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Bobo
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2025-09-15 22:45:15
模拟芯片反倾销调查解读会议
全文摘要 1、美产模拟芯片反倾销调查概况 ·调查立案与范围:9月13日,商务部公布对原产于美国的进口模拟芯片反倾销立案调查。7月23日,江苏省半导体行业协会向商务部提交反倾销调查申请。调查范围为原产于美国、使用40纳米及以上工艺制成的通用接口芯片和三级驱动芯片。 ·调查期与申请原因:本次反倾销调查中,倾销调查期为2024年全年,产业损害调查期为2022 2024年。申请调查涉及厂商有TI、ADI、博通和安森美。2022 2024年,申请调查产品自美进口量累计增长37%,进口价格累计下降52%,压
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圣邦股份
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Bobo
已翻车的散户
2025-09-15 22:44:16
大唐发电:北地砺火,乘势而起
全文摘要 1、历史问题与战略调整 ·历史战略失误分析:从长期看,大唐发电相对收益表现一般。2021年后,在双碳、电改、电价浮动等影响下,其股价有所修复,但仍弱于华能、华电等主流火电公司。原因之一是前期战略转型不佳,煤化工业务曾压制业绩和股价,2016年该业务被剥离,一次性亏损40多亿,公司重新聚焦发电主业。 ·低效资产处置进展:煤价高位时,低效资产拖累公司业绩。从报表看,大唐发电母公司未分配利润正常,但合并报表未分配利润长期亏损,表明控股子公司未带来正向现金流。近年来,公司推进资产结构优化,剥离
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大唐发电
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2025-09-15 22:43:17
先导智能
全文摘要 1、锂电设备行业周期分析框架 ·行业分析核心指标:锂电设备行业分析需明确核心指标特性,新接订单为同步指示行业趋势的先行指标,收入与利润则为滞后指标。从行业现状看,2025年锂电设备行业进入增速拐点,处于底部向上阶段。对比历史数据,收入高点可能在2023年,而市值高点出现在2021年。当前,先导智能的股票已回归2020年水平,并向2021年高点挑战,分析框架提供了参考指标。 ·周期驱动因素:锂电设备行业周期向上的核心驱动因素包括海外市场需求、储能领域增长及电池自身周期。固态电池作为未来产
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先导智能
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2025-09-15 22:41:39
电力:预期寻底,新机当立
全文摘要 1、电力板块中期策略主线 ·十四五电力板块主线:十四五期间,电力板块主要围绕两条主线展开:一是能源电力保供,二是电力体制改革。十四五初期,全社会电力供需紧张,同时双碳目标提出,电改纵深推进。这一过程中,行业既催生了较多机会,也在2025年这一十四五收官之年发生了基本面变化。从用电数据看,2023、2024年全社会用电量连续两年保持近7%的增速;2025年上半年用电增速不及年初6%的预期目标,7月单月用电量增速达8%以上,发电量增速3%以上。 2、火电板块分析 ·火电市场表现与业绩韧性:
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京能电力
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2025-09-15 22:39:40
9月金股奥来德汇报
全文摘要 1、奥来德近期重要进展 ·与京东方战略合作:奥来德与京东方签署战略合作框架协议,合作有三个方向。一是保障蒸发源供应安全,奥来德为京东方6代、8.6代线提供线性蒸发源,后续确保产品正常验收,京东方将其列为主要供应商维护产线稳定。二是联合推动设备技术创新迭代,双方在OLED蒸发源、钙钛矿蒸发源、蒸镀等关键设备合作,保障产业链安全。三是深化材料合作,奥来德为京东方提供OLED发光材料、PSPI材料、TFE ink等材料开发、验证、测试与导入服务,助力推进材料国产化。 ·小额快速定增进展:奥来
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奥来德
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2025-09-15 22:38:47
物业行业研究框架
全文摘要 1、物业行业基本特点与商业模式 ·服务内容分类:物业行业服务分物业管理和商业管理。物业管理含三类服务:基础物业服务,如小区保安、保洁等;非业主增值服务,与开发商相关,如案场协销等;业主增值服务,针对业主,如上门打扫等。商业管理服务对象是购物中心和写字楼,购物中心服务含定位咨询等,写字楼以常规物管服务为主。 ·商业模式可循环性:物业行业商业模式具可循环性。物业公司收入=在管面积×物业服务单价。因合同存续,每年在管面积在上一年基础上稳健增长。可循环业务占总收入超70%,占比高、波动小,能为
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2025-09-15 22:37:54
掘金AI算力系列电话会议
全文摘要 1、电子半导体:AI算力技术升级与需求分析 ·英伟达GPU技术升级:英伟达推出专为大规模上下文推理设计的全新GPU——鲁宾CPX,其单机架集成144个GPU与36颗Viva CPU协同,可提供FP4计算能力。单机架配备100TB高速内存和1.7TB/秒内存带宽,相比前代GPT 300系统,鲁宾CPX的注意力机制处理能力提升3倍。目前GB300单机架PB价值量约20万,鲁宾CPX 144单机架PB价值量提升40%以上,接近30万;若后续采用正交背板(有望采用麻九加Q布),单机架PB价值量
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中一科技
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20250914会议纪要汇总
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计52篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、半导体行业 中国对美模拟芯片反倾销调查的影响 调查原因:海外巨头(如TI)利用IDM成本优势进行“无底线降价”,旨在扼杀中国新兴的竞争对手,价格跌幅远超正常水平。 行业影响:调查将引导客户加速采用国产芯片,为国内厂商提供宝贵的市场窗口期,有利于价格稳定和份额提升。 受益标的:主要利好江苏省的相关企业,如思瑞浦、芯朋微、帝奥微等。 长期展望:此次调查仅是开始(“定点爆破”),未来范围可能扩大。国产替代的核心最终还是要靠
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海光信息
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2025-09-15 00:31:23
众兴菌业
目前4个产能项目同时推进。全部投产后,预计产能18-20吨。按目前行业盈利能力,单吨5000万净利。未来,动态保守估计单吨3000万,对应5.4个亿增量净利润贡献,25倍,135亿增量市值。
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众兴菌业
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半导体行业观点更新
全文摘要 1、存储行业最新变化及投资观点 ·存储产品涨价超预期情况:存储产品涨价超预期。原预计今年三四季度价格持续上涨,明年一季度淡季价格承压;三季度价格涨幅最大,四季度涨幅环比收敛,具体为LPDDR4涨10 15%、LPDDR5涨3 5%,NAND Flash四季度涨5 10%,且NAND Flash Wafer在三季度涨10%后四季度涨幅收窄。当前接近9月中下旬,原厂对四季度价格判断更清晰,四季度价格涨幅上修,LPDDR5涨6 8%,LPDDR4涨40 50%,NAND Flash涨8 10
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德明利
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海光信息:互联总线协议开放解读
全文摘要 1、HSL协议技术解析 ·协议定义与类型:HSL全称为海光系统互联总线协议,是高带宽、低延时、可扩展内存语义的互联总线,支持内存语义(高性能、可扩展等)及任意类型互联。总线协议是互联协议主流类型之一,服务于硬件层面通信规则,是设备内部极近距离芯片、硬件数据地址和控制信号传输通道,负责硬件协作;IO扩展协议负责接口扩容,网络协议负责网络通用语言。HSL支持的互联类型有板级直连,如英伟达GB200、GB300、GH200的MGX架构中CPU与GPU的板卡级互联(英伟达Matrix计算板中G
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海光信息
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液冷:星辰大海可期,坚定看好产业大趋势
全文摘要 1、液冷技术基础知识解析 ·散热环节划分:数据中心散热方案分三部分,即服务器内部、机房内部和室外侧。当前液冷主要改变服务器侧和机房侧。室外侧的冷机、冷塔等在风冷时已落地,无全新产品,仅小幅度升级。如冷却塔从风冷时的开式升级为液冷时的闭式,但室外侧未出现全新环节。后续对液冷的关注将聚焦服务器侧和机房侧。 ·液冷方案分类:液冷技术分冷板式、喷淋式和静默式三种。喷淋式较小众,是向芯片或服务器喷洒冷却液,通过气化带走热量,但应用少且无大厂支持,现阶段不重点讨论。主流方案为冷板式和静默式,二者又
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英维克
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2025-09-14 23:22:21
中天火箭深度报告路演
全文摘要 1、公司背景与核心主业概述 ·隶属关系与平台定位:中天火箭隶属于十大军工集团之一的航天科技集团旗下的航天科技四院,是航天科技四院旗下唯一的上市平台,公司坐落于西安。 ·三大核心主业解析:公司主业基于固体火箭发动机技术开展,主要分为三大板块。其一为人工影响天气领域的民品业务,核心产品为增雨防雹火箭,该业务在国内产量及市占率均超50%,是公司核心主业。其二为军品业务,基于固体火箭发动机技术开发的小型固体导弹,此前主要以对外出口为主,2024年受益于军贸需求旺盛,该业务增长迅速且毛利率较高;
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中天火箭
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2025-09-14 23:20:57
光模块下一步看什么?——交付
全文摘要 1、光博会市场反馈与行业信心 ·市场波动与信心分析:近期市场波动,主因是短期涨幅过大引发分歧。光博会交流显示,市场对基本面和未来格局的信心增强。资金博弈呈双向性,有资金加仓,也有资金退出。 ·光CPU与光模块预期差:市场曾误解光CPU会冲击传统可插拔光模块格局与需求。实际上,光CPU时代到来后,板级连接接口数量将倍增,连接点数量预计呈数量级增长,带动供给与需求改善。光CPU生态建设需多方协同,包括芯片厂商、供应链伙伴、下游云厂商等。旭创、新易盛等是生态主要SKY UP框架使未来长逻辑更
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新易盛
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强推后道(AI)测试设备环节
全文摘要 1、中美科技投资差异与行业逻辑 ·A/美股科技资产差异:A/美股科技资产表现差异显著。A股科技资产投资中,设备未被纳入AI投资;美股近两年硬科技股价走势强劲,不输英伟达、博通等核心AI标的。具体而言,美股半导体设备公司年初至今涨幅突出:RITD年初到现在,博通涨幅超60%;Lam上周股价创历史新高,年初至今涨幅超60%,在费城半导体指数年初至今涨幅中排第二;科磊年初至今涨幅超50%,在费城半导体指数YTD涨幅中位列前五。对比来看,英伟达年初至今涨幅不到40%,博通涨幅超50%。可见,美
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金海通
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模拟芯片反倾销调查解读会议
全文摘要 1、美产模拟芯片反倾销调查概况 ·调查立案与范围:9月13日,商务部公布对原产于美国的进口模拟芯片反倾销立案调查。7月23日,江苏省半导体行业协会向商务部提交反倾销调查申请。调查范围为原产于美国、使用40纳米及以上工艺制成的通用接口芯片和三级驱动芯片。 ·调查期与申请原因:本次反倾销调查中,倾销调查期为2024年全年,产业损害调查期为2022 2024年。申请调查涉及厂商有TI、ADI、博通和安森美。2022 2024年,申请调查产品自美进口量累计增长37%,进口价格累计下降52%,压
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大唐发电:北地砺火,乘势而起
全文摘要 1、历史问题与战略调整 ·历史战略失误分析:从长期看,大唐发电相对收益表现一般。2021年后,在双碳、电改、电价浮动等影响下,其股价有所修复,但仍弱于华能、华电等主流火电公司。原因之一是前期战略转型不佳,煤化工业务曾压制业绩和股价,2016年该业务被剥离,一次性亏损40多亿,公司重新聚焦发电主业。 ·低效资产处置进展:煤价高位时,低效资产拖累公司业绩。从报表看,大唐发电母公司未分配利润正常,但合并报表未分配利润长期亏损,表明控股子公司未带来正向现金流。近年来,公司推进资产结构优化,剥离
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先导智能
全文摘要 1、锂电设备行业周期分析框架 ·行业分析核心指标:锂电设备行业分析需明确核心指标特性,新接订单为同步指示行业趋势的先行指标,收入与利润则为滞后指标。从行业现状看,2025年锂电设备行业进入增速拐点,处于底部向上阶段。对比历史数据,收入高点可能在2023年,而市值高点出现在2021年。当前,先导智能的股票已回归2020年水平,并向2021年高点挑战,分析框架提供了参考指标。 ·周期驱动因素:锂电设备行业周期向上的核心驱动因素包括海外市场需求、储能领域增长及电池自身周期。固态电池作为未来产
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先导智能
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电力:预期寻底,新机当立
全文摘要 1、电力板块中期策略主线 ·十四五电力板块主线:十四五期间,电力板块主要围绕两条主线展开:一是能源电力保供,二是电力体制改革。十四五初期,全社会电力供需紧张,同时双碳目标提出,电改纵深推进。这一过程中,行业既催生了较多机会,也在2025年这一十四五收官之年发生了基本面变化。从用电数据看,2023、2024年全社会用电量连续两年保持近7%的增速;2025年上半年用电增速不及年初6%的预期目标,7月单月用电量增速达8%以上,发电量增速3%以上。 2、火电板块分析 ·火电市场表现与业绩韧性:
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9月金股奥来德汇报
全文摘要 1、奥来德近期重要进展 ·与京东方战略合作:奥来德与京东方签署战略合作框架协议,合作有三个方向。一是保障蒸发源供应安全,奥来德为京东方6代、8.6代线提供线性蒸发源,后续确保产品正常验收,京东方将其列为主要供应商维护产线稳定。二是联合推动设备技术创新迭代,双方在OLED蒸发源、钙钛矿蒸发源、蒸镀等关键设备合作,保障产业链安全。三是深化材料合作,奥来德为京东方提供OLED发光材料、PSPI材料、TFE ink等材料开发、验证、测试与导入服务,助力推进材料国产化。 ·小额快速定增进展:奥来
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物业行业研究框架
全文摘要 1、物业行业基本特点与商业模式 ·服务内容分类:物业行业服务分物业管理和商业管理。物业管理含三类服务:基础物业服务,如小区保安、保洁等;非业主增值服务,与开发商相关,如案场协销等;业主增值服务,针对业主,如上门打扫等。商业管理服务对象是购物中心和写字楼,购物中心服务含定位咨询等,写字楼以常规物管服务为主。 ·商业模式可循环性:物业行业商业模式具可循环性。物业公司收入=在管面积×物业服务单价。因合同存续,每年在管面积在上一年基础上稳健增长。可循环业务占总收入超70%,占比高、波动小,能为
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掘金AI算力系列电话会议
全文摘要 1、电子半导体:AI算力技术升级与需求分析 ·英伟达GPU技术升级:英伟达推出专为大规模上下文推理设计的全新GPU——鲁宾CPX,其单机架集成144个GPU与36颗Viva CPU协同,可提供FP4计算能力。单机架配备100TB高速内存和1.7TB/秒内存带宽,相比前代GPT 300系统,鲁宾CPX的注意力机制处理能力提升3倍。目前GB300单机架PB价值量约20万,鲁宾CPX 144单机架PB价值量提升40%以上,接近30万;若后续采用正交背板(有望采用麻九加Q布),单机架PB价值量
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20250914会议纪要汇总
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计52篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、半导体行业 中国对美模拟芯片反倾销调查的影响 调查原因:海外巨头(如TI)利用IDM成本优势进行“无底线降价”,旨在扼杀中国新兴的竞争对手,价格跌幅远超正常水平。 行业影响:调查将引导客户加速采用国产芯片,为国内厂商提供宝贵的市场窗口期,有利于价格稳定和份额提升。 受益标的:主要利好江苏省的相关企业,如思瑞浦、芯朋微、帝奥微等。 长期展望:此次调查仅是开始(“定点爆破”),未来范围可能扩大。国产替代的核心最终还是要靠
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众兴菌业
目前4个产能项目同时推进。全部投产后,预计产能18-20吨。按目前行业盈利能力,单吨5000万净利。未来,动态保守估计单吨3000万,对应5.4个亿增量净利润贡献,25倍,135亿增量市值。
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半导体行业观点更新
全文摘要 1、存储行业最新变化及投资观点 ·存储产品涨价超预期情况:存储产品涨价超预期。原预计今年三四季度价格持续上涨,明年一季度淡季价格承压;三季度价格涨幅最大,四季度涨幅环比收敛,具体为LPDDR4涨10 15%、LPDDR5涨3 5%,NAND Flash四季度涨5 10%,且NAND Flash Wafer在三季度涨10%后四季度涨幅收窄。当前接近9月中下旬,原厂对四季度价格判断更清晰,四季度价格涨幅上修,LPDDR5涨6 8%,LPDDR4涨40 50%,NAND Flash涨8 10
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海光信息:互联总线协议开放解读
全文摘要 1、HSL协议技术解析 ·协议定义与类型:HSL全称为海光系统互联总线协议,是高带宽、低延时、可扩展内存语义的互联总线,支持内存语义(高性能、可扩展等)及任意类型互联。总线协议是互联协议主流类型之一,服务于硬件层面通信规则,是设备内部极近距离芯片、硬件数据地址和控制信号传输通道,负责硬件协作;IO扩展协议负责接口扩容,网络协议负责网络通用语言。HSL支持的互联类型有板级直连,如英伟达GB200、GB300、GH200的MGX架构中CPU与GPU的板卡级互联(英伟达Matrix计算板中G
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液冷:星辰大海可期,坚定看好产业大趋势
全文摘要 1、液冷技术基础知识解析 ·散热环节划分:数据中心散热方案分三部分,即服务器内部、机房内部和室外侧。当前液冷主要改变服务器侧和机房侧。室外侧的冷机、冷塔等在风冷时已落地,无全新产品,仅小幅度升级。如冷却塔从风冷时的开式升级为液冷时的闭式,但室外侧未出现全新环节。后续对液冷的关注将聚焦服务器侧和机房侧。 ·液冷方案分类:液冷技术分冷板式、喷淋式和静默式三种。喷淋式较小众,是向芯片或服务器喷洒冷却液,通过气化带走热量,但应用少且无大厂支持,现阶段不重点讨论。主流方案为冷板式和静默式,二者又
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中天火箭深度报告路演
全文摘要 1、公司背景与核心主业概述 ·隶属关系与平台定位:中天火箭隶属于十大军工集团之一的航天科技集团旗下的航天科技四院,是航天科技四院旗下唯一的上市平台,公司坐落于西安。 ·三大核心主业解析:公司主业基于固体火箭发动机技术开展,主要分为三大板块。其一为人工影响天气领域的民品业务,核心产品为增雨防雹火箭,该业务在国内产量及市占率均超50%,是公司核心主业。其二为军品业务,基于固体火箭发动机技术开发的小型固体导弹,此前主要以对外出口为主,2024年受益于军贸需求旺盛,该业务增长迅速且毛利率较高;
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光模块下一步看什么?——交付
全文摘要 1、光博会市场反馈与行业信心 ·市场波动与信心分析:近期市场波动,主因是短期涨幅过大引发分歧。光博会交流显示,市场对基本面和未来格局的信心增强。资金博弈呈双向性,有资金加仓,也有资金退出。 ·光CPU与光模块预期差:市场曾误解光CPU会冲击传统可插拔光模块格局与需求。实际上,光CPU时代到来后,板级连接接口数量将倍增,连接点数量预计呈数量级增长,带动供给与需求改善。光CPU生态建设需多方协同,包括芯片厂商、供应链伙伴、下游云厂商等。旭创、新易盛等是生态主要SKY UP框架使未来长逻辑更
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强推后道(AI)测试设备环节
全文摘要 1、中美科技投资差异与行业逻辑 ·A/美股科技资产差异:A/美股科技资产表现差异显著。A股科技资产投资中,设备未被纳入AI投资;美股近两年硬科技股价走势强劲,不输英伟达、博通等核心AI标的。具体而言,美股半导体设备公司年初至今涨幅突出:RITD年初到现在,博通涨幅超60%;Lam上周股价创历史新高,年初至今涨幅超60%,在费城半导体指数年初至今涨幅中排第二;科磊年初至今涨幅超50%,在费城半导体指数YTD涨幅中位列前五。对比来看,英伟达年初至今涨幅不到40%,博通涨幅超50%。可见,美
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模拟芯片反倾销调查解读会议
全文摘要 1、美产模拟芯片反倾销调查概况 ·调查立案与范围:9月13日,商务部公布对原产于美国的进口模拟芯片反倾销立案调查。7月23日,江苏省半导体行业协会向商务部提交反倾销调查申请。调查范围为原产于美国、使用40纳米及以上工艺制成的通用接口芯片和三级驱动芯片。 ·调查期与申请原因:本次反倾销调查中,倾销调查期为2024年全年,产业损害调查期为2022 2024年。申请调查涉及厂商有TI、ADI、博通和安森美。2022 2024年,申请调查产品自美进口量累计增长37%,进口价格累计下降52%,压
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大唐发电:北地砺火,乘势而起
全文摘要 1、历史问题与战略调整 ·历史战略失误分析:从长期看,大唐发电相对收益表现一般。2021年后,在双碳、电改、电价浮动等影响下,其股价有所修复,但仍弱于华能、华电等主流火电公司。原因之一是前期战略转型不佳,煤化工业务曾压制业绩和股价,2016年该业务被剥离,一次性亏损40多亿,公司重新聚焦发电主业。 ·低效资产处置进展:煤价高位时,低效资产拖累公司业绩。从报表看,大唐发电母公司未分配利润正常,但合并报表未分配利润长期亏损,表明控股子公司未带来正向现金流。近年来,公司推进资产结构优化,剥离
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先导智能
全文摘要 1、锂电设备行业周期分析框架 ·行业分析核心指标:锂电设备行业分析需明确核心指标特性,新接订单为同步指示行业趋势的先行指标,收入与利润则为滞后指标。从行业现状看,2025年锂电设备行业进入增速拐点,处于底部向上阶段。对比历史数据,收入高点可能在2023年,而市值高点出现在2021年。当前,先导智能的股票已回归2020年水平,并向2021年高点挑战,分析框架提供了参考指标。 ·周期驱动因素:锂电设备行业周期向上的核心驱动因素包括海外市场需求、储能领域增长及电池自身周期。固态电池作为未来产
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先导智能
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电力:预期寻底,新机当立
全文摘要 1、电力板块中期策略主线 ·十四五电力板块主线:十四五期间,电力板块主要围绕两条主线展开:一是能源电力保供,二是电力体制改革。十四五初期,全社会电力供需紧张,同时双碳目标提出,电改纵深推进。这一过程中,行业既催生了较多机会,也在2025年这一十四五收官之年发生了基本面变化。从用电数据看,2023、2024年全社会用电量连续两年保持近7%的增速;2025年上半年用电增速不及年初6%的预期目标,7月单月用电量增速达8%以上,发电量增速3%以上。 2、火电板块分析 ·火电市场表现与业绩韧性:
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9月金股奥来德汇报
全文摘要 1、奥来德近期重要进展 ·与京东方战略合作:奥来德与京东方签署战略合作框架协议,合作有三个方向。一是保障蒸发源供应安全,奥来德为京东方6代、8.6代线提供线性蒸发源,后续确保产品正常验收,京东方将其列为主要供应商维护产线稳定。二是联合推动设备技术创新迭代,双方在OLED蒸发源、钙钛矿蒸发源、蒸镀等关键设备合作,保障产业链安全。三是深化材料合作,奥来德为京东方提供OLED发光材料、PSPI材料、TFE ink等材料开发、验证、测试与导入服务,助力推进材料国产化。 ·小额快速定增进展:奥来
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物业行业研究框架
全文摘要 1、物业行业基本特点与商业模式 ·服务内容分类:物业行业服务分物业管理和商业管理。物业管理含三类服务:基础物业服务,如小区保安、保洁等;非业主增值服务,与开发商相关,如案场协销等;业主增值服务,针对业主,如上门打扫等。商业管理服务对象是购物中心和写字楼,购物中心服务含定位咨询等,写字楼以常规物管服务为主。 ·商业模式可循环性:物业行业商业模式具可循环性。物业公司收入=在管面积×物业服务单价。因合同存续,每年在管面积在上一年基础上稳健增长。可循环业务占总收入超70%,占比高、波动小,能为
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掘金AI算力系列电话会议
全文摘要 1、电子半导体:AI算力技术升级与需求分析 ·英伟达GPU技术升级:英伟达推出专为大规模上下文推理设计的全新GPU——鲁宾CPX,其单机架集成144个GPU与36颗Viva CPU协同,可提供FP4计算能力。单机架配备100TB高速内存和1.7TB/秒内存带宽,相比前代GPT 300系统,鲁宾CPX的注意力机制处理能力提升3倍。目前GB300单机架PB价值量约20万,鲁宾CPX 144单机架PB价值量提升40%以上,接近30万;若后续采用正交背板(有望采用麻九加Q布),单机架PB价值量
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20250914会议纪要汇总
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计52篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、半导体行业 中国对美模拟芯片反倾销调查的影响 调查原因:海外巨头(如TI)利用IDM成本优势进行“无底线降价”,旨在扼杀中国新兴的竞争对手,价格跌幅远超正常水平。 行业影响:调查将引导客户加速采用国产芯片,为国内厂商提供宝贵的市场窗口期,有利于价格稳定和份额提升。 受益标的:主要利好江苏省的相关企业,如思瑞浦、芯朋微、帝奥微等。 长期展望:此次调查仅是开始(“定点爆破”),未来范围可能扩大。国产替代的核心最终还是要靠
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海光信息
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众兴菌业
目前4个产能项目同时推进。全部投产后,预计产能18-20吨。按目前行业盈利能力,单吨5000万净利。未来,动态保守估计单吨3000万,对应5.4个亿增量净利润贡献,25倍,135亿增量市值。
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半导体行业观点更新
全文摘要 1、存储行业最新变化及投资观点 ·存储产品涨价超预期情况:存储产品涨价超预期。原预计今年三四季度价格持续上涨,明年一季度淡季价格承压;三季度价格涨幅最大,四季度涨幅环比收敛,具体为LPDDR4涨10 15%、LPDDR5涨3 5%,NAND Flash四季度涨5 10%,且NAND Flash Wafer在三季度涨10%后四季度涨幅收窄。当前接近9月中下旬,原厂对四季度价格判断更清晰,四季度价格涨幅上修,LPDDR5涨6 8%,LPDDR4涨40 50%,NAND Flash涨8 10
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海光信息:互联总线协议开放解读
全文摘要 1、HSL协议技术解析 ·协议定义与类型:HSL全称为海光系统互联总线协议,是高带宽、低延时、可扩展内存语义的互联总线,支持内存语义(高性能、可扩展等)及任意类型互联。总线协议是互联协议主流类型之一,服务于硬件层面通信规则,是设备内部极近距离芯片、硬件数据地址和控制信号传输通道,负责硬件协作;IO扩展协议负责接口扩容,网络协议负责网络通用语言。HSL支持的互联类型有板级直连,如英伟达GB200、GB300、GH200的MGX架构中CPU与GPU的板卡级互联(英伟达Matrix计算板中G
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液冷:星辰大海可期,坚定看好产业大趋势
全文摘要 1、液冷技术基础知识解析 ·散热环节划分:数据中心散热方案分三部分,即服务器内部、机房内部和室外侧。当前液冷主要改变服务器侧和机房侧。室外侧的冷机、冷塔等在风冷时已落地,无全新产品,仅小幅度升级。如冷却塔从风冷时的开式升级为液冷时的闭式,但室外侧未出现全新环节。后续对液冷的关注将聚焦服务器侧和机房侧。 ·液冷方案分类:液冷技术分冷板式、喷淋式和静默式三种。喷淋式较小众,是向芯片或服务器喷洒冷却液,通过气化带走热量,但应用少且无大厂支持,现阶段不重点讨论。主流方案为冷板式和静默式,二者又
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中天火箭深度报告路演
全文摘要 1、公司背景与核心主业概述 ·隶属关系与平台定位:中天火箭隶属于十大军工集团之一的航天科技集团旗下的航天科技四院,是航天科技四院旗下唯一的上市平台,公司坐落于西安。 ·三大核心主业解析:公司主业基于固体火箭发动机技术开展,主要分为三大板块。其一为人工影响天气领域的民品业务,核心产品为增雨防雹火箭,该业务在国内产量及市占率均超50%,是公司核心主业。其二为军品业务,基于固体火箭发动机技术开发的小型固体导弹,此前主要以对外出口为主,2024年受益于军贸需求旺盛,该业务增长迅速且毛利率较高;
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光模块下一步看什么?——交付
全文摘要 1、光博会市场反馈与行业信心 ·市场波动与信心分析:近期市场波动,主因是短期涨幅过大引发分歧。光博会交流显示,市场对基本面和未来格局的信心增强。资金博弈呈双向性,有资金加仓,也有资金退出。 ·光CPU与光模块预期差:市场曾误解光CPU会冲击传统可插拔光模块格局与需求。实际上,光CPU时代到来后,板级连接接口数量将倍增,连接点数量预计呈数量级增长,带动供给与需求改善。光CPU生态建设需多方协同,包括芯片厂商、供应链伙伴、下游云厂商等。旭创、新易盛等是生态主要SKY UP框架使未来长逻辑更
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强推后道(AI)测试设备环节
全文摘要 1、中美科技投资差异与行业逻辑 ·A/美股科技资产差异:A/美股科技资产表现差异显著。A股科技资产投资中,设备未被纳入AI投资;美股近两年硬科技股价走势强劲,不输英伟达、博通等核心AI标的。具体而言,美股半导体设备公司年初至今涨幅突出:RITD年初到现在,博通涨幅超60%;Lam上周股价创历史新高,年初至今涨幅超60%,在费城半导体指数年初至今涨幅中排第二;科磊年初至今涨幅超50%,在费城半导体指数YTD涨幅中位列前五。对比来看,英伟达年初至今涨幅不到40%,博通涨幅超50%。可见,美
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模拟芯片反倾销调查解读会议
全文摘要 1、美产模拟芯片反倾销调查概况 ·调查立案与范围:9月13日,商务部公布对原产于美国的进口模拟芯片反倾销立案调查。7月23日,江苏省半导体行业协会向商务部提交反倾销调查申请。调查范围为原产于美国、使用40纳米及以上工艺制成的通用接口芯片和三级驱动芯片。 ·调查期与申请原因:本次反倾销调查中,倾销调查期为2024年全年,产业损害调查期为2022 2024年。申请调查涉及厂商有TI、ADI、博通和安森美。2022 2024年,申请调查产品自美进口量累计增长37%,进口价格累计下降52%,压
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大唐发电:北地砺火,乘势而起
全文摘要 1、历史问题与战略调整 ·历史战略失误分析:从长期看,大唐发电相对收益表现一般。2021年后,在双碳、电改、电价浮动等影响下,其股价有所修复,但仍弱于华能、华电等主流火电公司。原因之一是前期战略转型不佳,煤化工业务曾压制业绩和股价,2016年该业务被剥离,一次性亏损40多亿,公司重新聚焦发电主业。 ·低效资产处置进展:煤价高位时,低效资产拖累公司业绩。从报表看,大唐发电母公司未分配利润正常,但合并报表未分配利润长期亏损,表明控股子公司未带来正向现金流。近年来,公司推进资产结构优化,剥离
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大唐发电
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先导智能
全文摘要 1、锂电设备行业周期分析框架 ·行业分析核心指标:锂电设备行业分析需明确核心指标特性,新接订单为同步指示行业趋势的先行指标,收入与利润则为滞后指标。从行业现状看,2025年锂电设备行业进入增速拐点,处于底部向上阶段。对比历史数据,收入高点可能在2023年,而市值高点出现在2021年。当前,先导智能的股票已回归2020年水平,并向2021年高点挑战,分析框架提供了参考指标。 ·周期驱动因素:锂电设备行业周期向上的核心驱动因素包括海外市场需求、储能领域增长及电池自身周期。固态电池作为未来产
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电力:预期寻底,新机当立
全文摘要 1、电力板块中期策略主线 ·十四五电力板块主线:十四五期间,电力板块主要围绕两条主线展开:一是能源电力保供,二是电力体制改革。十四五初期,全社会电力供需紧张,同时双碳目标提出,电改纵深推进。这一过程中,行业既催生了较多机会,也在2025年这一十四五收官之年发生了基本面变化。从用电数据看,2023、2024年全社会用电量连续两年保持近7%的增速;2025年上半年用电增速不及年初6%的预期目标,7月单月用电量增速达8%以上,发电量增速3%以上。 2、火电板块分析 ·火电市场表现与业绩韧性:
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9月金股奥来德汇报
全文摘要 1、奥来德近期重要进展 ·与京东方战略合作:奥来德与京东方签署战略合作框架协议,合作有三个方向。一是保障蒸发源供应安全,奥来德为京东方6代、8.6代线提供线性蒸发源,后续确保产品正常验收,京东方将其列为主要供应商维护产线稳定。二是联合推动设备技术创新迭代,双方在OLED蒸发源、钙钛矿蒸发源、蒸镀等关键设备合作,保障产业链安全。三是深化材料合作,奥来德为京东方提供OLED发光材料、PSPI材料、TFE ink等材料开发、验证、测试与导入服务,助力推进材料国产化。 ·小额快速定增进展:奥来
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物业行业研究框架
全文摘要 1、物业行业基本特点与商业模式 ·服务内容分类:物业行业服务分物业管理和商业管理。物业管理含三类服务:基础物业服务,如小区保安、保洁等;非业主增值服务,与开发商相关,如案场协销等;业主增值服务,针对业主,如上门打扫等。商业管理服务对象是购物中心和写字楼,购物中心服务含定位咨询等,写字楼以常规物管服务为主。 ·商业模式可循环性:物业行业商业模式具可循环性。物业公司收入=在管面积×物业服务单价。因合同存续,每年在管面积在上一年基础上稳健增长。可循环业务占总收入超70%,占比高、波动小,能为
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掘金AI算力系列电话会议
全文摘要 1、电子半导体:AI算力技术升级与需求分析 ·英伟达GPU技术升级:英伟达推出专为大规模上下文推理设计的全新GPU——鲁宾CPX,其单机架集成144个GPU与36颗Viva CPU协同,可提供FP4计算能力。单机架配备100TB高速内存和1.7TB/秒内存带宽,相比前代GPT 300系统,鲁宾CPX的注意力机制处理能力提升3倍。目前GB300单机架PB价值量约20万,鲁宾CPX 144单机架PB价值量提升40%以上,接近30万;若后续采用正交背板(有望采用麻九加Q布),单机架PB价值量
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20250914会议纪要汇总
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计52篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、半导体行业 中国对美模拟芯片反倾销调查的影响 调查原因:海外巨头(如TI)利用IDM成本优势进行“无底线降价”,旨在扼杀中国新兴的竞争对手,价格跌幅远超正常水平。 行业影响:调查将引导客户加速采用国产芯片,为国内厂商提供宝贵的市场窗口期,有利于价格稳定和份额提升。 受益标的:主要利好江苏省的相关企业,如思瑞浦、芯朋微、帝奥微等。 长期展望:此次调查仅是开始(“定点爆破”),未来范围可能扩大。国产替代的核心最终还是要靠
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众兴菌业
目前4个产能项目同时推进。全部投产后,预计产能18-20吨。按目前行业盈利能力,单吨5000万净利。未来,动态保守估计单吨3000万,对应5.4个亿增量净利润贡献,25倍,135亿增量市值。
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全文摘要 1、存储行业最新变化及投资观点 ·存储产品涨价超预期情况:存储产品涨价超预期。原预计今年三四季度价格持续上涨,明年一季度淡季价格承压;三季度价格涨幅最大,四季度涨幅环比收敛,具体为LPDDR4涨10 15%、LPDDR5涨3 5%,NAND Flash四季度涨5 10%,且NAND Flash Wafer在三季度涨10%后四季度涨幅收窄。当前接近9月中下旬,原厂对四季度价格判断更清晰,四季度价格涨幅上修,LPDDR5涨6 8%,LPDDR4涨40 50%,NAND Flash涨8 10
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海光信息:互联总线协议开放解读
全文摘要 1、HSL协议技术解析 ·协议定义与类型:HSL全称为海光系统互联总线协议,是高带宽、低延时、可扩展内存语义的互联总线,支持内存语义(高性能、可扩展等)及任意类型互联。总线协议是互联协议主流类型之一,服务于硬件层面通信规则,是设备内部极近距离芯片、硬件数据地址和控制信号传输通道,负责硬件协作;IO扩展协议负责接口扩容,网络协议负责网络通用语言。HSL支持的互联类型有板级直连,如英伟达GB200、GB300、GH200的MGX架构中CPU与GPU的板卡级互联(英伟达Matrix计算板中G
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液冷:星辰大海可期,坚定看好产业大趋势
全文摘要 1、液冷技术基础知识解析 ·散热环节划分:数据中心散热方案分三部分,即服务器内部、机房内部和室外侧。当前液冷主要改变服务器侧和机房侧。室外侧的冷机、冷塔等在风冷时已落地,无全新产品,仅小幅度升级。如冷却塔从风冷时的开式升级为液冷时的闭式,但室外侧未出现全新环节。后续对液冷的关注将聚焦服务器侧和机房侧。 ·液冷方案分类:液冷技术分冷板式、喷淋式和静默式三种。喷淋式较小众,是向芯片或服务器喷洒冷却液,通过气化带走热量,但应用少且无大厂支持,现阶段不重点讨论。主流方案为冷板式和静默式,二者又
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中天火箭深度报告路演
全文摘要 1、公司背景与核心主业概述 ·隶属关系与平台定位:中天火箭隶属于十大军工集团之一的航天科技集团旗下的航天科技四院,是航天科技四院旗下唯一的上市平台,公司坐落于西安。 ·三大核心主业解析:公司主业基于固体火箭发动机技术开展,主要分为三大板块。其一为人工影响天气领域的民品业务,核心产品为增雨防雹火箭,该业务在国内产量及市占率均超50%,是公司核心主业。其二为军品业务,基于固体火箭发动机技术开发的小型固体导弹,此前主要以对外出口为主,2024年受益于军贸需求旺盛,该业务增长迅速且毛利率较高;
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光模块下一步看什么?——交付
全文摘要 1、光博会市场反馈与行业信心 ·市场波动与信心分析:近期市场波动,主因是短期涨幅过大引发分歧。光博会交流显示,市场对基本面和未来格局的信心增强。资金博弈呈双向性,有资金加仓,也有资金退出。 ·光CPU与光模块预期差:市场曾误解光CPU会冲击传统可插拔光模块格局与需求。实际上,光CPU时代到来后,板级连接接口数量将倍增,连接点数量预计呈数量级增长,带动供给与需求改善。光CPU生态建设需多方协同,包括芯片厂商、供应链伙伴、下游云厂商等。旭创、新易盛等是生态主要SKY UP框架使未来长逻辑更
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强推后道(AI)测试设备环节
全文摘要 1、中美科技投资差异与行业逻辑 ·A/美股科技资产差异:A/美股科技资产表现差异显著。A股科技资产投资中,设备未被纳入AI投资;美股近两年硬科技股价走势强劲,不输英伟达、博通等核心AI标的。具体而言,美股半导体设备公司年初至今涨幅突出:RITD年初到现在,博通涨幅超60%;Lam上周股价创历史新高,年初至今涨幅超60%,在费城半导体指数年初至今涨幅中排第二;科磊年初至今涨幅超50%,在费城半导体指数YTD涨幅中位列前五。对比来看,英伟达年初至今涨幅不到40%,博通涨幅超50%。可见,美
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全文摘要 1、美产模拟芯片反倾销调查概况 ·调查立案与范围:9月13日,商务部公布对原产于美国的进口模拟芯片反倾销立案调查。7月23日,江苏省半导体行业协会向商务部提交反倾销调查申请。调查范围为原产于美国、使用40纳米及以上工艺制成的通用接口芯片和三级驱动芯片。 ·调查期与申请原因:本次反倾销调查中,倾销调查期为2024年全年,产业损害调查期为2022 2024年。申请调查涉及厂商有TI、ADI、博通和安森美。2022 2024年,申请调查产品自美进口量累计增长37%,进口价格累计下降52%,压
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大唐发电:北地砺火,乘势而起
全文摘要 1、历史问题与战略调整 ·历史战略失误分析:从长期看,大唐发电相对收益表现一般。2021年后,在双碳、电改、电价浮动等影响下,其股价有所修复,但仍弱于华能、华电等主流火电公司。原因之一是前期战略转型不佳,煤化工业务曾压制业绩和股价,2016年该业务被剥离,一次性亏损40多亿,公司重新聚焦发电主业。 ·低效资产处置进展:煤价高位时,低效资产拖累公司业绩。从报表看,大唐发电母公司未分配利润正常,但合并报表未分配利润长期亏损,表明控股子公司未带来正向现金流。近年来,公司推进资产结构优化,剥离
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全文摘要 1、锂电设备行业周期分析框架 ·行业分析核心指标:锂电设备行业分析需明确核心指标特性,新接订单为同步指示行业趋势的先行指标,收入与利润则为滞后指标。从行业现状看,2025年锂电设备行业进入增速拐点,处于底部向上阶段。对比历史数据,收入高点可能在2023年,而市值高点出现在2021年。当前,先导智能的股票已回归2020年水平,并向2021年高点挑战,分析框架提供了参考指标。 ·周期驱动因素:锂电设备行业周期向上的核心驱动因素包括海外市场需求、储能领域增长及电池自身周期。固态电池作为未来产
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电力:预期寻底,新机当立
全文摘要 1、电力板块中期策略主线 ·十四五电力板块主线:十四五期间,电力板块主要围绕两条主线展开:一是能源电力保供,二是电力体制改革。十四五初期,全社会电力供需紧张,同时双碳目标提出,电改纵深推进。这一过程中,行业既催生了较多机会,也在2025年这一十四五收官之年发生了基本面变化。从用电数据看,2023、2024年全社会用电量连续两年保持近7%的增速;2025年上半年用电增速不及年初6%的预期目标,7月单月用电量增速达8%以上,发电量增速3%以上。 2、火电板块分析 ·火电市场表现与业绩韧性:
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9月金股奥来德汇报
全文摘要 1、奥来德近期重要进展 ·与京东方战略合作:奥来德与京东方签署战略合作框架协议,合作有三个方向。一是保障蒸发源供应安全,奥来德为京东方6代、8.6代线提供线性蒸发源,后续确保产品正常验收,京东方将其列为主要供应商维护产线稳定。二是联合推动设备技术创新迭代,双方在OLED蒸发源、钙钛矿蒸发源、蒸镀等关键设备合作,保障产业链安全。三是深化材料合作,奥来德为京东方提供OLED发光材料、PSPI材料、TFE ink等材料开发、验证、测试与导入服务,助力推进材料国产化。 ·小额快速定增进展:奥来
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2025-09-15 22:38:47
物业行业研究框架
全文摘要 1、物业行业基本特点与商业模式 ·服务内容分类:物业行业服务分物业管理和商业管理。物业管理含三类服务:基础物业服务,如小区保安、保洁等;非业主增值服务,与开发商相关,如案场协销等;业主增值服务,针对业主,如上门打扫等。商业管理服务对象是购物中心和写字楼,购物中心服务含定位咨询等,写字楼以常规物管服务为主。 ·商业模式可循环性:物业行业商业模式具可循环性。物业公司收入=在管面积×物业服务单价。因合同存续,每年在管面积在上一年基础上稳健增长。可循环业务占总收入超70%,占比高、波动小,能为
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2025-09-15 22:37:54
掘金AI算力系列电话会议
全文摘要 1、电子半导体:AI算力技术升级与需求分析 ·英伟达GPU技术升级:英伟达推出专为大规模上下文推理设计的全新GPU——鲁宾CPX,其单机架集成144个GPU与36颗Viva CPU协同,可提供FP4计算能力。单机架配备100TB高速内存和1.7TB/秒内存带宽,相比前代GPT 300系统,鲁宾CPX的注意力机制处理能力提升3倍。目前GB300单机架PB价值量约20万,鲁宾CPX 144单机架PB价值量提升40%以上,接近30万;若后续采用正交背板(有望采用麻九加Q布),单机架PB价值量
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2025-09-15 03:03:40
20250914会议纪要汇总
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计52篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、半导体行业 中国对美模拟芯片反倾销调查的影响 调查原因:海外巨头(如TI)利用IDM成本优势进行“无底线降价”,旨在扼杀中国新兴的竞争对手,价格跌幅远超正常水平。 行业影响:调查将引导客户加速采用国产芯片,为国内厂商提供宝贵的市场窗口期,有利于价格稳定和份额提升。 受益标的:主要利好江苏省的相关企业,如思瑞浦、芯朋微、帝奥微等。 长期展望:此次调查仅是开始(“定点爆破”),未来范围可能扩大。国产替代的核心最终还是要靠
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2025-09-15 00:31:23
众兴菌业
目前4个产能项目同时推进。全部投产后,预计产能18-20吨。按目前行业盈利能力,单吨5000万净利。未来,动态保守估计单吨3000万,对应5.4个亿增量净利润贡献,25倍,135亿增量市值。
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2025-09-14 23:34:38
半导体行业观点更新
全文摘要 1、存储行业最新变化及投资观点 ·存储产品涨价超预期情况:存储产品涨价超预期。原预计今年三四季度价格持续上涨,明年一季度淡季价格承压;三季度价格涨幅最大,四季度涨幅环比收敛,具体为LPDDR4涨10 15%、LPDDR5涨3 5%,NAND Flash四季度涨5 10%,且NAND Flash Wafer在三季度涨10%后四季度涨幅收窄。当前接近9月中下旬,原厂对四季度价格判断更清晰,四季度价格涨幅上修,LPDDR5涨6 8%,LPDDR4涨40 50%,NAND Flash涨8 10
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海光信息:互联总线协议开放解读
全文摘要 1、HSL协议技术解析 ·协议定义与类型:HSL全称为海光系统互联总线协议,是高带宽、低延时、可扩展内存语义的互联总线,支持内存语义(高性能、可扩展等)及任意类型互联。总线协议是互联协议主流类型之一,服务于硬件层面通信规则,是设备内部极近距离芯片、硬件数据地址和控制信号传输通道,负责硬件协作;IO扩展协议负责接口扩容,网络协议负责网络通用语言。HSL支持的互联类型有板级直连,如英伟达GB200、GB300、GH200的MGX架构中CPU与GPU的板卡级互联(英伟达Matrix计算板中G
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液冷:星辰大海可期,坚定看好产业大趋势
全文摘要 1、液冷技术基础知识解析 ·散热环节划分:数据中心散热方案分三部分,即服务器内部、机房内部和室外侧。当前液冷主要改变服务器侧和机房侧。室外侧的冷机、冷塔等在风冷时已落地,无全新产品,仅小幅度升级。如冷却塔从风冷时的开式升级为液冷时的闭式,但室外侧未出现全新环节。后续对液冷的关注将聚焦服务器侧和机房侧。 ·液冷方案分类:液冷技术分冷板式、喷淋式和静默式三种。喷淋式较小众,是向芯片或服务器喷洒冷却液,通过气化带走热量,但应用少且无大厂支持,现阶段不重点讨论。主流方案为冷板式和静默式,二者又
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中天火箭深度报告路演
全文摘要 1、公司背景与核心主业概述 ·隶属关系与平台定位:中天火箭隶属于十大军工集团之一的航天科技集团旗下的航天科技四院,是航天科技四院旗下唯一的上市平台,公司坐落于西安。 ·三大核心主业解析:公司主业基于固体火箭发动机技术开展,主要分为三大板块。其一为人工影响天气领域的民品业务,核心产品为增雨防雹火箭,该业务在国内产量及市占率均超50%,是公司核心主业。其二为军品业务,基于固体火箭发动机技术开发的小型固体导弹,此前主要以对外出口为主,2024年受益于军贸需求旺盛,该业务增长迅速且毛利率较高;
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光模块下一步看什么?——交付
全文摘要 1、光博会市场反馈与行业信心 ·市场波动与信心分析:近期市场波动,主因是短期涨幅过大引发分歧。光博会交流显示,市场对基本面和未来格局的信心增强。资金博弈呈双向性,有资金加仓,也有资金退出。 ·光CPU与光模块预期差:市场曾误解光CPU会冲击传统可插拔光模块格局与需求。实际上,光CPU时代到来后,板级连接接口数量将倍增,连接点数量预计呈数量级增长,带动供给与需求改善。光CPU生态建设需多方协同,包括芯片厂商、供应链伙伴、下游云厂商等。旭创、新易盛等是生态主要SKY UP框架使未来长逻辑更
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强推后道(AI)测试设备环节
全文摘要 1、中美科技投资差异与行业逻辑 ·A/美股科技资产差异:A/美股科技资产表现差异显著。A股科技资产投资中,设备未被纳入AI投资;美股近两年硬科技股价走势强劲,不输英伟达、博通等核心AI标的。具体而言,美股半导体设备公司年初至今涨幅突出:RITD年初到现在,博通涨幅超60%;Lam上周股价创历史新高,年初至今涨幅超60%,在费城半导体指数年初至今涨幅中排第二;科磊年初至今涨幅超50%,在费城半导体指数YTD涨幅中位列前五。对比来看,英伟达年初至今涨幅不到40%,博通涨幅超50%。可见,美
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模拟芯片反倾销调查解读会议
全文摘要 1、美产模拟芯片反倾销调查概况 ·调查立案与范围:9月13日,商务部公布对原产于美国的进口模拟芯片反倾销立案调查。7月23日,江苏省半导体行业协会向商务部提交反倾销调查申请。调查范围为原产于美国、使用40纳米及以上工艺制成的通用接口芯片和三级驱动芯片。 ·调查期与申请原因:本次反倾销调查中,倾销调查期为2024年全年,产业损害调查期为2022 2024年。申请调查涉及厂商有TI、ADI、博通和安森美。2022 2024年,申请调查产品自美进口量累计增长37%,进口价格累计下降52%,压
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大唐发电:北地砺火,乘势而起
全文摘要 1、历史问题与战略调整 ·历史战略失误分析:从长期看,大唐发电相对收益表现一般。2021年后,在双碳、电改、电价浮动等影响下,其股价有所修复,但仍弱于华能、华电等主流火电公司。原因之一是前期战略转型不佳,煤化工业务曾压制业绩和股价,2016年该业务被剥离,一次性亏损40多亿,公司重新聚焦发电主业。 ·低效资产处置进展:煤价高位时,低效资产拖累公司业绩。从报表看,大唐发电母公司未分配利润正常,但合并报表未分配利润长期亏损,表明控股子公司未带来正向现金流。近年来,公司推进资产结构优化,剥离
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大唐发电
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2025-09-15 22:43:17
先导智能
全文摘要 1、锂电设备行业周期分析框架 ·行业分析核心指标:锂电设备行业分析需明确核心指标特性,新接订单为同步指示行业趋势的先行指标,收入与利润则为滞后指标。从行业现状看,2025年锂电设备行业进入增速拐点,处于底部向上阶段。对比历史数据,收入高点可能在2023年,而市值高点出现在2021年。当前,先导智能的股票已回归2020年水平,并向2021年高点挑战,分析框架提供了参考指标。 ·周期驱动因素:锂电设备行业周期向上的核心驱动因素包括海外市场需求、储能领域增长及电池自身周期。固态电池作为未来产
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先导智能
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电力:预期寻底,新机当立
全文摘要 1、电力板块中期策略主线 ·十四五电力板块主线:十四五期间,电力板块主要围绕两条主线展开:一是能源电力保供,二是电力体制改革。十四五初期,全社会电力供需紧张,同时双碳目标提出,电改纵深推进。这一过程中,行业既催生了较多机会,也在2025年这一十四五收官之年发生了基本面变化。从用电数据看,2023、2024年全社会用电量连续两年保持近7%的增速;2025年上半年用电增速不及年初6%的预期目标,7月单月用电量增速达8%以上,发电量增速3%以上。 2、火电板块分析 ·火电市场表现与业绩韧性:
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9月金股奥来德汇报
全文摘要 1、奥来德近期重要进展 ·与京东方战略合作:奥来德与京东方签署战略合作框架协议,合作有三个方向。一是保障蒸发源供应安全,奥来德为京东方6代、8.6代线提供线性蒸发源,后续确保产品正常验收,京东方将其列为主要供应商维护产线稳定。二是联合推动设备技术创新迭代,双方在OLED蒸发源、钙钛矿蒸发源、蒸镀等关键设备合作,保障产业链安全。三是深化材料合作,奥来德为京东方提供OLED发光材料、PSPI材料、TFE ink等材料开发、验证、测试与导入服务,助力推进材料国产化。 ·小额快速定增进展:奥来
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物业行业研究框架
全文摘要 1、物业行业基本特点与商业模式 ·服务内容分类:物业行业服务分物业管理和商业管理。物业管理含三类服务:基础物业服务,如小区保安、保洁等;非业主增值服务,与开发商相关,如案场协销等;业主增值服务,针对业主,如上门打扫等。商业管理服务对象是购物中心和写字楼,购物中心服务含定位咨询等,写字楼以常规物管服务为主。 ·商业模式可循环性:物业行业商业模式具可循环性。物业公司收入=在管面积×物业服务单价。因合同存续,每年在管面积在上一年基础上稳健增长。可循环业务占总收入超70%,占比高、波动小,能为
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掘金AI算力系列电话会议
全文摘要 1、电子半导体:AI算力技术升级与需求分析 ·英伟达GPU技术升级:英伟达推出专为大规模上下文推理设计的全新GPU——鲁宾CPX,其单机架集成144个GPU与36颗Viva CPU协同,可提供FP4计算能力。单机架配备100TB高速内存和1.7TB/秒内存带宽,相比前代GPT 300系统,鲁宾CPX的注意力机制处理能力提升3倍。目前GB300单机架PB价值量约20万,鲁宾CPX 144单机架PB价值量提升40%以上,接近30万;若后续采用正交背板(有望采用麻九加Q布),单机架PB价值量
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20250914会议纪要汇总
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计52篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、半导体行业 中国对美模拟芯片反倾销调查的影响 调查原因:海外巨头(如TI)利用IDM成本优势进行“无底线降价”,旨在扼杀中国新兴的竞争对手,价格跌幅远超正常水平。 行业影响:调查将引导客户加速采用国产芯片,为国内厂商提供宝贵的市场窗口期,有利于价格稳定和份额提升。 受益标的:主要利好江苏省的相关企业,如思瑞浦、芯朋微、帝奥微等。 长期展望:此次调查仅是开始(“定点爆破”),未来范围可能扩大。国产替代的核心最终还是要靠
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众兴菌业
目前4个产能项目同时推进。全部投产后,预计产能18-20吨。按目前行业盈利能力,单吨5000万净利。未来,动态保守估计单吨3000万,对应5.4个亿增量净利润贡献,25倍,135亿增量市值。
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半导体行业观点更新
全文摘要 1、存储行业最新变化及投资观点 ·存储产品涨价超预期情况:存储产品涨价超预期。原预计今年三四季度价格持续上涨,明年一季度淡季价格承压;三季度价格涨幅最大,四季度涨幅环比收敛,具体为LPDDR4涨10 15%、LPDDR5涨3 5%,NAND Flash四季度涨5 10%,且NAND Flash Wafer在三季度涨10%后四季度涨幅收窄。当前接近9月中下旬,原厂对四季度价格判断更清晰,四季度价格涨幅上修,LPDDR5涨6 8%,LPDDR4涨40 50%,NAND Flash涨8 10
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海光信息:互联总线协议开放解读
全文摘要 1、HSL协议技术解析 ·协议定义与类型:HSL全称为海光系统互联总线协议,是高带宽、低延时、可扩展内存语义的互联总线,支持内存语义(高性能、可扩展等)及任意类型互联。总线协议是互联协议主流类型之一,服务于硬件层面通信规则,是设备内部极近距离芯片、硬件数据地址和控制信号传输通道,负责硬件协作;IO扩展协议负责接口扩容,网络协议负责网络通用语言。HSL支持的互联类型有板级直连,如英伟达GB200、GB300、GH200的MGX架构中CPU与GPU的板卡级互联(英伟达Matrix计算板中G
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液冷:星辰大海可期,坚定看好产业大趋势
全文摘要 1、液冷技术基础知识解析 ·散热环节划分:数据中心散热方案分三部分,即服务器内部、机房内部和室外侧。当前液冷主要改变服务器侧和机房侧。室外侧的冷机、冷塔等在风冷时已落地,无全新产品,仅小幅度升级。如冷却塔从风冷时的开式升级为液冷时的闭式,但室外侧未出现全新环节。后续对液冷的关注将聚焦服务器侧和机房侧。 ·液冷方案分类:液冷技术分冷板式、喷淋式和静默式三种。喷淋式较小众,是向芯片或服务器喷洒冷却液,通过气化带走热量,但应用少且无大厂支持,现阶段不重点讨论。主流方案为冷板式和静默式,二者又
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中天火箭深度报告路演
全文摘要 1、公司背景与核心主业概述 ·隶属关系与平台定位:中天火箭隶属于十大军工集团之一的航天科技集团旗下的航天科技四院,是航天科技四院旗下唯一的上市平台,公司坐落于西安。 ·三大核心主业解析:公司主业基于固体火箭发动机技术开展,主要分为三大板块。其一为人工影响天气领域的民品业务,核心产品为增雨防雹火箭,该业务在国内产量及市占率均超50%,是公司核心主业。其二为军品业务,基于固体火箭发动机技术开发的小型固体导弹,此前主要以对外出口为主,2024年受益于军贸需求旺盛,该业务增长迅速且毛利率较高;
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光模块下一步看什么?——交付
全文摘要 1、光博会市场反馈与行业信心 ·市场波动与信心分析:近期市场波动,主因是短期涨幅过大引发分歧。光博会交流显示,市场对基本面和未来格局的信心增强。资金博弈呈双向性,有资金加仓,也有资金退出。 ·光CPU与光模块预期差:市场曾误解光CPU会冲击传统可插拔光模块格局与需求。实际上,光CPU时代到来后,板级连接接口数量将倍增,连接点数量预计呈数量级增长,带动供给与需求改善。光CPU生态建设需多方协同,包括芯片厂商、供应链伙伴、下游云厂商等。旭创、新易盛等是生态主要SKY UP框架使未来长逻辑更
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强推后道(AI)测试设备环节
全文摘要 1、中美科技投资差异与行业逻辑 ·A/美股科技资产差异:A/美股科技资产表现差异显著。A股科技资产投资中,设备未被纳入AI投资;美股近两年硬科技股价走势强劲,不输英伟达、博通等核心AI标的。具体而言,美股半导体设备公司年初至今涨幅突出:RITD年初到现在,博通涨幅超60%;Lam上周股价创历史新高,年初至今涨幅超60%,在费城半导体指数年初至今涨幅中排第二;科磊年初至今涨幅超50%,在费城半导体指数YTD涨幅中位列前五。对比来看,英伟达年初至今涨幅不到40%,博通涨幅超50%。可见,美
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