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Bobo
已翻车的散户
2025-09-09 23:17:30
苏试试验复盘及投资逻辑解析
全文摘要 1、公司基本情况与业务结构 ·公司历史沿革:公司转制为苏氏股份有限公司后,于2015年在深交所创业板上市。2007年左右,从设备销售业务转型为检测服务,形成设备加服务双轮驱动模式。2019年,收购苏试宜特,切入集成电路测试板块。 ·当前业务结构:近10年,公司业务从设备销售为主转变为服务与设备销售双轮驱动,检测服务占比远超设备销售。2015 2024年,公司收入复合增速超20%;2019 2024年,收入和利润复合增速分别为21.5%和21.3%。2024年,环试服务收入占比约50%,
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苏试试验
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已翻车的散户
2025-09-09 23:16:49
恒玄科技:AI时代,再探公司的确定性成长
全文摘要 1、公司核心观点与基础优势 ·核心观点总结:恒玄科技是可穿戴SOC龙头,战略产品储备围绕低功耗SOC发力。在AI端侧时代,公司产品从耳机主控芯片、手表协处理器拓展至手表主控及眼镜主控并落地,叠加未来AI眼镜放量,其作为板块内核心卡位龙头,中长期发展确定性值得期待。 ·发展历程与核心竞争力:恒玄科技起家于蓝牙耳机芯片,随蓝牙耳机市场发展实现第一成长曲线落地。目前已形成涵盖耳机、手表、手环、AI眼镜及智能家居市场的全系列产品布局,通过推出高阶产品实现增长。产品端依托低功耗、智能音视频交互及
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恒玄科技
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已翻车的散户
2025-09-09 23:15:43
8月两轮车行业品牌经营分享
全文摘要 1、8月行业及主要品牌销售表现 ·8月行业整体增长情况:8月行业整体销售呈增长态势。雅迪销量约209万(接近210万);爱玛去年同期约120万(不到120万)、今年159万,增幅可观。台铃、新日、绿源增长15%-20%。9号增速较快,去年30万、今年57万多,接近翻倍;小牛增长不理想,仅十四五万辆。 ·以旧换新与囤货背景:8月是行业以旧换新节点,受新国标政策转换影响,门店8月底囤货应对政策风险。因新国标实施后车辆变化大,一二线城市习惯小包车车型的消费者难接受新国标车型,市场倾向现阶段囤
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新日股份
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Bobo
已翻车的散户
2025-09-09 23:14:32
航亚科技:航空国际转包典范,双循环成就广阔空间
全文摘要 1、公司整体情况概述 ·发展历史与战略调整:公司核心发展历程可追溯至董事长创业背景:其原任职于无锡透明影片厂(国有企业),创业前与赛峰已有接触,但受体制内限制未实现配套;创业初期持续与赛峰接触,2016年开启Leap系列低压燃气轮机叶片配套研发,2017年启动涡轮盘加工工艺技术储备,2013 2017年聚焦精密锻造与精密加工领域技术储备。上市前,公司通过多型号、件号验证进入稳定配套环节。2020年,公司登陆科创板并获评国家小巨人企业。受疫情影响,2020 2022年公司外贸业务承压,转
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航亚科技
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Bobo
已翻车的散户
2025-09-09 23:13:37
【九丰能源】分红+回购安全边际显著,积极拓展全产业链
全文摘要 1、推荐核心逻辑概述 ·中报验证经营稳健性:公司中报验证了盈利能力的稳定性,即使在毛差、海气现货毛差相对承压阶段,仍维持较好的持续正增长,经营能力的稳定性得到再次验证。进入2025年三季度,随着油价下行和海气价格持续回落,公司经营环境进一步好转,信心得以增强。 ·行业政策利好驱动:近期国家燃气行业政策密集,包括价格法修订(推动公用事业要素市场化)、管网定价机制出台(延续“管中间,放两头”)。管网公平开放及成本压缩为市场化经营公司提供了关键支撑,有助于具备气源多元化拓展能力与销售能力的企
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九丰能源
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Bobo
已翻车的散户
2025-09-08 23:54:14
20250908会议纪要汇总
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计26篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、卫星通信 市场聚焦卫星制造,但运营与应用环节空间更大。 卫星运营+应用市场占全球航天产值90%(制造+发射仅7%),国内运营商(电信/联通/移动)获牌照后,C端手机直连卫星业务将爆发。 星览计划:太空算力通过卫星中继降低东西部算力调度时延(28ms vs 地面62ms),解决跨境数据安全痛点,2027年或贡献10-20亿利润。 二、核聚变 商业化进程提速10年以上,中美技术路线分化。 国内:中科院BEST堆2027年
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长久物流
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Bobo
已翻车的散户
2025-09-08 23:46:11
【可控核聚变专家会】解读“人工智能+核电”,新应用场景
全文摘要 1、可控核聚变产业核心变化 ·资金投入动态:全球可控核聚变领域资金投入差异显著。中国以国家队为主导,中核集团等国家队在2024年和2025年7月分别募集145亿和150亿资金,合计约300亿。美国以商业公司为主力,25家商业公司中排名前三的均获超10亿美金风投,其中MIT的CFS公司融资达28 29亿美金,Helion Energy和TE两家公司也分别获10亿美金以上融资。 ·中美研发格局差异:中美可控核聚变研发模式存在核心差异。中国以国家队为研发主力,主导核聚变研究;美国以私营公司为
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永鼎股份
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Bobo
已翻车的散户
2025-09-08 23:13:41
核聚变专题 - 系列研究深度精选电话会议
全文摘要 1、核聚变的战略意义与核心优势 ·能源形式定位:可控核聚变是目前人眼可见的终极人类能源形式,有重要战略意义,是大国博弈核心方向,呈现自上而下推动产业发展的特点。其产业前景广阔,长期无法被证伪、短期不断有催化。核聚变能量密度大、燃料丰富、安全环保,是理想能源。 2、全球及国内产业进展 ·全球投资与技术突破:全球核聚变领域进展显著。2024年全球核聚变总融资71亿美元,中美投入最多,是全球主导力量。美国明星项目持续推进,CFS和Helion进展积极;ICFs于2025年6月30日与谷歌深化
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永鼎股份
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Bobo
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2025-09-08 23:12:44
VLCC利好逐渐兑现,运价走势或重现2022
全文摘要 1、近期VLCC运价表现及驱动因素 ·8月初以来运价恢复情况:8月初开始,VLCC运价从2 3万的淡季水平逐渐恢复至3 4万。背后短期边际变化因素为:受美国压力影响,伊朗部分国营炼厂减少俄油进口,增加非俄油进口。新增货量来自西非和中东,运输需用VLCC,对其需求有一定利好,但属次要短期影响。 ·运价暴涨的核心动力:上周VLCC运价显著暴涨,周一约4万多,周三突破5万,周五突破6万。暴涨核心驱动是OPEC增产货量向出口端释放,9月是增产货量明显边际释放的首月,是推动运价上涨的中长期关键动
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招商南油
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Bobo
已翻车的散户
2025-09-08 23:11:46
华海药业:创新研发进入收获期
全文摘要 1、国内制剂业务分析 ·存量与增量业务表现:随着公司制剂存量集采影响出清、国内仿制药行业价格纠偏,近两年加速获批上市的新仿制药品种有望持续为板块贡献成长动力。结合现有制剂批文数量,预计未来三年左右,公司国内制剂批文数量将超100个。未来改良型新药及南仿制剂占比提升,制剂业务竞争格局将优化。结合当前制剂批文数量和销售团队改革,国内制剂业务收入创新高值得期待。 2、特色原料药业务展望 ·增长驱动因素:公司原料业务有望于2026年开始重回中长期增长。驱动因素有两方面:一是专利悬崖临近,公司布
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华海药业
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Bobo
已翻车的散户
2025-09-08 23:10:38
生猪板块催化渐近,持续推荐牧原 德康 邦基
全文摘要 1、生猪板块核心观点与催化因素 ·政策影响分析:国家针对欧盟进口猪肉实施反倾销政策,但该政策对后期猪价影响有限。进口猪肉在国内市场的占比仅为个位数,其中欧盟进口量占进口总量的50%左右。国内生猪基本自产自销,该政策体现国家自主可控导向。 ·疫病演化趋势:2025年生猪疫病持续演化。6月起猪价下跌,疫病类似新冠后期,持续但未引发大面积死亡。2月起北方小范围飞蚊疫情,未造成大面积死亡,部分感染母猪仍能生育。7月底越南爆发非瘟,广西虽未大面积传播,但检测到的病毒数量增加。每年10月起北方、夏
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牧原股份
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已翻车的散户
2025-09-08 23:09:04
长久物流:整车物流景气回暖,量价双升弹性可期
全文摘要 1、公路治超政策背景与执行 ·政策时间推进节点:公路治超政策推进分为多个阶段:7月开始,工信部、交通运输部和公安部三部委联合整治校运车超载现象;9月进入重点治理阶段;12月需汇总治理成果并汇报,后续将开展常态化治理。 ·政策执行措施与力度:公路治超政策由工信部、交通运输部和公安部三部委联合发起。9月1日重点治理阶段将执行‘一超四罚’措施,即针对司机、车辆、物流公司、主机厂四个环节的参与商进行处罚(包括罚款、吊销执照等)。此次治理力度为行业有史以来最严格。 2、公司主营业务结构与财务表现
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长久物流
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已翻车的散户
2025-09-08 23:08:19
数据链:现代战争的“神经中枢”
全文摘要 1、数据链与军事通信的区别 ·功能与模式差异:数据链与军事通信在功能和工作模式上差异显著。军事通信仅承担信息传输功能,工作模式为‘人机人’,如作战时下级士兵观测信息后通过电台通报上级,需人工筛选信息。而数据链功能更全面,除传输信息外,还涵盖前端探测、终端处理及末端应用,其前端用传感器探测敌方情况,信息整合到指控系统处理后,经通信系统传至终端武器装备执行操作,工作模式为‘机器到机器’,减少了人工参与。以美军为例,传统军事通信传输信息,从边境到北美地下司令部总部需10分钟(涉及上百台电台、
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海格通信
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Bobo
已翻车的散户
2025-09-08 23:07:21
华为Mate80展望
全文摘要 1、华为链的主题投资特性分析 ·华为链与其他产业链的差异:华为链与英伟达链、苹果链在供应链稳定性上差异显著。苹果和英伟达采用全球分工模式,选择市场头部的一至三个供应商,只要供应商能跟上其技术进步和要求,供应链合作关系就相对稳定。所以当苹果或英伟达增长10倍时,份额稳定的供应链企业也有10倍增长机会。而华为出于对技术自主化和安全感的考虑,会将关键环节(如晶圆制造、先进工艺、半导体设备、半导体材料、消费电子制造技术等)的技术或专利掌握在自己手中。这使得与华为合作的供应链企业若在关键技术环节
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常山北明
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已翻车的散户
2025-09-08 23:06:26
机器人更新:产业催化不断,持续重点推荐
全文摘要 1、机器人板块四季度催化分析 ·特斯拉薪酬方案影响:特斯拉薪酬计划估值超1万亿美元,前提是无人驾驶出租车、智能机器人交付量达大规模规划目标。该方案将推动特斯拉集中资源布局AI与机器人领域,利好整个机器人板块。 ·四季度催化因素:四季度机器人板块将迎国内外共振催化。海外,特斯拉第三代方案定型,后续有供应商定点、份额确定、2026年量价指引等事件;国内,宇树将发布新人形产品、报上市材料,小米、小鹏、华为等企业将更新机器人规划或产品进展。 ·短期供应商进展:短期内(一个月),海外核心供应商与
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恒勃股份
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苏试试验复盘及投资逻辑解析
全文摘要 1、公司基本情况与业务结构 ·公司历史沿革:公司转制为苏氏股份有限公司后,于2015年在深交所创业板上市。2007年左右,从设备销售业务转型为检测服务,形成设备加服务双轮驱动模式。2019年,收购苏试宜特,切入集成电路测试板块。 ·当前业务结构:近10年,公司业务从设备销售为主转变为服务与设备销售双轮驱动,检测服务占比远超设备销售。2015 2024年,公司收入复合增速超20%;2019 2024年,收入和利润复合增速分别为21.5%和21.3%。2024年,环试服务收入占比约50%,
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恒玄科技:AI时代,再探公司的确定性成长
全文摘要 1、公司核心观点与基础优势 ·核心观点总结:恒玄科技是可穿戴SOC龙头,战略产品储备围绕低功耗SOC发力。在AI端侧时代,公司产品从耳机主控芯片、手表协处理器拓展至手表主控及眼镜主控并落地,叠加未来AI眼镜放量,其作为板块内核心卡位龙头,中长期发展确定性值得期待。 ·发展历程与核心竞争力:恒玄科技起家于蓝牙耳机芯片,随蓝牙耳机市场发展实现第一成长曲线落地。目前已形成涵盖耳机、手表、手环、AI眼镜及智能家居市场的全系列产品布局,通过推出高阶产品实现增长。产品端依托低功耗、智能音视频交互及
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恒玄科技
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8月两轮车行业品牌经营分享
全文摘要 1、8月行业及主要品牌销售表现 ·8月行业整体增长情况:8月行业整体销售呈增长态势。雅迪销量约209万(接近210万);爱玛去年同期约120万(不到120万)、今年159万,增幅可观。台铃、新日、绿源增长15%-20%。9号增速较快,去年30万、今年57万多,接近翻倍;小牛增长不理想,仅十四五万辆。 ·以旧换新与囤货背景:8月是行业以旧换新节点,受新国标政策转换影响,门店8月底囤货应对政策风险。因新国标实施后车辆变化大,一二线城市习惯小包车车型的消费者难接受新国标车型,市场倾向现阶段囤
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航亚科技:航空国际转包典范,双循环成就广阔空间
全文摘要 1、公司整体情况概述 ·发展历史与战略调整:公司核心发展历程可追溯至董事长创业背景:其原任职于无锡透明影片厂(国有企业),创业前与赛峰已有接触,但受体制内限制未实现配套;创业初期持续与赛峰接触,2016年开启Leap系列低压燃气轮机叶片配套研发,2017年启动涡轮盘加工工艺技术储备,2013 2017年聚焦精密锻造与精密加工领域技术储备。上市前,公司通过多型号、件号验证进入稳定配套环节。2020年,公司登陆科创板并获评国家小巨人企业。受疫情影响,2020 2022年公司外贸业务承压,转
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【九丰能源】分红+回购安全边际显著,积极拓展全产业链
全文摘要 1、推荐核心逻辑概述 ·中报验证经营稳健性:公司中报验证了盈利能力的稳定性,即使在毛差、海气现货毛差相对承压阶段,仍维持较好的持续正增长,经营能力的稳定性得到再次验证。进入2025年三季度,随着油价下行和海气价格持续回落,公司经营环境进一步好转,信心得以增强。 ·行业政策利好驱动:近期国家燃气行业政策密集,包括价格法修订(推动公用事业要素市场化)、管网定价机制出台(延续“管中间,放两头”)。管网公平开放及成本压缩为市场化经营公司提供了关键支撑,有助于具备气源多元化拓展能力与销售能力的企
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九丰能源
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20250908会议纪要汇总
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计26篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、卫星通信 市场聚焦卫星制造,但运营与应用环节空间更大。 卫星运营+应用市场占全球航天产值90%(制造+发射仅7%),国内运营商(电信/联通/移动)获牌照后,C端手机直连卫星业务将爆发。 星览计划:太空算力通过卫星中继降低东西部算力调度时延(28ms vs 地面62ms),解决跨境数据安全痛点,2027年或贡献10-20亿利润。 二、核聚变 商业化进程提速10年以上,中美技术路线分化。 国内:中科院BEST堆2027年
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【可控核聚变专家会】解读“人工智能+核电”,新应用场景
全文摘要 1、可控核聚变产业核心变化 ·资金投入动态:全球可控核聚变领域资金投入差异显著。中国以国家队为主导,中核集团等国家队在2024年和2025年7月分别募集145亿和150亿资金,合计约300亿。美国以商业公司为主力,25家商业公司中排名前三的均获超10亿美金风投,其中MIT的CFS公司融资达28 29亿美金,Helion Energy和TE两家公司也分别获10亿美金以上融资。 ·中美研发格局差异:中美可控核聚变研发模式存在核心差异。中国以国家队为研发主力,主导核聚变研究;美国以私营公司为
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核聚变专题 - 系列研究深度精选电话会议
全文摘要 1、核聚变的战略意义与核心优势 ·能源形式定位:可控核聚变是目前人眼可见的终极人类能源形式,有重要战略意义,是大国博弈核心方向,呈现自上而下推动产业发展的特点。其产业前景广阔,长期无法被证伪、短期不断有催化。核聚变能量密度大、燃料丰富、安全环保,是理想能源。 2、全球及国内产业进展 ·全球投资与技术突破:全球核聚变领域进展显著。2024年全球核聚变总融资71亿美元,中美投入最多,是全球主导力量。美国明星项目持续推进,CFS和Helion进展积极;ICFs于2025年6月30日与谷歌深化
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VLCC利好逐渐兑现,运价走势或重现2022
全文摘要 1、近期VLCC运价表现及驱动因素 ·8月初以来运价恢复情况:8月初开始,VLCC运价从2 3万的淡季水平逐渐恢复至3 4万。背后短期边际变化因素为:受美国压力影响,伊朗部分国营炼厂减少俄油进口,增加非俄油进口。新增货量来自西非和中东,运输需用VLCC,对其需求有一定利好,但属次要短期影响。 ·运价暴涨的核心动力:上周VLCC运价显著暴涨,周一约4万多,周三突破5万,周五突破6万。暴涨核心驱动是OPEC增产货量向出口端释放,9月是增产货量明显边际释放的首月,是推动运价上涨的中长期关键动
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华海药业:创新研发进入收获期
全文摘要 1、国内制剂业务分析 ·存量与增量业务表现:随着公司制剂存量集采影响出清、国内仿制药行业价格纠偏,近两年加速获批上市的新仿制药品种有望持续为板块贡献成长动力。结合现有制剂批文数量,预计未来三年左右,公司国内制剂批文数量将超100个。未来改良型新药及南仿制剂占比提升,制剂业务竞争格局将优化。结合当前制剂批文数量和销售团队改革,国内制剂业务收入创新高值得期待。 2、特色原料药业务展望 ·增长驱动因素:公司原料业务有望于2026年开始重回中长期增长。驱动因素有两方面:一是专利悬崖临近,公司布
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华海药业
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生猪板块催化渐近,持续推荐牧原 德康 邦基
全文摘要 1、生猪板块核心观点与催化因素 ·政策影响分析:国家针对欧盟进口猪肉实施反倾销政策,但该政策对后期猪价影响有限。进口猪肉在国内市场的占比仅为个位数,其中欧盟进口量占进口总量的50%左右。国内生猪基本自产自销,该政策体现国家自主可控导向。 ·疫病演化趋势:2025年生猪疫病持续演化。6月起猪价下跌,疫病类似新冠后期,持续但未引发大面积死亡。2月起北方小范围飞蚊疫情,未造成大面积死亡,部分感染母猪仍能生育。7月底越南爆发非瘟,广西虽未大面积传播,但检测到的病毒数量增加。每年10月起北方、夏
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长久物流:整车物流景气回暖,量价双升弹性可期
全文摘要 1、公路治超政策背景与执行 ·政策时间推进节点:公路治超政策推进分为多个阶段:7月开始,工信部、交通运输部和公安部三部委联合整治校运车超载现象;9月进入重点治理阶段;12月需汇总治理成果并汇报,后续将开展常态化治理。 ·政策执行措施与力度:公路治超政策由工信部、交通运输部和公安部三部委联合发起。9月1日重点治理阶段将执行‘一超四罚’措施,即针对司机、车辆、物流公司、主机厂四个环节的参与商进行处罚(包括罚款、吊销执照等)。此次治理力度为行业有史以来最严格。 2、公司主营业务结构与财务表现
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数据链:现代战争的“神经中枢”
全文摘要 1、数据链与军事通信的区别 ·功能与模式差异:数据链与军事通信在功能和工作模式上差异显著。军事通信仅承担信息传输功能,工作模式为‘人机人’,如作战时下级士兵观测信息后通过电台通报上级,需人工筛选信息。而数据链功能更全面,除传输信息外,还涵盖前端探测、终端处理及末端应用,其前端用传感器探测敌方情况,信息整合到指控系统处理后,经通信系统传至终端武器装备执行操作,工作模式为‘机器到机器’,减少了人工参与。以美军为例,传统军事通信传输信息,从边境到北美地下司令部总部需10分钟(涉及上百台电台、
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华为Mate80展望
全文摘要 1、华为链的主题投资特性分析 ·华为链与其他产业链的差异:华为链与英伟达链、苹果链在供应链稳定性上差异显著。苹果和英伟达采用全球分工模式,选择市场头部的一至三个供应商,只要供应商能跟上其技术进步和要求,供应链合作关系就相对稳定。所以当苹果或英伟达增长10倍时,份额稳定的供应链企业也有10倍增长机会。而华为出于对技术自主化和安全感的考虑,会将关键环节(如晶圆制造、先进工艺、半导体设备、半导体材料、消费电子制造技术等)的技术或专利掌握在自己手中。这使得与华为合作的供应链企业若在关键技术环节
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全文摘要 1、机器人板块四季度催化分析 ·特斯拉薪酬方案影响:特斯拉薪酬计划估值超1万亿美元,前提是无人驾驶出租车、智能机器人交付量达大规模规划目标。该方案将推动特斯拉集中资源布局AI与机器人领域,利好整个机器人板块。 ·四季度催化因素:四季度机器人板块将迎国内外共振催化。海外,特斯拉第三代方案定型,后续有供应商定点、份额确定、2026年量价指引等事件;国内,宇树将发布新人形产品、报上市材料,小米、小鹏、华为等企业将更新机器人规划或产品进展。 ·短期供应商进展:短期内(一个月),海外核心供应商与
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全文摘要 1、公司基本情况与业务结构 ·公司历史沿革:公司转制为苏氏股份有限公司后,于2015年在深交所创业板上市。2007年左右,从设备销售业务转型为检测服务,形成设备加服务双轮驱动模式。2019年,收购苏试宜特,切入集成电路测试板块。 ·当前业务结构:近10年,公司业务从设备销售为主转变为服务与设备销售双轮驱动,检测服务占比远超设备销售。2015 2024年,公司收入复合增速超20%;2019 2024年,收入和利润复合增速分别为21.5%和21.3%。2024年,环试服务收入占比约50%,
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恒玄科技:AI时代,再探公司的确定性成长
全文摘要 1、公司核心观点与基础优势 ·核心观点总结:恒玄科技是可穿戴SOC龙头,战略产品储备围绕低功耗SOC发力。在AI端侧时代,公司产品从耳机主控芯片、手表协处理器拓展至手表主控及眼镜主控并落地,叠加未来AI眼镜放量,其作为板块内核心卡位龙头,中长期发展确定性值得期待。 ·发展历程与核心竞争力:恒玄科技起家于蓝牙耳机芯片,随蓝牙耳机市场发展实现第一成长曲线落地。目前已形成涵盖耳机、手表、手环、AI眼镜及智能家居市场的全系列产品布局,通过推出高阶产品实现增长。产品端依托低功耗、智能音视频交互及
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恒玄科技
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2025-09-09 23:15:43
8月两轮车行业品牌经营分享
全文摘要 1、8月行业及主要品牌销售表现 ·8月行业整体增长情况:8月行业整体销售呈增长态势。雅迪销量约209万(接近210万);爱玛去年同期约120万(不到120万)、今年159万,增幅可观。台铃、新日、绿源增长15%-20%。9号增速较快,去年30万、今年57万多,接近翻倍;小牛增长不理想,仅十四五万辆。 ·以旧换新与囤货背景:8月是行业以旧换新节点,受新国标政策转换影响,门店8月底囤货应对政策风险。因新国标实施后车辆变化大,一二线城市习惯小包车车型的消费者难接受新国标车型,市场倾向现阶段囤
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新日股份
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2025-09-09 23:14:32
航亚科技:航空国际转包典范,双循环成就广阔空间
全文摘要 1、公司整体情况概述 ·发展历史与战略调整:公司核心发展历程可追溯至董事长创业背景:其原任职于无锡透明影片厂(国有企业),创业前与赛峰已有接触,但受体制内限制未实现配套;创业初期持续与赛峰接触,2016年开启Leap系列低压燃气轮机叶片配套研发,2017年启动涡轮盘加工工艺技术储备,2013 2017年聚焦精密锻造与精密加工领域技术储备。上市前,公司通过多型号、件号验证进入稳定配套环节。2020年,公司登陆科创板并获评国家小巨人企业。受疫情影响,2020 2022年公司外贸业务承压,转
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航亚科技
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2025-09-09 23:13:37
【九丰能源】分红+回购安全边际显著,积极拓展全产业链
全文摘要 1、推荐核心逻辑概述 ·中报验证经营稳健性:公司中报验证了盈利能力的稳定性,即使在毛差、海气现货毛差相对承压阶段,仍维持较好的持续正增长,经营能力的稳定性得到再次验证。进入2025年三季度,随着油价下行和海气价格持续回落,公司经营环境进一步好转,信心得以增强。 ·行业政策利好驱动:近期国家燃气行业政策密集,包括价格法修订(推动公用事业要素市场化)、管网定价机制出台(延续“管中间,放两头”)。管网公平开放及成本压缩为市场化经营公司提供了关键支撑,有助于具备气源多元化拓展能力与销售能力的企
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九丰能源
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2025-09-08 23:54:14
20250908会议纪要汇总
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计26篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、卫星通信 市场聚焦卫星制造,但运营与应用环节空间更大。 卫星运营+应用市场占全球航天产值90%(制造+发射仅7%),国内运营商(电信/联通/移动)获牌照后,C端手机直连卫星业务将爆发。 星览计划:太空算力通过卫星中继降低东西部算力调度时延(28ms vs 地面62ms),解决跨境数据安全痛点,2027年或贡献10-20亿利润。 二、核聚变 商业化进程提速10年以上,中美技术路线分化。 国内:中科院BEST堆2027年
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长久物流
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2025-09-08 23:46:11
【可控核聚变专家会】解读“人工智能+核电”,新应用场景
全文摘要 1、可控核聚变产业核心变化 ·资金投入动态:全球可控核聚变领域资金投入差异显著。中国以国家队为主导,中核集团等国家队在2024年和2025年7月分别募集145亿和150亿资金,合计约300亿。美国以商业公司为主力,25家商业公司中排名前三的均获超10亿美金风投,其中MIT的CFS公司融资达28 29亿美金,Helion Energy和TE两家公司也分别获10亿美金以上融资。 ·中美研发格局差异:中美可控核聚变研发模式存在核心差异。中国以国家队为研发主力,主导核聚变研究;美国以私营公司为
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2025-09-08 23:13:41
核聚变专题 - 系列研究深度精选电话会议
全文摘要 1、核聚变的战略意义与核心优势 ·能源形式定位:可控核聚变是目前人眼可见的终极人类能源形式,有重要战略意义,是大国博弈核心方向,呈现自上而下推动产业发展的特点。其产业前景广阔,长期无法被证伪、短期不断有催化。核聚变能量密度大、燃料丰富、安全环保,是理想能源。 2、全球及国内产业进展 ·全球投资与技术突破:全球核聚变领域进展显著。2024年全球核聚变总融资71亿美元,中美投入最多,是全球主导力量。美国明星项目持续推进,CFS和Helion进展积极;ICFs于2025年6月30日与谷歌深化
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永鼎股份
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2025-09-08 23:12:44
VLCC利好逐渐兑现,运价走势或重现2022
全文摘要 1、近期VLCC运价表现及驱动因素 ·8月初以来运价恢复情况:8月初开始,VLCC运价从2 3万的淡季水平逐渐恢复至3 4万。背后短期边际变化因素为:受美国压力影响,伊朗部分国营炼厂减少俄油进口,增加非俄油进口。新增货量来自西非和中东,运输需用VLCC,对其需求有一定利好,但属次要短期影响。 ·运价暴涨的核心动力:上周VLCC运价显著暴涨,周一约4万多,周三突破5万,周五突破6万。暴涨核心驱动是OPEC增产货量向出口端释放,9月是增产货量明显边际释放的首月,是推动运价上涨的中长期关键动
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招商南油
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2025-09-08 23:11:46
华海药业:创新研发进入收获期
全文摘要 1、国内制剂业务分析 ·存量与增量业务表现:随着公司制剂存量集采影响出清、国内仿制药行业价格纠偏,近两年加速获批上市的新仿制药品种有望持续为板块贡献成长动力。结合现有制剂批文数量,预计未来三年左右,公司国内制剂批文数量将超100个。未来改良型新药及南仿制剂占比提升,制剂业务竞争格局将优化。结合当前制剂批文数量和销售团队改革,国内制剂业务收入创新高值得期待。 2、特色原料药业务展望 ·增长驱动因素:公司原料业务有望于2026年开始重回中长期增长。驱动因素有两方面:一是专利悬崖临近,公司布
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华海药业
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2025-09-08 23:10:38
生猪板块催化渐近,持续推荐牧原 德康 邦基
全文摘要 1、生猪板块核心观点与催化因素 ·政策影响分析:国家针对欧盟进口猪肉实施反倾销政策,但该政策对后期猪价影响有限。进口猪肉在国内市场的占比仅为个位数,其中欧盟进口量占进口总量的50%左右。国内生猪基本自产自销,该政策体现国家自主可控导向。 ·疫病演化趋势:2025年生猪疫病持续演化。6月起猪价下跌,疫病类似新冠后期,持续但未引发大面积死亡。2月起北方小范围飞蚊疫情,未造成大面积死亡,部分感染母猪仍能生育。7月底越南爆发非瘟,广西虽未大面积传播,但检测到的病毒数量增加。每年10月起北方、夏
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牧原股份
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2025-09-08 23:09:04
长久物流:整车物流景气回暖,量价双升弹性可期
全文摘要 1、公路治超政策背景与执行 ·政策时间推进节点:公路治超政策推进分为多个阶段:7月开始,工信部、交通运输部和公安部三部委联合整治校运车超载现象;9月进入重点治理阶段;12月需汇总治理成果并汇报,后续将开展常态化治理。 ·政策执行措施与力度:公路治超政策由工信部、交通运输部和公安部三部委联合发起。9月1日重点治理阶段将执行‘一超四罚’措施,即针对司机、车辆、物流公司、主机厂四个环节的参与商进行处罚(包括罚款、吊销执照等)。此次治理力度为行业有史以来最严格。 2、公司主营业务结构与财务表现
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长久物流
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2025-09-08 23:08:19
数据链:现代战争的“神经中枢”
全文摘要 1、数据链与军事通信的区别 ·功能与模式差异:数据链与军事通信在功能和工作模式上差异显著。军事通信仅承担信息传输功能,工作模式为‘人机人’,如作战时下级士兵观测信息后通过电台通报上级,需人工筛选信息。而数据链功能更全面,除传输信息外,还涵盖前端探测、终端处理及末端应用,其前端用传感器探测敌方情况,信息整合到指控系统处理后,经通信系统传至终端武器装备执行操作,工作模式为‘机器到机器’,减少了人工参与。以美军为例,传统军事通信传输信息,从边境到北美地下司令部总部需10分钟(涉及上百台电台、
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海格通信
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已翻车的散户
2025-09-08 23:07:21
华为Mate80展望
全文摘要 1、华为链的主题投资特性分析 ·华为链与其他产业链的差异:华为链与英伟达链、苹果链在供应链稳定性上差异显著。苹果和英伟达采用全球分工模式,选择市场头部的一至三个供应商,只要供应商能跟上其技术进步和要求,供应链合作关系就相对稳定。所以当苹果或英伟达增长10倍时,份额稳定的供应链企业也有10倍增长机会。而华为出于对技术自主化和安全感的考虑,会将关键环节(如晶圆制造、先进工艺、半导体设备、半导体材料、消费电子制造技术等)的技术或专利掌握在自己手中。这使得与华为合作的供应链企业若在关键技术环节
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常山北明
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2025-09-08 23:06:26
机器人更新:产业催化不断,持续重点推荐
全文摘要 1、机器人板块四季度催化分析 ·特斯拉薪酬方案影响:特斯拉薪酬计划估值超1万亿美元,前提是无人驾驶出租车、智能机器人交付量达大规模规划目标。该方案将推动特斯拉集中资源布局AI与机器人领域,利好整个机器人板块。 ·四季度催化因素:四季度机器人板块将迎国内外共振催化。海外,特斯拉第三代方案定型,后续有供应商定点、份额确定、2026年量价指引等事件;国内,宇树将发布新人形产品、报上市材料,小米、小鹏、华为等企业将更新机器人规划或产品进展。 ·短期供应商进展:短期内(一个月),海外核心供应商与
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2025-09-09 23:17:30
苏试试验复盘及投资逻辑解析
全文摘要 1、公司基本情况与业务结构 ·公司历史沿革:公司转制为苏氏股份有限公司后,于2015年在深交所创业板上市。2007年左右,从设备销售业务转型为检测服务,形成设备加服务双轮驱动模式。2019年,收购苏试宜特,切入集成电路测试板块。 ·当前业务结构:近10年,公司业务从设备销售为主转变为服务与设备销售双轮驱动,检测服务占比远超设备销售。2015 2024年,公司收入复合增速超20%;2019 2024年,收入和利润复合增速分别为21.5%和21.3%。2024年,环试服务收入占比约50%,
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苏试试验
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2025-09-09 23:16:49
恒玄科技:AI时代,再探公司的确定性成长
全文摘要 1、公司核心观点与基础优势 ·核心观点总结:恒玄科技是可穿戴SOC龙头,战略产品储备围绕低功耗SOC发力。在AI端侧时代,公司产品从耳机主控芯片、手表协处理器拓展至手表主控及眼镜主控并落地,叠加未来AI眼镜放量,其作为板块内核心卡位龙头,中长期发展确定性值得期待。 ·发展历程与核心竞争力:恒玄科技起家于蓝牙耳机芯片,随蓝牙耳机市场发展实现第一成长曲线落地。目前已形成涵盖耳机、手表、手环、AI眼镜及智能家居市场的全系列产品布局,通过推出高阶产品实现增长。产品端依托低功耗、智能音视频交互及
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2025-09-09 23:15:43
8月两轮车行业品牌经营分享
全文摘要 1、8月行业及主要品牌销售表现 ·8月行业整体增长情况:8月行业整体销售呈增长态势。雅迪销量约209万(接近210万);爱玛去年同期约120万(不到120万)、今年159万,增幅可观。台铃、新日、绿源增长15%-20%。9号增速较快,去年30万、今年57万多,接近翻倍;小牛增长不理想,仅十四五万辆。 ·以旧换新与囤货背景:8月是行业以旧换新节点,受新国标政策转换影响,门店8月底囤货应对政策风险。因新国标实施后车辆变化大,一二线城市习惯小包车车型的消费者难接受新国标车型,市场倾向现阶段囤
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航亚科技:航空国际转包典范,双循环成就广阔空间
全文摘要 1、公司整体情况概述 ·发展历史与战略调整:公司核心发展历程可追溯至董事长创业背景:其原任职于无锡透明影片厂(国有企业),创业前与赛峰已有接触,但受体制内限制未实现配套;创业初期持续与赛峰接触,2016年开启Leap系列低压燃气轮机叶片配套研发,2017年启动涡轮盘加工工艺技术储备,2013 2017年聚焦精密锻造与精密加工领域技术储备。上市前,公司通过多型号、件号验证进入稳定配套环节。2020年,公司登陆科创板并获评国家小巨人企业。受疫情影响,2020 2022年公司外贸业务承压,转
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【九丰能源】分红+回购安全边际显著,积极拓展全产业链
全文摘要 1、推荐核心逻辑概述 ·中报验证经营稳健性:公司中报验证了盈利能力的稳定性,即使在毛差、海气现货毛差相对承压阶段,仍维持较好的持续正增长,经营能力的稳定性得到再次验证。进入2025年三季度,随着油价下行和海气价格持续回落,公司经营环境进一步好转,信心得以增强。 ·行业政策利好驱动:近期国家燃气行业政策密集,包括价格法修订(推动公用事业要素市场化)、管网定价机制出台(延续“管中间,放两头”)。管网公平开放及成本压缩为市场化经营公司提供了关键支撑,有助于具备气源多元化拓展能力与销售能力的企
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九丰能源
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2025-09-08 23:54:14
20250908会议纪要汇总
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计26篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、卫星通信 市场聚焦卫星制造,但运营与应用环节空间更大。 卫星运营+应用市场占全球航天产值90%(制造+发射仅7%),国内运营商(电信/联通/移动)获牌照后,C端手机直连卫星业务将爆发。 星览计划:太空算力通过卫星中继降低东西部算力调度时延(28ms vs 地面62ms),解决跨境数据安全痛点,2027年或贡献10-20亿利润。 二、核聚变 商业化进程提速10年以上,中美技术路线分化。 国内:中科院BEST堆2027年
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【可控核聚变专家会】解读“人工智能+核电”,新应用场景
全文摘要 1、可控核聚变产业核心变化 ·资金投入动态:全球可控核聚变领域资金投入差异显著。中国以国家队为主导,中核集团等国家队在2024年和2025年7月分别募集145亿和150亿资金,合计约300亿。美国以商业公司为主力,25家商业公司中排名前三的均获超10亿美金风投,其中MIT的CFS公司融资达28 29亿美金,Helion Energy和TE两家公司也分别获10亿美金以上融资。 ·中美研发格局差异:中美可控核聚变研发模式存在核心差异。中国以国家队为研发主力,主导核聚变研究;美国以私营公司为
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2025-09-08 23:13:41
核聚变专题 - 系列研究深度精选电话会议
全文摘要 1、核聚变的战略意义与核心优势 ·能源形式定位:可控核聚变是目前人眼可见的终极人类能源形式,有重要战略意义,是大国博弈核心方向,呈现自上而下推动产业发展的特点。其产业前景广阔,长期无法被证伪、短期不断有催化。核聚变能量密度大、燃料丰富、安全环保,是理想能源。 2、全球及国内产业进展 ·全球投资与技术突破:全球核聚变领域进展显著。2024年全球核聚变总融资71亿美元,中美投入最多,是全球主导力量。美国明星项目持续推进,CFS和Helion进展积极;ICFs于2025年6月30日与谷歌深化
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VLCC利好逐渐兑现,运价走势或重现2022
全文摘要 1、近期VLCC运价表现及驱动因素 ·8月初以来运价恢复情况:8月初开始,VLCC运价从2 3万的淡季水平逐渐恢复至3 4万。背后短期边际变化因素为:受美国压力影响,伊朗部分国营炼厂减少俄油进口,增加非俄油进口。新增货量来自西非和中东,运输需用VLCC,对其需求有一定利好,但属次要短期影响。 ·运价暴涨的核心动力:上周VLCC运价显著暴涨,周一约4万多,周三突破5万,周五突破6万。暴涨核心驱动是OPEC增产货量向出口端释放,9月是增产货量明显边际释放的首月,是推动运价上涨的中长期关键动
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华海药业:创新研发进入收获期
全文摘要 1、国内制剂业务分析 ·存量与增量业务表现:随着公司制剂存量集采影响出清、国内仿制药行业价格纠偏,近两年加速获批上市的新仿制药品种有望持续为板块贡献成长动力。结合现有制剂批文数量,预计未来三年左右,公司国内制剂批文数量将超100个。未来改良型新药及南仿制剂占比提升,制剂业务竞争格局将优化。结合当前制剂批文数量和销售团队改革,国内制剂业务收入创新高值得期待。 2、特色原料药业务展望 ·增长驱动因素:公司原料业务有望于2026年开始重回中长期增长。驱动因素有两方面:一是专利悬崖临近,公司布
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华海药业
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2025-09-08 23:10:38
生猪板块催化渐近,持续推荐牧原 德康 邦基
全文摘要 1、生猪板块核心观点与催化因素 ·政策影响分析:国家针对欧盟进口猪肉实施反倾销政策,但该政策对后期猪价影响有限。进口猪肉在国内市场的占比仅为个位数,其中欧盟进口量占进口总量的50%左右。国内生猪基本自产自销,该政策体现国家自主可控导向。 ·疫病演化趋势:2025年生猪疫病持续演化。6月起猪价下跌,疫病类似新冠后期,持续但未引发大面积死亡。2月起北方小范围飞蚊疫情,未造成大面积死亡,部分感染母猪仍能生育。7月底越南爆发非瘟,广西虽未大面积传播,但检测到的病毒数量增加。每年10月起北方、夏
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长久物流:整车物流景气回暖,量价双升弹性可期
全文摘要 1、公路治超政策背景与执行 ·政策时间推进节点:公路治超政策推进分为多个阶段:7月开始,工信部、交通运输部和公安部三部委联合整治校运车超载现象;9月进入重点治理阶段;12月需汇总治理成果并汇报,后续将开展常态化治理。 ·政策执行措施与力度:公路治超政策由工信部、交通运输部和公安部三部委联合发起。9月1日重点治理阶段将执行‘一超四罚’措施,即针对司机、车辆、物流公司、主机厂四个环节的参与商进行处罚(包括罚款、吊销执照等)。此次治理力度为行业有史以来最严格。 2、公司主营业务结构与财务表现
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数据链:现代战争的“神经中枢”
全文摘要 1、数据链与军事通信的区别 ·功能与模式差异:数据链与军事通信在功能和工作模式上差异显著。军事通信仅承担信息传输功能,工作模式为‘人机人’,如作战时下级士兵观测信息后通过电台通报上级,需人工筛选信息。而数据链功能更全面,除传输信息外,还涵盖前端探测、终端处理及末端应用,其前端用传感器探测敌方情况,信息整合到指控系统处理后,经通信系统传至终端武器装备执行操作,工作模式为‘机器到机器’,减少了人工参与。以美军为例,传统军事通信传输信息,从边境到北美地下司令部总部需10分钟(涉及上百台电台、
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2025-09-08 23:07:21
华为Mate80展望
全文摘要 1、华为链的主题投资特性分析 ·华为链与其他产业链的差异:华为链与英伟达链、苹果链在供应链稳定性上差异显著。苹果和英伟达采用全球分工模式,选择市场头部的一至三个供应商,只要供应商能跟上其技术进步和要求,供应链合作关系就相对稳定。所以当苹果或英伟达增长10倍时,份额稳定的供应链企业也有10倍增长机会。而华为出于对技术自主化和安全感的考虑,会将关键环节(如晶圆制造、先进工艺、半导体设备、半导体材料、消费电子制造技术等)的技术或专利掌握在自己手中。这使得与华为合作的供应链企业若在关键技术环节
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机器人更新:产业催化不断,持续重点推荐
全文摘要 1、机器人板块四季度催化分析 ·特斯拉薪酬方案影响:特斯拉薪酬计划估值超1万亿美元,前提是无人驾驶出租车、智能机器人交付量达大规模规划目标。该方案将推动特斯拉集中资源布局AI与机器人领域,利好整个机器人板块。 ·四季度催化因素:四季度机器人板块将迎国内外共振催化。海外,特斯拉第三代方案定型,后续有供应商定点、份额确定、2026年量价指引等事件;国内,宇树将发布新人形产品、报上市材料,小米、小鹏、华为等企业将更新机器人规划或产品进展。 ·短期供应商进展:短期内(一个月),海外核心供应商与
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苏试试验复盘及投资逻辑解析
全文摘要 1、公司基本情况与业务结构 ·公司历史沿革:公司转制为苏氏股份有限公司后,于2015年在深交所创业板上市。2007年左右,从设备销售业务转型为检测服务,形成设备加服务双轮驱动模式。2019年,收购苏试宜特,切入集成电路测试板块。 ·当前业务结构:近10年,公司业务从设备销售为主转变为服务与设备销售双轮驱动,检测服务占比远超设备销售。2015 2024年,公司收入复合增速超20%;2019 2024年,收入和利润复合增速分别为21.5%和21.3%。2024年,环试服务收入占比约50%,
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恒玄科技:AI时代,再探公司的确定性成长
全文摘要 1、公司核心观点与基础优势 ·核心观点总结:恒玄科技是可穿戴SOC龙头,战略产品储备围绕低功耗SOC发力。在AI端侧时代,公司产品从耳机主控芯片、手表协处理器拓展至手表主控及眼镜主控并落地,叠加未来AI眼镜放量,其作为板块内核心卡位龙头,中长期发展确定性值得期待。 ·发展历程与核心竞争力:恒玄科技起家于蓝牙耳机芯片,随蓝牙耳机市场发展实现第一成长曲线落地。目前已形成涵盖耳机、手表、手环、AI眼镜及智能家居市场的全系列产品布局,通过推出高阶产品实现增长。产品端依托低功耗、智能音视频交互及
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8月两轮车行业品牌经营分享
全文摘要 1、8月行业及主要品牌销售表现 ·8月行业整体增长情况:8月行业整体销售呈增长态势。雅迪销量约209万(接近210万);爱玛去年同期约120万(不到120万)、今年159万,增幅可观。台铃、新日、绿源增长15%-20%。9号增速较快,去年30万、今年57万多,接近翻倍;小牛增长不理想,仅十四五万辆。 ·以旧换新与囤货背景:8月是行业以旧换新节点,受新国标政策转换影响,门店8月底囤货应对政策风险。因新国标实施后车辆变化大,一二线城市习惯小包车车型的消费者难接受新国标车型,市场倾向现阶段囤
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航亚科技:航空国际转包典范,双循环成就广阔空间
全文摘要 1、公司整体情况概述 ·发展历史与战略调整:公司核心发展历程可追溯至董事长创业背景:其原任职于无锡透明影片厂(国有企业),创业前与赛峰已有接触,但受体制内限制未实现配套;创业初期持续与赛峰接触,2016年开启Leap系列低压燃气轮机叶片配套研发,2017年启动涡轮盘加工工艺技术储备,2013 2017年聚焦精密锻造与精密加工领域技术储备。上市前,公司通过多型号、件号验证进入稳定配套环节。2020年,公司登陆科创板并获评国家小巨人企业。受疫情影响,2020 2022年公司外贸业务承压,转
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航亚科技
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2025-09-09 23:13:37
【九丰能源】分红+回购安全边际显著,积极拓展全产业链
全文摘要 1、推荐核心逻辑概述 ·中报验证经营稳健性:公司中报验证了盈利能力的稳定性,即使在毛差、海气现货毛差相对承压阶段,仍维持较好的持续正增长,经营能力的稳定性得到再次验证。进入2025年三季度,随着油价下行和海气价格持续回落,公司经营环境进一步好转,信心得以增强。 ·行业政策利好驱动:近期国家燃气行业政策密集,包括价格法修订(推动公用事业要素市场化)、管网定价机制出台(延续“管中间,放两头”)。管网公平开放及成本压缩为市场化经营公司提供了关键支撑,有助于具备气源多元化拓展能力与销售能力的企
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九丰能源
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2025-09-08 23:54:14
20250908会议纪要汇总
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计26篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、卫星通信 市场聚焦卫星制造,但运营与应用环节空间更大。 卫星运营+应用市场占全球航天产值90%(制造+发射仅7%),国内运营商(电信/联通/移动)获牌照后,C端手机直连卫星业务将爆发。 星览计划:太空算力通过卫星中继降低东西部算力调度时延(28ms vs 地面62ms),解决跨境数据安全痛点,2027年或贡献10-20亿利润。 二、核聚变 商业化进程提速10年以上,中美技术路线分化。 国内:中科院BEST堆2027年
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长久物流
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【可控核聚变专家会】解读“人工智能+核电”,新应用场景
全文摘要 1、可控核聚变产业核心变化 ·资金投入动态:全球可控核聚变领域资金投入差异显著。中国以国家队为主导,中核集团等国家队在2024年和2025年7月分别募集145亿和150亿资金,合计约300亿。美国以商业公司为主力,25家商业公司中排名前三的均获超10亿美金风投,其中MIT的CFS公司融资达28 29亿美金,Helion Energy和TE两家公司也分别获10亿美金以上融资。 ·中美研发格局差异:中美可控核聚变研发模式存在核心差异。中国以国家队为研发主力,主导核聚变研究;美国以私营公司为
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核聚变专题 - 系列研究深度精选电话会议
全文摘要 1、核聚变的战略意义与核心优势 ·能源形式定位:可控核聚变是目前人眼可见的终极人类能源形式,有重要战略意义,是大国博弈核心方向,呈现自上而下推动产业发展的特点。其产业前景广阔,长期无法被证伪、短期不断有催化。核聚变能量密度大、燃料丰富、安全环保,是理想能源。 2、全球及国内产业进展 ·全球投资与技术突破:全球核聚变领域进展显著。2024年全球核聚变总融资71亿美元,中美投入最多,是全球主导力量。美国明星项目持续推进,CFS和Helion进展积极;ICFs于2025年6月30日与谷歌深化
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2025-09-08 23:12:44
VLCC利好逐渐兑现,运价走势或重现2022
全文摘要 1、近期VLCC运价表现及驱动因素 ·8月初以来运价恢复情况:8月初开始,VLCC运价从2 3万的淡季水平逐渐恢复至3 4万。背后短期边际变化因素为:受美国压力影响,伊朗部分国营炼厂减少俄油进口,增加非俄油进口。新增货量来自西非和中东,运输需用VLCC,对其需求有一定利好,但属次要短期影响。 ·运价暴涨的核心动力:上周VLCC运价显著暴涨,周一约4万多,周三突破5万,周五突破6万。暴涨核心驱动是OPEC增产货量向出口端释放,9月是增产货量明显边际释放的首月,是推动运价上涨的中长期关键动
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招商南油
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华海药业:创新研发进入收获期
全文摘要 1、国内制剂业务分析 ·存量与增量业务表现:随着公司制剂存量集采影响出清、国内仿制药行业价格纠偏,近两年加速获批上市的新仿制药品种有望持续为板块贡献成长动力。结合现有制剂批文数量,预计未来三年左右,公司国内制剂批文数量将超100个。未来改良型新药及南仿制剂占比提升,制剂业务竞争格局将优化。结合当前制剂批文数量和销售团队改革,国内制剂业务收入创新高值得期待。 2、特色原料药业务展望 ·增长驱动因素:公司原料业务有望于2026年开始重回中长期增长。驱动因素有两方面:一是专利悬崖临近,公司布
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华海药业
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生猪板块催化渐近,持续推荐牧原 德康 邦基
全文摘要 1、生猪板块核心观点与催化因素 ·政策影响分析:国家针对欧盟进口猪肉实施反倾销政策,但该政策对后期猪价影响有限。进口猪肉在国内市场的占比仅为个位数,其中欧盟进口量占进口总量的50%左右。国内生猪基本自产自销,该政策体现国家自主可控导向。 ·疫病演化趋势:2025年生猪疫病持续演化。6月起猪价下跌,疫病类似新冠后期,持续但未引发大面积死亡。2月起北方小范围飞蚊疫情,未造成大面积死亡,部分感染母猪仍能生育。7月底越南爆发非瘟,广西虽未大面积传播,但检测到的病毒数量增加。每年10月起北方、夏
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牧原股份
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长久物流:整车物流景气回暖,量价双升弹性可期
全文摘要 1、公路治超政策背景与执行 ·政策时间推进节点:公路治超政策推进分为多个阶段:7月开始,工信部、交通运输部和公安部三部委联合整治校运车超载现象;9月进入重点治理阶段;12月需汇总治理成果并汇报,后续将开展常态化治理。 ·政策执行措施与力度:公路治超政策由工信部、交通运输部和公安部三部委联合发起。9月1日重点治理阶段将执行‘一超四罚’措施,即针对司机、车辆、物流公司、主机厂四个环节的参与商进行处罚(包括罚款、吊销执照等)。此次治理力度为行业有史以来最严格。 2、公司主营业务结构与财务表现
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数据链:现代战争的“神经中枢”
全文摘要 1、数据链与军事通信的区别 ·功能与模式差异:数据链与军事通信在功能和工作模式上差异显著。军事通信仅承担信息传输功能,工作模式为‘人机人’,如作战时下级士兵观测信息后通过电台通报上级,需人工筛选信息。而数据链功能更全面,除传输信息外,还涵盖前端探测、终端处理及末端应用,其前端用传感器探测敌方情况,信息整合到指控系统处理后,经通信系统传至终端武器装备执行操作,工作模式为‘机器到机器’,减少了人工参与。以美军为例,传统军事通信传输信息,从边境到北美地下司令部总部需10分钟(涉及上百台电台、
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海格通信
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华为Mate80展望
全文摘要 1、华为链的主题投资特性分析 ·华为链与其他产业链的差异:华为链与英伟达链、苹果链在供应链稳定性上差异显著。苹果和英伟达采用全球分工模式,选择市场头部的一至三个供应商,只要供应商能跟上其技术进步和要求,供应链合作关系就相对稳定。所以当苹果或英伟达增长10倍时,份额稳定的供应链企业也有10倍增长机会。而华为出于对技术自主化和安全感的考虑,会将关键环节(如晶圆制造、先进工艺、半导体设备、半导体材料、消费电子制造技术等)的技术或专利掌握在自己手中。这使得与华为合作的供应链企业若在关键技术环节
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常山北明
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2025-09-08 23:06:26
机器人更新:产业催化不断,持续重点推荐
全文摘要 1、机器人板块四季度催化分析 ·特斯拉薪酬方案影响:特斯拉薪酬计划估值超1万亿美元,前提是无人驾驶出租车、智能机器人交付量达大规模规划目标。该方案将推动特斯拉集中资源布局AI与机器人领域,利好整个机器人板块。 ·四季度催化因素:四季度机器人板块将迎国内外共振催化。海外,特斯拉第三代方案定型,后续有供应商定点、份额确定、2026年量价指引等事件;国内,宇树将发布新人形产品、报上市材料,小米、小鹏、华为等企业将更新机器人规划或产品进展。 ·短期供应商进展:短期内(一个月),海外核心供应商与
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2025-09-09 23:17:30
苏试试验复盘及投资逻辑解析
全文摘要 1、公司基本情况与业务结构 ·公司历史沿革:公司转制为苏氏股份有限公司后,于2015年在深交所创业板上市。2007年左右,从设备销售业务转型为检测服务,形成设备加服务双轮驱动模式。2019年,收购苏试宜特,切入集成电路测试板块。 ·当前业务结构:近10年,公司业务从设备销售为主转变为服务与设备销售双轮驱动,检测服务占比远超设备销售。2015 2024年,公司收入复合增速超20%;2019 2024年,收入和利润复合增速分别为21.5%和21.3%。2024年,环试服务收入占比约50%,
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恒玄科技:AI时代,再探公司的确定性成长
全文摘要 1、公司核心观点与基础优势 ·核心观点总结:恒玄科技是可穿戴SOC龙头,战略产品储备围绕低功耗SOC发力。在AI端侧时代,公司产品从耳机主控芯片、手表协处理器拓展至手表主控及眼镜主控并落地,叠加未来AI眼镜放量,其作为板块内核心卡位龙头,中长期发展确定性值得期待。 ·发展历程与核心竞争力:恒玄科技起家于蓝牙耳机芯片,随蓝牙耳机市场发展实现第一成长曲线落地。目前已形成涵盖耳机、手表、手环、AI眼镜及智能家居市场的全系列产品布局,通过推出高阶产品实现增长。产品端依托低功耗、智能音视频交互及
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恒玄科技
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8月两轮车行业品牌经营分享
全文摘要 1、8月行业及主要品牌销售表现 ·8月行业整体增长情况:8月行业整体销售呈增长态势。雅迪销量约209万(接近210万);爱玛去年同期约120万(不到120万)、今年159万,增幅可观。台铃、新日、绿源增长15%-20%。9号增速较快,去年30万、今年57万多,接近翻倍;小牛增长不理想,仅十四五万辆。 ·以旧换新与囤货背景:8月是行业以旧换新节点,受新国标政策转换影响,门店8月底囤货应对政策风险。因新国标实施后车辆变化大,一二线城市习惯小包车车型的消费者难接受新国标车型,市场倾向现阶段囤
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航亚科技:航空国际转包典范,双循环成就广阔空间
全文摘要 1、公司整体情况概述 ·发展历史与战略调整:公司核心发展历程可追溯至董事长创业背景:其原任职于无锡透明影片厂(国有企业),创业前与赛峰已有接触,但受体制内限制未实现配套;创业初期持续与赛峰接触,2016年开启Leap系列低压燃气轮机叶片配套研发,2017年启动涡轮盘加工工艺技术储备,2013 2017年聚焦精密锻造与精密加工领域技术储备。上市前,公司通过多型号、件号验证进入稳定配套环节。2020年,公司登陆科创板并获评国家小巨人企业。受疫情影响,2020 2022年公司外贸业务承压,转
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【九丰能源】分红+回购安全边际显著,积极拓展全产业链
全文摘要 1、推荐核心逻辑概述 ·中报验证经营稳健性:公司中报验证了盈利能力的稳定性,即使在毛差、海气现货毛差相对承压阶段,仍维持较好的持续正增长,经营能力的稳定性得到再次验证。进入2025年三季度,随着油价下行和海气价格持续回落,公司经营环境进一步好转,信心得以增强。 ·行业政策利好驱动:近期国家燃气行业政策密集,包括价格法修订(推动公用事业要素市场化)、管网定价机制出台(延续“管中间,放两头”)。管网公平开放及成本压缩为市场化经营公司提供了关键支撑,有助于具备气源多元化拓展能力与销售能力的企
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九丰能源
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2025-09-08 23:54:14
20250908会议纪要汇总
前言说明:内容为提炼自机构会议纪要,共计26篇。仅供参考,不做为投资建议。 一、卫星通信 市场聚焦卫星制造,但运营与应用环节空间更大。 卫星运营+应用市场占全球航天产值90%(制造+发射仅7%),国内运营商(电信/联通/移动)获牌照后,C端手机直连卫星业务将爆发。 星览计划:太空算力通过卫星中继降低东西部算力调度时延(28ms vs 地面62ms),解决跨境数据安全痛点,2027年或贡献10-20亿利润。 二、核聚变 商业化进程提速10年以上,中美技术路线分化。 国内:中科院BEST堆2027年
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【可控核聚变专家会】解读“人工智能+核电”,新应用场景
全文摘要 1、可控核聚变产业核心变化 ·资金投入动态:全球可控核聚变领域资金投入差异显著。中国以国家队为主导,中核集团等国家队在2024年和2025年7月分别募集145亿和150亿资金,合计约300亿。美国以商业公司为主力,25家商业公司中排名前三的均获超10亿美金风投,其中MIT的CFS公司融资达28 29亿美金,Helion Energy和TE两家公司也分别获10亿美金以上融资。 ·中美研发格局差异:中美可控核聚变研发模式存在核心差异。中国以国家队为研发主力,主导核聚变研究;美国以私营公司为
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核聚变专题 - 系列研究深度精选电话会议
全文摘要 1、核聚变的战略意义与核心优势 ·能源形式定位:可控核聚变是目前人眼可见的终极人类能源形式,有重要战略意义,是大国博弈核心方向,呈现自上而下推动产业发展的特点。其产业前景广阔,长期无法被证伪、短期不断有催化。核聚变能量密度大、燃料丰富、安全环保,是理想能源。 2、全球及国内产业进展 ·全球投资与技术突破:全球核聚变领域进展显著。2024年全球核聚变总融资71亿美元,中美投入最多,是全球主导力量。美国明星项目持续推进,CFS和Helion进展积极;ICFs于2025年6月30日与谷歌深化
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VLCC利好逐渐兑现,运价走势或重现2022
全文摘要 1、近期VLCC运价表现及驱动因素 ·8月初以来运价恢复情况:8月初开始,VLCC运价从2 3万的淡季水平逐渐恢复至3 4万。背后短期边际变化因素为:受美国压力影响,伊朗部分国营炼厂减少俄油进口,增加非俄油进口。新增货量来自西非和中东,运输需用VLCC,对其需求有一定利好,但属次要短期影响。 ·运价暴涨的核心动力:上周VLCC运价显著暴涨,周一约4万多,周三突破5万,周五突破6万。暴涨核心驱动是OPEC增产货量向出口端释放,9月是增产货量明显边际释放的首月,是推动运价上涨的中长期关键动
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华海药业:创新研发进入收获期
全文摘要 1、国内制剂业务分析 ·存量与增量业务表现:随着公司制剂存量集采影响出清、国内仿制药行业价格纠偏,近两年加速获批上市的新仿制药品种有望持续为板块贡献成长动力。结合现有制剂批文数量,预计未来三年左右,公司国内制剂批文数量将超100个。未来改良型新药及南仿制剂占比提升,制剂业务竞争格局将优化。结合当前制剂批文数量和销售团队改革,国内制剂业务收入创新高值得期待。 2、特色原料药业务展望 ·增长驱动因素:公司原料业务有望于2026年开始重回中长期增长。驱动因素有两方面:一是专利悬崖临近,公司布
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华海药业
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生猪板块催化渐近,持续推荐牧原 德康 邦基
全文摘要 1、生猪板块核心观点与催化因素 ·政策影响分析:国家针对欧盟进口猪肉实施反倾销政策,但该政策对后期猪价影响有限。进口猪肉在国内市场的占比仅为个位数,其中欧盟进口量占进口总量的50%左右。国内生猪基本自产自销,该政策体现国家自主可控导向。 ·疫病演化趋势:2025年生猪疫病持续演化。6月起猪价下跌,疫病类似新冠后期,持续但未引发大面积死亡。2月起北方小范围飞蚊疫情,未造成大面积死亡,部分感染母猪仍能生育。7月底越南爆发非瘟,广西虽未大面积传播,但检测到的病毒数量增加。每年10月起北方、夏
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长久物流:整车物流景气回暖,量价双升弹性可期
全文摘要 1、公路治超政策背景与执行 ·政策时间推进节点:公路治超政策推进分为多个阶段:7月开始,工信部、交通运输部和公安部三部委联合整治校运车超载现象;9月进入重点治理阶段;12月需汇总治理成果并汇报,后续将开展常态化治理。 ·政策执行措施与力度:公路治超政策由工信部、交通运输部和公安部三部委联合发起。9月1日重点治理阶段将执行‘一超四罚’措施,即针对司机、车辆、物流公司、主机厂四个环节的参与商进行处罚(包括罚款、吊销执照等)。此次治理力度为行业有史以来最严格。 2、公司主营业务结构与财务表现
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2025-09-08 23:08:19
数据链:现代战争的“神经中枢”
全文摘要 1、数据链与军事通信的区别 ·功能与模式差异:数据链与军事通信在功能和工作模式上差异显著。军事通信仅承担信息传输功能,工作模式为‘人机人’,如作战时下级士兵观测信息后通过电台通报上级,需人工筛选信息。而数据链功能更全面,除传输信息外,还涵盖前端探测、终端处理及末端应用,其前端用传感器探测敌方情况,信息整合到指控系统处理后,经通信系统传至终端武器装备执行操作,工作模式为‘机器到机器’,减少了人工参与。以美军为例,传统军事通信传输信息,从边境到北美地下司令部总部需10分钟(涉及上百台电台、
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华为Mate80展望
全文摘要 1、华为链的主题投资特性分析 ·华为链与其他产业链的差异:华为链与英伟达链、苹果链在供应链稳定性上差异显著。苹果和英伟达采用全球分工模式,选择市场头部的一至三个供应商,只要供应商能跟上其技术进步和要求,供应链合作关系就相对稳定。所以当苹果或英伟达增长10倍时,份额稳定的供应链企业也有10倍增长机会。而华为出于对技术自主化和安全感的考虑,会将关键环节(如晶圆制造、先进工艺、半导体设备、半导体材料、消费电子制造技术等)的技术或专利掌握在自己手中。这使得与华为合作的供应链企业若在关键技术环节
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机器人更新:产业催化不断,持续重点推荐
全文摘要 1、机器人板块四季度催化分析 ·特斯拉薪酬方案影响:特斯拉薪酬计划估值超1万亿美元,前提是无人驾驶出租车、智能机器人交付量达大规模规划目标。该方案将推动特斯拉集中资源布局AI与机器人领域,利好整个机器人板块。 ·四季度催化因素:四季度机器人板块将迎国内外共振催化。海外,特斯拉第三代方案定型,后续有供应商定点、份额确定、2026年量价指引等事件;国内,宇树将发布新人形产品、报上市材料,小米、小鹏、华为等企业将更新机器人规划或产品进展。 ·短期供应商进展:短期内(一个月),海外核心供应商与
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