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Bobo
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Bobo
已翻车的散户
2025-08-19 23:43:22
【西子洁能】近况更新
全文摘要 1、公司近期变化与核心逻辑概述 ·新任董事长与管理层变化:公司近期迎来新任董事长,该董事长为实控人之子,属于‘小老板’。新人新气象带来积极趋势,公司发展预期向好。 ·员工持股计划与业绩目标:公司于2023年发布员工持股计划,2025年、2026年解锁条件为归母净利润(扣非)4亿、5亿。这体现了公司归母净利润扣非后持续增长的预期,业绩呈恢复性向上趋势。 ·业务方向与集团支持:公司核心业务涵盖传统与新兴领域,传统业务以余热锅炉为主,新兴业务包括光热、火电灵活性改造及核电。光热业务因‘十五五
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西子洁能
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2025-08-19 23:42:47
AI眼镜催化来临,关注端侧AI板块
全文摘要 1、AI眼镜产业链现状与市场分析 ·Meta产品规划与发布节奏:Meta在AI与AR眼镜领域有明确的产品发布计划与技术演进路径。2025年8月中旬将召开Connect 2025会议,会上将发布AI音频眼镜与AR眼镜。9月将推出首款出货量稍大的AR眼镜,该产品备货量约为小几十万台,采用air cost发光源、振流光波导及高通第二代VR芯片,定价在2000美元以上,目前定位为试水产品。Meta产品线方面,Ribbon系列于2024年发布第一代,2025年将推出第二代(其运动款Oakley已
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艾为电子
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2025-08-19 23:41:17
T链机器人更新和标的推荐
全文摘要 1、T机器人量产节奏与技术进展 ·量产节奏时间线梳理:T机器人量产节奏关键节点按时间线梳理如下:2025年初目标为全年生产5000台,乐观情况下可能达到1万台;年中(6月)因需集中解决软硬件技术问题(包括部分关节过热、手部抓取能力需提升、传动部件寿命需提升),减少了机器人零部件采购;截至5月底,采购的零部件量仅能支撑约1000台机器人生产。7月下旬,国内供应链反馈显示,T机器人此前6 9月(三季度)的砍单部分开始逐渐恢复,供应商被要求准备更大产能,全年订单预计能恢复到砍单前水平。7月底
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科达利
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Bobo
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2025-08-19 23:40:11
卫星导航产业趋势更新
全文摘要 1、北斗产业化进展与十五五方向 ·十四五规模化应用进展:十四五是北斗规模化应用的五年,国家在组织保障和推动力度上前所未有。产业化方面,供给侧深化开发,产品更贴合应用需求;市场化方面,从行业市场、关键领域拓展至大众市场,手机、消费类产品、车辆等领域已取得全面成果。 ·十五五延续与深化方向:十五五将延续十四五势头,结合PNT深化产业化融合,重点推进多手段融合。市场方面,在十四五成果基础上,深化关键行业、大众市场及城市综合应用,涉及穿戴式设备、电动车管理等场景。国际化方面,依托已进入国际标准
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上海瀚讯
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Bobo
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2025-08-19 23:39:05
CPO/OIO:光互联的“新蓝海”
全文摘要 1、光通信技术迭代规律与瓶颈 ·光摩尔定律与技术迭代:光通信技术遵循光摩尔定律,迭代带来成本与功耗效率改善。每比特美金成本迭代后下降,每比特功耗每过一代到两代减半,该定律过去持续生效。但从1.6T开始,技术迭代遇瓶颈。分立式方案如EML和VCSEL在单通道速率提升受限:EML到800G遇瓶颈,1.6T起难见;VCSEL单通道200G难稳定;EML到3.2T面临400G速率可靠性挑战。带宽与可靠性呈反比,制约分立式方案升级。 ·硅光方案替代趋势:为应对分立式方案瓶颈,光模块技术转向硅光集
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腾景科技
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2025-08-19 21:56:04
为什么我们认为AIDC电气设备出口存在超预期空间?
全文摘要 1、IDC电力设备出口超预期分析 ·需求超预期空间:海外互联网大厂资本开支(Capex)近期表现强劲,二季度四大海外互联网大厂Capex增速达66%,整体保持60%以上增长水平。从全年指引来看,相关大厂对2025年Capex进行了上修,上修规模约400亿美金,反映出未来需求的景气度。除2025年外,后续海外大厂Capex仍有超预期空间,主要源于海外AI大模型的持续发展将带动算力需求超预期增长。当前市场已有预期,2026年海外整体建设力度及出货量或进一步上修。 ·价值量提升逻辑:海外与国
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泰豪科技
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2025-08-19 21:54:06
华大智造深度解析
全文摘要 1、公司背景与业务结构 ·公司成立与股权结构:公司技术起源于2013年华大集团收购的美国CG公司,以其底层技术为基础发展出自身技术路线。公司于2016年成立,2022年登陆科创板。股权结构方面,汪老师通过华大集团和华丹创投合计持股40%以上,其是国内基因测序产业具有奠基性的科学家和企业家,曾主导人类基因测序组中国部分的测序任务。 ·核心业务板块:公司核心业务包括基因测序、实验室自动化及新业务三大板块。基因测序板块提供不同通量(小型、中型、高通量)的仪器及配套检测试剂、耗材(如测序芯片)
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华大智造
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Bobo
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2025-08-19 21:52:33
机器人垂类应用系列会议 - 物流机器人探讨
全文摘要 1、物流机器人重要性与研究背景 ·下游应用战略价值:当前机器人产业垂类应用正快速发展与迭代,物流是未来应用方向可能率先取得突破的领域,需重点重视。从产业发展经验看,产业成熟阶段大市值公司多集中于下游,上游和中游难支撑大市值企业,下游应用战略价值显著。未来该赛道商业化开启后,预计将出现大市值公司,建议长期关注。近期产业迭代加快,涉及技术(如中油)和下游应用迭代,是后续研究挖掘相关标的的逻辑主轴。 2、物流机器人概念与应用场景 ·应用场景与核心功能:从北京世界机器人大会和WAIC大会展示看
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富临精工
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2025-08-19 21:51:27
凌云股份:主业稳定向上,机器人+液冷开启新成长
全文摘要 1、主业发展情况与经营分析 ·公司发展历程与业务结构:公司最早为军工类企业,后与国外公司合资,奠定了较强的技术基础。2015年收购德国瓦达沙夫,切入高端新能源电池壳领域,当时在该市场技术领先且份额第一。公司主业以轻量化及汽车管路业务为主,其中轻量化业务包括热成型和铝合金技术等方向。2023年,公司实现收入187亿元,汽车金属与塑料零部件业务收入达166亿元,为主要收入来源,塑料管路业务相对平稳。2025年3月,公司902万股股权激励解禁上市流通。 ·客户与订单情况:公司当前主要客户中,
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凌云股份
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2025-08-19 21:48:08
风电齿轮箱专题汇报
全文摘要 1、风电板块结构性机会与齿轮箱行业背景 ·风电板块景气度判断:从2025年下半年至2026年维度看,风电板块结构性机会大于整体性机会。2025年是十四五最后一年,受政策抢装影响,行业基数不低;2026年市场普遍预期风电在量的层面表征的景气度有压力,但实际行业景气度或不见得更差。基于此,2025年下半年至2026年推荐两个重要方向:一是风电整机环节,其弹性大、赔率高、出海空间刚打开;二是风电齿轮箱板块。 ·齿轮箱核心属性分析:齿轮箱是风机核心零部件,成本占比仅次于叶片,接近风机总成本的2
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广大特材
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已翻车的散户
2025-08-19 21:46:02
创远信科:射频通信测试仪器“小巨人”,车联网、低轨、低空等新兴领域缔造成长新机遇
全文摘要 1、2025年上半年经营与战略进展 ·经营业绩表现:2025年上半年公司持续优化推进‘1+3’发展战略,核心财务指标表现良好。营收1.1亿元,同比增长18%;归母净利润631万元,同比增长350%(主要因去年基数较低);经营活动现金流净额7617万元,同比增长1121%。 ·研发投入与专利布局:公司以市场为研发导向,持续加大核心技术研发投入。2025年上半年研发支出7306万元,占营收的65%,研发强度较大。上半年申请专利24项,其中发明专利18项;截至2025年6月30日,累计已申请
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创远信科
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已翻车的散户
2025-08-19 21:45:28
PCB上游材料分析框架
全文摘要 1、PCB产业链结构与核心材料 ·产业链上游与中间材料:在AI浪潮推动下,高频高速覆铜板市场快速增长,对电子树脂和玻纤布性能需求不断迭代。PCB产业链上游原材料包括铜箔、树脂、玻纤布和填料,经初步加工制成覆铜板和半固化片,二者叠加制成多层PCB。覆铜板是将电子布浸胶后覆铜箔,半固化片是电子布浸树脂后不叠加铜箔,它们是制备PCB的核心中间材料。 ·核心材料成本占比:从成本看,覆铜板和半固化片是PCB主要成本。拆分可知,树脂占PCB成本约20%,电子布约占15%。 ·覆铜板技术指标:覆铜板
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圣泉集团
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已翻车的散户
2025-08-19 21:44:52
苑东生物2025年中报电话会
全文摘要 1、2025年上半年整体经营与业绩表现 ·营收与利润数据:2025年上半年,公司实现营业收入6.54亿元,同比减少2.25%;实现归母净利润1.37亿元,同比减少6.77%,剔除股权激励费用影响后,同比增长0.28%;实现扣非净利润1.04亿元,同比减少8.68%,剔除股权激励费用影响后,同比增长0.40%。 ·费用投入情况:从费用端投入看,公司保持较高研发投入。上半年研发投入1.33亿元,同比增长8.74%,占营收20.25%,主因实验及临床研究费用增长。销售费用2.07亿元,同比减
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苑东生物
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已翻车的散户
2025-08-19 21:43:51
检测行业研究框架培训
全文摘要 1、检测行业商业模式解析 ·检测行业角色定位:检测行业在产品质量保障中类似医院,为产品提供质量保驾护航,覆盖行业广泛。 ·检测需求来源:检测需求主要来自企业端,含新品研发检测和生产中按批次抽样测试;少部分来自政府监管的监督性抽查。整体以B端客户为主,政府端为辅。 ·检测最终目的:检测最终目的是为产品质量提供背书措施。 2、行业市场空间与增长逻辑 ·市场规模与增速变化:2024年,检测检验行业整体市场规模达4876亿元,同比增长4.4%。从时间序列看,2017 2021年,行业收入复合增
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华测检测
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已翻车的散户
2025-08-19 21:42:16
氢能行业研究框架培训
全文摘要 1、氢能发展背景与核心特性 ·发展背景分析:从全球低碳发展背景看,美国和欧盟分别于2007年和上世纪70年代末实现碳达峰,并均承诺于2050年实现碳中和;中国也提出了碳达峰与碳中和的相关承诺。从能源结构看,中国“多煤、贫油、少气”,对外能源依存度高,2019年进口能源消费占比达25%。在此背景下,中国亟需寻找新型能源。 ·氢能特性与分类:氢能特性:一是应用广泛,可用于汽车燃料电池,也可在工业领域作还原剂或热源原料;二是清洁低碳,氢气反应产物仅为水;三是来源丰富,制取途径有电解水制氢、工
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永安行
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【西子洁能】近况更新
全文摘要 1、公司近期变化与核心逻辑概述 ·新任董事长与管理层变化:公司近期迎来新任董事长,该董事长为实控人之子,属于‘小老板’。新人新气象带来积极趋势,公司发展预期向好。 ·员工持股计划与业绩目标:公司于2023年发布员工持股计划,2025年、2026年解锁条件为归母净利润(扣非)4亿、5亿。这体现了公司归母净利润扣非后持续增长的预期,业绩呈恢复性向上趋势。 ·业务方向与集团支持:公司核心业务涵盖传统与新兴领域,传统业务以余热锅炉为主,新兴业务包括光热、火电灵活性改造及核电。光热业务因‘十五五
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西子洁能
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2025-08-19 23:42:47
AI眼镜催化来临,关注端侧AI板块
全文摘要 1、AI眼镜产业链现状与市场分析 ·Meta产品规划与发布节奏:Meta在AI与AR眼镜领域有明确的产品发布计划与技术演进路径。2025年8月中旬将召开Connect 2025会议,会上将发布AI音频眼镜与AR眼镜。9月将推出首款出货量稍大的AR眼镜,该产品备货量约为小几十万台,采用air cost发光源、振流光波导及高通第二代VR芯片,定价在2000美元以上,目前定位为试水产品。Meta产品线方面,Ribbon系列于2024年发布第一代,2025年将推出第二代(其运动款Oakley已
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艾为电子
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T链机器人更新和标的推荐
全文摘要 1、T机器人量产节奏与技术进展 ·量产节奏时间线梳理:T机器人量产节奏关键节点按时间线梳理如下:2025年初目标为全年生产5000台,乐观情况下可能达到1万台;年中(6月)因需集中解决软硬件技术问题(包括部分关节过热、手部抓取能力需提升、传动部件寿命需提升),减少了机器人零部件采购;截至5月底,采购的零部件量仅能支撑约1000台机器人生产。7月下旬,国内供应链反馈显示,T机器人此前6 9月(三季度)的砍单部分开始逐渐恢复,供应商被要求准备更大产能,全年订单预计能恢复到砍单前水平。7月底
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科达利
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2025-08-19 23:40:11
卫星导航产业趋势更新
全文摘要 1、北斗产业化进展与十五五方向 ·十四五规模化应用进展:十四五是北斗规模化应用的五年,国家在组织保障和推动力度上前所未有。产业化方面,供给侧深化开发,产品更贴合应用需求;市场化方面,从行业市场、关键领域拓展至大众市场,手机、消费类产品、车辆等领域已取得全面成果。 ·十五五延续与深化方向:十五五将延续十四五势头,结合PNT深化产业化融合,重点推进多手段融合。市场方面,在十四五成果基础上,深化关键行业、大众市场及城市综合应用,涉及穿戴式设备、电动车管理等场景。国际化方面,依托已进入国际标准
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CPO/OIO:光互联的“新蓝海”
全文摘要 1、光通信技术迭代规律与瓶颈 ·光摩尔定律与技术迭代:光通信技术遵循光摩尔定律,迭代带来成本与功耗效率改善。每比特美金成本迭代后下降,每比特功耗每过一代到两代减半,该定律过去持续生效。但从1.6T开始,技术迭代遇瓶颈。分立式方案如EML和VCSEL在单通道速率提升受限:EML到800G遇瓶颈,1.6T起难见;VCSEL单通道200G难稳定;EML到3.2T面临400G速率可靠性挑战。带宽与可靠性呈反比,制约分立式方案升级。 ·硅光方案替代趋势:为应对分立式方案瓶颈,光模块技术转向硅光集
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腾景科技
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为什么我们认为AIDC电气设备出口存在超预期空间?
全文摘要 1、IDC电力设备出口超预期分析 ·需求超预期空间:海外互联网大厂资本开支(Capex)近期表现强劲,二季度四大海外互联网大厂Capex增速达66%,整体保持60%以上增长水平。从全年指引来看,相关大厂对2025年Capex进行了上修,上修规模约400亿美金,反映出未来需求的景气度。除2025年外,后续海外大厂Capex仍有超预期空间,主要源于海外AI大模型的持续发展将带动算力需求超预期增长。当前市场已有预期,2026年海外整体建设力度及出货量或进一步上修。 ·价值量提升逻辑:海外与国
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华大智造深度解析
全文摘要 1、公司背景与业务结构 ·公司成立与股权结构:公司技术起源于2013年华大集团收购的美国CG公司,以其底层技术为基础发展出自身技术路线。公司于2016年成立,2022年登陆科创板。股权结构方面,汪老师通过华大集团和华丹创投合计持股40%以上,其是国内基因测序产业具有奠基性的科学家和企业家,曾主导人类基因测序组中国部分的测序任务。 ·核心业务板块:公司核心业务包括基因测序、实验室自动化及新业务三大板块。基因测序板块提供不同通量(小型、中型、高通量)的仪器及配套检测试剂、耗材(如测序芯片)
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华大智造
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机器人垂类应用系列会议 - 物流机器人探讨
全文摘要 1、物流机器人重要性与研究背景 ·下游应用战略价值:当前机器人产业垂类应用正快速发展与迭代,物流是未来应用方向可能率先取得突破的领域,需重点重视。从产业发展经验看,产业成熟阶段大市值公司多集中于下游,上游和中游难支撑大市值企业,下游应用战略价值显著。未来该赛道商业化开启后,预计将出现大市值公司,建议长期关注。近期产业迭代加快,涉及技术(如中油)和下游应用迭代,是后续研究挖掘相关标的的逻辑主轴。 2、物流机器人概念与应用场景 ·应用场景与核心功能:从北京世界机器人大会和WAIC大会展示看
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2025-08-19 21:51:27
凌云股份:主业稳定向上,机器人+液冷开启新成长
全文摘要 1、主业发展情况与经营分析 ·公司发展历程与业务结构:公司最早为军工类企业,后与国外公司合资,奠定了较强的技术基础。2015年收购德国瓦达沙夫,切入高端新能源电池壳领域,当时在该市场技术领先且份额第一。公司主业以轻量化及汽车管路业务为主,其中轻量化业务包括热成型和铝合金技术等方向。2023年,公司实现收入187亿元,汽车金属与塑料零部件业务收入达166亿元,为主要收入来源,塑料管路业务相对平稳。2025年3月,公司902万股股权激励解禁上市流通。 ·客户与订单情况:公司当前主要客户中,
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风电齿轮箱专题汇报
全文摘要 1、风电板块结构性机会与齿轮箱行业背景 ·风电板块景气度判断:从2025年下半年至2026年维度看,风电板块结构性机会大于整体性机会。2025年是十四五最后一年,受政策抢装影响,行业基数不低;2026年市场普遍预期风电在量的层面表征的景气度有压力,但实际行业景气度或不见得更差。基于此,2025年下半年至2026年推荐两个重要方向:一是风电整机环节,其弹性大、赔率高、出海空间刚打开;二是风电齿轮箱板块。 ·齿轮箱核心属性分析:齿轮箱是风机核心零部件,成本占比仅次于叶片,接近风机总成本的2
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广大特材
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2025-08-19 21:46:02
创远信科:射频通信测试仪器“小巨人”,车联网、低轨、低空等新兴领域缔造成长新机遇
全文摘要 1、2025年上半年经营与战略进展 ·经营业绩表现:2025年上半年公司持续优化推进‘1+3’发展战略,核心财务指标表现良好。营收1.1亿元,同比增长18%;归母净利润631万元,同比增长350%(主要因去年基数较低);经营活动现金流净额7617万元,同比增长1121%。 ·研发投入与专利布局:公司以市场为研发导向,持续加大核心技术研发投入。2025年上半年研发支出7306万元,占营收的65%,研发强度较大。上半年申请专利24项,其中发明专利18项;截至2025年6月30日,累计已申请
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创远信科
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PCB上游材料分析框架
全文摘要 1、PCB产业链结构与核心材料 ·产业链上游与中间材料:在AI浪潮推动下,高频高速覆铜板市场快速增长,对电子树脂和玻纤布性能需求不断迭代。PCB产业链上游原材料包括铜箔、树脂、玻纤布和填料,经初步加工制成覆铜板和半固化片,二者叠加制成多层PCB。覆铜板是将电子布浸胶后覆铜箔,半固化片是电子布浸树脂后不叠加铜箔,它们是制备PCB的核心中间材料。 ·核心材料成本占比:从成本看,覆铜板和半固化片是PCB主要成本。拆分可知,树脂占PCB成本约20%,电子布约占15%。 ·覆铜板技术指标:覆铜板
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苑东生物2025年中报电话会
全文摘要 1、2025年上半年整体经营与业绩表现 ·营收与利润数据:2025年上半年,公司实现营业收入6.54亿元,同比减少2.25%;实现归母净利润1.37亿元,同比减少6.77%,剔除股权激励费用影响后,同比增长0.28%;实现扣非净利润1.04亿元,同比减少8.68%,剔除股权激励费用影响后,同比增长0.40%。 ·费用投入情况:从费用端投入看,公司保持较高研发投入。上半年研发投入1.33亿元,同比增长8.74%,占营收20.25%,主因实验及临床研究费用增长。销售费用2.07亿元,同比减
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苑东生物
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检测行业研究框架培训
全文摘要 1、检测行业商业模式解析 ·检测行业角色定位:检测行业在产品质量保障中类似医院,为产品提供质量保驾护航,覆盖行业广泛。 ·检测需求来源:检测需求主要来自企业端,含新品研发检测和生产中按批次抽样测试;少部分来自政府监管的监督性抽查。整体以B端客户为主,政府端为辅。 ·检测最终目的:检测最终目的是为产品质量提供背书措施。 2、行业市场空间与增长逻辑 ·市场规模与增速变化:2024年,检测检验行业整体市场规模达4876亿元,同比增长4.4%。从时间序列看,2017 2021年,行业收入复合增
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华测检测
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氢能行业研究框架培训
全文摘要 1、氢能发展背景与核心特性 ·发展背景分析:从全球低碳发展背景看,美国和欧盟分别于2007年和上世纪70年代末实现碳达峰,并均承诺于2050年实现碳中和;中国也提出了碳达峰与碳中和的相关承诺。从能源结构看,中国“多煤、贫油、少气”,对外能源依存度高,2019年进口能源消费占比达25%。在此背景下,中国亟需寻找新型能源。 ·氢能特性与分类:氢能特性:一是应用广泛,可用于汽车燃料电池,也可在工业领域作还原剂或热源原料;二是清洁低碳,氢气反应产物仅为水;三是来源丰富,制取途径有电解水制氢、工
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【西子洁能】近况更新
全文摘要 1、公司近期变化与核心逻辑概述 ·新任董事长与管理层变化:公司近期迎来新任董事长,该董事长为实控人之子,属于‘小老板’。新人新气象带来积极趋势,公司发展预期向好。 ·员工持股计划与业绩目标:公司于2023年发布员工持股计划,2025年、2026年解锁条件为归母净利润(扣非)4亿、5亿。这体现了公司归母净利润扣非后持续增长的预期,业绩呈恢复性向上趋势。 ·业务方向与集团支持:公司核心业务涵盖传统与新兴领域,传统业务以余热锅炉为主,新兴业务包括光热、火电灵活性改造及核电。光热业务因‘十五五
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2025-08-19 23:42:47
AI眼镜催化来临,关注端侧AI板块
全文摘要 1、AI眼镜产业链现状与市场分析 ·Meta产品规划与发布节奏:Meta在AI与AR眼镜领域有明确的产品发布计划与技术演进路径。2025年8月中旬将召开Connect 2025会议,会上将发布AI音频眼镜与AR眼镜。9月将推出首款出货量稍大的AR眼镜,该产品备货量约为小几十万台,采用air cost发光源、振流光波导及高通第二代VR芯片,定价在2000美元以上,目前定位为试水产品。Meta产品线方面,Ribbon系列于2024年发布第一代,2025年将推出第二代(其运动款Oakley已
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T链机器人更新和标的推荐
全文摘要 1、T机器人量产节奏与技术进展 ·量产节奏时间线梳理:T机器人量产节奏关键节点按时间线梳理如下:2025年初目标为全年生产5000台,乐观情况下可能达到1万台;年中(6月)因需集中解决软硬件技术问题(包括部分关节过热、手部抓取能力需提升、传动部件寿命需提升),减少了机器人零部件采购;截至5月底,采购的零部件量仅能支撑约1000台机器人生产。7月下旬,国内供应链反馈显示,T机器人此前6 9月(三季度)的砍单部分开始逐渐恢复,供应商被要求准备更大产能,全年订单预计能恢复到砍单前水平。7月底
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科达利
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卫星导航产业趋势更新
全文摘要 1、北斗产业化进展与十五五方向 ·十四五规模化应用进展:十四五是北斗规模化应用的五年,国家在组织保障和推动力度上前所未有。产业化方面,供给侧深化开发,产品更贴合应用需求;市场化方面,从行业市场、关键领域拓展至大众市场,手机、消费类产品、车辆等领域已取得全面成果。 ·十五五延续与深化方向:十五五将延续十四五势头,结合PNT深化产业化融合,重点推进多手段融合。市场方面,在十四五成果基础上,深化关键行业、大众市场及城市综合应用,涉及穿戴式设备、电动车管理等场景。国际化方面,依托已进入国际标准
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CPO/OIO:光互联的“新蓝海”
全文摘要 1、光通信技术迭代规律与瓶颈 ·光摩尔定律与技术迭代:光通信技术遵循光摩尔定律,迭代带来成本与功耗效率改善。每比特美金成本迭代后下降,每比特功耗每过一代到两代减半,该定律过去持续生效。但从1.6T开始,技术迭代遇瓶颈。分立式方案如EML和VCSEL在单通道速率提升受限:EML到800G遇瓶颈,1.6T起难见;VCSEL单通道200G难稳定;EML到3.2T面临400G速率可靠性挑战。带宽与可靠性呈反比,制约分立式方案升级。 ·硅光方案替代趋势:为应对分立式方案瓶颈,光模块技术转向硅光集
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为什么我们认为AIDC电气设备出口存在超预期空间?
全文摘要 1、IDC电力设备出口超预期分析 ·需求超预期空间:海外互联网大厂资本开支(Capex)近期表现强劲,二季度四大海外互联网大厂Capex增速达66%,整体保持60%以上增长水平。从全年指引来看,相关大厂对2025年Capex进行了上修,上修规模约400亿美金,反映出未来需求的景气度。除2025年外,后续海外大厂Capex仍有超预期空间,主要源于海外AI大模型的持续发展将带动算力需求超预期增长。当前市场已有预期,2026年海外整体建设力度及出货量或进一步上修。 ·价值量提升逻辑:海外与国
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泰豪科技
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华大智造深度解析
全文摘要 1、公司背景与业务结构 ·公司成立与股权结构:公司技术起源于2013年华大集团收购的美国CG公司,以其底层技术为基础发展出自身技术路线。公司于2016年成立,2022年登陆科创板。股权结构方面,汪老师通过华大集团和华丹创投合计持股40%以上,其是国内基因测序产业具有奠基性的科学家和企业家,曾主导人类基因测序组中国部分的测序任务。 ·核心业务板块:公司核心业务包括基因测序、实验室自动化及新业务三大板块。基因测序板块提供不同通量(小型、中型、高通量)的仪器及配套检测试剂、耗材(如测序芯片)
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机器人垂类应用系列会议 - 物流机器人探讨
全文摘要 1、物流机器人重要性与研究背景 ·下游应用战略价值:当前机器人产业垂类应用正快速发展与迭代,物流是未来应用方向可能率先取得突破的领域,需重点重视。从产业发展经验看,产业成熟阶段大市值公司多集中于下游,上游和中游难支撑大市值企业,下游应用战略价值显著。未来该赛道商业化开启后,预计将出现大市值公司,建议长期关注。近期产业迭代加快,涉及技术(如中油)和下游应用迭代,是后续研究挖掘相关标的的逻辑主轴。 2、物流机器人概念与应用场景 ·应用场景与核心功能:从北京世界机器人大会和WAIC大会展示看
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富临精工
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凌云股份:主业稳定向上,机器人+液冷开启新成长
全文摘要 1、主业发展情况与经营分析 ·公司发展历程与业务结构:公司最早为军工类企业,后与国外公司合资,奠定了较强的技术基础。2015年收购德国瓦达沙夫,切入高端新能源电池壳领域,当时在该市场技术领先且份额第一。公司主业以轻量化及汽车管路业务为主,其中轻量化业务包括热成型和铝合金技术等方向。2023年,公司实现收入187亿元,汽车金属与塑料零部件业务收入达166亿元,为主要收入来源,塑料管路业务相对平稳。2025年3月,公司902万股股权激励解禁上市流通。 ·客户与订单情况:公司当前主要客户中,
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风电齿轮箱专题汇报
全文摘要 1、风电板块结构性机会与齿轮箱行业背景 ·风电板块景气度判断:从2025年下半年至2026年维度看,风电板块结构性机会大于整体性机会。2025年是十四五最后一年,受政策抢装影响,行业基数不低;2026年市场普遍预期风电在量的层面表征的景气度有压力,但实际行业景气度或不见得更差。基于此,2025年下半年至2026年推荐两个重要方向:一是风电整机环节,其弹性大、赔率高、出海空间刚打开;二是风电齿轮箱板块。 ·齿轮箱核心属性分析:齿轮箱是风机核心零部件,成本占比仅次于叶片,接近风机总成本的2
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创远信科:射频通信测试仪器“小巨人”,车联网、低轨、低空等新兴领域缔造成长新机遇
全文摘要 1、2025年上半年经营与战略进展 ·经营业绩表现:2025年上半年公司持续优化推进‘1+3’发展战略,核心财务指标表现良好。营收1.1亿元,同比增长18%;归母净利润631万元,同比增长350%(主要因去年基数较低);经营活动现金流净额7617万元,同比增长1121%。 ·研发投入与专利布局:公司以市场为研发导向,持续加大核心技术研发投入。2025年上半年研发支出7306万元,占营收的65%,研发强度较大。上半年申请专利24项,其中发明专利18项;截至2025年6月30日,累计已申请
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创远信科
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PCB上游材料分析框架
全文摘要 1、PCB产业链结构与核心材料 ·产业链上游与中间材料:在AI浪潮推动下,高频高速覆铜板市场快速增长,对电子树脂和玻纤布性能需求不断迭代。PCB产业链上游原材料包括铜箔、树脂、玻纤布和填料,经初步加工制成覆铜板和半固化片,二者叠加制成多层PCB。覆铜板是将电子布浸胶后覆铜箔,半固化片是电子布浸树脂后不叠加铜箔,它们是制备PCB的核心中间材料。 ·核心材料成本占比:从成本看,覆铜板和半固化片是PCB主要成本。拆分可知,树脂占PCB成本约20%,电子布约占15%。 ·覆铜板技术指标:覆铜板
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圣泉集团
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苑东生物2025年中报电话会
全文摘要 1、2025年上半年整体经营与业绩表现 ·营收与利润数据:2025年上半年,公司实现营业收入6.54亿元,同比减少2.25%;实现归母净利润1.37亿元,同比减少6.77%,剔除股权激励费用影响后,同比增长0.28%;实现扣非净利润1.04亿元,同比减少8.68%,剔除股权激励费用影响后,同比增长0.40%。 ·费用投入情况:从费用端投入看,公司保持较高研发投入。上半年研发投入1.33亿元,同比增长8.74%,占营收20.25%,主因实验及临床研究费用增长。销售费用2.07亿元,同比减
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苑东生物
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检测行业研究框架培训
全文摘要 1、检测行业商业模式解析 ·检测行业角色定位:检测行业在产品质量保障中类似医院,为产品提供质量保驾护航,覆盖行业广泛。 ·检测需求来源:检测需求主要来自企业端,含新品研发检测和生产中按批次抽样测试;少部分来自政府监管的监督性抽查。整体以B端客户为主,政府端为辅。 ·检测最终目的:检测最终目的是为产品质量提供背书措施。 2、行业市场空间与增长逻辑 ·市场规模与增速变化:2024年,检测检验行业整体市场规模达4876亿元,同比增长4.4%。从时间序列看,2017 2021年,行业收入复合增
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华测检测
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氢能行业研究框架培训
全文摘要 1、氢能发展背景与核心特性 ·发展背景分析:从全球低碳发展背景看,美国和欧盟分别于2007年和上世纪70年代末实现碳达峰,并均承诺于2050年实现碳中和;中国也提出了碳达峰与碳中和的相关承诺。从能源结构看,中国“多煤、贫油、少气”,对外能源依存度高,2019年进口能源消费占比达25%。在此背景下,中国亟需寻找新型能源。 ·氢能特性与分类:氢能特性:一是应用广泛,可用于汽车燃料电池,也可在工业领域作还原剂或热源原料;二是清洁低碳,氢气反应产物仅为水;三是来源丰富,制取途径有电解水制氢、工
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【西子洁能】近况更新
全文摘要 1、公司近期变化与核心逻辑概述 ·新任董事长与管理层变化:公司近期迎来新任董事长,该董事长为实控人之子,属于‘小老板’。新人新气象带来积极趋势,公司发展预期向好。 ·员工持股计划与业绩目标:公司于2023年发布员工持股计划,2025年、2026年解锁条件为归母净利润(扣非)4亿、5亿。这体现了公司归母净利润扣非后持续增长的预期,业绩呈恢复性向上趋势。 ·业务方向与集团支持:公司核心业务涵盖传统与新兴领域,传统业务以余热锅炉为主,新兴业务包括光热、火电灵活性改造及核电。光热业务因‘十五五
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西子洁能
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AI眼镜催化来临,关注端侧AI板块
全文摘要 1、AI眼镜产业链现状与市场分析 ·Meta产品规划与发布节奏:Meta在AI与AR眼镜领域有明确的产品发布计划与技术演进路径。2025年8月中旬将召开Connect 2025会议,会上将发布AI音频眼镜与AR眼镜。9月将推出首款出货量稍大的AR眼镜,该产品备货量约为小几十万台,采用air cost发光源、振流光波导及高通第二代VR芯片,定价在2000美元以上,目前定位为试水产品。Meta产品线方面,Ribbon系列于2024年发布第一代,2025年将推出第二代(其运动款Oakley已
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T链机器人更新和标的推荐
全文摘要 1、T机器人量产节奏与技术进展 ·量产节奏时间线梳理:T机器人量产节奏关键节点按时间线梳理如下:2025年初目标为全年生产5000台,乐观情况下可能达到1万台;年中(6月)因需集中解决软硬件技术问题(包括部分关节过热、手部抓取能力需提升、传动部件寿命需提升),减少了机器人零部件采购;截至5月底,采购的零部件量仅能支撑约1000台机器人生产。7月下旬,国内供应链反馈显示,T机器人此前6 9月(三季度)的砍单部分开始逐渐恢复,供应商被要求准备更大产能,全年订单预计能恢复到砍单前水平。7月底
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卫星导航产业趋势更新
全文摘要 1、北斗产业化进展与十五五方向 ·十四五规模化应用进展:十四五是北斗规模化应用的五年,国家在组织保障和推动力度上前所未有。产业化方面,供给侧深化开发,产品更贴合应用需求;市场化方面,从行业市场、关键领域拓展至大众市场,手机、消费类产品、车辆等领域已取得全面成果。 ·十五五延续与深化方向:十五五将延续十四五势头,结合PNT深化产业化融合,重点推进多手段融合。市场方面,在十四五成果基础上,深化关键行业、大众市场及城市综合应用,涉及穿戴式设备、电动车管理等场景。国际化方面,依托已进入国际标准
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CPO/OIO:光互联的“新蓝海”
全文摘要 1、光通信技术迭代规律与瓶颈 ·光摩尔定律与技术迭代:光通信技术遵循光摩尔定律,迭代带来成本与功耗效率改善。每比特美金成本迭代后下降,每比特功耗每过一代到两代减半,该定律过去持续生效。但从1.6T开始,技术迭代遇瓶颈。分立式方案如EML和VCSEL在单通道速率提升受限:EML到800G遇瓶颈,1.6T起难见;VCSEL单通道200G难稳定;EML到3.2T面临400G速率可靠性挑战。带宽与可靠性呈反比,制约分立式方案升级。 ·硅光方案替代趋势:为应对分立式方案瓶颈,光模块技术转向硅光集
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为什么我们认为AIDC电气设备出口存在超预期空间?
全文摘要 1、IDC电力设备出口超预期分析 ·需求超预期空间:海外互联网大厂资本开支(Capex)近期表现强劲,二季度四大海外互联网大厂Capex增速达66%,整体保持60%以上增长水平。从全年指引来看,相关大厂对2025年Capex进行了上修,上修规模约400亿美金,反映出未来需求的景气度。除2025年外,后续海外大厂Capex仍有超预期空间,主要源于海外AI大模型的持续发展将带动算力需求超预期增长。当前市场已有预期,2026年海外整体建设力度及出货量或进一步上修。 ·价值量提升逻辑:海外与国
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华大智造深度解析
全文摘要 1、公司背景与业务结构 ·公司成立与股权结构:公司技术起源于2013年华大集团收购的美国CG公司,以其底层技术为基础发展出自身技术路线。公司于2016年成立,2022年登陆科创板。股权结构方面,汪老师通过华大集团和华丹创投合计持股40%以上,其是国内基因测序产业具有奠基性的科学家和企业家,曾主导人类基因测序组中国部分的测序任务。 ·核心业务板块:公司核心业务包括基因测序、实验室自动化及新业务三大板块。基因测序板块提供不同通量(小型、中型、高通量)的仪器及配套检测试剂、耗材(如测序芯片)
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机器人垂类应用系列会议 - 物流机器人探讨
全文摘要 1、物流机器人重要性与研究背景 ·下游应用战略价值:当前机器人产业垂类应用正快速发展与迭代,物流是未来应用方向可能率先取得突破的领域,需重点重视。从产业发展经验看,产业成熟阶段大市值公司多集中于下游,上游和中游难支撑大市值企业,下游应用战略价值显著。未来该赛道商业化开启后,预计将出现大市值公司,建议长期关注。近期产业迭代加快,涉及技术(如中油)和下游应用迭代,是后续研究挖掘相关标的的逻辑主轴。 2、物流机器人概念与应用场景 ·应用场景与核心功能:从北京世界机器人大会和WAIC大会展示看
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凌云股份:主业稳定向上,机器人+液冷开启新成长
全文摘要 1、主业发展情况与经营分析 ·公司发展历程与业务结构:公司最早为军工类企业,后与国外公司合资,奠定了较强的技术基础。2015年收购德国瓦达沙夫,切入高端新能源电池壳领域,当时在该市场技术领先且份额第一。公司主业以轻量化及汽车管路业务为主,其中轻量化业务包括热成型和铝合金技术等方向。2023年,公司实现收入187亿元,汽车金属与塑料零部件业务收入达166亿元,为主要收入来源,塑料管路业务相对平稳。2025年3月,公司902万股股权激励解禁上市流通。 ·客户与订单情况:公司当前主要客户中,
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风电齿轮箱专题汇报
全文摘要 1、风电板块结构性机会与齿轮箱行业背景 ·风电板块景气度判断:从2025年下半年至2026年维度看,风电板块结构性机会大于整体性机会。2025年是十四五最后一年,受政策抢装影响,行业基数不低;2026年市场普遍预期风电在量的层面表征的景气度有压力,但实际行业景气度或不见得更差。基于此,2025年下半年至2026年推荐两个重要方向:一是风电整机环节,其弹性大、赔率高、出海空间刚打开;二是风电齿轮箱板块。 ·齿轮箱核心属性分析:齿轮箱是风机核心零部件,成本占比仅次于叶片,接近风机总成本的2
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创远信科:射频通信测试仪器“小巨人”,车联网、低轨、低空等新兴领域缔造成长新机遇
全文摘要 1、2025年上半年经营与战略进展 ·经营业绩表现:2025年上半年公司持续优化推进‘1+3’发展战略,核心财务指标表现良好。营收1.1亿元,同比增长18%;归母净利润631万元,同比增长350%(主要因去年基数较低);经营活动现金流净额7617万元,同比增长1121%。 ·研发投入与专利布局:公司以市场为研发导向,持续加大核心技术研发投入。2025年上半年研发支出7306万元,占营收的65%,研发强度较大。上半年申请专利24项,其中发明专利18项;截至2025年6月30日,累计已申请
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PCB上游材料分析框架
全文摘要 1、PCB产业链结构与核心材料 ·产业链上游与中间材料:在AI浪潮推动下,高频高速覆铜板市场快速增长,对电子树脂和玻纤布性能需求不断迭代。PCB产业链上游原材料包括铜箔、树脂、玻纤布和填料,经初步加工制成覆铜板和半固化片,二者叠加制成多层PCB。覆铜板是将电子布浸胶后覆铜箔,半固化片是电子布浸树脂后不叠加铜箔,它们是制备PCB的核心中间材料。 ·核心材料成本占比:从成本看,覆铜板和半固化片是PCB主要成本。拆分可知,树脂占PCB成本约20%,电子布约占15%。 ·覆铜板技术指标:覆铜板
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苑东生物2025年中报电话会
全文摘要 1、2025年上半年整体经营与业绩表现 ·营收与利润数据:2025年上半年,公司实现营业收入6.54亿元,同比减少2.25%;实现归母净利润1.37亿元,同比减少6.77%,剔除股权激励费用影响后,同比增长0.28%;实现扣非净利润1.04亿元,同比减少8.68%,剔除股权激励费用影响后,同比增长0.40%。 ·费用投入情况:从费用端投入看,公司保持较高研发投入。上半年研发投入1.33亿元,同比增长8.74%,占营收20.25%,主因实验及临床研究费用增长。销售费用2.07亿元,同比减
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检测行业研究框架培训
全文摘要 1、检测行业商业模式解析 ·检测行业角色定位:检测行业在产品质量保障中类似医院,为产品提供质量保驾护航,覆盖行业广泛。 ·检测需求来源:检测需求主要来自企业端,含新品研发检测和生产中按批次抽样测试;少部分来自政府监管的监督性抽查。整体以B端客户为主,政府端为辅。 ·检测最终目的:检测最终目的是为产品质量提供背书措施。 2、行业市场空间与增长逻辑 ·市场规模与增速变化:2024年,检测检验行业整体市场规模达4876亿元,同比增长4.4%。从时间序列看,2017 2021年,行业收入复合增
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氢能行业研究框架培训
全文摘要 1、氢能发展背景与核心特性 ·发展背景分析:从全球低碳发展背景看,美国和欧盟分别于2007年和上世纪70年代末实现碳达峰,并均承诺于2050年实现碳中和;中国也提出了碳达峰与碳中和的相关承诺。从能源结构看,中国“多煤、贫油、少气”,对外能源依存度高,2019年进口能源消费占比达25%。在此背景下,中国亟需寻找新型能源。 ·氢能特性与分类:氢能特性:一是应用广泛,可用于汽车燃料电池,也可在工业领域作还原剂或热源原料;二是清洁低碳,氢气反应产物仅为水;三是来源丰富,制取途径有电解水制氢、工
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【西子洁能】近况更新
全文摘要 1、公司近期变化与核心逻辑概述 ·新任董事长与管理层变化:公司近期迎来新任董事长,该董事长为实控人之子,属于‘小老板’。新人新气象带来积极趋势,公司发展预期向好。 ·员工持股计划与业绩目标:公司于2023年发布员工持股计划,2025年、2026年解锁条件为归母净利润(扣非)4亿、5亿。这体现了公司归母净利润扣非后持续增长的预期,业绩呈恢复性向上趋势。 ·业务方向与集团支持:公司核心业务涵盖传统与新兴领域,传统业务以余热锅炉为主,新兴业务包括光热、火电灵活性改造及核电。光热业务因‘十五五
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AI眼镜催化来临,关注端侧AI板块
全文摘要 1、AI眼镜产业链现状与市场分析 ·Meta产品规划与发布节奏:Meta在AI与AR眼镜领域有明确的产品发布计划与技术演进路径。2025年8月中旬将召开Connect 2025会议,会上将发布AI音频眼镜与AR眼镜。9月将推出首款出货量稍大的AR眼镜,该产品备货量约为小几十万台,采用air cost发光源、振流光波导及高通第二代VR芯片,定价在2000美元以上,目前定位为试水产品。Meta产品线方面,Ribbon系列于2024年发布第一代,2025年将推出第二代(其运动款Oakley已
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T链机器人更新和标的推荐
全文摘要 1、T机器人量产节奏与技术进展 ·量产节奏时间线梳理:T机器人量产节奏关键节点按时间线梳理如下:2025年初目标为全年生产5000台,乐观情况下可能达到1万台;年中(6月)因需集中解决软硬件技术问题(包括部分关节过热、手部抓取能力需提升、传动部件寿命需提升),减少了机器人零部件采购;截至5月底,采购的零部件量仅能支撑约1000台机器人生产。7月下旬,国内供应链反馈显示,T机器人此前6 9月(三季度)的砍单部分开始逐渐恢复,供应商被要求准备更大产能,全年订单预计能恢复到砍单前水平。7月底
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2025-08-19 23:40:11
卫星导航产业趋势更新
全文摘要 1、北斗产业化进展与十五五方向 ·十四五规模化应用进展:十四五是北斗规模化应用的五年,国家在组织保障和推动力度上前所未有。产业化方面,供给侧深化开发,产品更贴合应用需求;市场化方面,从行业市场、关键领域拓展至大众市场,手机、消费类产品、车辆等领域已取得全面成果。 ·十五五延续与深化方向:十五五将延续十四五势头,结合PNT深化产业化融合,重点推进多手段融合。市场方面,在十四五成果基础上,深化关键行业、大众市场及城市综合应用,涉及穿戴式设备、电动车管理等场景。国际化方面,依托已进入国际标准
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CPO/OIO:光互联的“新蓝海”
全文摘要 1、光通信技术迭代规律与瓶颈 ·光摩尔定律与技术迭代:光通信技术遵循光摩尔定律,迭代带来成本与功耗效率改善。每比特美金成本迭代后下降,每比特功耗每过一代到两代减半,该定律过去持续生效。但从1.6T开始,技术迭代遇瓶颈。分立式方案如EML和VCSEL在单通道速率提升受限:EML到800G遇瓶颈,1.6T起难见;VCSEL单通道200G难稳定;EML到3.2T面临400G速率可靠性挑战。带宽与可靠性呈反比,制约分立式方案升级。 ·硅光方案替代趋势:为应对分立式方案瓶颈,光模块技术转向硅光集
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2025-08-19 21:56:04
为什么我们认为AIDC电气设备出口存在超预期空间?
全文摘要 1、IDC电力设备出口超预期分析 ·需求超预期空间:海外互联网大厂资本开支(Capex)近期表现强劲,二季度四大海外互联网大厂Capex增速达66%,整体保持60%以上增长水平。从全年指引来看,相关大厂对2025年Capex进行了上修,上修规模约400亿美金,反映出未来需求的景气度。除2025年外,后续海外大厂Capex仍有超预期空间,主要源于海外AI大模型的持续发展将带动算力需求超预期增长。当前市场已有预期,2026年海外整体建设力度及出货量或进一步上修。 ·价值量提升逻辑:海外与国
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泰豪科技
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2025-08-19 21:54:06
华大智造深度解析
全文摘要 1、公司背景与业务结构 ·公司成立与股权结构:公司技术起源于2013年华大集团收购的美国CG公司,以其底层技术为基础发展出自身技术路线。公司于2016年成立,2022年登陆科创板。股权结构方面,汪老师通过华大集团和华丹创投合计持股40%以上,其是国内基因测序产业具有奠基性的科学家和企业家,曾主导人类基因测序组中国部分的测序任务。 ·核心业务板块:公司核心业务包括基因测序、实验室自动化及新业务三大板块。基因测序板块提供不同通量(小型、中型、高通量)的仪器及配套检测试剂、耗材(如测序芯片)
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机器人垂类应用系列会议 - 物流机器人探讨
全文摘要 1、物流机器人重要性与研究背景 ·下游应用战略价值:当前机器人产业垂类应用正快速发展与迭代,物流是未来应用方向可能率先取得突破的领域,需重点重视。从产业发展经验看,产业成熟阶段大市值公司多集中于下游,上游和中游难支撑大市值企业,下游应用战略价值显著。未来该赛道商业化开启后,预计将出现大市值公司,建议长期关注。近期产业迭代加快,涉及技术(如中油)和下游应用迭代,是后续研究挖掘相关标的的逻辑主轴。 2、物流机器人概念与应用场景 ·应用场景与核心功能:从北京世界机器人大会和WAIC大会展示看
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凌云股份:主业稳定向上,机器人+液冷开启新成长
全文摘要 1、主业发展情况与经营分析 ·公司发展历程与业务结构:公司最早为军工类企业,后与国外公司合资,奠定了较强的技术基础。2015年收购德国瓦达沙夫,切入高端新能源电池壳领域,当时在该市场技术领先且份额第一。公司主业以轻量化及汽车管路业务为主,其中轻量化业务包括热成型和铝合金技术等方向。2023年,公司实现收入187亿元,汽车金属与塑料零部件业务收入达166亿元,为主要收入来源,塑料管路业务相对平稳。2025年3月,公司902万股股权激励解禁上市流通。 ·客户与订单情况:公司当前主要客户中,
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风电齿轮箱专题汇报
全文摘要 1、风电板块结构性机会与齿轮箱行业背景 ·风电板块景气度判断:从2025年下半年至2026年维度看,风电板块结构性机会大于整体性机会。2025年是十四五最后一年,受政策抢装影响,行业基数不低;2026年市场普遍预期风电在量的层面表征的景气度有压力,但实际行业景气度或不见得更差。基于此,2025年下半年至2026年推荐两个重要方向:一是风电整机环节,其弹性大、赔率高、出海空间刚打开;二是风电齿轮箱板块。 ·齿轮箱核心属性分析:齿轮箱是风机核心零部件,成本占比仅次于叶片,接近风机总成本的2
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创远信科:射频通信测试仪器“小巨人”,车联网、低轨、低空等新兴领域缔造成长新机遇
全文摘要 1、2025年上半年经营与战略进展 ·经营业绩表现:2025年上半年公司持续优化推进‘1+3’发展战略,核心财务指标表现良好。营收1.1亿元,同比增长18%;归母净利润631万元,同比增长350%(主要因去年基数较低);经营活动现金流净额7617万元,同比增长1121%。 ·研发投入与专利布局:公司以市场为研发导向,持续加大核心技术研发投入。2025年上半年研发支出7306万元,占营收的65%,研发强度较大。上半年申请专利24项,其中发明专利18项;截至2025年6月30日,累计已申请
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PCB上游材料分析框架
全文摘要 1、PCB产业链结构与核心材料 ·产业链上游与中间材料:在AI浪潮推动下,高频高速覆铜板市场快速增长,对电子树脂和玻纤布性能需求不断迭代。PCB产业链上游原材料包括铜箔、树脂、玻纤布和填料,经初步加工制成覆铜板和半固化片,二者叠加制成多层PCB。覆铜板是将电子布浸胶后覆铜箔,半固化片是电子布浸树脂后不叠加铜箔,它们是制备PCB的核心中间材料。 ·核心材料成本占比:从成本看,覆铜板和半固化片是PCB主要成本。拆分可知,树脂占PCB成本约20%,电子布约占15%。 ·覆铜板技术指标:覆铜板
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圣泉集团
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苑东生物2025年中报电话会
全文摘要 1、2025年上半年整体经营与业绩表现 ·营收与利润数据:2025年上半年,公司实现营业收入6.54亿元,同比减少2.25%;实现归母净利润1.37亿元,同比减少6.77%,剔除股权激励费用影响后,同比增长0.28%;实现扣非净利润1.04亿元,同比减少8.68%,剔除股权激励费用影响后,同比增长0.40%。 ·费用投入情况:从费用端投入看,公司保持较高研发投入。上半年研发投入1.33亿元,同比增长8.74%,占营收20.25%,主因实验及临床研究费用增长。销售费用2.07亿元,同比减
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苑东生物
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检测行业研究框架培训
全文摘要 1、检测行业商业模式解析 ·检测行业角色定位:检测行业在产品质量保障中类似医院,为产品提供质量保驾护航,覆盖行业广泛。 ·检测需求来源:检测需求主要来自企业端,含新品研发检测和生产中按批次抽样测试;少部分来自政府监管的监督性抽查。整体以B端客户为主,政府端为辅。 ·检测最终目的:检测最终目的是为产品质量提供背书措施。 2、行业市场空间与增长逻辑 ·市场规模与增速变化:2024年,检测检验行业整体市场规模达4876亿元,同比增长4.4%。从时间序列看,2017 2021年,行业收入复合增
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华测检测
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氢能行业研究框架培训
全文摘要 1、氢能发展背景与核心特性 ·发展背景分析:从全球低碳发展背景看,美国和欧盟分别于2007年和上世纪70年代末实现碳达峰,并均承诺于2050年实现碳中和;中国也提出了碳达峰与碳中和的相关承诺。从能源结构看,中国“多煤、贫油、少气”,对外能源依存度高,2019年进口能源消费占比达25%。在此背景下,中国亟需寻找新型能源。 ·氢能特性与分类:氢能特性:一是应用广泛,可用于汽车燃料电池,也可在工业领域作还原剂或热源原料;二是清洁低碳,氢气反应产物仅为水;三是来源丰富,制取途径有电解水制氢、工
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永安行
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2025-08-19 23:43:22
【西子洁能】近况更新
全文摘要 1、公司近期变化与核心逻辑概述 ·新任董事长与管理层变化:公司近期迎来新任董事长,该董事长为实控人之子,属于‘小老板’。新人新气象带来积极趋势,公司发展预期向好。 ·员工持股计划与业绩目标:公司于2023年发布员工持股计划,2025年、2026年解锁条件为归母净利润(扣非)4亿、5亿。这体现了公司归母净利润扣非后持续增长的预期,业绩呈恢复性向上趋势。 ·业务方向与集团支持:公司核心业务涵盖传统与新兴领域,传统业务以余热锅炉为主,新兴业务包括光热、火电灵活性改造及核电。光热业务因‘十五五
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西子洁能
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AI眼镜催化来临,关注端侧AI板块
全文摘要 1、AI眼镜产业链现状与市场分析 ·Meta产品规划与发布节奏:Meta在AI与AR眼镜领域有明确的产品发布计划与技术演进路径。2025年8月中旬将召开Connect 2025会议,会上将发布AI音频眼镜与AR眼镜。9月将推出首款出货量稍大的AR眼镜,该产品备货量约为小几十万台,采用air cost发光源、振流光波导及高通第二代VR芯片,定价在2000美元以上,目前定位为试水产品。Meta产品线方面,Ribbon系列于2024年发布第一代,2025年将推出第二代(其运动款Oakley已
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艾为电子
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T链机器人更新和标的推荐
全文摘要 1、T机器人量产节奏与技术进展 ·量产节奏时间线梳理:T机器人量产节奏关键节点按时间线梳理如下:2025年初目标为全年生产5000台,乐观情况下可能达到1万台;年中(6月)因需集中解决软硬件技术问题(包括部分关节过热、手部抓取能力需提升、传动部件寿命需提升),减少了机器人零部件采购;截至5月底,采购的零部件量仅能支撑约1000台机器人生产。7月下旬,国内供应链反馈显示,T机器人此前6 9月(三季度)的砍单部分开始逐渐恢复,供应商被要求准备更大产能,全年订单预计能恢复到砍单前水平。7月底
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科达利
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卫星导航产业趋势更新
全文摘要 1、北斗产业化进展与十五五方向 ·十四五规模化应用进展:十四五是北斗规模化应用的五年,国家在组织保障和推动力度上前所未有。产业化方面,供给侧深化开发,产品更贴合应用需求;市场化方面,从行业市场、关键领域拓展至大众市场,手机、消费类产品、车辆等领域已取得全面成果。 ·十五五延续与深化方向:十五五将延续十四五势头,结合PNT深化产业化融合,重点推进多手段融合。市场方面,在十四五成果基础上,深化关键行业、大众市场及城市综合应用,涉及穿戴式设备、电动车管理等场景。国际化方面,依托已进入国际标准
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CPO/OIO:光互联的“新蓝海”
全文摘要 1、光通信技术迭代规律与瓶颈 ·光摩尔定律与技术迭代:光通信技术遵循光摩尔定律,迭代带来成本与功耗效率改善。每比特美金成本迭代后下降,每比特功耗每过一代到两代减半,该定律过去持续生效。但从1.6T开始,技术迭代遇瓶颈。分立式方案如EML和VCSEL在单通道速率提升受限:EML到800G遇瓶颈,1.6T起难见;VCSEL单通道200G难稳定;EML到3.2T面临400G速率可靠性挑战。带宽与可靠性呈反比,制约分立式方案升级。 ·硅光方案替代趋势:为应对分立式方案瓶颈,光模块技术转向硅光集
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为什么我们认为AIDC电气设备出口存在超预期空间?
全文摘要 1、IDC电力设备出口超预期分析 ·需求超预期空间:海外互联网大厂资本开支(Capex)近期表现强劲,二季度四大海外互联网大厂Capex增速达66%,整体保持60%以上增长水平。从全年指引来看,相关大厂对2025年Capex进行了上修,上修规模约400亿美金,反映出未来需求的景气度。除2025年外,后续海外大厂Capex仍有超预期空间,主要源于海外AI大模型的持续发展将带动算力需求超预期增长。当前市场已有预期,2026年海外整体建设力度及出货量或进一步上修。 ·价值量提升逻辑:海外与国
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华大智造深度解析
全文摘要 1、公司背景与业务结构 ·公司成立与股权结构:公司技术起源于2013年华大集团收购的美国CG公司,以其底层技术为基础发展出自身技术路线。公司于2016年成立,2022年登陆科创板。股权结构方面,汪老师通过华大集团和华丹创投合计持股40%以上,其是国内基因测序产业具有奠基性的科学家和企业家,曾主导人类基因测序组中国部分的测序任务。 ·核心业务板块:公司核心业务包括基因测序、实验室自动化及新业务三大板块。基因测序板块提供不同通量(小型、中型、高通量)的仪器及配套检测试剂、耗材(如测序芯片)
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机器人垂类应用系列会议 - 物流机器人探讨
全文摘要 1、物流机器人重要性与研究背景 ·下游应用战略价值:当前机器人产业垂类应用正快速发展与迭代,物流是未来应用方向可能率先取得突破的领域,需重点重视。从产业发展经验看,产业成熟阶段大市值公司多集中于下游,上游和中游难支撑大市值企业,下游应用战略价值显著。未来该赛道商业化开启后,预计将出现大市值公司,建议长期关注。近期产业迭代加快,涉及技术(如中油)和下游应用迭代,是后续研究挖掘相关标的的逻辑主轴。 2、物流机器人概念与应用场景 ·应用场景与核心功能:从北京世界机器人大会和WAIC大会展示看
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凌云股份:主业稳定向上,机器人+液冷开启新成长
全文摘要 1、主业发展情况与经营分析 ·公司发展历程与业务结构:公司最早为军工类企业,后与国外公司合资,奠定了较强的技术基础。2015年收购德国瓦达沙夫,切入高端新能源电池壳领域,当时在该市场技术领先且份额第一。公司主业以轻量化及汽车管路业务为主,其中轻量化业务包括热成型和铝合金技术等方向。2023年,公司实现收入187亿元,汽车金属与塑料零部件业务收入达166亿元,为主要收入来源,塑料管路业务相对平稳。2025年3月,公司902万股股权激励解禁上市流通。 ·客户与订单情况:公司当前主要客户中,
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风电齿轮箱专题汇报
全文摘要 1、风电板块结构性机会与齿轮箱行业背景 ·风电板块景气度判断:从2025年下半年至2026年维度看,风电板块结构性机会大于整体性机会。2025年是十四五最后一年,受政策抢装影响,行业基数不低;2026年市场普遍预期风电在量的层面表征的景气度有压力,但实际行业景气度或不见得更差。基于此,2025年下半年至2026年推荐两个重要方向:一是风电整机环节,其弹性大、赔率高、出海空间刚打开;二是风电齿轮箱板块。 ·齿轮箱核心属性分析:齿轮箱是风机核心零部件,成本占比仅次于叶片,接近风机总成本的2
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2025-08-19 21:46:02
创远信科:射频通信测试仪器“小巨人”,车联网、低轨、低空等新兴领域缔造成长新机遇
全文摘要 1、2025年上半年经营与战略进展 ·经营业绩表现:2025年上半年公司持续优化推进‘1+3’发展战略,核心财务指标表现良好。营收1.1亿元,同比增长18%;归母净利润631万元,同比增长350%(主要因去年基数较低);经营活动现金流净额7617万元,同比增长1121%。 ·研发投入与专利布局:公司以市场为研发导向,持续加大核心技术研发投入。2025年上半年研发支出7306万元,占营收的65%,研发强度较大。上半年申请专利24项,其中发明专利18项;截至2025年6月30日,累计已申请
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PCB上游材料分析框架
全文摘要 1、PCB产业链结构与核心材料 ·产业链上游与中间材料:在AI浪潮推动下,高频高速覆铜板市场快速增长,对电子树脂和玻纤布性能需求不断迭代。PCB产业链上游原材料包括铜箔、树脂、玻纤布和填料,经初步加工制成覆铜板和半固化片,二者叠加制成多层PCB。覆铜板是将电子布浸胶后覆铜箔,半固化片是电子布浸树脂后不叠加铜箔,它们是制备PCB的核心中间材料。 ·核心材料成本占比:从成本看,覆铜板和半固化片是PCB主要成本。拆分可知,树脂占PCB成本约20%,电子布约占15%。 ·覆铜板技术指标:覆铜板
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苑东生物2025年中报电话会
全文摘要 1、2025年上半年整体经营与业绩表现 ·营收与利润数据:2025年上半年,公司实现营业收入6.54亿元,同比减少2.25%;实现归母净利润1.37亿元,同比减少6.77%,剔除股权激励费用影响后,同比增长0.28%;实现扣非净利润1.04亿元,同比减少8.68%,剔除股权激励费用影响后,同比增长0.40%。 ·费用投入情况:从费用端投入看,公司保持较高研发投入。上半年研发投入1.33亿元,同比增长8.74%,占营收20.25%,主因实验及临床研究费用增长。销售费用2.07亿元,同比减
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检测行业研究框架培训
全文摘要 1、检测行业商业模式解析 ·检测行业角色定位:检测行业在产品质量保障中类似医院,为产品提供质量保驾护航,覆盖行业广泛。 ·检测需求来源:检测需求主要来自企业端,含新品研发检测和生产中按批次抽样测试;少部分来自政府监管的监督性抽查。整体以B端客户为主,政府端为辅。 ·检测最终目的:检测最终目的是为产品质量提供背书措施。 2、行业市场空间与增长逻辑 ·市场规模与增速变化:2024年,检测检验行业整体市场规模达4876亿元,同比增长4.4%。从时间序列看,2017 2021年,行业收入复合增
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氢能行业研究框架培训
全文摘要 1、氢能发展背景与核心特性 ·发展背景分析:从全球低碳发展背景看,美国和欧盟分别于2007年和上世纪70年代末实现碳达峰,并均承诺于2050年实现碳中和;中国也提出了碳达峰与碳中和的相关承诺。从能源结构看,中国“多煤、贫油、少气”,对外能源依存度高,2019年进口能源消费占比达25%。在此背景下,中国亟需寻找新型能源。 ·氢能特性与分类:氢能特性:一是应用广泛,可用于汽车燃料电池,也可在工业领域作还原剂或热源原料;二是清洁低碳,氢气反应产物仅为水;三是来源丰富,制取途径有电解水制氢、工
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