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不服就干
2025-06-19 12:04:13
宝武镁业:战略性底部,需求领域打开
#宝武镁业:战略性底部,需求领域打开 #1、行业+股票的底部:镁价已1年多的时间低于电解铝价格,当下阶段,全行业处于亏损状态中,底部信号明显;宝武镁业市值也接近宝武入主价格。 #2、镁价下行带来了应用领域的扩张:镁价持续下降,成本性价比大幅提升,镁在轻量化领域的进展持续超预期,赛力斯未来两年单车用量从20公斤提升到50公斤,并且未来规划是100公斤的单车用量;电驱系统也不短镁合金化。我们认为下游领域的拓展将在未来6-12月大幅显现,镁的需求有望大幅增长。 #3、宝武镁业将成为“中国镁业”。青阳、
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2025-06-19 10:27:20
GPT5预计在今年夏天发布
GPT5预计在今年夏天发布 [玫瑰]1、今天凌晨,OpenAI创始人奥特曼在博客中表示GPT5会在今年夏天推出,比预想的稍微早一点。 [玫瑰]2、AI货币化进展的时间和速度远超预期。Chatgpt的ARR已经到100亿美元。国内来看:快手ARR突破1亿美元,其他toB应用的收入都已经超千万级。 [玫瑰]3、AI的快速发展,进一步会推动云计算以及推理卡的需求。AI给微软Azure带来的收入贡献已经达到19%,且环比还在提升。推理卡的需求也会随着token消耗量的提升而进一步增长。 [玫瑰]4、标的
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北美算力反弹到现在,怎么看
北美算力反弹到现在,怎么看,26年EPS预期已经修复,估值扩张才刚刚开始 本轮算力最大的变化在于叙事逻辑改变,2条主线扭转了算力需求的悲观预期 1、推理需求成主导→capex转向opex→云厂ASIC爆发→PCB单卡价值量大幅提升(详细逻辑私聊) 2、主权AI崛起→本地化算力集群接力→NV生命周期延长 PCB的核心矛盾依然在产能,始于23年的扩产周期看似与AI需求契合,实际看结构上主流厂商的扩产集中在东南亚,而东南亚产能释放不及预期,国内新扩的人力与资金挑战大,产能释放需要时间,因此产能为王仍然
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2025-06-19 07:02:30
从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善
☎重磅!分红持续大幅提升!还有多大潜力❓从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善【东吴环保公用】#垃圾焚烧idc系列研究4 网络参会: https://s.comein.cn/sj35s6z5 #测算逻辑: 分红潜力=(简易自由现金流-财务费用)/归母净利润 #24年板块分红比例40%、稳态下分红潜力达97%~120%: 行业资本开支滞后于招标规模下降,预计未来仍有较大下行空间。参考24年财务数据,假设维护性资本开支为总资产的1%/2%,测算得稳态下板块分红潜力可达120%/97%。 #预计26
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2025-06-18 21:16:24
无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】
【民生计算机】‼无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】 今日陆家嘴金融论坛开幕,央行宣布八项重磅金融开放举措包括: ‼在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、“跨境贸易再融资”业务、碳减排支持工具扩容等试点。 ‼积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具,支持私募股权机构发行科创债券。 ‼会同证监会研究推进【人民币外汇期货交易】。推动完善外汇市场产品序列,便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。 ‼将设置科创板科创成长层;重启未盈利
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2025-06-18 12:09:46
军工产业核心推荐的方向思考
【国盛军工】军工产业核心推荐的方向思考 先看对标:美国Palantir涨幅超20倍,代表最先进战斗力集中在AI军工方向;欧洲莱茵金属涨幅超20倍,代表俄乌战争下最大消耗品是弹药类等武器装备。 再强调全球百年未有之大变局、外围局势愈发紧张的背景下,军工逻辑正在重塑:中国参与全球格局重塑的力度在加大,军工资产对国家的战略支撑重要性会愈发凸显,军贸也快速打开军企成长天花板。 最后思考核心军工方向: 1、军贸:以先进战机、雷达、无人机、弹药等为主,代表性企业:【中航成飞、中航沈飞、国睿科技、航天南湖、航
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DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期
【存储点评】DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期 #三大DRAM原厂宣布陆续停产减产DDR4: 三星向OEM客户发函通知,其DDR4模组最后出货日期为2025年12月10日;SK海力士计划将DDR4产能占比降低约1/3;美光计划在未来2~3个季度逐步停止在主流及部分利基领域的DDR4出货。 #减产主要为减少库存及亏损:将更多的产能用于DDR5的制造。这一转变也导致DDR4等成熟产品价格大幅上涨。6月以来,DDR4 8Gb(1G×8)3200现货价从5月30日的2.73美元涨至4.18美元,涨
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【建议积极关注|天舟文化300148|华鑫传媒朱珠】 1、主业图书教辅+游戏业务持续向好;2024年及2025Q1归母分别为0.33、0.24亿元,2025Q1业绩已接近2024年年度,公司扭转前期业绩承压局面,迈入发展新阶段。海南板块可关注#天舟文化旗下的游戏公司,海南元游,助力海南数字经济发展,游戏出海是海南数字经济发展的新亮点,海南元游,成立于2016年,旗下产品有《青云诀》系列、《仙遇》等。 2、2025年探索AI+教育新业态,践行“大文化+科技”。深耕图书出版发行与网络游戏两大业务,与
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2025-06-17 19:47:48
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。 [庆祝]投资建议 1)建议关注:美湖股份、振江股份、探路者、精工科技、信隆健康等; 风险提示:人形机器人研发进展不及预期;人形机器人商业化落地不及预期;人形机器人潜在供应商环节竞争加剧。 [庆祝]详见报告《外骨骼机器人全球百亿赛道加速扩容,国际企业主导高端医疗市场,国内企业快速崛起-人形机器人行业观点报告》(2025年6月17日发布) 署名分析师吴婷婷(SAC编号:S0870523080001)
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2025-06-17 14:28:17
固态电池设备系列调研1——利元亨
【天风机械】固态电池设备系列调研1——利元亨250617 固态电池: 1)#进展:短期中小试为主、国家研发补贴到位后有望大力支持研发。干法负极有望优先量产,干法正极材料颗粒粒径较大,对设备和基材磨损严重,仍在攻关。 2)#四大卡点:高压致密化机片、固固复合、高压防短路封装、高压化成。等静压适用离散小量且安全性较差。公司布局前段干法压延/干法涂布/多级辊压/热复合设备,封装环节胶框印刷方案精度&效率优秀,后段高压化成。 3)固态电池设备完全更换/更新改造/直接复用比例为40%/30%/30%,前后
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2025-06-17 13:46:56
邦基科技拟重大资产重组入局生猪养殖构建饲料养殖一体化增长引擎 事件公司
🔥邦基科技|拟重大资产重组入局生猪养殖,构建“饲料+养殖”一体化增长引擎 # 事件:公司拟通过发行股份及支付现金方式收购Riverstone Farm Pte. Ltd.持有的7家农牧企业股权,包括6家生猪养殖企业及1家技术公司。 # 交易背景:受生猪养殖行业模式不断变化影响,公司原有饲料销售业务面临新建产能利用率不足、规模养殖场增加导致客户开发难度提升、应收账款账龄较长等问题。为避免陷入恶性循环,公司计划延长产业链开展生猪养殖业务。 # 收购标的:6家标的公司以生猪养殖及销售为主,年出栏仔猪
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航空5月数据点评:客座率同比大幅改善,彰显行业需求韧性
✈️航空5月数据点评:客座率同比大幅改善,彰显行业需求韧性 核心观点: 1)5月全行业需求增速快于供给增速,其中国内线小幅增长,国际线高速追赶。 2)据5月五家上市航司主要运营数据公告,五家上市航司5月总供给与总需求同比各增加6.0%/10.2%(中国国航数据为并表山航口径,下同),约为19年同期的114.4%/118.2%;客座率同比提升3.2个百分点至84.6%,较19年同期提升2.7个百分点。5月行业供需同比增长,国际航线增速占优。 3)分航线看:国内线供给与需求同比各增加2.4%/6.2
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2025-06-16 16:53:17
云路股份:兄弟公司加速布局非晶电机,看好非晶带材需求弹性
【中信证券新材料】云路股份:兄弟公司加速布局非晶电机,看好非晶带材需求弹性 1⃣思能动力是云路股份董事长李晓雨总名下云路新能源的子公司,其致力于成为超级节能非晶电机方案提供商。6月13日,其专利“ 非晶电机铁芯的叠压装置及叠压方法”公开,并且在6月12-13日的第十七届国际汽车动力系统技术年会(TMC2025)上,思能动力展示了非晶电机专用多层带,同时李晓雨总做了题为《非晶软磁材料在新能源汽车驱动电机领域的加工与设计研究》的报告,带材良率和产线落地等进展顺利。 2⃣新能源车驱动电机采用非晶定子铁
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政策点评:药监局出台优化创新药临床试验审评审批,加速创新药研发
【国泰海通医药】政策点评:药监局出台优化创新药临床试验审评审批,加速创新药研发 新闻:6月16日,国家药监局为进一步支持以临床价值为导向的创新药研发,提高临床研发质效,对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批,征求意见。 政策要点:临床申请30日通道支持国家重点研发品种,鼓励全球早期同步研发和国际多中心临床试验,服务临床急需和国家医药产业发展,应当为中药、化学药品、生物制品1类创新药,并需满足以下条件之一: (一)国家支持的重点创新药。获国家全链条支持创新药发展政策体系支持的具
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2025年5月社零口径电商数据一览
2025年5月社零口径电商数据一览 🔻5月 ■5月,社零同比+6.4%(vs 25年4月+5.1%);其中商品零售同比+6.5%,餐饮收入同比+5.9%。 ■5月,实物电商(基于还原口径预估)同比+8.2%(vs 25年4月+6.1%);电商渗透率25.7%(vs 25年4月25.1%,vs 去年同期25.0%)。 🔻1~5月 ■1~5月,社零同比+5.0%(vs 25年1~4月+4.7%);其中商品零售同比+5.0%,餐饮收入同比+5.1%。 ■1~5月,实物电商(基于还原口径预估)同比+
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宝武镁业:战略性底部,需求领域打开
#宝武镁业:战略性底部,需求领域打开 #1、行业+股票的底部:镁价已1年多的时间低于电解铝价格,当下阶段,全行业处于亏损状态中,底部信号明显;宝武镁业市值也接近宝武入主价格。 #2、镁价下行带来了应用领域的扩张:镁价持续下降,成本性价比大幅提升,镁在轻量化领域的进展持续超预期,赛力斯未来两年单车用量从20公斤提升到50公斤,并且未来规划是100公斤的单车用量;电驱系统也不短镁合金化。我们认为下游领域的拓展将在未来6-12月大幅显现,镁的需求有望大幅增长。 #3、宝武镁业将成为“中国镁业”。青阳、
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GPT5预计在今年夏天发布
GPT5预计在今年夏天发布 [玫瑰]1、今天凌晨,OpenAI创始人奥特曼在博客中表示GPT5会在今年夏天推出,比预想的稍微早一点。 [玫瑰]2、AI货币化进展的时间和速度远超预期。Chatgpt的ARR已经到100亿美元。国内来看:快手ARR突破1亿美元,其他toB应用的收入都已经超千万级。 [玫瑰]3、AI的快速发展,进一步会推动云计算以及推理卡的需求。AI给微软Azure带来的收入贡献已经达到19%,且环比还在提升。推理卡的需求也会随着token消耗量的提升而进一步增长。 [玫瑰]4、标的
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北美算力反弹到现在,怎么看
北美算力反弹到现在,怎么看,26年EPS预期已经修复,估值扩张才刚刚开始 本轮算力最大的变化在于叙事逻辑改变,2条主线扭转了算力需求的悲观预期 1、推理需求成主导→capex转向opex→云厂ASIC爆发→PCB单卡价值量大幅提升(详细逻辑私聊) 2、主权AI崛起→本地化算力集群接力→NV生命周期延长 PCB的核心矛盾依然在产能,始于23年的扩产周期看似与AI需求契合,实际看结构上主流厂商的扩产集中在东南亚,而东南亚产能释放不及预期,国内新扩的人力与资金挑战大,产能释放需要时间,因此产能为王仍然
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从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善
☎重磅!分红持续大幅提升!还有多大潜力❓从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善【东吴环保公用】#垃圾焚烧idc系列研究4 网络参会: https://s.comein.cn/sj35s6z5 #测算逻辑: 分红潜力=(简易自由现金流-财务费用)/归母净利润 #24年板块分红比例40%、稳态下分红潜力达97%~120%: 行业资本开支滞后于招标规模下降,预计未来仍有较大下行空间。参考24年财务数据,假设维护性资本开支为总资产的1%/2%,测算得稳态下板块分红潜力可达120%/97%。 #预计26
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无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】
【民生计算机】‼无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】 今日陆家嘴金融论坛开幕,央行宣布八项重磅金融开放举措包括: ‼在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、“跨境贸易再融资”业务、碳减排支持工具扩容等试点。 ‼积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具,支持私募股权机构发行科创债券。 ‼会同证监会研究推进【人民币外汇期货交易】。推动完善外汇市场产品序列,便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。 ‼将设置科创板科创成长层;重启未盈利
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军工产业核心推荐的方向思考
【国盛军工】军工产业核心推荐的方向思考 先看对标:美国Palantir涨幅超20倍,代表最先进战斗力集中在AI军工方向;欧洲莱茵金属涨幅超20倍,代表俄乌战争下最大消耗品是弹药类等武器装备。 再强调全球百年未有之大变局、外围局势愈发紧张的背景下,军工逻辑正在重塑:中国参与全球格局重塑的力度在加大,军工资产对国家的战略支撑重要性会愈发凸显,军贸也快速打开军企成长天花板。 最后思考核心军工方向: 1、军贸:以先进战机、雷达、无人机、弹药等为主,代表性企业:【中航成飞、中航沈飞、国睿科技、航天南湖、航
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DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期
【存储点评】DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期 #三大DRAM原厂宣布陆续停产减产DDR4: 三星向OEM客户发函通知,其DDR4模组最后出货日期为2025年12月10日;SK海力士计划将DDR4产能占比降低约1/3;美光计划在未来2~3个季度逐步停止在主流及部分利基领域的DDR4出货。 #减产主要为减少库存及亏损:将更多的产能用于DDR5的制造。这一转变也导致DDR4等成熟产品价格大幅上涨。6月以来,DDR4 8Gb(1G×8)3200现货价从5月30日的2.73美元涨至4.18美元,涨
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【建议积极关注|天舟文化300148|华鑫传媒朱珠】 1、主业图书教辅+游戏业务持续向好;2024年及2025Q1归母分别为0.33、0.24亿元,2025Q1业绩已接近2024年年度,公司扭转前期业绩承压局面,迈入发展新阶段。海南板块可关注#天舟文化旗下的游戏公司,海南元游,助力海南数字经济发展,游戏出海是海南数字经济发展的新亮点,海南元游,成立于2016年,旗下产品有《青云诀》系列、《仙遇》等。 2、2025年探索AI+教育新业态,践行“大文化+科技”。深耕图书出版发行与网络游戏两大业务,与
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等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。 [庆祝]投资建议 1)建议关注:美湖股份、振江股份、探路者、精工科技、信隆健康等; 风险提示:人形机器人研发进展不及预期;人形机器人商业化落地不及预期;人形机器人潜在供应商环节竞争加剧。 [庆祝]详见报告《外骨骼机器人全球百亿赛道加速扩容,国际企业主导高端医疗市场,国内企业快速崛起-人形机器人行业观点报告》(2025年6月17日发布) 署名分析师吴婷婷(SAC编号:S0870523080001)
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固态电池设备系列调研1——利元亨
【天风机械】固态电池设备系列调研1——利元亨250617 固态电池: 1)#进展:短期中小试为主、国家研发补贴到位后有望大力支持研发。干法负极有望优先量产,干法正极材料颗粒粒径较大,对设备和基材磨损严重,仍在攻关。 2)#四大卡点:高压致密化机片、固固复合、高压防短路封装、高压化成。等静压适用离散小量且安全性较差。公司布局前段干法压延/干法涂布/多级辊压/热复合设备,封装环节胶框印刷方案精度&效率优秀,后段高压化成。 3)固态电池设备完全更换/更新改造/直接复用比例为40%/30%/30%,前后
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邦基科技拟重大资产重组入局生猪养殖构建饲料养殖一体化增长引擎 事件公司
🔥邦基科技|拟重大资产重组入局生猪养殖,构建“饲料+养殖”一体化增长引擎 # 事件:公司拟通过发行股份及支付现金方式收购Riverstone Farm Pte. Ltd.持有的7家农牧企业股权,包括6家生猪养殖企业及1家技术公司。 # 交易背景:受生猪养殖行业模式不断变化影响,公司原有饲料销售业务面临新建产能利用率不足、规模养殖场增加导致客户开发难度提升、应收账款账龄较长等问题。为避免陷入恶性循环,公司计划延长产业链开展生猪养殖业务。 # 收购标的:6家标的公司以生猪养殖及销售为主,年出栏仔猪
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航空5月数据点评:客座率同比大幅改善,彰显行业需求韧性
✈️航空5月数据点评:客座率同比大幅改善,彰显行业需求韧性 核心观点: 1)5月全行业需求增速快于供给增速,其中国内线小幅增长,国际线高速追赶。 2)据5月五家上市航司主要运营数据公告,五家上市航司5月总供给与总需求同比各增加6.0%/10.2%(中国国航数据为并表山航口径,下同),约为19年同期的114.4%/118.2%;客座率同比提升3.2个百分点至84.6%,较19年同期提升2.7个百分点。5月行业供需同比增长,国际航线增速占优。 3)分航线看:国内线供给与需求同比各增加2.4%/6.2
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云路股份:兄弟公司加速布局非晶电机,看好非晶带材需求弹性
【中信证券新材料】云路股份:兄弟公司加速布局非晶电机,看好非晶带材需求弹性 1⃣思能动力是云路股份董事长李晓雨总名下云路新能源的子公司,其致力于成为超级节能非晶电机方案提供商。6月13日,其专利“ 非晶电机铁芯的叠压装置及叠压方法”公开,并且在6月12-13日的第十七届国际汽车动力系统技术年会(TMC2025)上,思能动力展示了非晶电机专用多层带,同时李晓雨总做了题为《非晶软磁材料在新能源汽车驱动电机领域的加工与设计研究》的报告,带材良率和产线落地等进展顺利。 2⃣新能源车驱动电机采用非晶定子铁
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政策点评:药监局出台优化创新药临床试验审评审批,加速创新药研发
【国泰海通医药】政策点评:药监局出台优化创新药临床试验审评审批,加速创新药研发 新闻:6月16日,国家药监局为进一步支持以临床价值为导向的创新药研发,提高临床研发质效,对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批,征求意见。 政策要点:临床申请30日通道支持国家重点研发品种,鼓励全球早期同步研发和国际多中心临床试验,服务临床急需和国家医药产业发展,应当为中药、化学药品、生物制品1类创新药,并需满足以下条件之一: (一)国家支持的重点创新药。获国家全链条支持创新药发展政策体系支持的具
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2025年5月社零口径电商数据一览
2025年5月社零口径电商数据一览 🔻5月 ■5月,社零同比+6.4%(vs 25年4月+5.1%);其中商品零售同比+6.5%,餐饮收入同比+5.9%。 ■5月,实物电商(基于还原口径预估)同比+8.2%(vs 25年4月+6.1%);电商渗透率25.7%(vs 25年4月25.1%,vs 去年同期25.0%)。 🔻1~5月 ■1~5月,社零同比+5.0%(vs 25年1~4月+4.7%);其中商品零售同比+5.0%,餐饮收入同比+5.1%。 ■1~5月,实物电商(基于还原口径预估)同比+
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宝武镁业:战略性底部,需求领域打开
#宝武镁业:战略性底部,需求领域打开 #1、行业+股票的底部:镁价已1年多的时间低于电解铝价格,当下阶段,全行业处于亏损状态中,底部信号明显;宝武镁业市值也接近宝武入主价格。 #2、镁价下行带来了应用领域的扩张:镁价持续下降,成本性价比大幅提升,镁在轻量化领域的进展持续超预期,赛力斯未来两年单车用量从20公斤提升到50公斤,并且未来规划是100公斤的单车用量;电驱系统也不短镁合金化。我们认为下游领域的拓展将在未来6-12月大幅显现,镁的需求有望大幅增长。 #3、宝武镁业将成为“中国镁业”。青阳、
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GPT5预计在今年夏天发布
GPT5预计在今年夏天发布 [玫瑰]1、今天凌晨,OpenAI创始人奥特曼在博客中表示GPT5会在今年夏天推出,比预想的稍微早一点。 [玫瑰]2、AI货币化进展的时间和速度远超预期。Chatgpt的ARR已经到100亿美元。国内来看:快手ARR突破1亿美元,其他toB应用的收入都已经超千万级。 [玫瑰]3、AI的快速发展,进一步会推动云计算以及推理卡的需求。AI给微软Azure带来的收入贡献已经达到19%,且环比还在提升。推理卡的需求也会随着token消耗量的提升而进一步增长。 [玫瑰]4、标的
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2025-06-19 07:49:32
北美算力反弹到现在,怎么看
北美算力反弹到现在,怎么看,26年EPS预期已经修复,估值扩张才刚刚开始 本轮算力最大的变化在于叙事逻辑改变,2条主线扭转了算力需求的悲观预期 1、推理需求成主导→capex转向opex→云厂ASIC爆发→PCB单卡价值量大幅提升(详细逻辑私聊) 2、主权AI崛起→本地化算力集群接力→NV生命周期延长 PCB的核心矛盾依然在产能,始于23年的扩产周期看似与AI需求契合,实际看结构上主流厂商的扩产集中在东南亚,而东南亚产能释放不及预期,国内新扩的人力与资金挑战大,产能释放需要时间,因此产能为王仍然
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从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善
☎重磅!分红持续大幅提升!还有多大潜力❓从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善【东吴环保公用】#垃圾焚烧idc系列研究4 网络参会: https://s.comein.cn/sj35s6z5 #测算逻辑: 分红潜力=(简易自由现金流-财务费用)/归母净利润 #24年板块分红比例40%、稳态下分红潜力达97%~120%: 行业资本开支滞后于招标规模下降,预计未来仍有较大下行空间。参考24年财务数据,假设维护性资本开支为总资产的1%/2%,测算得稳态下板块分红潜力可达120%/97%。 #预计26
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2025-06-18 21:16:24
无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】
【民生计算机】‼无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】 今日陆家嘴金融论坛开幕,央行宣布八项重磅金融开放举措包括: ‼在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、“跨境贸易再融资”业务、碳减排支持工具扩容等试点。 ‼积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具,支持私募股权机构发行科创债券。 ‼会同证监会研究推进【人民币外汇期货交易】。推动完善外汇市场产品序列,便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。 ‼将设置科创板科创成长层;重启未盈利
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2025-06-18 12:09:46
军工产业核心推荐的方向思考
【国盛军工】军工产业核心推荐的方向思考 先看对标:美国Palantir涨幅超20倍,代表最先进战斗力集中在AI军工方向;欧洲莱茵金属涨幅超20倍,代表俄乌战争下最大消耗品是弹药类等武器装备。 再强调全球百年未有之大变局、外围局势愈发紧张的背景下,军工逻辑正在重塑:中国参与全球格局重塑的力度在加大,军工资产对国家的战略支撑重要性会愈发凸显,军贸也快速打开军企成长天花板。 最后思考核心军工方向: 1、军贸:以先进战机、雷达、无人机、弹药等为主,代表性企业:【中航成飞、中航沈飞、国睿科技、航天南湖、航
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DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期
【存储点评】DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期 #三大DRAM原厂宣布陆续停产减产DDR4: 三星向OEM客户发函通知,其DDR4模组最后出货日期为2025年12月10日;SK海力士计划将DDR4产能占比降低约1/3;美光计划在未来2~3个季度逐步停止在主流及部分利基领域的DDR4出货。 #减产主要为减少库存及亏损:将更多的产能用于DDR5的制造。这一转变也导致DDR4等成熟产品价格大幅上涨。6月以来,DDR4 8Gb(1G×8)3200现货价从5月30日的2.73美元涨至4.18美元,涨
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天舟文化
【建议积极关注|天舟文化300148|华鑫传媒朱珠】 1、主业图书教辅+游戏业务持续向好;2024年及2025Q1归母分别为0.33、0.24亿元,2025Q1业绩已接近2024年年度,公司扭转前期业绩承压局面,迈入发展新阶段。海南板块可关注#天舟文化旗下的游戏公司,海南元游,助力海南数字经济发展,游戏出海是海南数字经济发展的新亮点,海南元游,成立于2016年,旗下产品有《青云诀》系列、《仙遇》等。 2、2025年探索AI+教育新业态,践行“大文化+科技”。深耕图书出版发行与网络游戏两大业务,与
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2025-06-17 19:47:48
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。 [庆祝]投资建议 1)建议关注:美湖股份、振江股份、探路者、精工科技、信隆健康等; 风险提示:人形机器人研发进展不及预期;人形机器人商业化落地不及预期;人形机器人潜在供应商环节竞争加剧。 [庆祝]详见报告《外骨骼机器人全球百亿赛道加速扩容,国际企业主导高端医疗市场,国内企业快速崛起-人形机器人行业观点报告》(2025年6月17日发布) 署名分析师吴婷婷(SAC编号:S0870523080001)
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2025-06-17 14:28:17
固态电池设备系列调研1——利元亨
【天风机械】固态电池设备系列调研1——利元亨250617 固态电池: 1)#进展:短期中小试为主、国家研发补贴到位后有望大力支持研发。干法负极有望优先量产,干法正极材料颗粒粒径较大,对设备和基材磨损严重,仍在攻关。 2)#四大卡点:高压致密化机片、固固复合、高压防短路封装、高压化成。等静压适用离散小量且安全性较差。公司布局前段干法压延/干法涂布/多级辊压/热复合设备,封装环节胶框印刷方案精度&效率优秀,后段高压化成。 3)固态电池设备完全更换/更新改造/直接复用比例为40%/30%/30%,前后
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邦基科技拟重大资产重组入局生猪养殖构建饲料养殖一体化增长引擎 事件公司
🔥邦基科技|拟重大资产重组入局生猪养殖,构建“饲料+养殖”一体化增长引擎 # 事件:公司拟通过发行股份及支付现金方式收购Riverstone Farm Pte. Ltd.持有的7家农牧企业股权,包括6家生猪养殖企业及1家技术公司。 # 交易背景:受生猪养殖行业模式不断变化影响,公司原有饲料销售业务面临新建产能利用率不足、规模养殖场增加导致客户开发难度提升、应收账款账龄较长等问题。为避免陷入恶性循环,公司计划延长产业链开展生猪养殖业务。 # 收购标的:6家标的公司以生猪养殖及销售为主,年出栏仔猪
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2025-06-17 09:27:42
航空5月数据点评:客座率同比大幅改善,彰显行业需求韧性
✈️航空5月数据点评:客座率同比大幅改善,彰显行业需求韧性 核心观点: 1)5月全行业需求增速快于供给增速,其中国内线小幅增长,国际线高速追赶。 2)据5月五家上市航司主要运营数据公告,五家上市航司5月总供给与总需求同比各增加6.0%/10.2%(中国国航数据为并表山航口径,下同),约为19年同期的114.4%/118.2%;客座率同比提升3.2个百分点至84.6%,较19年同期提升2.7个百分点。5月行业供需同比增长,国际航线增速占优。 3)分航线看:国内线供给与需求同比各增加2.4%/6.2
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2025-06-16 16:53:17
云路股份:兄弟公司加速布局非晶电机,看好非晶带材需求弹性
【中信证券新材料】云路股份:兄弟公司加速布局非晶电机,看好非晶带材需求弹性 1⃣思能动力是云路股份董事长李晓雨总名下云路新能源的子公司,其致力于成为超级节能非晶电机方案提供商。6月13日,其专利“ 非晶电机铁芯的叠压装置及叠压方法”公开,并且在6月12-13日的第十七届国际汽车动力系统技术年会(TMC2025)上,思能动力展示了非晶电机专用多层带,同时李晓雨总做了题为《非晶软磁材料在新能源汽车驱动电机领域的加工与设计研究》的报告,带材良率和产线落地等进展顺利。 2⃣新能源车驱动电机采用非晶定子铁
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政策点评:药监局出台优化创新药临床试验审评审批,加速创新药研发
【国泰海通医药】政策点评:药监局出台优化创新药临床试验审评审批,加速创新药研发 新闻:6月16日,国家药监局为进一步支持以临床价值为导向的创新药研发,提高临床研发质效,对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批,征求意见。 政策要点:临床申请30日通道支持国家重点研发品种,鼓励全球早期同步研发和国际多中心临床试验,服务临床急需和国家医药产业发展,应当为中药、化学药品、生物制品1类创新药,并需满足以下条件之一: (一)国家支持的重点创新药。获国家全链条支持创新药发展政策体系支持的具
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2025年5月社零口径电商数据一览
2025年5月社零口径电商数据一览 🔻5月 ■5月,社零同比+6.4%(vs 25年4月+5.1%);其中商品零售同比+6.5%,餐饮收入同比+5.9%。 ■5月,实物电商(基于还原口径预估)同比+8.2%(vs 25年4月+6.1%);电商渗透率25.7%(vs 25年4月25.1%,vs 去年同期25.0%)。 🔻1~5月 ■1~5月,社零同比+5.0%(vs 25年1~4月+4.7%);其中商品零售同比+5.0%,餐饮收入同比+5.1%。 ■1~5月,实物电商(基于还原口径预估)同比+
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2025-06-19 12:04:13
宝武镁业:战略性底部,需求领域打开
#宝武镁业:战略性底部,需求领域打开 #1、行业+股票的底部:镁价已1年多的时间低于电解铝价格,当下阶段,全行业处于亏损状态中,底部信号明显;宝武镁业市值也接近宝武入主价格。 #2、镁价下行带来了应用领域的扩张:镁价持续下降,成本性价比大幅提升,镁在轻量化领域的进展持续超预期,赛力斯未来两年单车用量从20公斤提升到50公斤,并且未来规划是100公斤的单车用量;电驱系统也不短镁合金化。我们认为下游领域的拓展将在未来6-12月大幅显现,镁的需求有望大幅增长。 #3、宝武镁业将成为“中国镁业”。青阳、
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2025-06-19 10:27:20
GPT5预计在今年夏天发布
GPT5预计在今年夏天发布 [玫瑰]1、今天凌晨,OpenAI创始人奥特曼在博客中表示GPT5会在今年夏天推出,比预想的稍微早一点。 [玫瑰]2、AI货币化进展的时间和速度远超预期。Chatgpt的ARR已经到100亿美元。国内来看:快手ARR突破1亿美元,其他toB应用的收入都已经超千万级。 [玫瑰]3、AI的快速发展,进一步会推动云计算以及推理卡的需求。AI给微软Azure带来的收入贡献已经达到19%,且环比还在提升。推理卡的需求也会随着token消耗量的提升而进一步增长。 [玫瑰]4、标的
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北美算力反弹到现在,怎么看
北美算力反弹到现在,怎么看,26年EPS预期已经修复,估值扩张才刚刚开始 本轮算力最大的变化在于叙事逻辑改变,2条主线扭转了算力需求的悲观预期 1、推理需求成主导→capex转向opex→云厂ASIC爆发→PCB单卡价值量大幅提升(详细逻辑私聊) 2、主权AI崛起→本地化算力集群接力→NV生命周期延长 PCB的核心矛盾依然在产能,始于23年的扩产周期看似与AI需求契合,实际看结构上主流厂商的扩产集中在东南亚,而东南亚产能释放不及预期,国内新扩的人力与资金挑战大,产能释放需要时间,因此产能为王仍然
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从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善
☎重磅!分红持续大幅提升!还有多大潜力❓从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善【东吴环保公用】#垃圾焚烧idc系列研究4 网络参会: https://s.comein.cn/sj35s6z5 #测算逻辑: 分红潜力=(简易自由现金流-财务费用)/归母净利润 #24年板块分红比例40%、稳态下分红潜力达97%~120%: 行业资本开支滞后于招标规模下降,预计未来仍有较大下行空间。参考24年财务数据,假设维护性资本开支为总资产的1%/2%,测算得稳态下板块分红潜力可达120%/97%。 #预计26
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2025-06-18 21:16:24
无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】
【民生计算机】‼无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】 今日陆家嘴金融论坛开幕,央行宣布八项重磅金融开放举措包括: ‼在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、“跨境贸易再融资”业务、碳减排支持工具扩容等试点。 ‼积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具,支持私募股权机构发行科创债券。 ‼会同证监会研究推进【人民币外汇期货交易】。推动完善外汇市场产品序列,便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。 ‼将设置科创板科创成长层;重启未盈利
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2025-06-18 12:09:46
军工产业核心推荐的方向思考
【国盛军工】军工产业核心推荐的方向思考 先看对标:美国Palantir涨幅超20倍,代表最先进战斗力集中在AI军工方向;欧洲莱茵金属涨幅超20倍,代表俄乌战争下最大消耗品是弹药类等武器装备。 再强调全球百年未有之大变局、外围局势愈发紧张的背景下,军工逻辑正在重塑:中国参与全球格局重塑的力度在加大,军工资产对国家的战略支撑重要性会愈发凸显,军贸也快速打开军企成长天花板。 最后思考核心军工方向: 1、军贸:以先进战机、雷达、无人机、弹药等为主,代表性企业:【中航成飞、中航沈飞、国睿科技、航天南湖、航
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DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期
【存储点评】DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期 #三大DRAM原厂宣布陆续停产减产DDR4: 三星向OEM客户发函通知,其DDR4模组最后出货日期为2025年12月10日;SK海力士计划将DDR4产能占比降低约1/3;美光计划在未来2~3个季度逐步停止在主流及部分利基领域的DDR4出货。 #减产主要为减少库存及亏损:将更多的产能用于DDR5的制造。这一转变也导致DDR4等成熟产品价格大幅上涨。6月以来,DDR4 8Gb(1G×8)3200现货价从5月30日的2.73美元涨至4.18美元,涨
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天舟文化
【建议积极关注|天舟文化300148|华鑫传媒朱珠】 1、主业图书教辅+游戏业务持续向好;2024年及2025Q1归母分别为0.33、0.24亿元,2025Q1业绩已接近2024年年度,公司扭转前期业绩承压局面,迈入发展新阶段。海南板块可关注#天舟文化旗下的游戏公司,海南元游,助力海南数字经济发展,游戏出海是海南数字经济发展的新亮点,海南元游,成立于2016年,旗下产品有《青云诀》系列、《仙遇》等。 2、2025年探索AI+教育新业态,践行“大文化+科技”。深耕图书出版发行与网络游戏两大业务,与
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等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。 [庆祝]投资建议 1)建议关注:美湖股份、振江股份、探路者、精工科技、信隆健康等; 风险提示:人形机器人研发进展不及预期;人形机器人商业化落地不及预期;人形机器人潜在供应商环节竞争加剧。 [庆祝]详见报告《外骨骼机器人全球百亿赛道加速扩容,国际企业主导高端医疗市场,国内企业快速崛起-人形机器人行业观点报告》(2025年6月17日发布) 署名分析师吴婷婷(SAC编号:S0870523080001)
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固态电池设备系列调研1——利元亨
【天风机械】固态电池设备系列调研1——利元亨250617 固态电池: 1)#进展:短期中小试为主、国家研发补贴到位后有望大力支持研发。干法负极有望优先量产,干法正极材料颗粒粒径较大,对设备和基材磨损严重,仍在攻关。 2)#四大卡点:高压致密化机片、固固复合、高压防短路封装、高压化成。等静压适用离散小量且安全性较差。公司布局前段干法压延/干法涂布/多级辊压/热复合设备,封装环节胶框印刷方案精度&效率优秀,后段高压化成。 3)固态电池设备完全更换/更新改造/直接复用比例为40%/30%/30%,前后
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邦基科技拟重大资产重组入局生猪养殖构建饲料养殖一体化增长引擎 事件公司
🔥邦基科技|拟重大资产重组入局生猪养殖,构建“饲料+养殖”一体化增长引擎 # 事件:公司拟通过发行股份及支付现金方式收购Riverstone Farm Pte. Ltd.持有的7家农牧企业股权,包括6家生猪养殖企业及1家技术公司。 # 交易背景:受生猪养殖行业模式不断变化影响,公司原有饲料销售业务面临新建产能利用率不足、规模养殖场增加导致客户开发难度提升、应收账款账龄较长等问题。为避免陷入恶性循环,公司计划延长产业链开展生猪养殖业务。 # 收购标的:6家标的公司以生猪养殖及销售为主,年出栏仔猪
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航空5月数据点评:客座率同比大幅改善,彰显行业需求韧性
✈️航空5月数据点评:客座率同比大幅改善,彰显行业需求韧性 核心观点: 1)5月全行业需求增速快于供给增速,其中国内线小幅增长,国际线高速追赶。 2)据5月五家上市航司主要运营数据公告,五家上市航司5月总供给与总需求同比各增加6.0%/10.2%(中国国航数据为并表山航口径,下同),约为19年同期的114.4%/118.2%;客座率同比提升3.2个百分点至84.6%,较19年同期提升2.7个百分点。5月行业供需同比增长,国际航线增速占优。 3)分航线看:国内线供给与需求同比各增加2.4%/6.2
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云路股份:兄弟公司加速布局非晶电机,看好非晶带材需求弹性
【中信证券新材料】云路股份:兄弟公司加速布局非晶电机,看好非晶带材需求弹性 1⃣思能动力是云路股份董事长李晓雨总名下云路新能源的子公司,其致力于成为超级节能非晶电机方案提供商。6月13日,其专利“ 非晶电机铁芯的叠压装置及叠压方法”公开,并且在6月12-13日的第十七届国际汽车动力系统技术年会(TMC2025)上,思能动力展示了非晶电机专用多层带,同时李晓雨总做了题为《非晶软磁材料在新能源汽车驱动电机领域的加工与设计研究》的报告,带材良率和产线落地等进展顺利。 2⃣新能源车驱动电机采用非晶定子铁
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政策点评:药监局出台优化创新药临床试验审评审批,加速创新药研发
【国泰海通医药】政策点评:药监局出台优化创新药临床试验审评审批,加速创新药研发 新闻:6月16日,国家药监局为进一步支持以临床价值为导向的创新药研发,提高临床研发质效,对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批,征求意见。 政策要点:临床申请30日通道支持国家重点研发品种,鼓励全球早期同步研发和国际多中心临床试验,服务临床急需和国家医药产业发展,应当为中药、化学药品、生物制品1类创新药,并需满足以下条件之一: (一)国家支持的重点创新药。获国家全链条支持创新药发展政策体系支持的具
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2025年5月社零口径电商数据一览
2025年5月社零口径电商数据一览 🔻5月 ■5月,社零同比+6.4%(vs 25年4月+5.1%);其中商品零售同比+6.5%,餐饮收入同比+5.9%。 ■5月,实物电商(基于还原口径预估)同比+8.2%(vs 25年4月+6.1%);电商渗透率25.7%(vs 25年4月25.1%,vs 去年同期25.0%)。 🔻1~5月 ■1~5月,社零同比+5.0%(vs 25年1~4月+4.7%);其中商品零售同比+5.0%,餐饮收入同比+5.1%。 ■1~5月,实物电商(基于还原口径预估)同比+
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宝武镁业:战略性底部,需求领域打开
#宝武镁业:战略性底部,需求领域打开 #1、行业+股票的底部:镁价已1年多的时间低于电解铝价格,当下阶段,全行业处于亏损状态中,底部信号明显;宝武镁业市值也接近宝武入主价格。 #2、镁价下行带来了应用领域的扩张:镁价持续下降,成本性价比大幅提升,镁在轻量化领域的进展持续超预期,赛力斯未来两年单车用量从20公斤提升到50公斤,并且未来规划是100公斤的单车用量;电驱系统也不短镁合金化。我们认为下游领域的拓展将在未来6-12月大幅显现,镁的需求有望大幅增长。 #3、宝武镁业将成为“中国镁业”。青阳、
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GPT5预计在今年夏天发布
GPT5预计在今年夏天发布 [玫瑰]1、今天凌晨,OpenAI创始人奥特曼在博客中表示GPT5会在今年夏天推出,比预想的稍微早一点。 [玫瑰]2、AI货币化进展的时间和速度远超预期。Chatgpt的ARR已经到100亿美元。国内来看:快手ARR突破1亿美元,其他toB应用的收入都已经超千万级。 [玫瑰]3、AI的快速发展,进一步会推动云计算以及推理卡的需求。AI给微软Azure带来的收入贡献已经达到19%,且环比还在提升。推理卡的需求也会随着token消耗量的提升而进一步增长。 [玫瑰]4、标的
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北美算力反弹到现在,怎么看
北美算力反弹到现在,怎么看,26年EPS预期已经修复,估值扩张才刚刚开始 本轮算力最大的变化在于叙事逻辑改变,2条主线扭转了算力需求的悲观预期 1、推理需求成主导→capex转向opex→云厂ASIC爆发→PCB单卡价值量大幅提升(详细逻辑私聊) 2、主权AI崛起→本地化算力集群接力→NV生命周期延长 PCB的核心矛盾依然在产能,始于23年的扩产周期看似与AI需求契合,实际看结构上主流厂商的扩产集中在东南亚,而东南亚产能释放不及预期,国内新扩的人力与资金挑战大,产能释放需要时间,因此产能为王仍然
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从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善
☎重磅!分红持续大幅提升!还有多大潜力❓从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善【东吴环保公用】#垃圾焚烧idc系列研究4 网络参会: https://s.comein.cn/sj35s6z5 #测算逻辑: 分红潜力=(简易自由现金流-财务费用)/归母净利润 #24年板块分红比例40%、稳态下分红潜力达97%~120%: 行业资本开支滞后于招标规模下降,预计未来仍有较大下行空间。参考24年财务数据,假设维护性资本开支为总资产的1%/2%,测算得稳态下板块分红潜力可达120%/97%。 #预计26
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无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】
【民生计算机】‼无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】 今日陆家嘴金融论坛开幕,央行宣布八项重磅金融开放举措包括: ‼在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、“跨境贸易再融资”业务、碳减排支持工具扩容等试点。 ‼积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具,支持私募股权机构发行科创债券。 ‼会同证监会研究推进【人民币外汇期货交易】。推动完善外汇市场产品序列,便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。 ‼将设置科创板科创成长层;重启未盈利
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2025-06-18 12:09:46
军工产业核心推荐的方向思考
【国盛军工】军工产业核心推荐的方向思考 先看对标:美国Palantir涨幅超20倍,代表最先进战斗力集中在AI军工方向;欧洲莱茵金属涨幅超20倍,代表俄乌战争下最大消耗品是弹药类等武器装备。 再强调全球百年未有之大变局、外围局势愈发紧张的背景下,军工逻辑正在重塑:中国参与全球格局重塑的力度在加大,军工资产对国家的战略支撑重要性会愈发凸显,军贸也快速打开军企成长天花板。 最后思考核心军工方向: 1、军贸:以先进战机、雷达、无人机、弹药等为主,代表性企业:【中航成飞、中航沈飞、国睿科技、航天南湖、航
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中航沈飞
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2025-06-18 10:12:44
DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期
【存储点评】DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期 #三大DRAM原厂宣布陆续停产减产DDR4: 三星向OEM客户发函通知,其DDR4模组最后出货日期为2025年12月10日;SK海力士计划将DDR4产能占比降低约1/3;美光计划在未来2~3个季度逐步停止在主流及部分利基领域的DDR4出货。 #减产主要为减少库存及亏损:将更多的产能用于DDR5的制造。这一转变也导致DDR4等成熟产品价格大幅上涨。6月以来,DDR4 8Gb(1G×8)3200现货价从5月30日的2.73美元涨至4.18美元,涨
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天舟文化
【建议积极关注|天舟文化300148|华鑫传媒朱珠】 1、主业图书教辅+游戏业务持续向好;2024年及2025Q1归母分别为0.33、0.24亿元,2025Q1业绩已接近2024年年度,公司扭转前期业绩承压局面,迈入发展新阶段。海南板块可关注#天舟文化旗下的游戏公司,海南元游,助力海南数字经济发展,游戏出海是海南数字经济发展的新亮点,海南元游,成立于2016年,旗下产品有《青云诀》系列、《仙遇》等。 2、2025年探索AI+教育新业态,践行“大文化+科技”。深耕图书出版发行与网络游戏两大业务,与
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2025-06-17 19:47:48
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。 [庆祝]投资建议 1)建议关注:美湖股份、振江股份、探路者、精工科技、信隆健康等; 风险提示:人形机器人研发进展不及预期;人形机器人商业化落地不及预期;人形机器人潜在供应商环节竞争加剧。 [庆祝]详见报告《外骨骼机器人全球百亿赛道加速扩容,国际企业主导高端医疗市场,国内企业快速崛起-人形机器人行业观点报告》(2025年6月17日发布) 署名分析师吴婷婷(SAC编号:S0870523080001)
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固态电池设备系列调研1——利元亨
【天风机械】固态电池设备系列调研1——利元亨250617 固态电池: 1)#进展:短期中小试为主、国家研发补贴到位后有望大力支持研发。干法负极有望优先量产,干法正极材料颗粒粒径较大,对设备和基材磨损严重,仍在攻关。 2)#四大卡点:高压致密化机片、固固复合、高压防短路封装、高压化成。等静压适用离散小量且安全性较差。公司布局前段干法压延/干法涂布/多级辊压/热复合设备,封装环节胶框印刷方案精度&效率优秀,后段高压化成。 3)固态电池设备完全更换/更新改造/直接复用比例为40%/30%/30%,前后
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邦基科技拟重大资产重组入局生猪养殖构建饲料养殖一体化增长引擎 事件公司
🔥邦基科技|拟重大资产重组入局生猪养殖,构建“饲料+养殖”一体化增长引擎 # 事件:公司拟通过发行股份及支付现金方式收购Riverstone Farm Pte. Ltd.持有的7家农牧企业股权,包括6家生猪养殖企业及1家技术公司。 # 交易背景:受生猪养殖行业模式不断变化影响,公司原有饲料销售业务面临新建产能利用率不足、规模养殖场增加导致客户开发难度提升、应收账款账龄较长等问题。为避免陷入恶性循环,公司计划延长产业链开展生猪养殖业务。 # 收购标的:6家标的公司以生猪养殖及销售为主,年出栏仔猪
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航空5月数据点评:客座率同比大幅改善,彰显行业需求韧性
✈️航空5月数据点评:客座率同比大幅改善,彰显行业需求韧性 核心观点: 1)5月全行业需求增速快于供给增速,其中国内线小幅增长,国际线高速追赶。 2)据5月五家上市航司主要运营数据公告,五家上市航司5月总供给与总需求同比各增加6.0%/10.2%(中国国航数据为并表山航口径,下同),约为19年同期的114.4%/118.2%;客座率同比提升3.2个百分点至84.6%,较19年同期提升2.7个百分点。5月行业供需同比增长,国际航线增速占优。 3)分航线看:国内线供给与需求同比各增加2.4%/6.2
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云路股份:兄弟公司加速布局非晶电机,看好非晶带材需求弹性
【中信证券新材料】云路股份:兄弟公司加速布局非晶电机,看好非晶带材需求弹性 1⃣思能动力是云路股份董事长李晓雨总名下云路新能源的子公司,其致力于成为超级节能非晶电机方案提供商。6月13日,其专利“ 非晶电机铁芯的叠压装置及叠压方法”公开,并且在6月12-13日的第十七届国际汽车动力系统技术年会(TMC2025)上,思能动力展示了非晶电机专用多层带,同时李晓雨总做了题为《非晶软磁材料在新能源汽车驱动电机领域的加工与设计研究》的报告,带材良率和产线落地等进展顺利。 2⃣新能源车驱动电机采用非晶定子铁
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政策点评:药监局出台优化创新药临床试验审评审批,加速创新药研发
【国泰海通医药】政策点评:药监局出台优化创新药临床试验审评审批,加速创新药研发 新闻:6月16日,国家药监局为进一步支持以临床价值为导向的创新药研发,提高临床研发质效,对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批,征求意见。 政策要点:临床申请30日通道支持国家重点研发品种,鼓励全球早期同步研发和国际多中心临床试验,服务临床急需和国家医药产业发展,应当为中药、化学药品、生物制品1类创新药,并需满足以下条件之一: (一)国家支持的重点创新药。获国家全链条支持创新药发展政策体系支持的具
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2025年5月社零口径电商数据一览
2025年5月社零口径电商数据一览 🔻5月 ■5月,社零同比+6.4%(vs 25年4月+5.1%);其中商品零售同比+6.5%,餐饮收入同比+5.9%。 ■5月,实物电商(基于还原口径预估)同比+8.2%(vs 25年4月+6.1%);电商渗透率25.7%(vs 25年4月25.1%,vs 去年同期25.0%)。 🔻1~5月 ■1~5月,社零同比+5.0%(vs 25年1~4月+4.7%);其中商品零售同比+5.0%,餐饮收入同比+5.1%。 ■1~5月,实物电商(基于还原口径预估)同比+
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2025-06-19 12:04:13
宝武镁业:战略性底部,需求领域打开
#宝武镁业:战略性底部,需求领域打开 #1、行业+股票的底部:镁价已1年多的时间低于电解铝价格,当下阶段,全行业处于亏损状态中,底部信号明显;宝武镁业市值也接近宝武入主价格。 #2、镁价下行带来了应用领域的扩张:镁价持续下降,成本性价比大幅提升,镁在轻量化领域的进展持续超预期,赛力斯未来两年单车用量从20公斤提升到50公斤,并且未来规划是100公斤的单车用量;电驱系统也不短镁合金化。我们认为下游领域的拓展将在未来6-12月大幅显现,镁的需求有望大幅增长。 #3、宝武镁业将成为“中国镁业”。青阳、
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2025-06-19 10:27:20
GPT5预计在今年夏天发布
GPT5预计在今年夏天发布 [玫瑰]1、今天凌晨,OpenAI创始人奥特曼在博客中表示GPT5会在今年夏天推出,比预想的稍微早一点。 [玫瑰]2、AI货币化进展的时间和速度远超预期。Chatgpt的ARR已经到100亿美元。国内来看:快手ARR突破1亿美元,其他toB应用的收入都已经超千万级。 [玫瑰]3、AI的快速发展,进一步会推动云计算以及推理卡的需求。AI给微软Azure带来的收入贡献已经达到19%,且环比还在提升。推理卡的需求也会随着token消耗量的提升而进一步增长。 [玫瑰]4、标的
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德科立
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2025-06-19 07:49:32
北美算力反弹到现在,怎么看
北美算力反弹到现在,怎么看,26年EPS预期已经修复,估值扩张才刚刚开始 本轮算力最大的变化在于叙事逻辑改变,2条主线扭转了算力需求的悲观预期 1、推理需求成主导→capex转向opex→云厂ASIC爆发→PCB单卡价值量大幅提升(详细逻辑私聊) 2、主权AI崛起→本地化算力集群接力→NV生命周期延长 PCB的核心矛盾依然在产能,始于23年的扩产周期看似与AI需求契合,实际看结构上主流厂商的扩产集中在东南亚,而东南亚产能释放不及预期,国内新扩的人力与资金挑战大,产能释放需要时间,因此产能为王仍然
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国际商业结算
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2025-06-19 07:02:30
从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善
☎重磅!分红持续大幅提升!还有多大潜力❓从垃圾焚烧自由现金流增厚看资产质量的改善【东吴环保公用】#垃圾焚烧idc系列研究4 网络参会: https://s.comein.cn/sj35s6z5 #测算逻辑: 分红潜力=(简易自由现金流-财务费用)/归母净利润 #24年板块分红比例40%、稳态下分红潜力达97%~120%: 行业资本开支滞后于招标规模下降,预计未来仍有较大下行空间。参考24年财务数据,假设维护性资本开支为总资产的1%/2%,测算得稳态下板块分红潜力可达120%/97%。 #预计26
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瀚蓝环境
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2025-06-18 21:16:24
无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】
【民生计算机】‼无惧调整,新一轮金融科技创新大潮才刚开始,继续看好【金融科技】 今日陆家嘴金融论坛开幕,央行宣布八项重磅金融开放举措包括: ‼在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、“跨境贸易再融资”业务、碳减排支持工具扩容等试点。 ‼积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具,支持私募股权机构发行科创债券。 ‼会同证监会研究推进【人民币外汇期货交易】。推动完善外汇市场产品序列,便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。 ‼将设置科创板科创成长层;重启未盈利
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2025-06-18 12:09:46
军工产业核心推荐的方向思考
【国盛军工】军工产业核心推荐的方向思考 先看对标:美国Palantir涨幅超20倍,代表最先进战斗力集中在AI军工方向;欧洲莱茵金属涨幅超20倍,代表俄乌战争下最大消耗品是弹药类等武器装备。 再强调全球百年未有之大变局、外围局势愈发紧张的背景下,军工逻辑正在重塑:中国参与全球格局重塑的力度在加大,军工资产对国家的战略支撑重要性会愈发凸显,军贸也快速打开军企成长天花板。 最后思考核心军工方向: 1、军贸:以先进战机、雷达、无人机、弹药等为主,代表性企业:【中航成飞、中航沈飞、国睿科技、航天南湖、航
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DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期
【存储点评】DDR4价格大幅上涨,国产存储迎来顺周期 #三大DRAM原厂宣布陆续停产减产DDR4: 三星向OEM客户发函通知,其DDR4模组最后出货日期为2025年12月10日;SK海力士计划将DDR4产能占比降低约1/3;美光计划在未来2~3个季度逐步停止在主流及部分利基领域的DDR4出货。 #减产主要为减少库存及亏损:将更多的产能用于DDR5的制造。这一转变也导致DDR4等成熟产品价格大幅上涨。6月以来,DDR4 8Gb(1G×8)3200现货价从5月30日的2.73美元涨至4.18美元,涨
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【建议积极关注|天舟文化300148|华鑫传媒朱珠】 1、主业图书教辅+游戏业务持续向好;2024年及2025Q1归母分别为0.33、0.24亿元,2025Q1业绩已接近2024年年度,公司扭转前期业绩承压局面,迈入发展新阶段。海南板块可关注#天舟文化旗下的游戏公司,海南元游,助力海南数字经济发展,游戏出海是海南数字经济发展的新亮点,海南元游,成立于2016年,旗下产品有《青云诀》系列、《仙遇》等。 2、2025年探索AI+教育新业态,践行“大文化+科技”。深耕图书出版发行与网络游戏两大业务,与
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等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。
等的智能康复辅助器材产品,目前处于研究阶段。 [庆祝]投资建议 1)建议关注:美湖股份、振江股份、探路者、精工科技、信隆健康等; 风险提示:人形机器人研发进展不及预期;人形机器人商业化落地不及预期;人形机器人潜在供应商环节竞争加剧。 [庆祝]详见报告《外骨骼机器人全球百亿赛道加速扩容,国际企业主导高端医疗市场,国内企业快速崛起-人形机器人行业观点报告》(2025年6月17日发布) 署名分析师吴婷婷(SAC编号:S0870523080001)
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固态电池设备系列调研1——利元亨
【天风机械】固态电池设备系列调研1——利元亨250617 固态电池: 1)#进展:短期中小试为主、国家研发补贴到位后有望大力支持研发。干法负极有望优先量产,干法正极材料颗粒粒径较大,对设备和基材磨损严重,仍在攻关。 2)#四大卡点:高压致密化机片、固固复合、高压防短路封装、高压化成。等静压适用离散小量且安全性较差。公司布局前段干法压延/干法涂布/多级辊压/热复合设备,封装环节胶框印刷方案精度&效率优秀,后段高压化成。 3)固态电池设备完全更换/更新改造/直接复用比例为40%/30%/30%,前后
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邦基科技拟重大资产重组入局生猪养殖构建饲料养殖一体化增长引擎 事件公司
🔥邦基科技|拟重大资产重组入局生猪养殖,构建“饲料+养殖”一体化增长引擎 # 事件:公司拟通过发行股份及支付现金方式收购Riverstone Farm Pte. Ltd.持有的7家农牧企业股权,包括6家生猪养殖企业及1家技术公司。 # 交易背景:受生猪养殖行业模式不断变化影响,公司原有饲料销售业务面临新建产能利用率不足、规模养殖场增加导致客户开发难度提升、应收账款账龄较长等问题。为避免陷入恶性循环,公司计划延长产业链开展生猪养殖业务。 # 收购标的:6家标的公司以生猪养殖及销售为主,年出栏仔猪
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航空5月数据点评:客座率同比大幅改善,彰显行业需求韧性
✈️航空5月数据点评:客座率同比大幅改善,彰显行业需求韧性 核心观点: 1)5月全行业需求增速快于供给增速,其中国内线小幅增长,国际线高速追赶。 2)据5月五家上市航司主要运营数据公告,五家上市航司5月总供给与总需求同比各增加6.0%/10.2%(中国国航数据为并表山航口径,下同),约为19年同期的114.4%/118.2%;客座率同比提升3.2个百分点至84.6%,较19年同期提升2.7个百分点。5月行业供需同比增长,国际航线增速占优。 3)分航线看:国内线供给与需求同比各增加2.4%/6.2
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云路股份:兄弟公司加速布局非晶电机,看好非晶带材需求弹性
【中信证券新材料】云路股份:兄弟公司加速布局非晶电机,看好非晶带材需求弹性 1⃣思能动力是云路股份董事长李晓雨总名下云路新能源的子公司,其致力于成为超级节能非晶电机方案提供商。6月13日,其专利“ 非晶电机铁芯的叠压装置及叠压方法”公开,并且在6月12-13日的第十七届国际汽车动力系统技术年会(TMC2025)上,思能动力展示了非晶电机专用多层带,同时李晓雨总做了题为《非晶软磁材料在新能源汽车驱动电机领域的加工与设计研究》的报告,带材良率和产线落地等进展顺利。 2⃣新能源车驱动电机采用非晶定子铁
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政策点评:药监局出台优化创新药临床试验审评审批,加速创新药研发
【国泰海通医药】政策点评:药监局出台优化创新药临床试验审评审批,加速创新药研发 新闻:6月16日,国家药监局为进一步支持以临床价值为导向的创新药研发,提高临床研发质效,对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批,征求意见。 政策要点:临床申请30日通道支持国家重点研发品种,鼓励全球早期同步研发和国际多中心临床试验,服务临床急需和国家医药产业发展,应当为中药、化学药品、生物制品1类创新药,并需满足以下条件之一: (一)国家支持的重点创新药。获国家全链条支持创新药发展政策体系支持的具
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2025年5月社零口径电商数据一览
2025年5月社零口径电商数据一览 🔻5月 ■5月,社零同比+6.4%(vs 25年4月+5.1%);其中商品零售同比+6.5%,餐饮收入同比+5.9%。 ■5月,实物电商(基于还原口径预估)同比+8.2%(vs 25年4月+6.1%);电商渗透率25.7%(vs 25年4月25.1%,vs 去年同期25.0%)。 🔻1~5月 ■1~5月,社零同比+5.0%(vs 25年1~4月+4.7%);其中商品零售同比+5.0%,餐饮收入同比+5.1%。 ■1~5月,实物电商(基于还原口径预估)同比+
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