/光模块随笔:预期差越来越大了 价格和毛利率的理解:基于我们800G&1.6T成本拆分模型测算,#即便在低预期情况下,硅光1.6T的毛利率也非常可观,主要原因在于:硅光800G升级到1.6T模块方案BOM成本增幅不到100%,但价格预计仍在翻倍以上。若价格因供给紧缺出现上行,#将带来巨大的毛利率弹性! 扩产开始穿透到27-28年:从供应链扩产的维度,上游紧缺或者来源单一的环节,如EML芯片、CW光源和PIC流片,#已开始讨论27-28年的扩产; 也包括部分扩产困难的模块厂商。26年将是考验各
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2025-11-14 06:39:46
高盛-兴业银行 2025 年第三季度业绩后非交易路演要点
📊高盛-兴业银行 2025 年第三季度业绩后非交易路演要点 😃我们邀请了兴业银行的投资者关系团队参加集团会议,并总结会议主要内容如下。根据兴业银行方面表述: 净利息差(NIM)收窄趋势放缓:得益于银行积极的负债成本管理措施,随着高成本存款逐步被替代以及资产重新定价压力减轻,净利息差有望进一步稳定。 贷款增长依赖对公业务:当前贷款增长主要由企业贷款驱动,银行将继续优先发展战略重点领域,同时密切关注零售贷款的缓慢恢复情况。 费用收入成重要增长动力:费用收入实现快速增长,尤其是来自财富管理领域的收
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2025-11-13 17:29:57
十五五规划说明中,为何没有重点提及人工智能?
[太阳]【东吴计算机】十五五规划说明中,为何没有重点提及人工智能? 💡“十五五”整体战略布局:三级梯队层次分明 (1)新兴支柱产业:明确将新能源、新材料、航空航天、低空经济等列为重点,通过技术攻关、规模化推进与应用场景构建,培育战略性新兴产业集群,成为经济增长最直接动力。 (2)未来产业:前瞻布局量子科技、生物制造、氢能与核聚变、脑机接口、具身智能、6G等领域,以塑造国家长远核心竞争力。 (3)传统产业赋能:推动机械、纺织、钢铁、石化等传统产业技改升级与“数智化”转型,巩固其全球分工地位,防范
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陕西旅游主板IPO过会,或为旅游消费长周期刺激的信号?
(三峡旅游)陕西旅游主板IPO过会,或为旅游消费长周期刺激的信号? [玫瑰]11月7日,陕西旅游通过上交所上市审核委员会审核,即将登陆上交所主板。此次过会,也使陕西旅游成为近五年来A股首家文旅类IPO过会企业,#也是十来第一家主板文旅上市公司。今年5月30日,陕西旅游主板IPO申请获上交所受理;仅过了27天,便进入首轮问询;两轮问询结束后,于11月7日正式上会过会。#整个过程从受理到过会只有五个月、速度在近年来的文旅企业中堪称罕见。经历了前几年文旅消费类IPO的红灯传闻后,#这或许意味着监管在新
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AI&电力-东方电气:看好燃气轮机出海机会
东方电气 调研更新-燃机系列❗【天风电新】AI&电力-东方电气:看好燃气轮机出海机会-1113 ————————— 基本面:公司近年新增订单同比保持16%+增长,Q3增速有所下滑、主要受新能源业务结构性影响。我们预计: 26年:公司收入结构上高毛利率的火电、核电加速交付,风电盈利能力改善,整体毛利率有望向上,预计公司26年归母净利润50亿元+,yoy+25%,对应当前估值15X, 往后续看,预计核电、水电需求增长,火电相对稳定,风电盈利能力改善,行业需求持续增长+盈利能力结构性改善,公司将维持增
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铝价持续强势,内外盘差价有望修复,海外风险产能敞口大,上行弹性领先
中国铝业,云铝股份,天山铝业,南山铝业 【国金金属|铝】铝价持续强势,内外盘差价有望修复,海外风险产能敞口大,上行弹性领先 9月以来,我们从LME铝价2600一路推至板块&铝价新高,夜盘SHFE铝价已接近22000,但内外盘价差依然在1500元/吨以上(海外更紧缺更贵,铝今年4-9月基本没有价差,铜内外价差也很小)。 [礼物]铝价底部支撑强劲:进口俄铝高成本+内外高价差+成本曲线最右侧为再生铝(这轮和21-22年最大不同,海外成本变高+国内补贴预期退坡,全球废铝紧张,有望减产成为右侧支撑),铝价
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电解液添加剂行业动态电话会要点1112
【银河电新】电解液添加剂行业动态电话会要点1112 1、供需情况:VC当前供需很紧,头部厂商追货。市场总有效产能是7万吨左右,但因为工艺问题,很难开满(80%的产能利用率属于正常水平,去年亘元爆炸,最近也有企业在追产量的过程中发生类似情况)。今年VC整体需求是6.5-6.8万吨。展望明年电芯总出货量2.6TWH,对应260-280万吨电解液,其中因为储能爆发,超过82%都是铁锂,VC在铁锂里面的添加量是3.5%-6%(特别是储能,对循环充放电次数要求更高,VC添加量更高),单车带电量还有5度的提
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拓荆科技存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会!
(拓荆科技)存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会! [太阳]三重逻辑共振,三大下游拐点重叠 #第一重逻辑;存储大涨价,全球大缺货,国内两存抓住窗口期积极扩产抢占市场,推动国产化率快速提升。 #第二重逻辑:先进制程必将大扩产,解决国产AI最卡脖子环节及众多高端应用芯片制造瓶颈。 #第三重逻辑:国内两存、逻辑晶圆厂做大做强。两存将有望复制面板成长逻辑成为全球领先企业,逻辑晶圆厂体量持续壮大。 [太阳]三大下游拐点:国产线良率改善拐点+明年有望迎来大扩产拐点。设备今年订单低点,明后年有望持续向上。
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江山欧派:公司向轻资产运营、平台化转型
江山欧派:公司向轻资产运营、平台化转型 经营概况:传统业务收缩,平台业务扩张,海外业务发力 传统业务:战略收缩直营工程业务,直营工程业务聚焦应收账款回款,提升正现金流业务;持续拓展代理经销商和加盟服务业务,核心产品模压门继续发挥规模化、标准化、自动化制造优势。 出海业务:主要销往中东、罗马尼亚及东南亚,目前重点拓展中东市场。 毛利率:受固定资产折旧摊销+外贸产品低定价引流影响,毛利率同比下降。 平台化战略转型,轻资产运营 旧业务缩减 1)人员优化:精简一半以上。 2)资产清理:主动对过剩的厂房、
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近期市场有两方面值得关注
【运舟】 📣近期市场有两方面值得关注: 一是国内指数触及4000点标志性位置后出现震荡;二是海外尤其是美国市场,关于AI泡沫化的讨论愈演愈烈,引发市场对AI科技革命在资本市场能否继续演绎的分歧。 ⭕️对此我们的观点及应对如下: 1️⃣当前AI仍处于大发展的中途位置。 随着AI基建规模扩大并向全球蔓延,市场对投资规模过大及投资回报的担忧是正常的,确实出现了部分泡沫化的迹象,例如交叉持股、交叉融资及债务融资的行为。但这一现象属于重大基建发展过程中的正常情况,与互联网行业爆发期的大发展以及中国历史上
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H股 中国海洋石油&A股中国海油
【H股 中国海洋石油&A股中国海油】【国金石化】中国海油公司深度:生产成本及资本开支优势双驱动,支撑油气储量产量持续快速增长 [太阳]投资逻辑: 1⃣️公司油气生产主要成本优势明显,盈利能力优秀。 公司近年生产成本下降较多,成本优势明显:24年平均生产成本29.56美元/桶,中石油33.08美元,中石化38.41美元。公司盈利能力优秀:24年公司桶油净利润27.19美元/桶,中石油8.69美元,中石化15.20美元。 2⃣️公司CAPEX水平保持高位,支撑储量产量共同稳定增长。 公司CAPEX水
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存储芯片价格:DDR4、NAND、NOR 闪存集体暴涨
存储芯片价格:DDR4、NAND、NOR 闪存集体暴涨 📈 DDR4:8Gb DDR4 现货价格自 2024 年末以来涨幅超 600%(Digitimes 数据); 📈 NAND 闪存:闪迪(SanDisk)上调 NAND 价格 50%,受益于存储模组厂商业绩强劲(Digitimes Asia 数据); 📈 NOR 闪存:继 DRAM 和 NAND 连续涨价后,NOR 闪存成为下一个涨价品类,本季度部分型号价格上涨超 10%,部分型号不到一个月涨幅超 30%(Digitimes Asia
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