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Bobo
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2025-08-17 20:43:52
当前光模块板块观点更新
全文摘要 1、近期光模块板块投资逻辑调整 ·二线补涨逻辑回顾:7月底,各云厂商动态出炉,北美算力行业迎来大型利好,资本开支增加、GPT周度活跃用户数增长推动行业景气度达高潮。头部公司股价上涨需行业性重大利好催化,7月底利好集中体现后,头部公司盘整,二线算力标的有边际催化便可快速修复估值。过去两周,二线算力标的补涨。 ·后续投资方向转变:过去两周,二线算力标的估值修复快,部分已提前兑现未来三年利润预期。当前头部公司因业绩释放,估值优势显著,与二线标的估值差异过大。后续,头部公司(光模块、PCB领域
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新易盛
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Bobo
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2025-08-17 20:43:23
最前瞻、最深度:SOFC投资机会解读
全文摘要 1、SOFC基本概念与核心优势 ·SOFC定义与组成:SOFC本质上是固体氧化物燃料电池,热电联供下发电效率最高可达85%。SOFC系统由电堆、辅助系统及系统集成与封装构成,电堆发电占比20%,辅助系统占70%。因当前SOFC出货量小,辅助系统多为定制化,降本关键在于辅助系统。预计GWA级量产后,辅助系统降本超30%。 ·核心优点分析:SOFC核心优点有:一是电解质为固态,由陶瓷材料和分离材料构成,模块化且安全性高;二是燃料多样,除传统PEMFC的氢气,还可用碳氢、碳氢氧化合物,如天然
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壹石通
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2025-08-17 20:42:47
PCB设备:激光钻孔新技术迭代与国产化
全文摘要 1、PCB行业发展与设备需求变化 ·PCB板材升级趋势:PCB行业中,除服务器相关领域外,其他传统行业增速相对稳定。当前在AI驱动下,多层板和HDI板材增速更快,是行业未来发展的主要驱动力。2024年全球PCB产值约730多亿美元,其中服务器PCB产值占全球PCB产值的1/7,且2024年全球服务器PCB增速超过33%。从区域分布看,国内PCB产值占全球比例较高,2024年全球占比达56%,预计新增投资的占比会进一步提高,国产设备和耗材供应商将更显著受益。 ·钻孔需求变化逻辑:AI驱动
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芯碁微装
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2025-08-16 23:26:27
固态电池:硫化物固态电池产业化提速
全文摘要 1、硫化物固态电池优势与问题 ·现存技术问题:硫化物固态电池在生产和封装过程中存在多项技术挑战。生产需用剧毒的硫化氢,运输和操作要谨慎;且硫化物为固态粉末,封装及与正负极贴合难度高。需解决硫化氢生产的密闭性和硫化物封装问题。 2、技术改进方向与成本分析 ·技术改进方法:技术改进主要通过正负极制备增强界面接触性。如中科大麻成教授开发氧硫化磷锂替代硫化锂,在保持优势的同时降低成本。 ·成本现状与展望:当前硫化物固态电池初期成本预计1 2元/瓦时,实际可能达3 4元/瓦时。未来成本下降明显,
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纳科诺尔
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2025-08-16 23:25:47
法拉电子25年半年报解读
全文摘要 1、上半年整体经营表现 ·核心财务数据:上半年净利润为5.669亿,同比增长18.15%。上半年毛利率环比增长明显,二季度毛利率环比提升约3个百分点。 ·应收账款与回款:应收账款较去年年底减少约2亿,回款周期好转。 ·各板块增长态势:上半年各业务板块中,除家电照明业务下降外,其他板块均增长,整体态势较好。 2、毛利率改善因素分析 ·业务结构优化:从业务结构看,各行业占比变化影响毛利率。2025年上半年,汽车板块占比约56%,光储板块占比约22%;一季度光储占比20%,汽车占比58%。二
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法拉电子
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2025-08-16 23:25:12
法拉电子2025年中报交流
全文摘要 1、收入结构拆分与变动分析 ·二季度及上半年收入结构:2025年上半年收入结构中,汽车业务占比56%,光储业务占比22%,公控业务占比15%,风电业务占比4%。环比来看,光储业务占比相比一季度有所提升,汽车业务占比相比一季度略有下降。二季度汽车业务情况与一季度基本持平,整体增速低于此前预计水平,其他业务表现相对稳定。 2、各业务同比增速情况 ·上半年各业务增速对比:上半年各业务同比增速方面,光伏业务增速约为13 14%;公控业务增速约为16 17%;汽车业务增速30%出头;风电业务增速
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法拉电子
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Bobo
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2025-08-16 23:24:33
盈趣科技2025中报业绩交流及经营跟踪
全文摘要 1、2025年上半年整体业绩表现 ·整体收入与净利润:2025年二季度公司营业收入9.61亿元,同比上涨18.45%;归母净利润6130万元,同比下降23.44%。上半年累计收入18.2亿元,同比上涨15.54%;归母净利润1.38亿元,同比上涨1.66%;扣非归母净利润1.3亿元,同比上涨14.93%。 ·各业务模块收入拆分:分业务模块看,创新消费电子上半年收入6.76亿元,同比上涨41.86%,二季度3.43亿元,同比上涨56.34%;家用雕刻机、电子烟、EMAC在Q2分别上涨75
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盈趣科技
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Bobo
已翻车的散户
2025-08-16 23:23:57
法拉电子2025年中报业绩说明会
全文摘要 1、中报核心财务指标解读 ·收入与净利润增长:2025年上半年整体收入同比增长约18%,净利润增速与收入基本持平。 ·毛利率环比变化:2025年二季度毛利率环比增长3个多点,不足4个百分点。 ·应收账款改善:2025年6月底应收账款较2024年12月底减少约2亿元,账期有所好转。 2、各下游收入拆分与增速 ·收入占比结构:2025年上半年各下游收入占比结构如下:汽车领域占比约56%(较一季度略有减少),光储领域占比约22%(二季度呈现增长态势)。工控领域占比15%,风电领域占比4%,家
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法拉电子
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Bobo
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2025-08-16 23:22:41
AIDC头部厂家最新进展(二)
全文摘要 1、国内外HVDC技术目标与差异 ·国内外HVDC目标差异:国内外HVDC技术核心目标差异显著。国内采用240V集中供电的类OCP方案,电池直挂、一路市电与一路高压直流双路供电,提升系统可用性并降低运营成本,该模式仅在中国使用。当前国内机柜功率上限为40千瓦,未来预计至多提升至100千瓦。海外传统采用两种架构:一种是与国内类似的UPS架构,另一种是OCP架构(市电直供机柜内PSU电源,48V侧挂载BBU备电),两种架构可相互替代。近年来,海外机柜功率指数级飙升(从100千瓦升至200
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金盘科技
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2025-08-16 23:21:47
液冷:数据中心液冷渗透率有望大幅提升
全文摘要 1、报告核心内容与国内建设主体分析 ·报告核心内容概述:报告略过液冷技术细节及部件(如泵、快接头、CDU等)价值量通胀逻辑讲解,聚焦国内外新增数据中心需求及对应液冷市场空间测算,其中国内部分测算更详细,按六大领域拆分各领域潜在需求增速。 ·国内建设主体结构:国内数据中心建设主体呈现多样化特征。从算力占比看,约30%多来自互联网和云厂商;23%来自三大运营商;13%来自地方政府和国资平台;不足10%来自第三方IDC厂商(如润泽、万国等);近30%来自其他包括AI企业、央国企及跨界企业等。
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英维克
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已翻车的散户
2025-08-16 23:21:01
黄酒变革下行业走向何处
全文摘要 1、黄酒行业过去的局限因素 ·五大局限因素概述:黄酒行业过去发展受多方面局限因素相互牵制,形成阻碍其向上发展的巨网。价位上,黄酒未能切入政商消费场景,龙头未能实现品牌化和高端化发展,行业结构跟不上居民消费水平提升节奏。主流消费价位长期集中在20元以内,40元以下产品贡献60%以上收入,主要集中在10元至20元价位带。长期低价使消费者对黄酒形成低端固化认知,阻碍其打开政商、商务等社交场景,反过来又限制行业结构升级。场景方面,五成以上消费场景为居家自饮,剩余部分中四层为家庭亲友轻社交场景,
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古越龙山
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2025-08-16 23:20:02
反无人机深度 - 构建无人装备时代钢铁穹顶
全文摘要 1、朱网行动典型战例分析 ·行动策划与实施:朱网行动打击目标为5个战略轰炸机机场,包括靠近欧洲区域的3个机场、贝加尔湖附近机场和中国东北地区机场。行动中,乌克兰通过秘密物流线路向俄罗斯走私150架小型无人机,将其藏于集装箱顶层木板夹层,运至离机场一公里外区域,存放于小木屋。攻击时,无人机从小木屋统一释放,飞至机场上空对目标精准打击。打击目标包括苏联时代遗留的图95战略轰炸机、可携带巡航导弹的图22超音速远程轰炸机,以及俄罗斯现存不到10架(单价约3.5亿美元)的A50预警机。 ·行动战
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联创光电
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已翻车的散户
2025-08-16 23:19:29
化工物流
全文摘要 1、化工物流行业基本情况与需求驱动 ·行业赛道规模与需求特性:化工物流运输品类以大类化工品为主,下游应用广泛,涉及消费、地产、汽车等行业,化工产品是这些行业的原材料,整体化工需求与宏观经济周期高度相关。2000 2024年,化学品产量CAGR约7%;2020 2024年,产量明显提升。虽近年国内宏观经济承压,但化学品产量仍增长,原因是2019年起国内新一轮大炼化项目投产并以出口海外为发展方向,化工品出海趋势渐显。即使行业周期影响部分龙头企业业绩,其收入端仍拓展,如米尔科维,这与产品量向
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密尔克卫
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已翻车的散户
2025-08-16 23:18:15
MDI/TDI全球市场展望
全文摘要 1、MDI全球装置开工与检修情况 ·国内MDI装置检修:国内MDI装置,近期检修涉及烟台万华和东潮瑞安。烟台万华有停电检修;东潮瑞安7月23日停车,检修约35天。后续,国内可能仅科思创有检修计划;巴斯夫因去年技改,或于四季度/明年初检修。国内近期检修不密集,属正常检修,对供应无突发冲击。 ·海外MDI装置开工:海外MDI装置,匈牙利万华检修接近完成;美国装置开工正常,四季度有正常检修;欧洲除万华外装置正常,因天然气成本略低于国内,开工稳定。欧美检修属年度正常范围,无突发情况,企业备有库
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已翻车的散户
2025-08-16 23:17:32
如何看FCCL趋势,以及电子布当前出货情况?
全文摘要 1、中高端玻璃布分类与采购情况 ·中高端玻璃布类型与应用:中高端玻璃布分三种:DK一代、二代剥离布及石英玻璃布。DK一代用于马t级产品(如S8N),DK二代用于法巴级产品(如S9GN二),石英玻璃布用于马九级产品。DK一代和二代已量产,DK二代出货量最大,月采购约20 30万米;DK一代月采购约5 8万米。石英玻璃布未量产,处于小批量验证及送样状态,月需求约2 3万米,因市场产能有限、2026年预计短缺,月下单约5万米(含库存)。 ·LCT玻璃布技术与供应商:LCT玻璃布用于IC封装载
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宏和科技
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当前光模块板块观点更新
全文摘要 1、近期光模块板块投资逻辑调整 ·二线补涨逻辑回顾:7月底,各云厂商动态出炉,北美算力行业迎来大型利好,资本开支增加、GPT周度活跃用户数增长推动行业景气度达高潮。头部公司股价上涨需行业性重大利好催化,7月底利好集中体现后,头部公司盘整,二线算力标的有边际催化便可快速修复估值。过去两周,二线算力标的补涨。 ·后续投资方向转变:过去两周,二线算力标的估值修复快,部分已提前兑现未来三年利润预期。当前头部公司因业绩释放,估值优势显著,与二线标的估值差异过大。后续,头部公司(光模块、PCB领域
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最前瞻、最深度:SOFC投资机会解读
全文摘要 1、SOFC基本概念与核心优势 ·SOFC定义与组成:SOFC本质上是固体氧化物燃料电池,热电联供下发电效率最高可达85%。SOFC系统由电堆、辅助系统及系统集成与封装构成,电堆发电占比20%,辅助系统占70%。因当前SOFC出货量小,辅助系统多为定制化,降本关键在于辅助系统。预计GWA级量产后,辅助系统降本超30%。 ·核心优点分析:SOFC核心优点有:一是电解质为固态,由陶瓷材料和分离材料构成,模块化且安全性高;二是燃料多样,除传统PEMFC的氢气,还可用碳氢、碳氢氧化合物,如天然
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PCB设备:激光钻孔新技术迭代与国产化
全文摘要 1、PCB行业发展与设备需求变化 ·PCB板材升级趋势:PCB行业中,除服务器相关领域外,其他传统行业增速相对稳定。当前在AI驱动下,多层板和HDI板材增速更快,是行业未来发展的主要驱动力。2024年全球PCB产值约730多亿美元,其中服务器PCB产值占全球PCB产值的1/7,且2024年全球服务器PCB增速超过33%。从区域分布看,国内PCB产值占全球比例较高,2024年全球占比达56%,预计新增投资的占比会进一步提高,国产设备和耗材供应商将更显著受益。 ·钻孔需求变化逻辑:AI驱动
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固态电池:硫化物固态电池产业化提速
全文摘要 1、硫化物固态电池优势与问题 ·现存技术问题:硫化物固态电池在生产和封装过程中存在多项技术挑战。生产需用剧毒的硫化氢,运输和操作要谨慎;且硫化物为固态粉末,封装及与正负极贴合难度高。需解决硫化氢生产的密闭性和硫化物封装问题。 2、技术改进方向与成本分析 ·技术改进方法:技术改进主要通过正负极制备增强界面接触性。如中科大麻成教授开发氧硫化磷锂替代硫化锂,在保持优势的同时降低成本。 ·成本现状与展望:当前硫化物固态电池初期成本预计1 2元/瓦时,实际可能达3 4元/瓦时。未来成本下降明显,
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法拉电子25年半年报解读
全文摘要 1、上半年整体经营表现 ·核心财务数据:上半年净利润为5.669亿,同比增长18.15%。上半年毛利率环比增长明显,二季度毛利率环比提升约3个百分点。 ·应收账款与回款:应收账款较去年年底减少约2亿,回款周期好转。 ·各板块增长态势:上半年各业务板块中,除家电照明业务下降外,其他板块均增长,整体态势较好。 2、毛利率改善因素分析 ·业务结构优化:从业务结构看,各行业占比变化影响毛利率。2025年上半年,汽车板块占比约56%,光储板块占比约22%;一季度光储占比20%,汽车占比58%。二
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法拉电子
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法拉电子2025年中报交流
全文摘要 1、收入结构拆分与变动分析 ·二季度及上半年收入结构:2025年上半年收入结构中,汽车业务占比56%,光储业务占比22%,公控业务占比15%,风电业务占比4%。环比来看,光储业务占比相比一季度有所提升,汽车业务占比相比一季度略有下降。二季度汽车业务情况与一季度基本持平,整体增速低于此前预计水平,其他业务表现相对稳定。 2、各业务同比增速情况 ·上半年各业务增速对比:上半年各业务同比增速方面,光伏业务增速约为13 14%;公控业务增速约为16 17%;汽车业务增速30%出头;风电业务增速
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法拉电子
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盈趣科技2025中报业绩交流及经营跟踪
全文摘要 1、2025年上半年整体业绩表现 ·整体收入与净利润:2025年二季度公司营业收入9.61亿元,同比上涨18.45%;归母净利润6130万元,同比下降23.44%。上半年累计收入18.2亿元,同比上涨15.54%;归母净利润1.38亿元,同比上涨1.66%;扣非归母净利润1.3亿元,同比上涨14.93%。 ·各业务模块收入拆分:分业务模块看,创新消费电子上半年收入6.76亿元,同比上涨41.86%,二季度3.43亿元,同比上涨56.34%;家用雕刻机、电子烟、EMAC在Q2分别上涨75
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法拉电子2025年中报业绩说明会
全文摘要 1、中报核心财务指标解读 ·收入与净利润增长:2025年上半年整体收入同比增长约18%,净利润增速与收入基本持平。 ·毛利率环比变化:2025年二季度毛利率环比增长3个多点,不足4个百分点。 ·应收账款改善:2025年6月底应收账款较2024年12月底减少约2亿元,账期有所好转。 2、各下游收入拆分与增速 ·收入占比结构:2025年上半年各下游收入占比结构如下:汽车领域占比约56%(较一季度略有减少),光储领域占比约22%(二季度呈现增长态势)。工控领域占比15%,风电领域占比4%,家
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AIDC头部厂家最新进展(二)
全文摘要 1、国内外HVDC技术目标与差异 ·国内外HVDC目标差异:国内外HVDC技术核心目标差异显著。国内采用240V集中供电的类OCP方案,电池直挂、一路市电与一路高压直流双路供电,提升系统可用性并降低运营成本,该模式仅在中国使用。当前国内机柜功率上限为40千瓦,未来预计至多提升至100千瓦。海外传统采用两种架构:一种是与国内类似的UPS架构,另一种是OCP架构(市电直供机柜内PSU电源,48V侧挂载BBU备电),两种架构可相互替代。近年来,海外机柜功率指数级飙升(从100千瓦升至200
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液冷:数据中心液冷渗透率有望大幅提升
全文摘要 1、报告核心内容与国内建设主体分析 ·报告核心内容概述:报告略过液冷技术细节及部件(如泵、快接头、CDU等)价值量通胀逻辑讲解,聚焦国内外新增数据中心需求及对应液冷市场空间测算,其中国内部分测算更详细,按六大领域拆分各领域潜在需求增速。 ·国内建设主体结构:国内数据中心建设主体呈现多样化特征。从算力占比看,约30%多来自互联网和云厂商;23%来自三大运营商;13%来自地方政府和国资平台;不足10%来自第三方IDC厂商(如润泽、万国等);近30%来自其他包括AI企业、央国企及跨界企业等。
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黄酒变革下行业走向何处
全文摘要 1、黄酒行业过去的局限因素 ·五大局限因素概述:黄酒行业过去发展受多方面局限因素相互牵制,形成阻碍其向上发展的巨网。价位上,黄酒未能切入政商消费场景,龙头未能实现品牌化和高端化发展,行业结构跟不上居民消费水平提升节奏。主流消费价位长期集中在20元以内,40元以下产品贡献60%以上收入,主要集中在10元至20元价位带。长期低价使消费者对黄酒形成低端固化认知,阻碍其打开政商、商务等社交场景,反过来又限制行业结构升级。场景方面,五成以上消费场景为居家自饮,剩余部分中四层为家庭亲友轻社交场景,
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反无人机深度 - 构建无人装备时代钢铁穹顶
全文摘要 1、朱网行动典型战例分析 ·行动策划与实施:朱网行动打击目标为5个战略轰炸机机场,包括靠近欧洲区域的3个机场、贝加尔湖附近机场和中国东北地区机场。行动中,乌克兰通过秘密物流线路向俄罗斯走私150架小型无人机,将其藏于集装箱顶层木板夹层,运至离机场一公里外区域,存放于小木屋。攻击时,无人机从小木屋统一释放,飞至机场上空对目标精准打击。打击目标包括苏联时代遗留的图95战略轰炸机、可携带巡航导弹的图22超音速远程轰炸机,以及俄罗斯现存不到10架(单价约3.5亿美元)的A50预警机。 ·行动战
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化工物流
全文摘要 1、化工物流行业基本情况与需求驱动 ·行业赛道规模与需求特性:化工物流运输品类以大类化工品为主,下游应用广泛,涉及消费、地产、汽车等行业,化工产品是这些行业的原材料,整体化工需求与宏观经济周期高度相关。2000 2024年,化学品产量CAGR约7%;2020 2024年,产量明显提升。虽近年国内宏观经济承压,但化学品产量仍增长,原因是2019年起国内新一轮大炼化项目投产并以出口海外为发展方向,化工品出海趋势渐显。即使行业周期影响部分龙头企业业绩,其收入端仍拓展,如米尔科维,这与产品量向
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MDI/TDI全球市场展望
全文摘要 1、MDI全球装置开工与检修情况 ·国内MDI装置检修:国内MDI装置,近期检修涉及烟台万华和东潮瑞安。烟台万华有停电检修;东潮瑞安7月23日停车,检修约35天。后续,国内可能仅科思创有检修计划;巴斯夫因去年技改,或于四季度/明年初检修。国内近期检修不密集,属正常检修,对供应无突发冲击。 ·海外MDI装置开工:海外MDI装置,匈牙利万华检修接近完成;美国装置开工正常,四季度有正常检修;欧洲除万华外装置正常,因天然气成本略低于国内,开工稳定。欧美检修属年度正常范围,无突发情况,企业备有库
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如何看FCCL趋势,以及电子布当前出货情况?
全文摘要 1、中高端玻璃布分类与采购情况 ·中高端玻璃布类型与应用:中高端玻璃布分三种:DK一代、二代剥离布及石英玻璃布。DK一代用于马t级产品(如S8N),DK二代用于法巴级产品(如S9GN二),石英玻璃布用于马九级产品。DK一代和二代已量产,DK二代出货量最大,月采购约20 30万米;DK一代月采购约5 8万米。石英玻璃布未量产,处于小批量验证及送样状态,月需求约2 3万米,因市场产能有限、2026年预计短缺,月下单约5万米(含库存)。 ·LCT玻璃布技术与供应商:LCT玻璃布用于IC封装载
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全文摘要 1、近期光模块板块投资逻辑调整 ·二线补涨逻辑回顾:7月底,各云厂商动态出炉,北美算力行业迎来大型利好,资本开支增加、GPT周度活跃用户数增长推动行业景气度达高潮。头部公司股价上涨需行业性重大利好催化,7月底利好集中体现后,头部公司盘整,二线算力标的有边际催化便可快速修复估值。过去两周,二线算力标的补涨。 ·后续投资方向转变:过去两周,二线算力标的估值修复快,部分已提前兑现未来三年利润预期。当前头部公司因业绩释放,估值优势显著,与二线标的估值差异过大。后续,头部公司(光模块、PCB领域
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最前瞻、最深度:SOFC投资机会解读
全文摘要 1、SOFC基本概念与核心优势 ·SOFC定义与组成:SOFC本质上是固体氧化物燃料电池,热电联供下发电效率最高可达85%。SOFC系统由电堆、辅助系统及系统集成与封装构成,电堆发电占比20%,辅助系统占70%。因当前SOFC出货量小,辅助系统多为定制化,降本关键在于辅助系统。预计GWA级量产后,辅助系统降本超30%。 ·核心优点分析:SOFC核心优点有:一是电解质为固态,由陶瓷材料和分离材料构成,模块化且安全性高;二是燃料多样,除传统PEMFC的氢气,还可用碳氢、碳氢氧化合物,如天然
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2025-08-17 20:42:47
PCB设备:激光钻孔新技术迭代与国产化
全文摘要 1、PCB行业发展与设备需求变化 ·PCB板材升级趋势:PCB行业中,除服务器相关领域外,其他传统行业增速相对稳定。当前在AI驱动下,多层板和HDI板材增速更快,是行业未来发展的主要驱动力。2024年全球PCB产值约730多亿美元,其中服务器PCB产值占全球PCB产值的1/7,且2024年全球服务器PCB增速超过33%。从区域分布看,国内PCB产值占全球比例较高,2024年全球占比达56%,预计新增投资的占比会进一步提高,国产设备和耗材供应商将更显著受益。 ·钻孔需求变化逻辑:AI驱动
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固态电池:硫化物固态电池产业化提速
全文摘要 1、硫化物固态电池优势与问题 ·现存技术问题:硫化物固态电池在生产和封装过程中存在多项技术挑战。生产需用剧毒的硫化氢,运输和操作要谨慎;且硫化物为固态粉末,封装及与正负极贴合难度高。需解决硫化氢生产的密闭性和硫化物封装问题。 2、技术改进方向与成本分析 ·技术改进方法:技术改进主要通过正负极制备增强界面接触性。如中科大麻成教授开发氧硫化磷锂替代硫化锂,在保持优势的同时降低成本。 ·成本现状与展望:当前硫化物固态电池初期成本预计1 2元/瓦时,实际可能达3 4元/瓦时。未来成本下降明显,
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纳科诺尔
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2025-08-16 23:25:47
法拉电子25年半年报解读
全文摘要 1、上半年整体经营表现 ·核心财务数据:上半年净利润为5.669亿,同比增长18.15%。上半年毛利率环比增长明显,二季度毛利率环比提升约3个百分点。 ·应收账款与回款:应收账款较去年年底减少约2亿,回款周期好转。 ·各板块增长态势:上半年各业务板块中,除家电照明业务下降外,其他板块均增长,整体态势较好。 2、毛利率改善因素分析 ·业务结构优化:从业务结构看,各行业占比变化影响毛利率。2025年上半年,汽车板块占比约56%,光储板块占比约22%;一季度光储占比20%,汽车占比58%。二
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法拉电子
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2025-08-16 23:25:12
法拉电子2025年中报交流
全文摘要 1、收入结构拆分与变动分析 ·二季度及上半年收入结构:2025年上半年收入结构中,汽车业务占比56%,光储业务占比22%,公控业务占比15%,风电业务占比4%。环比来看,光储业务占比相比一季度有所提升,汽车业务占比相比一季度略有下降。二季度汽车业务情况与一季度基本持平,整体增速低于此前预计水平,其他业务表现相对稳定。 2、各业务同比增速情况 ·上半年各业务增速对比:上半年各业务同比增速方面,光伏业务增速约为13 14%;公控业务增速约为16 17%;汽车业务增速30%出头;风电业务增速
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法拉电子
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2025-08-16 23:24:33
盈趣科技2025中报业绩交流及经营跟踪
全文摘要 1、2025年上半年整体业绩表现 ·整体收入与净利润:2025年二季度公司营业收入9.61亿元,同比上涨18.45%;归母净利润6130万元,同比下降23.44%。上半年累计收入18.2亿元,同比上涨15.54%;归母净利润1.38亿元,同比上涨1.66%;扣非归母净利润1.3亿元,同比上涨14.93%。 ·各业务模块收入拆分:分业务模块看,创新消费电子上半年收入6.76亿元,同比上涨41.86%,二季度3.43亿元,同比上涨56.34%;家用雕刻机、电子烟、EMAC在Q2分别上涨75
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2025-08-16 23:23:57
法拉电子2025年中报业绩说明会
全文摘要 1、中报核心财务指标解读 ·收入与净利润增长:2025年上半年整体收入同比增长约18%,净利润增速与收入基本持平。 ·毛利率环比变化:2025年二季度毛利率环比增长3个多点,不足4个百分点。 ·应收账款改善:2025年6月底应收账款较2024年12月底减少约2亿元,账期有所好转。 2、各下游收入拆分与增速 ·收入占比结构:2025年上半年各下游收入占比结构如下:汽车领域占比约56%(较一季度略有减少),光储领域占比约22%(二季度呈现增长态势)。工控领域占比15%,风电领域占比4%,家
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法拉电子
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2025-08-16 23:22:41
AIDC头部厂家最新进展(二)
全文摘要 1、国内外HVDC技术目标与差异 ·国内外HVDC目标差异:国内外HVDC技术核心目标差异显著。国内采用240V集中供电的类OCP方案,电池直挂、一路市电与一路高压直流双路供电,提升系统可用性并降低运营成本,该模式仅在中国使用。当前国内机柜功率上限为40千瓦,未来预计至多提升至100千瓦。海外传统采用两种架构:一种是与国内类似的UPS架构,另一种是OCP架构(市电直供机柜内PSU电源,48V侧挂载BBU备电),两种架构可相互替代。近年来,海外机柜功率指数级飙升(从100千瓦升至200
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金盘科技
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液冷:数据中心液冷渗透率有望大幅提升
全文摘要 1、报告核心内容与国内建设主体分析 ·报告核心内容概述:报告略过液冷技术细节及部件(如泵、快接头、CDU等)价值量通胀逻辑讲解,聚焦国内外新增数据中心需求及对应液冷市场空间测算,其中国内部分测算更详细,按六大领域拆分各领域潜在需求增速。 ·国内建设主体结构:国内数据中心建设主体呈现多样化特征。从算力占比看,约30%多来自互联网和云厂商;23%来自三大运营商;13%来自地方政府和国资平台;不足10%来自第三方IDC厂商(如润泽、万国等);近30%来自其他包括AI企业、央国企及跨界企业等。
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黄酒变革下行业走向何处
全文摘要 1、黄酒行业过去的局限因素 ·五大局限因素概述:黄酒行业过去发展受多方面局限因素相互牵制,形成阻碍其向上发展的巨网。价位上,黄酒未能切入政商消费场景,龙头未能实现品牌化和高端化发展,行业结构跟不上居民消费水平提升节奏。主流消费价位长期集中在20元以内,40元以下产品贡献60%以上收入,主要集中在10元至20元价位带。长期低价使消费者对黄酒形成低端固化认知,阻碍其打开政商、商务等社交场景,反过来又限制行业结构升级。场景方面,五成以上消费场景为居家自饮,剩余部分中四层为家庭亲友轻社交场景,
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古越龙山
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反无人机深度 - 构建无人装备时代钢铁穹顶
全文摘要 1、朱网行动典型战例分析 ·行动策划与实施:朱网行动打击目标为5个战略轰炸机机场,包括靠近欧洲区域的3个机场、贝加尔湖附近机场和中国东北地区机场。行动中,乌克兰通过秘密物流线路向俄罗斯走私150架小型无人机,将其藏于集装箱顶层木板夹层,运至离机场一公里外区域,存放于小木屋。攻击时,无人机从小木屋统一释放,飞至机场上空对目标精准打击。打击目标包括苏联时代遗留的图95战略轰炸机、可携带巡航导弹的图22超音速远程轰炸机,以及俄罗斯现存不到10架(单价约3.5亿美元)的A50预警机。 ·行动战
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化工物流
全文摘要 1、化工物流行业基本情况与需求驱动 ·行业赛道规模与需求特性:化工物流运输品类以大类化工品为主,下游应用广泛,涉及消费、地产、汽车等行业,化工产品是这些行业的原材料,整体化工需求与宏观经济周期高度相关。2000 2024年,化学品产量CAGR约7%;2020 2024年,产量明显提升。虽近年国内宏观经济承压,但化学品产量仍增长,原因是2019年起国内新一轮大炼化项目投产并以出口海外为发展方向,化工品出海趋势渐显。即使行业周期影响部分龙头企业业绩,其收入端仍拓展,如米尔科维,这与产品量向
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MDI/TDI全球市场展望
全文摘要 1、MDI全球装置开工与检修情况 ·国内MDI装置检修:国内MDI装置,近期检修涉及烟台万华和东潮瑞安。烟台万华有停电检修;东潮瑞安7月23日停车,检修约35天。后续,国内可能仅科思创有检修计划;巴斯夫因去年技改,或于四季度/明年初检修。国内近期检修不密集,属正常检修,对供应无突发冲击。 ·海外MDI装置开工:海外MDI装置,匈牙利万华检修接近完成;美国装置开工正常,四季度有正常检修;欧洲除万华外装置正常,因天然气成本略低于国内,开工稳定。欧美检修属年度正常范围,无突发情况,企业备有库
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2025-08-16 23:17:32
如何看FCCL趋势,以及电子布当前出货情况?
全文摘要 1、中高端玻璃布分类与采购情况 ·中高端玻璃布类型与应用:中高端玻璃布分三种:DK一代、二代剥离布及石英玻璃布。DK一代用于马t级产品(如S8N),DK二代用于法巴级产品(如S9GN二),石英玻璃布用于马九级产品。DK一代和二代已量产,DK二代出货量最大,月采购约20 30万米;DK一代月采购约5 8万米。石英玻璃布未量产,处于小批量验证及送样状态,月需求约2 3万米,因市场产能有限、2026年预计短缺,月下单约5万米(含库存)。 ·LCT玻璃布技术与供应商:LCT玻璃布用于IC封装载
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2025-08-17 20:43:52
当前光模块板块观点更新
全文摘要 1、近期光模块板块投资逻辑调整 ·二线补涨逻辑回顾:7月底,各云厂商动态出炉,北美算力行业迎来大型利好,资本开支增加、GPT周度活跃用户数增长推动行业景气度达高潮。头部公司股价上涨需行业性重大利好催化,7月底利好集中体现后,头部公司盘整,二线算力标的有边际催化便可快速修复估值。过去两周,二线算力标的补涨。 ·后续投资方向转变:过去两周,二线算力标的估值修复快,部分已提前兑现未来三年利润预期。当前头部公司因业绩释放,估值优势显著,与二线标的估值差异过大。后续,头部公司(光模块、PCB领域
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最前瞻、最深度:SOFC投资机会解读
全文摘要 1、SOFC基本概念与核心优势 ·SOFC定义与组成:SOFC本质上是固体氧化物燃料电池,热电联供下发电效率最高可达85%。SOFC系统由电堆、辅助系统及系统集成与封装构成,电堆发电占比20%,辅助系统占70%。因当前SOFC出货量小,辅助系统多为定制化,降本关键在于辅助系统。预计GWA级量产后,辅助系统降本超30%。 ·核心优点分析:SOFC核心优点有:一是电解质为固态,由陶瓷材料和分离材料构成,模块化且安全性高;二是燃料多样,除传统PEMFC的氢气,还可用碳氢、碳氢氧化合物,如天然
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PCB设备:激光钻孔新技术迭代与国产化
全文摘要 1、PCB行业发展与设备需求变化 ·PCB板材升级趋势:PCB行业中,除服务器相关领域外,其他传统行业增速相对稳定。当前在AI驱动下,多层板和HDI板材增速更快,是行业未来发展的主要驱动力。2024年全球PCB产值约730多亿美元,其中服务器PCB产值占全球PCB产值的1/7,且2024年全球服务器PCB增速超过33%。从区域分布看,国内PCB产值占全球比例较高,2024年全球占比达56%,预计新增投资的占比会进一步提高,国产设备和耗材供应商将更显著受益。 ·钻孔需求变化逻辑:AI驱动
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固态电池:硫化物固态电池产业化提速
全文摘要 1、硫化物固态电池优势与问题 ·现存技术问题:硫化物固态电池在生产和封装过程中存在多项技术挑战。生产需用剧毒的硫化氢,运输和操作要谨慎;且硫化物为固态粉末,封装及与正负极贴合难度高。需解决硫化氢生产的密闭性和硫化物封装问题。 2、技术改进方向与成本分析 ·技术改进方法:技术改进主要通过正负极制备增强界面接触性。如中科大麻成教授开发氧硫化磷锂替代硫化锂,在保持优势的同时降低成本。 ·成本现状与展望:当前硫化物固态电池初期成本预计1 2元/瓦时,实际可能达3 4元/瓦时。未来成本下降明显,
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法拉电子25年半年报解读
全文摘要 1、上半年整体经营表现 ·核心财务数据:上半年净利润为5.669亿,同比增长18.15%。上半年毛利率环比增长明显,二季度毛利率环比提升约3个百分点。 ·应收账款与回款:应收账款较去年年底减少约2亿,回款周期好转。 ·各板块增长态势:上半年各业务板块中,除家电照明业务下降外,其他板块均增长,整体态势较好。 2、毛利率改善因素分析 ·业务结构优化:从业务结构看,各行业占比变化影响毛利率。2025年上半年,汽车板块占比约56%,光储板块占比约22%;一季度光储占比20%,汽车占比58%。二
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法拉电子2025年中报交流
全文摘要 1、收入结构拆分与变动分析 ·二季度及上半年收入结构:2025年上半年收入结构中,汽车业务占比56%,光储业务占比22%,公控业务占比15%,风电业务占比4%。环比来看,光储业务占比相比一季度有所提升,汽车业务占比相比一季度略有下降。二季度汽车业务情况与一季度基本持平,整体增速低于此前预计水平,其他业务表现相对稳定。 2、各业务同比增速情况 ·上半年各业务增速对比:上半年各业务同比增速方面,光伏业务增速约为13 14%;公控业务增速约为16 17%;汽车业务增速30%出头;风电业务增速
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盈趣科技2025中报业绩交流及经营跟踪
全文摘要 1、2025年上半年整体业绩表现 ·整体收入与净利润:2025年二季度公司营业收入9.61亿元,同比上涨18.45%;归母净利润6130万元,同比下降23.44%。上半年累计收入18.2亿元,同比上涨15.54%;归母净利润1.38亿元,同比上涨1.66%;扣非归母净利润1.3亿元,同比上涨14.93%。 ·各业务模块收入拆分:分业务模块看,创新消费电子上半年收入6.76亿元,同比上涨41.86%,二季度3.43亿元,同比上涨56.34%;家用雕刻机、电子烟、EMAC在Q2分别上涨75
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法拉电子2025年中报业绩说明会
全文摘要 1、中报核心财务指标解读 ·收入与净利润增长:2025年上半年整体收入同比增长约18%,净利润增速与收入基本持平。 ·毛利率环比变化:2025年二季度毛利率环比增长3个多点,不足4个百分点。 ·应收账款改善:2025年6月底应收账款较2024年12月底减少约2亿元,账期有所好转。 2、各下游收入拆分与增速 ·收入占比结构:2025年上半年各下游收入占比结构如下:汽车领域占比约56%(较一季度略有减少),光储领域占比约22%(二季度呈现增长态势)。工控领域占比15%,风电领域占比4%,家
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AIDC头部厂家最新进展(二)
全文摘要 1、国内外HVDC技术目标与差异 ·国内外HVDC目标差异:国内外HVDC技术核心目标差异显著。国内采用240V集中供电的类OCP方案,电池直挂、一路市电与一路高压直流双路供电,提升系统可用性并降低运营成本,该模式仅在中国使用。当前国内机柜功率上限为40千瓦,未来预计至多提升至100千瓦。海外传统采用两种架构:一种是与国内类似的UPS架构,另一种是OCP架构(市电直供机柜内PSU电源,48V侧挂载BBU备电),两种架构可相互替代。近年来,海外机柜功率指数级飙升(从100千瓦升至200
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液冷:数据中心液冷渗透率有望大幅提升
全文摘要 1、报告核心内容与国内建设主体分析 ·报告核心内容概述:报告略过液冷技术细节及部件(如泵、快接头、CDU等)价值量通胀逻辑讲解,聚焦国内外新增数据中心需求及对应液冷市场空间测算,其中国内部分测算更详细,按六大领域拆分各领域潜在需求增速。 ·国内建设主体结构:国内数据中心建设主体呈现多样化特征。从算力占比看,约30%多来自互联网和云厂商;23%来自三大运营商;13%来自地方政府和国资平台;不足10%来自第三方IDC厂商(如润泽、万国等);近30%来自其他包括AI企业、央国企及跨界企业等。
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黄酒变革下行业走向何处
全文摘要 1、黄酒行业过去的局限因素 ·五大局限因素概述:黄酒行业过去发展受多方面局限因素相互牵制,形成阻碍其向上发展的巨网。价位上,黄酒未能切入政商消费场景,龙头未能实现品牌化和高端化发展,行业结构跟不上居民消费水平提升节奏。主流消费价位长期集中在20元以内,40元以下产品贡献60%以上收入,主要集中在10元至20元价位带。长期低价使消费者对黄酒形成低端固化认知,阻碍其打开政商、商务等社交场景,反过来又限制行业结构升级。场景方面,五成以上消费场景为居家自饮,剩余部分中四层为家庭亲友轻社交场景,
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反无人机深度 - 构建无人装备时代钢铁穹顶
全文摘要 1、朱网行动典型战例分析 ·行动策划与实施:朱网行动打击目标为5个战略轰炸机机场,包括靠近欧洲区域的3个机场、贝加尔湖附近机场和中国东北地区机场。行动中,乌克兰通过秘密物流线路向俄罗斯走私150架小型无人机,将其藏于集装箱顶层木板夹层,运至离机场一公里外区域,存放于小木屋。攻击时,无人机从小木屋统一释放,飞至机场上空对目标精准打击。打击目标包括苏联时代遗留的图95战略轰炸机、可携带巡航导弹的图22超音速远程轰炸机,以及俄罗斯现存不到10架(单价约3.5亿美元)的A50预警机。 ·行动战
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化工物流
全文摘要 1、化工物流行业基本情况与需求驱动 ·行业赛道规模与需求特性:化工物流运输品类以大类化工品为主,下游应用广泛,涉及消费、地产、汽车等行业,化工产品是这些行业的原材料,整体化工需求与宏观经济周期高度相关。2000 2024年,化学品产量CAGR约7%;2020 2024年,产量明显提升。虽近年国内宏观经济承压,但化学品产量仍增长,原因是2019年起国内新一轮大炼化项目投产并以出口海外为发展方向,化工品出海趋势渐显。即使行业周期影响部分龙头企业业绩,其收入端仍拓展,如米尔科维,这与产品量向
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MDI/TDI全球市场展望
全文摘要 1、MDI全球装置开工与检修情况 ·国内MDI装置检修:国内MDI装置,近期检修涉及烟台万华和东潮瑞安。烟台万华有停电检修;东潮瑞安7月23日停车,检修约35天。后续,国内可能仅科思创有检修计划;巴斯夫因去年技改,或于四季度/明年初检修。国内近期检修不密集,属正常检修,对供应无突发冲击。 ·海外MDI装置开工:海外MDI装置,匈牙利万华检修接近完成;美国装置开工正常,四季度有正常检修;欧洲除万华外装置正常,因天然气成本略低于国内,开工稳定。欧美检修属年度正常范围,无突发情况,企业备有库
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如何看FCCL趋势,以及电子布当前出货情况?
全文摘要 1、中高端玻璃布分类与采购情况 ·中高端玻璃布类型与应用:中高端玻璃布分三种:DK一代、二代剥离布及石英玻璃布。DK一代用于马t级产品(如S8N),DK二代用于法巴级产品(如S9GN二),石英玻璃布用于马九级产品。DK一代和二代已量产,DK二代出货量最大,月采购约20 30万米;DK一代月采购约5 8万米。石英玻璃布未量产,处于小批量验证及送样状态,月需求约2 3万米,因市场产能有限、2026年预计短缺,月下单约5万米(含库存)。 ·LCT玻璃布技术与供应商:LCT玻璃布用于IC封装载
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当前光模块板块观点更新
全文摘要 1、近期光模块板块投资逻辑调整 ·二线补涨逻辑回顾:7月底,各云厂商动态出炉,北美算力行业迎来大型利好,资本开支增加、GPT周度活跃用户数增长推动行业景气度达高潮。头部公司股价上涨需行业性重大利好催化,7月底利好集中体现后,头部公司盘整,二线算力标的有边际催化便可快速修复估值。过去两周,二线算力标的补涨。 ·后续投资方向转变:过去两周,二线算力标的估值修复快,部分已提前兑现未来三年利润预期。当前头部公司因业绩释放,估值优势显著,与二线标的估值差异过大。后续,头部公司(光模块、PCB领域
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最前瞻、最深度:SOFC投资机会解读
全文摘要 1、SOFC基本概念与核心优势 ·SOFC定义与组成:SOFC本质上是固体氧化物燃料电池,热电联供下发电效率最高可达85%。SOFC系统由电堆、辅助系统及系统集成与封装构成,电堆发电占比20%,辅助系统占70%。因当前SOFC出货量小,辅助系统多为定制化,降本关键在于辅助系统。预计GWA级量产后,辅助系统降本超30%。 ·核心优点分析:SOFC核心优点有:一是电解质为固态,由陶瓷材料和分离材料构成,模块化且安全性高;二是燃料多样,除传统PEMFC的氢气,还可用碳氢、碳氢氧化合物,如天然
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PCB设备:激光钻孔新技术迭代与国产化
全文摘要 1、PCB行业发展与设备需求变化 ·PCB板材升级趋势:PCB行业中,除服务器相关领域外,其他传统行业增速相对稳定。当前在AI驱动下,多层板和HDI板材增速更快,是行业未来发展的主要驱动力。2024年全球PCB产值约730多亿美元,其中服务器PCB产值占全球PCB产值的1/7,且2024年全球服务器PCB增速超过33%。从区域分布看,国内PCB产值占全球比例较高,2024年全球占比达56%,预计新增投资的占比会进一步提高,国产设备和耗材供应商将更显著受益。 ·钻孔需求变化逻辑:AI驱动
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固态电池:硫化物固态电池产业化提速
全文摘要 1、硫化物固态电池优势与问题 ·现存技术问题:硫化物固态电池在生产和封装过程中存在多项技术挑战。生产需用剧毒的硫化氢,运输和操作要谨慎;且硫化物为固态粉末,封装及与正负极贴合难度高。需解决硫化氢生产的密闭性和硫化物封装问题。 2、技术改进方向与成本分析 ·技术改进方法:技术改进主要通过正负极制备增强界面接触性。如中科大麻成教授开发氧硫化磷锂替代硫化锂,在保持优势的同时降低成本。 ·成本现状与展望:当前硫化物固态电池初期成本预计1 2元/瓦时,实际可能达3 4元/瓦时。未来成本下降明显,
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法拉电子25年半年报解读
全文摘要 1、上半年整体经营表现 ·核心财务数据:上半年净利润为5.669亿,同比增长18.15%。上半年毛利率环比增长明显,二季度毛利率环比提升约3个百分点。 ·应收账款与回款:应收账款较去年年底减少约2亿,回款周期好转。 ·各板块增长态势:上半年各业务板块中,除家电照明业务下降外,其他板块均增长,整体态势较好。 2、毛利率改善因素分析 ·业务结构优化:从业务结构看,各行业占比变化影响毛利率。2025年上半年,汽车板块占比约56%,光储板块占比约22%;一季度光储占比20%,汽车占比58%。二
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法拉电子2025年中报交流
全文摘要 1、收入结构拆分与变动分析 ·二季度及上半年收入结构:2025年上半年收入结构中,汽车业务占比56%,光储业务占比22%,公控业务占比15%,风电业务占比4%。环比来看,光储业务占比相比一季度有所提升,汽车业务占比相比一季度略有下降。二季度汽车业务情况与一季度基本持平,整体增速低于此前预计水平,其他业务表现相对稳定。 2、各业务同比增速情况 ·上半年各业务增速对比:上半年各业务同比增速方面,光伏业务增速约为13 14%;公控业务增速约为16 17%;汽车业务增速30%出头;风电业务增速
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盈趣科技2025中报业绩交流及经营跟踪
全文摘要 1、2025年上半年整体业绩表现 ·整体收入与净利润:2025年二季度公司营业收入9.61亿元,同比上涨18.45%;归母净利润6130万元,同比下降23.44%。上半年累计收入18.2亿元,同比上涨15.54%;归母净利润1.38亿元,同比上涨1.66%;扣非归母净利润1.3亿元,同比上涨14.93%。 ·各业务模块收入拆分:分业务模块看,创新消费电子上半年收入6.76亿元,同比上涨41.86%,二季度3.43亿元,同比上涨56.34%;家用雕刻机、电子烟、EMAC在Q2分别上涨75
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法拉电子2025年中报业绩说明会
全文摘要 1、中报核心财务指标解读 ·收入与净利润增长:2025年上半年整体收入同比增长约18%,净利润增速与收入基本持平。 ·毛利率环比变化:2025年二季度毛利率环比增长3个多点,不足4个百分点。 ·应收账款改善:2025年6月底应收账款较2024年12月底减少约2亿元,账期有所好转。 2、各下游收入拆分与增速 ·收入占比结构:2025年上半年各下游收入占比结构如下:汽车领域占比约56%(较一季度略有减少),光储领域占比约22%(二季度呈现增长态势)。工控领域占比15%,风电领域占比4%,家
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AIDC头部厂家最新进展(二)
全文摘要 1、国内外HVDC技术目标与差异 ·国内外HVDC目标差异:国内外HVDC技术核心目标差异显著。国内采用240V集中供电的类OCP方案,电池直挂、一路市电与一路高压直流双路供电,提升系统可用性并降低运营成本,该模式仅在中国使用。当前国内机柜功率上限为40千瓦,未来预计至多提升至100千瓦。海外传统采用两种架构:一种是与国内类似的UPS架构,另一种是OCP架构(市电直供机柜内PSU电源,48V侧挂载BBU备电),两种架构可相互替代。近年来,海外机柜功率指数级飙升(从100千瓦升至200
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金盘科技
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液冷:数据中心液冷渗透率有望大幅提升
全文摘要 1、报告核心内容与国内建设主体分析 ·报告核心内容概述:报告略过液冷技术细节及部件(如泵、快接头、CDU等)价值量通胀逻辑讲解,聚焦国内外新增数据中心需求及对应液冷市场空间测算,其中国内部分测算更详细,按六大领域拆分各领域潜在需求增速。 ·国内建设主体结构:国内数据中心建设主体呈现多样化特征。从算力占比看,约30%多来自互联网和云厂商;23%来自三大运营商;13%来自地方政府和国资平台;不足10%来自第三方IDC厂商(如润泽、万国等);近30%来自其他包括AI企业、央国企及跨界企业等。
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黄酒变革下行业走向何处
全文摘要 1、黄酒行业过去的局限因素 ·五大局限因素概述:黄酒行业过去发展受多方面局限因素相互牵制,形成阻碍其向上发展的巨网。价位上,黄酒未能切入政商消费场景,龙头未能实现品牌化和高端化发展,行业结构跟不上居民消费水平提升节奏。主流消费价位长期集中在20元以内,40元以下产品贡献60%以上收入,主要集中在10元至20元价位带。长期低价使消费者对黄酒形成低端固化认知,阻碍其打开政商、商务等社交场景,反过来又限制行业结构升级。场景方面,五成以上消费场景为居家自饮,剩余部分中四层为家庭亲友轻社交场景,
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反无人机深度 - 构建无人装备时代钢铁穹顶
全文摘要 1、朱网行动典型战例分析 ·行动策划与实施:朱网行动打击目标为5个战略轰炸机机场,包括靠近欧洲区域的3个机场、贝加尔湖附近机场和中国东北地区机场。行动中,乌克兰通过秘密物流线路向俄罗斯走私150架小型无人机,将其藏于集装箱顶层木板夹层,运至离机场一公里外区域,存放于小木屋。攻击时,无人机从小木屋统一释放,飞至机场上空对目标精准打击。打击目标包括苏联时代遗留的图95战略轰炸机、可携带巡航导弹的图22超音速远程轰炸机,以及俄罗斯现存不到10架(单价约3.5亿美元)的A50预警机。 ·行动战
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化工物流
全文摘要 1、化工物流行业基本情况与需求驱动 ·行业赛道规模与需求特性:化工物流运输品类以大类化工品为主,下游应用广泛,涉及消费、地产、汽车等行业,化工产品是这些行业的原材料,整体化工需求与宏观经济周期高度相关。2000 2024年,化学品产量CAGR约7%;2020 2024年,产量明显提升。虽近年国内宏观经济承压,但化学品产量仍增长,原因是2019年起国内新一轮大炼化项目投产并以出口海外为发展方向,化工品出海趋势渐显。即使行业周期影响部分龙头企业业绩,其收入端仍拓展,如米尔科维,这与产品量向
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MDI/TDI全球市场展望
全文摘要 1、MDI全球装置开工与检修情况 ·国内MDI装置检修:国内MDI装置,近期检修涉及烟台万华和东潮瑞安。烟台万华有停电检修;东潮瑞安7月23日停车,检修约35天。后续,国内可能仅科思创有检修计划;巴斯夫因去年技改,或于四季度/明年初检修。国内近期检修不密集,属正常检修,对供应无突发冲击。 ·海外MDI装置开工:海外MDI装置,匈牙利万华检修接近完成;美国装置开工正常,四季度有正常检修;欧洲除万华外装置正常,因天然气成本略低于国内,开工稳定。欧美检修属年度正常范围,无突发情况,企业备有库
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2025-08-16 23:17:32
如何看FCCL趋势,以及电子布当前出货情况?
全文摘要 1、中高端玻璃布分类与采购情况 ·中高端玻璃布类型与应用:中高端玻璃布分三种:DK一代、二代剥离布及石英玻璃布。DK一代用于马t级产品(如S8N),DK二代用于法巴级产品(如S9GN二),石英玻璃布用于马九级产品。DK一代和二代已量产,DK二代出货量最大,月采购约20 30万米;DK一代月采购约5 8万米。石英玻璃布未量产,处于小批量验证及送样状态,月需求约2 3万米,因市场产能有限、2026年预计短缺,月下单约5万米(含库存)。 ·LCT玻璃布技术与供应商:LCT玻璃布用于IC封装载
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2025-08-17 20:43:52
当前光模块板块观点更新
全文摘要 1、近期光模块板块投资逻辑调整 ·二线补涨逻辑回顾:7月底,各云厂商动态出炉,北美算力行业迎来大型利好,资本开支增加、GPT周度活跃用户数增长推动行业景气度达高潮。头部公司股价上涨需行业性重大利好催化,7月底利好集中体现后,头部公司盘整,二线算力标的有边际催化便可快速修复估值。过去两周,二线算力标的补涨。 ·后续投资方向转变:过去两周,二线算力标的估值修复快,部分已提前兑现未来三年利润预期。当前头部公司因业绩释放,估值优势显著,与二线标的估值差异过大。后续,头部公司(光模块、PCB领域
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新易盛
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2025-08-17 20:43:23
最前瞻、最深度:SOFC投资机会解读
全文摘要 1、SOFC基本概念与核心优势 ·SOFC定义与组成:SOFC本质上是固体氧化物燃料电池,热电联供下发电效率最高可达85%。SOFC系统由电堆、辅助系统及系统集成与封装构成,电堆发电占比20%,辅助系统占70%。因当前SOFC出货量小,辅助系统多为定制化,降本关键在于辅助系统。预计GWA级量产后,辅助系统降本超30%。 ·核心优点分析:SOFC核心优点有:一是电解质为固态,由陶瓷材料和分离材料构成,模块化且安全性高;二是燃料多样,除传统PEMFC的氢气,还可用碳氢、碳氢氧化合物,如天然
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壹石通
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PCB设备:激光钻孔新技术迭代与国产化
全文摘要 1、PCB行业发展与设备需求变化 ·PCB板材升级趋势:PCB行业中,除服务器相关领域外,其他传统行业增速相对稳定。当前在AI驱动下,多层板和HDI板材增速更快,是行业未来发展的主要驱动力。2024年全球PCB产值约730多亿美元,其中服务器PCB产值占全球PCB产值的1/7,且2024年全球服务器PCB增速超过33%。从区域分布看,国内PCB产值占全球比例较高,2024年全球占比达56%,预计新增投资的占比会进一步提高,国产设备和耗材供应商将更显著受益。 ·钻孔需求变化逻辑:AI驱动
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固态电池:硫化物固态电池产业化提速
全文摘要 1、硫化物固态电池优势与问题 ·现存技术问题:硫化物固态电池在生产和封装过程中存在多项技术挑战。生产需用剧毒的硫化氢,运输和操作要谨慎;且硫化物为固态粉末,封装及与正负极贴合难度高。需解决硫化氢生产的密闭性和硫化物封装问题。 2、技术改进方向与成本分析 ·技术改进方法:技术改进主要通过正负极制备增强界面接触性。如中科大麻成教授开发氧硫化磷锂替代硫化锂,在保持优势的同时降低成本。 ·成本现状与展望:当前硫化物固态电池初期成本预计1 2元/瓦时,实际可能达3 4元/瓦时。未来成本下降明显,
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法拉电子25年半年报解读
全文摘要 1、上半年整体经营表现 ·核心财务数据:上半年净利润为5.669亿,同比增长18.15%。上半年毛利率环比增长明显,二季度毛利率环比提升约3个百分点。 ·应收账款与回款:应收账款较去年年底减少约2亿,回款周期好转。 ·各板块增长态势:上半年各业务板块中,除家电照明业务下降外,其他板块均增长,整体态势较好。 2、毛利率改善因素分析 ·业务结构优化:从业务结构看,各行业占比变化影响毛利率。2025年上半年,汽车板块占比约56%,光储板块占比约22%;一季度光储占比20%,汽车占比58%。二
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法拉电子2025年中报交流
全文摘要 1、收入结构拆分与变动分析 ·二季度及上半年收入结构:2025年上半年收入结构中,汽车业务占比56%,光储业务占比22%,公控业务占比15%,风电业务占比4%。环比来看,光储业务占比相比一季度有所提升,汽车业务占比相比一季度略有下降。二季度汽车业务情况与一季度基本持平,整体增速低于此前预计水平,其他业务表现相对稳定。 2、各业务同比增速情况 ·上半年各业务增速对比:上半年各业务同比增速方面,光伏业务增速约为13 14%;公控业务增速约为16 17%;汽车业务增速30%出头;风电业务增速
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盈趣科技2025中报业绩交流及经营跟踪
全文摘要 1、2025年上半年整体业绩表现 ·整体收入与净利润:2025年二季度公司营业收入9.61亿元,同比上涨18.45%;归母净利润6130万元,同比下降23.44%。上半年累计收入18.2亿元,同比上涨15.54%;归母净利润1.38亿元,同比上涨1.66%;扣非归母净利润1.3亿元,同比上涨14.93%。 ·各业务模块收入拆分:分业务模块看,创新消费电子上半年收入6.76亿元,同比上涨41.86%,二季度3.43亿元,同比上涨56.34%;家用雕刻机、电子烟、EMAC在Q2分别上涨75
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法拉电子2025年中报业绩说明会
全文摘要 1、中报核心财务指标解读 ·收入与净利润增长:2025年上半年整体收入同比增长约18%,净利润增速与收入基本持平。 ·毛利率环比变化:2025年二季度毛利率环比增长3个多点,不足4个百分点。 ·应收账款改善:2025年6月底应收账款较2024年12月底减少约2亿元,账期有所好转。 2、各下游收入拆分与增速 ·收入占比结构:2025年上半年各下游收入占比结构如下:汽车领域占比约56%(较一季度略有减少),光储领域占比约22%(二季度呈现增长态势)。工控领域占比15%,风电领域占比4%,家
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AIDC头部厂家最新进展(二)
全文摘要 1、国内外HVDC技术目标与差异 ·国内外HVDC目标差异:国内外HVDC技术核心目标差异显著。国内采用240V集中供电的类OCP方案,电池直挂、一路市电与一路高压直流双路供电,提升系统可用性并降低运营成本,该模式仅在中国使用。当前国内机柜功率上限为40千瓦,未来预计至多提升至100千瓦。海外传统采用两种架构:一种是与国内类似的UPS架构,另一种是OCP架构(市电直供机柜内PSU电源,48V侧挂载BBU备电),两种架构可相互替代。近年来,海外机柜功率指数级飙升(从100千瓦升至200
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液冷:数据中心液冷渗透率有望大幅提升
全文摘要 1、报告核心内容与国内建设主体分析 ·报告核心内容概述:报告略过液冷技术细节及部件(如泵、快接头、CDU等)价值量通胀逻辑讲解,聚焦国内外新增数据中心需求及对应液冷市场空间测算,其中国内部分测算更详细,按六大领域拆分各领域潜在需求增速。 ·国内建设主体结构:国内数据中心建设主体呈现多样化特征。从算力占比看,约30%多来自互联网和云厂商;23%来自三大运营商;13%来自地方政府和国资平台;不足10%来自第三方IDC厂商(如润泽、万国等);近30%来自其他包括AI企业、央国企及跨界企业等。
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黄酒变革下行业走向何处
全文摘要 1、黄酒行业过去的局限因素 ·五大局限因素概述:黄酒行业过去发展受多方面局限因素相互牵制,形成阻碍其向上发展的巨网。价位上,黄酒未能切入政商消费场景,龙头未能实现品牌化和高端化发展,行业结构跟不上居民消费水平提升节奏。主流消费价位长期集中在20元以内,40元以下产品贡献60%以上收入,主要集中在10元至20元价位带。长期低价使消费者对黄酒形成低端固化认知,阻碍其打开政商、商务等社交场景,反过来又限制行业结构升级。场景方面,五成以上消费场景为居家自饮,剩余部分中四层为家庭亲友轻社交场景,
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反无人机深度 - 构建无人装备时代钢铁穹顶
全文摘要 1、朱网行动典型战例分析 ·行动策划与实施:朱网行动打击目标为5个战略轰炸机机场,包括靠近欧洲区域的3个机场、贝加尔湖附近机场和中国东北地区机场。行动中,乌克兰通过秘密物流线路向俄罗斯走私150架小型无人机,将其藏于集装箱顶层木板夹层,运至离机场一公里外区域,存放于小木屋。攻击时,无人机从小木屋统一释放,飞至机场上空对目标精准打击。打击目标包括苏联时代遗留的图95战略轰炸机、可携带巡航导弹的图22超音速远程轰炸机,以及俄罗斯现存不到10架(单价约3.5亿美元)的A50预警机。 ·行动战
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化工物流
全文摘要 1、化工物流行业基本情况与需求驱动 ·行业赛道规模与需求特性:化工物流运输品类以大类化工品为主,下游应用广泛,涉及消费、地产、汽车等行业,化工产品是这些行业的原材料,整体化工需求与宏观经济周期高度相关。2000 2024年,化学品产量CAGR约7%;2020 2024年,产量明显提升。虽近年国内宏观经济承压,但化学品产量仍增长,原因是2019年起国内新一轮大炼化项目投产并以出口海外为发展方向,化工品出海趋势渐显。即使行业周期影响部分龙头企业业绩,其收入端仍拓展,如米尔科维,这与产品量向
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MDI/TDI全球市场展望
全文摘要 1、MDI全球装置开工与检修情况 ·国内MDI装置检修:国内MDI装置,近期检修涉及烟台万华和东潮瑞安。烟台万华有停电检修;东潮瑞安7月23日停车,检修约35天。后续,国内可能仅科思创有检修计划;巴斯夫因去年技改,或于四季度/明年初检修。国内近期检修不密集,属正常检修,对供应无突发冲击。 ·海外MDI装置开工:海外MDI装置,匈牙利万华检修接近完成;美国装置开工正常,四季度有正常检修;欧洲除万华外装置正常,因天然气成本略低于国内,开工稳定。欧美检修属年度正常范围,无突发情况,企业备有库
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如何看FCCL趋势,以及电子布当前出货情况?
全文摘要 1、中高端玻璃布分类与采购情况 ·中高端玻璃布类型与应用:中高端玻璃布分三种:DK一代、二代剥离布及石英玻璃布。DK一代用于马t级产品(如S8N),DK二代用于法巴级产品(如S9GN二),石英玻璃布用于马九级产品。DK一代和二代已量产,DK二代出货量最大,月采购约20 30万米;DK一代月采购约5 8万米。石英玻璃布未量产,处于小批量验证及送样状态,月需求约2 3万米,因市场产能有限、2026年预计短缺,月下单约5万米(含库存)。 ·LCT玻璃布技术与供应商:LCT玻璃布用于IC封装载
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