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Bobo
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2025-08-15 23:37:31
集泰股份2025年半年度业绩说明会
全文摘要 1、企业整体情况概述 ·资质与制造实力:吉泰通过国家级绿色工厂、国家信纳斯实验室、ISO9001质量管理体系等多项资质认定,引进多条行业领先全自动生产线,奠定全国前列的密封胶和涂料年产能。2022年,安庆新材料产业基地奠基,提升未来产能。 ·研发与技术创新:吉泰建立百人研发团队,采用双轨制管理模式,以市场为导向设六大研究室和研发小组,确保新技术和产品转化。配备百余台实验设备,设密封胶50年极限测试基地,提供硬件和数据支撑。凭借专利和标准成果,推动行业规范化,产品和方案获市场认可。 ·品
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集泰股份
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2025-08-15 23:37:08
非药行业研究框架培训
全文摘要 1、医疗器械板块分析框架 ·医疗器械分类与核心特征:医疗器械主要分医疗设备、体外诊断和耗材三个方向。耗材按价值量分为高值和低值,价值高为高值耗材,低为低值耗材。医疗设备由医疗机构采购,耗材直接付费方为患者。 ·行业国产化与集采影响:过去几年,国内医疗器械市场国产化率不断提升。2018 2020年,器械行情主要源于国产化率提升。当前部分板块国产化率低,其他板块因近年集采国产化率较高。集采未显著影响企业出厂价,主要压榨中间商利益,终端存在厂商让利降价情况。行业近年量价双杀,目前接近尾声。
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马应龙
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2025-08-15 23:36:00
焦煤:反内卷或确立黑色拐点
全文摘要 1、黑色产业链行情复盘与政策驱动 ·行情启动特征与逻辑:黑色产业链近期行情属政策驱动型,呈现政策底特征,启动时间约为5月底至6月初。此阶段,不仅黑色板块,整个工业品均在阶段底部快速反弹。焦煤是反弹主力之一,从底部到当前涨幅约85%。其前期跌幅大,从峰值约1700(2024年至今)最低跌至719,当前在1200左右震荡。黑色板块因多年地产需求缺口长期熊市,此次反弹是超跌后的估值修复。 ·政策驱动因素梳理:黑色产业链行情的政策驱动因素,可从供应端、关键政策事件、需求端及核心政策文件多维度梳
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中国神华
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2025-08-15 23:34:53
百亚股份2025年半年度业绩交流会
全文摘要 1、2025年上半年整体业绩概况 ·营收与净利润表现:2025年上半年,公司整体实现营收17.66亿元,同比增长约15%;净利润为1.88亿元。从季度表现看,上半年尤其二季度电商业务受疫情短期影响较大,二季度电商营收同比下滑,导致上半年电商整体营收5.9亿元,较去年同期同比下滑9.4%。同时,费用投入增速超过销售增长,上半年销售费用6.4亿元,同比增长26%,费比同比增长1.1个百分点,主要因二季度疫情影响下预算外品牌支出增加,且电商平台ROI在四五月份处于爬坡期、相对较低,电商费率高
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百亚股份
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Bobo
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2025-08-15 23:34:19
华能国际深度报告解读
全文摘要 1、公司基本情况与业务结构 ·公司历史与上市背景:公司于1994年成立,同年在美国纽约证券交易所上市,后续于1998年在港股上市,2001年在A股上市。 ·装机容量结构:截至2025年6月,公司总可控装机容量为15299万千瓦。其中,煤电装机容量9314万千瓦,占比61%;气电装机容量1523万千瓦,占比10%;风电装机容量2004万千瓦,占比13.1%;光伏装机容量2405万千瓦,占比15.7%;水电和生物质装机容量分别为37万千瓦和16万千瓦,合计占比0.3%。 ·发电量与收入结构
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华能国际
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2025-08-15 23:33:21
机器人的关节:高效电机
全文摘要 1、人形机器人关节执行器概述 ·执行器分类与组成:人形机器人关节执行器是关键组件,成本占比约25%-50%,因减速器、电机、丝杠等要求而异。执行器包括旋转和线性执行器,前者由减速器、编码器、电机组成;后者由空心杯或普通直流无刷电机、4杠及编码器组成。当前,关节执行器分刚性、弹性、准直驱三类。刚性执行器为主流,由电机、高传动比减速器(多为谐波,也有行星)、编码器组成,力矩传感器可选;弹性驱动器结构多,有串联(在减速器与输出轴间加弹性体)、并联(在刚性基础上加平行弹性机构)、离合(在串并联
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浙江荣泰
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2025-08-15 23:32:40
掘金“反内卷”系列电话会议 第三期
全文摘要 1、光伏行业反内卷进展分析 ·需求端重要招标事件:需求端需关注中国华电集团25 26年度光伏组件集中采购招标。7月29日启动该招标,两标段规模20GW,计划8月19日开标。作为反内卷及光伏上游涨价后首个央国企组件采购,招标结果意义重大。一是验证产业链上游涨价趋势能否维持,若组件价格无法传导,上游涨价难持续;若组件顺价且下游不亏,上游涨价持续性好。二是反映下游终端客户对涨价的接受度。若8月19日正常开标,且龙头按不低于成本价投标(组件端预计7毛4 7毛5),将形成组件顺价成功的市场认知,
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锦浪科技
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2025-08-15 23:31:12
看好机器人轻量化-铝合金、镁合金“受重用”,PEEK、碳纤维等“受青睐”
全文摘要 1、机器人轻量化材料必要性与分类 ·轻量化的必要性:机器人轻量化旨在让机器人更轻巧、高效,操作更便捷。实现轻量化,除结构设计轻量化外,材料轻量化也很重要。 ·常见轻量化材料分类:常见的机器人轻量化材料有铝合金、镁合金、PEEK等特种工程塑料和碳纤维。这些材料属性不同,在不同领域适用性有别。未来,它们将共存,具体选用要根据机器人实际使用环境判断,而非固定使用某一种材料。 2、铝合金/镁合金应用及永茂泰业务分析 ·铝合金/镁合金应用案例:在机器人领域,铝合金和镁合金是常用的轻量化材料。20
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2025-08-15 23:30:28
AI产业深度汇报系列:带宽倍增,光通信新技术展望
全文摘要 1、光交换机技术解析 ·光交换机作用与应用场景:光交换机内置交换模组,主要功能是调整光进光出端口,可视为数据中心的动态配线架。传统数据中心光纤为静态布线,维护和调整困难。光交换机通过软件控制内部交换模组调整光信号走向,无需改变光纤位置,方便运维与测试。其具体应用场景包括:一是故障快速切换,以英伟达H100架构为例,交换机间加入光交换机后,若某台交换机故障,可通过软件将光信号转移至备份交换机,实现秒级修复,减少AI训练推理中故障影响数据中心运行的时间;二是可编程网络架构调整,数据中心常用
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盛科通信
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2025-08-15 23:29:51
科达利2025年半年报业绩交流会
全文摘要 1、2025年半年度经营表现 ·上半年核心财务指标:上半年净利润为7.69亿,同比增长18%。其中,二季度实现营业收入36.23亿,环比增长20%。但受偶发性因素及信用减值准备影响,二季度净利润实际值为3.82亿,净利率约10.54%,维持在十个点左右的水平。 ·全年增长目标与展望:二季度收入和利润均创历史新高,若冲回减值准备,利润率与一季度差异不大。上半年收入增速达二十几,全年目标收入增长20 30%,努力向30%推进,希望销售与利润同步增长。下半年,三季度收入预计环比二季度增长10
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科达利
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2025-08-15 23:29:00
凯赛生物2025年中报解读会
全文摘要 1、上半年经营情况概述 ·整体业绩表现:公司上半年营收、利润及净利润均实现一定幅度增长,主要得益于长碳链二元酸业务的持续向好。 ·主要业务运行:长碳链二元酸业务中,山西4万吨癸二酸上半年基本接近满产,销售向好,国内外市场表现良好。聚酰胺业务销售未增,但下游改性工程塑料及复合材料应用开发有进展。生产基地方面,山东生产正常;乌苏基地二元酸生产近满负荷,聚酰胺业务维持2024年状态;乌苏哌啶项目2025年取得生产销售许可,已正常产销且销量持续增长。合肥在建项目包括改性工厂、辅材公司、凯先时代
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2025-08-15 23:27:50
电源市场空间测算及技术迭代方向
全文摘要 1、AI数据中心电源催化因素 ·算力需求驱动分析:AI数据中心电源环节的核心催化因素源于算力需求增长。从IDC整体环节看,液冷、电源等环节需求量均提升。海外方面,英伟达自身机柜出货量预期不断上修,北美谷歌、微软、Meta等互联网大厂自研ASIC芯片出货量预期也在提升。这些推动了海外算力需求增长,传导至AI数据中心建设端需求提升,对电源环节形成催化。 2、机柜外电源(HVDC)技术与市场 ·HVDC技术优势与迭代:HVDC(高压直流)方案相较传统UPS备用电源方案,最大优势是去掉整流后的
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英维克
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2025-08-15 23:26:16
海外大模型近况更新
全文摘要 1、大模型调用量与发展现状 ·调用量增长及放缓原因:Gminer 2.5调用量整体持续增长,但增长率较初期放缓。增速放缓原因有:一是模型渐趋成熟,前期客户测试需求减少,新应用切换完成后进入稳定使用阶段;二是客户业务增长难以维持高斜率,符合模型生命周期规律(经历爬坡、爆炸式增长后进入成熟期,增速渐缓,直至下一代模型发布);三是GPT5等新模型发布带来竞争分流,虽GPT5功能无显著创新,但在价格及部分场景(如缓存功能)上成本更具竞争力。从云平台数据看,ASR的Cloud模型调用量因场景固定
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2025-08-15 23:24:38
服务器及配套产业链深度:算力浪潮螺旋升,AI时代新机遇
全文摘要 1、服务器定义与核心价值 ·服务器基础定义:通用服务器架构与普通计算机类似,但在性能、稳定性、可拓展性上要求更高。 ·服务器核心价值:服务器是IT行业基础设施和发展基石,作为算力核心载体,在算力产业链中起关键作用。同时,它也是IT产业晴雨表,需求高低反映互联网产业景气程度。 2、服务器发展历史脉络 ·小型机时代(1959-1990):小型机时代核心代表是IBM System 360,1964年发布,是世界首个指令集兼容计算机。其单个操作系统适用于全系列主机,硬件升级后软件及外围设备仍可
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英伟达公司
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2025-08-15 23:23:54
现代牧业深度报告:现代智牧,奶业长青
全文摘要 1、现代牧业概况与发展历程 ·行业地位与创立背景:现代牧业是我国规模化原料奶生产及全产业链运营的龙头企业,2005年创立,2010年在港交所上市。公司依托战略愿景,与控股股东蒙牛深度协同,覆盖饲料、养殖、数字化平台的全产业链,实现高质量发展。截至2024年年底,公司在13个省份拥有47个规模化牧场,奶牛存栏超49万头,处于行业头部。 ·历史发展阶段:现代牧业发展分多阶段:2005 2008年,从安徽马鞍山开启万头牧场,后引入战略协同实现种养一体化,构建牧场网络,借资本市场形成牧业龙头格
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集泰股份2025年半年度业绩说明会
全文摘要 1、企业整体情况概述 ·资质与制造实力:吉泰通过国家级绿色工厂、国家信纳斯实验室、ISO9001质量管理体系等多项资质认定,引进多条行业领先全自动生产线,奠定全国前列的密封胶和涂料年产能。2022年,安庆新材料产业基地奠基,提升未来产能。 ·研发与技术创新:吉泰建立百人研发团队,采用双轨制管理模式,以市场为导向设六大研究室和研发小组,确保新技术和产品转化。配备百余台实验设备,设密封胶50年极限测试基地,提供硬件和数据支撑。凭借专利和标准成果,推动行业规范化,产品和方案获市场认可。 ·品
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集泰股份
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2025-08-15 23:37:08
非药行业研究框架培训
全文摘要 1、医疗器械板块分析框架 ·医疗器械分类与核心特征:医疗器械主要分医疗设备、体外诊断和耗材三个方向。耗材按价值量分为高值和低值,价值高为高值耗材,低为低值耗材。医疗设备由医疗机构采购,耗材直接付费方为患者。 ·行业国产化与集采影响:过去几年,国内医疗器械市场国产化率不断提升。2018 2020年,器械行情主要源于国产化率提升。当前部分板块国产化率低,其他板块因近年集采国产化率较高。集采未显著影响企业出厂价,主要压榨中间商利益,终端存在厂商让利降价情况。行业近年量价双杀,目前接近尾声。
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焦煤:反内卷或确立黑色拐点
全文摘要 1、黑色产业链行情复盘与政策驱动 ·行情启动特征与逻辑:黑色产业链近期行情属政策驱动型,呈现政策底特征,启动时间约为5月底至6月初。此阶段,不仅黑色板块,整个工业品均在阶段底部快速反弹。焦煤是反弹主力之一,从底部到当前涨幅约85%。其前期跌幅大,从峰值约1700(2024年至今)最低跌至719,当前在1200左右震荡。黑色板块因多年地产需求缺口长期熊市,此次反弹是超跌后的估值修复。 ·政策驱动因素梳理:黑色产业链行情的政策驱动因素,可从供应端、关键政策事件、需求端及核心政策文件多维度梳
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百亚股份2025年半年度业绩交流会
全文摘要 1、2025年上半年整体业绩概况 ·营收与净利润表现:2025年上半年,公司整体实现营收17.66亿元,同比增长约15%;净利润为1.88亿元。从季度表现看,上半年尤其二季度电商业务受疫情短期影响较大,二季度电商营收同比下滑,导致上半年电商整体营收5.9亿元,较去年同期同比下滑9.4%。同时,费用投入增速超过销售增长,上半年销售费用6.4亿元,同比增长26%,费比同比增长1.1个百分点,主要因二季度疫情影响下预算外品牌支出增加,且电商平台ROI在四五月份处于爬坡期、相对较低,电商费率高
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华能国际深度报告解读
全文摘要 1、公司基本情况与业务结构 ·公司历史与上市背景:公司于1994年成立,同年在美国纽约证券交易所上市,后续于1998年在港股上市,2001年在A股上市。 ·装机容量结构:截至2025年6月,公司总可控装机容量为15299万千瓦。其中,煤电装机容量9314万千瓦,占比61%;气电装机容量1523万千瓦,占比10%;风电装机容量2004万千瓦,占比13.1%;光伏装机容量2405万千瓦,占比15.7%;水电和生物质装机容量分别为37万千瓦和16万千瓦,合计占比0.3%。 ·发电量与收入结构
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机器人的关节:高效电机
全文摘要 1、人形机器人关节执行器概述 ·执行器分类与组成:人形机器人关节执行器是关键组件,成本占比约25%-50%,因减速器、电机、丝杠等要求而异。执行器包括旋转和线性执行器,前者由减速器、编码器、电机组成;后者由空心杯或普通直流无刷电机、4杠及编码器组成。当前,关节执行器分刚性、弹性、准直驱三类。刚性执行器为主流,由电机、高传动比减速器(多为谐波,也有行星)、编码器组成,力矩传感器可选;弹性驱动器结构多,有串联(在减速器与输出轴间加弹性体)、并联(在刚性基础上加平行弹性机构)、离合(在串并联
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掘金“反内卷”系列电话会议 第三期
全文摘要 1、光伏行业反内卷进展分析 ·需求端重要招标事件:需求端需关注中国华电集团25 26年度光伏组件集中采购招标。7月29日启动该招标,两标段规模20GW,计划8月19日开标。作为反内卷及光伏上游涨价后首个央国企组件采购,招标结果意义重大。一是验证产业链上游涨价趋势能否维持,若组件价格无法传导,上游涨价难持续;若组件顺价且下游不亏,上游涨价持续性好。二是反映下游终端客户对涨价的接受度。若8月19日正常开标,且龙头按不低于成本价投标(组件端预计7毛4 7毛5),将形成组件顺价成功的市场认知,
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看好机器人轻量化-铝合金、镁合金“受重用”,PEEK、碳纤维等“受青睐”
全文摘要 1、机器人轻量化材料必要性与分类 ·轻量化的必要性:机器人轻量化旨在让机器人更轻巧、高效,操作更便捷。实现轻量化,除结构设计轻量化外,材料轻量化也很重要。 ·常见轻量化材料分类:常见的机器人轻量化材料有铝合金、镁合金、PEEK等特种工程塑料和碳纤维。这些材料属性不同,在不同领域适用性有别。未来,它们将共存,具体选用要根据机器人实际使用环境判断,而非固定使用某一种材料。 2、铝合金/镁合金应用及永茂泰业务分析 ·铝合金/镁合金应用案例:在机器人领域,铝合金和镁合金是常用的轻量化材料。20
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AI产业深度汇报系列:带宽倍增,光通信新技术展望
全文摘要 1、光交换机技术解析 ·光交换机作用与应用场景:光交换机内置交换模组,主要功能是调整光进光出端口,可视为数据中心的动态配线架。传统数据中心光纤为静态布线,维护和调整困难。光交换机通过软件控制内部交换模组调整光信号走向,无需改变光纤位置,方便运维与测试。其具体应用场景包括:一是故障快速切换,以英伟达H100架构为例,交换机间加入光交换机后,若某台交换机故障,可通过软件将光信号转移至备份交换机,实现秒级修复,减少AI训练推理中故障影响数据中心运行的时间;二是可编程网络架构调整,数据中心常用
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科达利2025年半年报业绩交流会
全文摘要 1、2025年半年度经营表现 ·上半年核心财务指标:上半年净利润为7.69亿,同比增长18%。其中,二季度实现营业收入36.23亿,环比增长20%。但受偶发性因素及信用减值准备影响,二季度净利润实际值为3.82亿,净利率约10.54%,维持在十个点左右的水平。 ·全年增长目标与展望:二季度收入和利润均创历史新高,若冲回减值准备,利润率与一季度差异不大。上半年收入增速达二十几,全年目标收入增长20 30%,努力向30%推进,希望销售与利润同步增长。下半年,三季度收入预计环比二季度增长10
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科达利
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凯赛生物2025年中报解读会
全文摘要 1、上半年经营情况概述 ·整体业绩表现:公司上半年营收、利润及净利润均实现一定幅度增长,主要得益于长碳链二元酸业务的持续向好。 ·主要业务运行:长碳链二元酸业务中,山西4万吨癸二酸上半年基本接近满产,销售向好,国内外市场表现良好。聚酰胺业务销售未增,但下游改性工程塑料及复合材料应用开发有进展。生产基地方面,山东生产正常;乌苏基地二元酸生产近满负荷,聚酰胺业务维持2024年状态;乌苏哌啶项目2025年取得生产销售许可,已正常产销且销量持续增长。合肥在建项目包括改性工厂、辅材公司、凯先时代
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凯赛生物
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2025-08-15 23:27:50
电源市场空间测算及技术迭代方向
全文摘要 1、AI数据中心电源催化因素 ·算力需求驱动分析:AI数据中心电源环节的核心催化因素源于算力需求增长。从IDC整体环节看,液冷、电源等环节需求量均提升。海外方面,英伟达自身机柜出货量预期不断上修,北美谷歌、微软、Meta等互联网大厂自研ASIC芯片出货量预期也在提升。这些推动了海外算力需求增长,传导至AI数据中心建设端需求提升,对电源环节形成催化。 2、机柜外电源(HVDC)技术与市场 ·HVDC技术优势与迭代:HVDC(高压直流)方案相较传统UPS备用电源方案,最大优势是去掉整流后的
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海外大模型近况更新
全文摘要 1、大模型调用量与发展现状 ·调用量增长及放缓原因:Gminer 2.5调用量整体持续增长,但增长率较初期放缓。增速放缓原因有:一是模型渐趋成熟,前期客户测试需求减少,新应用切换完成后进入稳定使用阶段;二是客户业务增长难以维持高斜率,符合模型生命周期规律(经历爬坡、爆炸式增长后进入成熟期,增速渐缓,直至下一代模型发布);三是GPT5等新模型发布带来竞争分流,虽GPT5功能无显著创新,但在价格及部分场景(如缓存功能)上成本更具竞争力。从云平台数据看,ASR的Cloud模型调用量因场景固定
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服务器及配套产业链深度:算力浪潮螺旋升,AI时代新机遇
全文摘要 1、服务器定义与核心价值 ·服务器基础定义:通用服务器架构与普通计算机类似,但在性能、稳定性、可拓展性上要求更高。 ·服务器核心价值:服务器是IT行业基础设施和发展基石,作为算力核心载体,在算力产业链中起关键作用。同时,它也是IT产业晴雨表,需求高低反映互联网产业景气程度。 2、服务器发展历史脉络 ·小型机时代(1959-1990):小型机时代核心代表是IBM System 360,1964年发布,是世界首个指令集兼容计算机。其单个操作系统适用于全系列主机,硬件升级后软件及外围设备仍可
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现代牧业深度报告:现代智牧,奶业长青
全文摘要 1、现代牧业概况与发展历程 ·行业地位与创立背景:现代牧业是我国规模化原料奶生产及全产业链运营的龙头企业,2005年创立,2010年在港交所上市。公司依托战略愿景,与控股股东蒙牛深度协同,覆盖饲料、养殖、数字化平台的全产业链,实现高质量发展。截至2024年年底,公司在13个省份拥有47个规模化牧场,奶牛存栏超49万头,处于行业头部。 ·历史发展阶段:现代牧业发展分多阶段:2005 2008年,从安徽马鞍山开启万头牧场,后引入战略协同实现种养一体化,构建牧场网络,借资本市场形成牧业龙头格
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全文摘要 1、企业整体情况概述 ·资质与制造实力:吉泰通过国家级绿色工厂、国家信纳斯实验室、ISO9001质量管理体系等多项资质认定,引进多条行业领先全自动生产线,奠定全国前列的密封胶和涂料年产能。2022年,安庆新材料产业基地奠基,提升未来产能。 ·研发与技术创新:吉泰建立百人研发团队,采用双轨制管理模式,以市场为导向设六大研究室和研发小组,确保新技术和产品转化。配备百余台实验设备,设密封胶50年极限测试基地,提供硬件和数据支撑。凭借专利和标准成果,推动行业规范化,产品和方案获市场认可。 ·品
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非药行业研究框架培训
全文摘要 1、医疗器械板块分析框架 ·医疗器械分类与核心特征:医疗器械主要分医疗设备、体外诊断和耗材三个方向。耗材按价值量分为高值和低值,价值高为高值耗材,低为低值耗材。医疗设备由医疗机构采购,耗材直接付费方为患者。 ·行业国产化与集采影响:过去几年,国内医疗器械市场国产化率不断提升。2018 2020年,器械行情主要源于国产化率提升。当前部分板块国产化率低,其他板块因近年集采国产化率较高。集采未显著影响企业出厂价,主要压榨中间商利益,终端存在厂商让利降价情况。行业近年量价双杀,目前接近尾声。
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2025-08-15 23:36:00
焦煤:反内卷或确立黑色拐点
全文摘要 1、黑色产业链行情复盘与政策驱动 ·行情启动特征与逻辑:黑色产业链近期行情属政策驱动型,呈现政策底特征,启动时间约为5月底至6月初。此阶段,不仅黑色板块,整个工业品均在阶段底部快速反弹。焦煤是反弹主力之一,从底部到当前涨幅约85%。其前期跌幅大,从峰值约1700(2024年至今)最低跌至719,当前在1200左右震荡。黑色板块因多年地产需求缺口长期熊市,此次反弹是超跌后的估值修复。 ·政策驱动因素梳理:黑色产业链行情的政策驱动因素,可从供应端、关键政策事件、需求端及核心政策文件多维度梳
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2025-08-15 23:34:53
百亚股份2025年半年度业绩交流会
全文摘要 1、2025年上半年整体业绩概况 ·营收与净利润表现:2025年上半年,公司整体实现营收17.66亿元,同比增长约15%;净利润为1.88亿元。从季度表现看,上半年尤其二季度电商业务受疫情短期影响较大,二季度电商营收同比下滑,导致上半年电商整体营收5.9亿元,较去年同期同比下滑9.4%。同时,费用投入增速超过销售增长,上半年销售费用6.4亿元,同比增长26%,费比同比增长1.1个百分点,主要因二季度疫情影响下预算外品牌支出增加,且电商平台ROI在四五月份处于爬坡期、相对较低,电商费率高
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2025-08-15 23:34:19
华能国际深度报告解读
全文摘要 1、公司基本情况与业务结构 ·公司历史与上市背景:公司于1994年成立,同年在美国纽约证券交易所上市,后续于1998年在港股上市,2001年在A股上市。 ·装机容量结构:截至2025年6月,公司总可控装机容量为15299万千瓦。其中,煤电装机容量9314万千瓦,占比61%;气电装机容量1523万千瓦,占比10%;风电装机容量2004万千瓦,占比13.1%;光伏装机容量2405万千瓦,占比15.7%;水电和生物质装机容量分别为37万千瓦和16万千瓦,合计占比0.3%。 ·发电量与收入结构
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华能国际
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2025-08-15 23:33:21
机器人的关节:高效电机
全文摘要 1、人形机器人关节执行器概述 ·执行器分类与组成:人形机器人关节执行器是关键组件,成本占比约25%-50%,因减速器、电机、丝杠等要求而异。执行器包括旋转和线性执行器,前者由减速器、编码器、电机组成;后者由空心杯或普通直流无刷电机、4杠及编码器组成。当前,关节执行器分刚性、弹性、准直驱三类。刚性执行器为主流,由电机、高传动比减速器(多为谐波,也有行星)、编码器组成,力矩传感器可选;弹性驱动器结构多,有串联(在减速器与输出轴间加弹性体)、并联(在刚性基础上加平行弹性机构)、离合(在串并联
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2025-08-15 23:32:40
掘金“反内卷”系列电话会议 第三期
全文摘要 1、光伏行业反内卷进展分析 ·需求端重要招标事件:需求端需关注中国华电集团25 26年度光伏组件集中采购招标。7月29日启动该招标,两标段规模20GW,计划8月19日开标。作为反内卷及光伏上游涨价后首个央国企组件采购,招标结果意义重大。一是验证产业链上游涨价趋势能否维持,若组件价格无法传导,上游涨价难持续;若组件顺价且下游不亏,上游涨价持续性好。二是反映下游终端客户对涨价的接受度。若8月19日正常开标,且龙头按不低于成本价投标(组件端预计7毛4 7毛5),将形成组件顺价成功的市场认知,
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2025-08-15 23:31:12
看好机器人轻量化-铝合金、镁合金“受重用”,PEEK、碳纤维等“受青睐”
全文摘要 1、机器人轻量化材料必要性与分类 ·轻量化的必要性:机器人轻量化旨在让机器人更轻巧、高效,操作更便捷。实现轻量化,除结构设计轻量化外,材料轻量化也很重要。 ·常见轻量化材料分类:常见的机器人轻量化材料有铝合金、镁合金、PEEK等特种工程塑料和碳纤维。这些材料属性不同,在不同领域适用性有别。未来,它们将共存,具体选用要根据机器人实际使用环境判断,而非固定使用某一种材料。 2、铝合金/镁合金应用及永茂泰业务分析 ·铝合金/镁合金应用案例:在机器人领域,铝合金和镁合金是常用的轻量化材料。20
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2025-08-15 23:30:28
AI产业深度汇报系列:带宽倍增,光通信新技术展望
全文摘要 1、光交换机技术解析 ·光交换机作用与应用场景:光交换机内置交换模组,主要功能是调整光进光出端口,可视为数据中心的动态配线架。传统数据中心光纤为静态布线,维护和调整困难。光交换机通过软件控制内部交换模组调整光信号走向,无需改变光纤位置,方便运维与测试。其具体应用场景包括:一是故障快速切换,以英伟达H100架构为例,交换机间加入光交换机后,若某台交换机故障,可通过软件将光信号转移至备份交换机,实现秒级修复,减少AI训练推理中故障影响数据中心运行的时间;二是可编程网络架构调整,数据中心常用
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2025-08-15 23:29:51
科达利2025年半年报业绩交流会
全文摘要 1、2025年半年度经营表现 ·上半年核心财务指标:上半年净利润为7.69亿,同比增长18%。其中,二季度实现营业收入36.23亿,环比增长20%。但受偶发性因素及信用减值准备影响,二季度净利润实际值为3.82亿,净利率约10.54%,维持在十个点左右的水平。 ·全年增长目标与展望:二季度收入和利润均创历史新高,若冲回减值准备,利润率与一季度差异不大。上半年收入增速达二十几,全年目标收入增长20 30%,努力向30%推进,希望销售与利润同步增长。下半年,三季度收入预计环比二季度增长10
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2025-08-15 23:29:00
凯赛生物2025年中报解读会
全文摘要 1、上半年经营情况概述 ·整体业绩表现:公司上半年营收、利润及净利润均实现一定幅度增长,主要得益于长碳链二元酸业务的持续向好。 ·主要业务运行:长碳链二元酸业务中,山西4万吨癸二酸上半年基本接近满产,销售向好,国内外市场表现良好。聚酰胺业务销售未增,但下游改性工程塑料及复合材料应用开发有进展。生产基地方面,山东生产正常;乌苏基地二元酸生产近满负荷,聚酰胺业务维持2024年状态;乌苏哌啶项目2025年取得生产销售许可,已正常产销且销量持续增长。合肥在建项目包括改性工厂、辅材公司、凯先时代
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2025-08-15 23:27:50
电源市场空间测算及技术迭代方向
全文摘要 1、AI数据中心电源催化因素 ·算力需求驱动分析:AI数据中心电源环节的核心催化因素源于算力需求增长。从IDC整体环节看,液冷、电源等环节需求量均提升。海外方面,英伟达自身机柜出货量预期不断上修,北美谷歌、微软、Meta等互联网大厂自研ASIC芯片出货量预期也在提升。这些推动了海外算力需求增长,传导至AI数据中心建设端需求提升,对电源环节形成催化。 2、机柜外电源(HVDC)技术与市场 ·HVDC技术优势与迭代:HVDC(高压直流)方案相较传统UPS备用电源方案,最大优势是去掉整流后的
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2025-08-15 23:26:16
海外大模型近况更新
全文摘要 1、大模型调用量与发展现状 ·调用量增长及放缓原因:Gminer 2.5调用量整体持续增长,但增长率较初期放缓。增速放缓原因有:一是模型渐趋成熟,前期客户测试需求减少,新应用切换完成后进入稳定使用阶段;二是客户业务增长难以维持高斜率,符合模型生命周期规律(经历爬坡、爆炸式增长后进入成熟期,增速渐缓,直至下一代模型发布);三是GPT5等新模型发布带来竞争分流,虽GPT5功能无显著创新,但在价格及部分场景(如缓存功能)上成本更具竞争力。从云平台数据看,ASR的Cloud模型调用量因场景固定
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2025-08-15 23:24:38
服务器及配套产业链深度:算力浪潮螺旋升,AI时代新机遇
全文摘要 1、服务器定义与核心价值 ·服务器基础定义:通用服务器架构与普通计算机类似,但在性能、稳定性、可拓展性上要求更高。 ·服务器核心价值:服务器是IT行业基础设施和发展基石,作为算力核心载体,在算力产业链中起关键作用。同时,它也是IT产业晴雨表,需求高低反映互联网产业景气程度。 2、服务器发展历史脉络 ·小型机时代(1959-1990):小型机时代核心代表是IBM System 360,1964年发布,是世界首个指令集兼容计算机。其单个操作系统适用于全系列主机,硬件升级后软件及外围设备仍可
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2025-08-15 23:23:54
现代牧业深度报告:现代智牧,奶业长青
全文摘要 1、现代牧业概况与发展历程 ·行业地位与创立背景:现代牧业是我国规模化原料奶生产及全产业链运营的龙头企业,2005年创立,2010年在港交所上市。公司依托战略愿景,与控股股东蒙牛深度协同,覆盖饲料、养殖、数字化平台的全产业链,实现高质量发展。截至2024年年底,公司在13个省份拥有47个规模化牧场,奶牛存栏超49万头,处于行业头部。 ·历史发展阶段:现代牧业发展分多阶段:2005 2008年,从安徽马鞍山开启万头牧场,后引入战略协同实现种养一体化,构建牧场网络,借资本市场形成牧业龙头格
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2025-08-15 23:37:31
集泰股份2025年半年度业绩说明会
全文摘要 1、企业整体情况概述 ·资质与制造实力:吉泰通过国家级绿色工厂、国家信纳斯实验室、ISO9001质量管理体系等多项资质认定,引进多条行业领先全自动生产线,奠定全国前列的密封胶和涂料年产能。2022年,安庆新材料产业基地奠基,提升未来产能。 ·研发与技术创新:吉泰建立百人研发团队,采用双轨制管理模式,以市场为导向设六大研究室和研发小组,确保新技术和产品转化。配备百余台实验设备,设密封胶50年极限测试基地,提供硬件和数据支撑。凭借专利和标准成果,推动行业规范化,产品和方案获市场认可。 ·品
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非药行业研究框架培训
全文摘要 1、医疗器械板块分析框架 ·医疗器械分类与核心特征:医疗器械主要分医疗设备、体外诊断和耗材三个方向。耗材按价值量分为高值和低值,价值高为高值耗材,低为低值耗材。医疗设备由医疗机构采购,耗材直接付费方为患者。 ·行业国产化与集采影响:过去几年,国内医疗器械市场国产化率不断提升。2018 2020年,器械行情主要源于国产化率提升。当前部分板块国产化率低,其他板块因近年集采国产化率较高。集采未显著影响企业出厂价,主要压榨中间商利益,终端存在厂商让利降价情况。行业近年量价双杀,目前接近尾声。
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焦煤:反内卷或确立黑色拐点
全文摘要 1、黑色产业链行情复盘与政策驱动 ·行情启动特征与逻辑:黑色产业链近期行情属政策驱动型,呈现政策底特征,启动时间约为5月底至6月初。此阶段,不仅黑色板块,整个工业品均在阶段底部快速反弹。焦煤是反弹主力之一,从底部到当前涨幅约85%。其前期跌幅大,从峰值约1700(2024年至今)最低跌至719,当前在1200左右震荡。黑色板块因多年地产需求缺口长期熊市,此次反弹是超跌后的估值修复。 ·政策驱动因素梳理:黑色产业链行情的政策驱动因素,可从供应端、关键政策事件、需求端及核心政策文件多维度梳
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百亚股份2025年半年度业绩交流会
全文摘要 1、2025年上半年整体业绩概况 ·营收与净利润表现:2025年上半年,公司整体实现营收17.66亿元,同比增长约15%;净利润为1.88亿元。从季度表现看,上半年尤其二季度电商业务受疫情短期影响较大,二季度电商营收同比下滑,导致上半年电商整体营收5.9亿元,较去年同期同比下滑9.4%。同时,费用投入增速超过销售增长,上半年销售费用6.4亿元,同比增长26%,费比同比增长1.1个百分点,主要因二季度疫情影响下预算外品牌支出增加,且电商平台ROI在四五月份处于爬坡期、相对较低,电商费率高
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华能国际深度报告解读
全文摘要 1、公司基本情况与业务结构 ·公司历史与上市背景:公司于1994年成立,同年在美国纽约证券交易所上市,后续于1998年在港股上市,2001年在A股上市。 ·装机容量结构:截至2025年6月,公司总可控装机容量为15299万千瓦。其中,煤电装机容量9314万千瓦,占比61%;气电装机容量1523万千瓦,占比10%;风电装机容量2004万千瓦,占比13.1%;光伏装机容量2405万千瓦,占比15.7%;水电和生物质装机容量分别为37万千瓦和16万千瓦,合计占比0.3%。 ·发电量与收入结构
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机器人的关节:高效电机
全文摘要 1、人形机器人关节执行器概述 ·执行器分类与组成:人形机器人关节执行器是关键组件,成本占比约25%-50%,因减速器、电机、丝杠等要求而异。执行器包括旋转和线性执行器,前者由减速器、编码器、电机组成;后者由空心杯或普通直流无刷电机、4杠及编码器组成。当前,关节执行器分刚性、弹性、准直驱三类。刚性执行器为主流,由电机、高传动比减速器(多为谐波,也有行星)、编码器组成,力矩传感器可选;弹性驱动器结构多,有串联(在减速器与输出轴间加弹性体)、并联(在刚性基础上加平行弹性机构)、离合(在串并联
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掘金“反内卷”系列电话会议 第三期
全文摘要 1、光伏行业反内卷进展分析 ·需求端重要招标事件:需求端需关注中国华电集团25 26年度光伏组件集中采购招标。7月29日启动该招标,两标段规模20GW,计划8月19日开标。作为反内卷及光伏上游涨价后首个央国企组件采购,招标结果意义重大。一是验证产业链上游涨价趋势能否维持,若组件价格无法传导,上游涨价难持续;若组件顺价且下游不亏,上游涨价持续性好。二是反映下游终端客户对涨价的接受度。若8月19日正常开标,且龙头按不低于成本价投标(组件端预计7毛4 7毛5),将形成组件顺价成功的市场认知,
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看好机器人轻量化-铝合金、镁合金“受重用”,PEEK、碳纤维等“受青睐”
全文摘要 1、机器人轻量化材料必要性与分类 ·轻量化的必要性:机器人轻量化旨在让机器人更轻巧、高效,操作更便捷。实现轻量化,除结构设计轻量化外,材料轻量化也很重要。 ·常见轻量化材料分类:常见的机器人轻量化材料有铝合金、镁合金、PEEK等特种工程塑料和碳纤维。这些材料属性不同,在不同领域适用性有别。未来,它们将共存,具体选用要根据机器人实际使用环境判断,而非固定使用某一种材料。 2、铝合金/镁合金应用及永茂泰业务分析 ·铝合金/镁合金应用案例:在机器人领域,铝合金和镁合金是常用的轻量化材料。20
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AI产业深度汇报系列:带宽倍增,光通信新技术展望
全文摘要 1、光交换机技术解析 ·光交换机作用与应用场景:光交换机内置交换模组,主要功能是调整光进光出端口,可视为数据中心的动态配线架。传统数据中心光纤为静态布线,维护和调整困难。光交换机通过软件控制内部交换模组调整光信号走向,无需改变光纤位置,方便运维与测试。其具体应用场景包括:一是故障快速切换,以英伟达H100架构为例,交换机间加入光交换机后,若某台交换机故障,可通过软件将光信号转移至备份交换机,实现秒级修复,减少AI训练推理中故障影响数据中心运行的时间;二是可编程网络架构调整,数据中心常用
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科达利2025年半年报业绩交流会
全文摘要 1、2025年半年度经营表现 ·上半年核心财务指标:上半年净利润为7.69亿,同比增长18%。其中,二季度实现营业收入36.23亿,环比增长20%。但受偶发性因素及信用减值准备影响,二季度净利润实际值为3.82亿,净利率约10.54%,维持在十个点左右的水平。 ·全年增长目标与展望:二季度收入和利润均创历史新高,若冲回减值准备,利润率与一季度差异不大。上半年收入增速达二十几,全年目标收入增长20 30%,努力向30%推进,希望销售与利润同步增长。下半年,三季度收入预计环比二季度增长10
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2025-08-15 23:29:00
凯赛生物2025年中报解读会
全文摘要 1、上半年经营情况概述 ·整体业绩表现:公司上半年营收、利润及净利润均实现一定幅度增长,主要得益于长碳链二元酸业务的持续向好。 ·主要业务运行:长碳链二元酸业务中,山西4万吨癸二酸上半年基本接近满产,销售向好,国内外市场表现良好。聚酰胺业务销售未增,但下游改性工程塑料及复合材料应用开发有进展。生产基地方面,山东生产正常;乌苏基地二元酸生产近满负荷,聚酰胺业务维持2024年状态;乌苏哌啶项目2025年取得生产销售许可,已正常产销且销量持续增长。合肥在建项目包括改性工厂、辅材公司、凯先时代
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电源市场空间测算及技术迭代方向
全文摘要 1、AI数据中心电源催化因素 ·算力需求驱动分析:AI数据中心电源环节的核心催化因素源于算力需求增长。从IDC整体环节看,液冷、电源等环节需求量均提升。海外方面,英伟达自身机柜出货量预期不断上修,北美谷歌、微软、Meta等互联网大厂自研ASIC芯片出货量预期也在提升。这些推动了海外算力需求增长,传导至AI数据中心建设端需求提升,对电源环节形成催化。 2、机柜外电源(HVDC)技术与市场 ·HVDC技术优势与迭代:HVDC(高压直流)方案相较传统UPS备用电源方案,最大优势是去掉整流后的
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海外大模型近况更新
全文摘要 1、大模型调用量与发展现状 ·调用量增长及放缓原因:Gminer 2.5调用量整体持续增长,但增长率较初期放缓。增速放缓原因有:一是模型渐趋成熟,前期客户测试需求减少,新应用切换完成后进入稳定使用阶段;二是客户业务增长难以维持高斜率,符合模型生命周期规律(经历爬坡、爆炸式增长后进入成熟期,增速渐缓,直至下一代模型发布);三是GPT5等新模型发布带来竞争分流,虽GPT5功能无显著创新,但在价格及部分场景(如缓存功能)上成本更具竞争力。从云平台数据看,ASR的Cloud模型调用量因场景固定
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服务器及配套产业链深度:算力浪潮螺旋升,AI时代新机遇
全文摘要 1、服务器定义与核心价值 ·服务器基础定义:通用服务器架构与普通计算机类似,但在性能、稳定性、可拓展性上要求更高。 ·服务器核心价值:服务器是IT行业基础设施和发展基石,作为算力核心载体,在算力产业链中起关键作用。同时,它也是IT产业晴雨表,需求高低反映互联网产业景气程度。 2、服务器发展历史脉络 ·小型机时代(1959-1990):小型机时代核心代表是IBM System 360,1964年发布,是世界首个指令集兼容计算机。其单个操作系统适用于全系列主机,硬件升级后软件及外围设备仍可
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现代牧业深度报告:现代智牧,奶业长青
全文摘要 1、现代牧业概况与发展历程 ·行业地位与创立背景:现代牧业是我国规模化原料奶生产及全产业链运营的龙头企业,2005年创立,2010年在港交所上市。公司依托战略愿景,与控股股东蒙牛深度协同,覆盖饲料、养殖、数字化平台的全产业链,实现高质量发展。截至2024年年底,公司在13个省份拥有47个规模化牧场,奶牛存栏超49万头,处于行业头部。 ·历史发展阶段:现代牧业发展分多阶段:2005 2008年,从安徽马鞍山开启万头牧场,后引入战略协同实现种养一体化,构建牧场网络,借资本市场形成牧业龙头格
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集泰股份2025年半年度业绩说明会
全文摘要 1、企业整体情况概述 ·资质与制造实力:吉泰通过国家级绿色工厂、国家信纳斯实验室、ISO9001质量管理体系等多项资质认定,引进多条行业领先全自动生产线,奠定全国前列的密封胶和涂料年产能。2022年,安庆新材料产业基地奠基,提升未来产能。 ·研发与技术创新:吉泰建立百人研发团队,采用双轨制管理模式,以市场为导向设六大研究室和研发小组,确保新技术和产品转化。配备百余台实验设备,设密封胶50年极限测试基地,提供硬件和数据支撑。凭借专利和标准成果,推动行业规范化,产品和方案获市场认可。 ·品
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非药行业研究框架培训
全文摘要 1、医疗器械板块分析框架 ·医疗器械分类与核心特征:医疗器械主要分医疗设备、体外诊断和耗材三个方向。耗材按价值量分为高值和低值,价值高为高值耗材,低为低值耗材。医疗设备由医疗机构采购,耗材直接付费方为患者。 ·行业国产化与集采影响:过去几年,国内医疗器械市场国产化率不断提升。2018 2020年,器械行情主要源于国产化率提升。当前部分板块国产化率低,其他板块因近年集采国产化率较高。集采未显著影响企业出厂价,主要压榨中间商利益,终端存在厂商让利降价情况。行业近年量价双杀,目前接近尾声。
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焦煤:反内卷或确立黑色拐点
全文摘要 1、黑色产业链行情复盘与政策驱动 ·行情启动特征与逻辑:黑色产业链近期行情属政策驱动型,呈现政策底特征,启动时间约为5月底至6月初。此阶段,不仅黑色板块,整个工业品均在阶段底部快速反弹。焦煤是反弹主力之一,从底部到当前涨幅约85%。其前期跌幅大,从峰值约1700(2024年至今)最低跌至719,当前在1200左右震荡。黑色板块因多年地产需求缺口长期熊市,此次反弹是超跌后的估值修复。 ·政策驱动因素梳理:黑色产业链行情的政策驱动因素,可从供应端、关键政策事件、需求端及核心政策文件多维度梳
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百亚股份2025年半年度业绩交流会
全文摘要 1、2025年上半年整体业绩概况 ·营收与净利润表现:2025年上半年,公司整体实现营收17.66亿元,同比增长约15%;净利润为1.88亿元。从季度表现看,上半年尤其二季度电商业务受疫情短期影响较大,二季度电商营收同比下滑,导致上半年电商整体营收5.9亿元,较去年同期同比下滑9.4%。同时,费用投入增速超过销售增长,上半年销售费用6.4亿元,同比增长26%,费比同比增长1.1个百分点,主要因二季度疫情影响下预算外品牌支出增加,且电商平台ROI在四五月份处于爬坡期、相对较低,电商费率高
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华能国际深度报告解读
全文摘要 1、公司基本情况与业务结构 ·公司历史与上市背景:公司于1994年成立,同年在美国纽约证券交易所上市,后续于1998年在港股上市,2001年在A股上市。 ·装机容量结构:截至2025年6月,公司总可控装机容量为15299万千瓦。其中,煤电装机容量9314万千瓦,占比61%;气电装机容量1523万千瓦,占比10%;风电装机容量2004万千瓦,占比13.1%;光伏装机容量2405万千瓦,占比15.7%;水电和生物质装机容量分别为37万千瓦和16万千瓦,合计占比0.3%。 ·发电量与收入结构
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2025-08-15 23:33:21
机器人的关节:高效电机
全文摘要 1、人形机器人关节执行器概述 ·执行器分类与组成:人形机器人关节执行器是关键组件,成本占比约25%-50%,因减速器、电机、丝杠等要求而异。执行器包括旋转和线性执行器,前者由减速器、编码器、电机组成;后者由空心杯或普通直流无刷电机、4杠及编码器组成。当前,关节执行器分刚性、弹性、准直驱三类。刚性执行器为主流,由电机、高传动比减速器(多为谐波,也有行星)、编码器组成,力矩传感器可选;弹性驱动器结构多,有串联(在减速器与输出轴间加弹性体)、并联(在刚性基础上加平行弹性机构)、离合(在串并联
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掘金“反内卷”系列电话会议 第三期
全文摘要 1、光伏行业反内卷进展分析 ·需求端重要招标事件:需求端需关注中国华电集团25 26年度光伏组件集中采购招标。7月29日启动该招标,两标段规模20GW,计划8月19日开标。作为反内卷及光伏上游涨价后首个央国企组件采购,招标结果意义重大。一是验证产业链上游涨价趋势能否维持,若组件价格无法传导,上游涨价难持续;若组件顺价且下游不亏,上游涨价持续性好。二是反映下游终端客户对涨价的接受度。若8月19日正常开标,且龙头按不低于成本价投标(组件端预计7毛4 7毛5),将形成组件顺价成功的市场认知,
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看好机器人轻量化-铝合金、镁合金“受重用”,PEEK、碳纤维等“受青睐”
全文摘要 1、机器人轻量化材料必要性与分类 ·轻量化的必要性:机器人轻量化旨在让机器人更轻巧、高效,操作更便捷。实现轻量化,除结构设计轻量化外,材料轻量化也很重要。 ·常见轻量化材料分类:常见的机器人轻量化材料有铝合金、镁合金、PEEK等特种工程塑料和碳纤维。这些材料属性不同,在不同领域适用性有别。未来,它们将共存,具体选用要根据机器人实际使用环境判断,而非固定使用某一种材料。 2、铝合金/镁合金应用及永茂泰业务分析 ·铝合金/镁合金应用案例:在机器人领域,铝合金和镁合金是常用的轻量化材料。20
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AI产业深度汇报系列:带宽倍增,光通信新技术展望
全文摘要 1、光交换机技术解析 ·光交换机作用与应用场景:光交换机内置交换模组,主要功能是调整光进光出端口,可视为数据中心的动态配线架。传统数据中心光纤为静态布线,维护和调整困难。光交换机通过软件控制内部交换模组调整光信号走向,无需改变光纤位置,方便运维与测试。其具体应用场景包括:一是故障快速切换,以英伟达H100架构为例,交换机间加入光交换机后,若某台交换机故障,可通过软件将光信号转移至备份交换机,实现秒级修复,减少AI训练推理中故障影响数据中心运行的时间;二是可编程网络架构调整,数据中心常用
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2025-08-15 23:29:51
科达利2025年半年报业绩交流会
全文摘要 1、2025年半年度经营表现 ·上半年核心财务指标:上半年净利润为7.69亿,同比增长18%。其中,二季度实现营业收入36.23亿,环比增长20%。但受偶发性因素及信用减值准备影响,二季度净利润实际值为3.82亿,净利率约10.54%,维持在十个点左右的水平。 ·全年增长目标与展望:二季度收入和利润均创历史新高,若冲回减值准备,利润率与一季度差异不大。上半年收入增速达二十几,全年目标收入增长20 30%,努力向30%推进,希望销售与利润同步增长。下半年,三季度收入预计环比二季度增长10
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2025-08-15 23:29:00
凯赛生物2025年中报解读会
全文摘要 1、上半年经营情况概述 ·整体业绩表现:公司上半年营收、利润及净利润均实现一定幅度增长,主要得益于长碳链二元酸业务的持续向好。 ·主要业务运行:长碳链二元酸业务中,山西4万吨癸二酸上半年基本接近满产,销售向好,国内外市场表现良好。聚酰胺业务销售未增,但下游改性工程塑料及复合材料应用开发有进展。生产基地方面,山东生产正常;乌苏基地二元酸生产近满负荷,聚酰胺业务维持2024年状态;乌苏哌啶项目2025年取得生产销售许可,已正常产销且销量持续增长。合肥在建项目包括改性工厂、辅材公司、凯先时代
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2025-08-15 23:27:50
电源市场空间测算及技术迭代方向
全文摘要 1、AI数据中心电源催化因素 ·算力需求驱动分析:AI数据中心电源环节的核心催化因素源于算力需求增长。从IDC整体环节看,液冷、电源等环节需求量均提升。海外方面,英伟达自身机柜出货量预期不断上修,北美谷歌、微软、Meta等互联网大厂自研ASIC芯片出货量预期也在提升。这些推动了海外算力需求增长,传导至AI数据中心建设端需求提升,对电源环节形成催化。 2、机柜外电源(HVDC)技术与市场 ·HVDC技术优势与迭代:HVDC(高压直流)方案相较传统UPS备用电源方案,最大优势是去掉整流后的
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2025-08-15 23:26:16
海外大模型近况更新
全文摘要 1、大模型调用量与发展现状 ·调用量增长及放缓原因:Gminer 2.5调用量整体持续增长,但增长率较初期放缓。增速放缓原因有:一是模型渐趋成熟,前期客户测试需求减少,新应用切换完成后进入稳定使用阶段;二是客户业务增长难以维持高斜率,符合模型生命周期规律(经历爬坡、爆炸式增长后进入成熟期,增速渐缓,直至下一代模型发布);三是GPT5等新模型发布带来竞争分流,虽GPT5功能无显著创新,但在价格及部分场景(如缓存功能)上成本更具竞争力。从云平台数据看,ASR的Cloud模型调用量因场景固定
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2025-08-15 23:24:38
服务器及配套产业链深度:算力浪潮螺旋升,AI时代新机遇
全文摘要 1、服务器定义与核心价值 ·服务器基础定义:通用服务器架构与普通计算机类似,但在性能、稳定性、可拓展性上要求更高。 ·服务器核心价值:服务器是IT行业基础设施和发展基石,作为算力核心载体,在算力产业链中起关键作用。同时,它也是IT产业晴雨表,需求高低反映互联网产业景气程度。 2、服务器发展历史脉络 ·小型机时代(1959-1990):小型机时代核心代表是IBM System 360,1964年发布,是世界首个指令集兼容计算机。其单个操作系统适用于全系列主机,硬件升级后软件及外围设备仍可
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2025-08-15 23:23:54
现代牧业深度报告:现代智牧,奶业长青
全文摘要 1、现代牧业概况与发展历程 ·行业地位与创立背景:现代牧业是我国规模化原料奶生产及全产业链运营的龙头企业,2005年创立,2010年在港交所上市。公司依托战略愿景,与控股股东蒙牛深度协同,覆盖饲料、养殖、数字化平台的全产业链,实现高质量发展。截至2024年年底,公司在13个省份拥有47个规模化牧场,奶牛存栏超49万头,处于行业头部。 ·历史发展阶段:现代牧业发展分多阶段:2005 2008年,从安徽马鞍山开启万头牧场,后引入战略协同实现种养一体化,构建牧场网络,借资本市场形成牧业龙头格
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集泰股份2025年半年度业绩说明会
全文摘要 1、企业整体情况概述 ·资质与制造实力:吉泰通过国家级绿色工厂、国家信纳斯实验室、ISO9001质量管理体系等多项资质认定,引进多条行业领先全自动生产线,奠定全国前列的密封胶和涂料年产能。2022年,安庆新材料产业基地奠基,提升未来产能。 ·研发与技术创新:吉泰建立百人研发团队,采用双轨制管理模式,以市场为导向设六大研究室和研发小组,确保新技术和产品转化。配备百余台实验设备,设密封胶50年极限测试基地,提供硬件和数据支撑。凭借专利和标准成果,推动行业规范化,产品和方案获市场认可。 ·品
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2025-08-15 23:37:08
非药行业研究框架培训
全文摘要 1、医疗器械板块分析框架 ·医疗器械分类与核心特征:医疗器械主要分医疗设备、体外诊断和耗材三个方向。耗材按价值量分为高值和低值,价值高为高值耗材,低为低值耗材。医疗设备由医疗机构采购,耗材直接付费方为患者。 ·行业国产化与集采影响:过去几年,国内医疗器械市场国产化率不断提升。2018 2020年,器械行情主要源于国产化率提升。当前部分板块国产化率低,其他板块因近年集采国产化率较高。集采未显著影响企业出厂价,主要压榨中间商利益,终端存在厂商让利降价情况。行业近年量价双杀,目前接近尾声。
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焦煤:反内卷或确立黑色拐点
全文摘要 1、黑色产业链行情复盘与政策驱动 ·行情启动特征与逻辑:黑色产业链近期行情属政策驱动型,呈现政策底特征,启动时间约为5月底至6月初。此阶段,不仅黑色板块,整个工业品均在阶段底部快速反弹。焦煤是反弹主力之一,从底部到当前涨幅约85%。其前期跌幅大,从峰值约1700(2024年至今)最低跌至719,当前在1200左右震荡。黑色板块因多年地产需求缺口长期熊市,此次反弹是超跌后的估值修复。 ·政策驱动因素梳理:黑色产业链行情的政策驱动因素,可从供应端、关键政策事件、需求端及核心政策文件多维度梳
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百亚股份2025年半年度业绩交流会
全文摘要 1、2025年上半年整体业绩概况 ·营收与净利润表现:2025年上半年,公司整体实现营收17.66亿元,同比增长约15%;净利润为1.88亿元。从季度表现看,上半年尤其二季度电商业务受疫情短期影响较大,二季度电商营收同比下滑,导致上半年电商整体营收5.9亿元,较去年同期同比下滑9.4%。同时,费用投入增速超过销售增长,上半年销售费用6.4亿元,同比增长26%,费比同比增长1.1个百分点,主要因二季度疫情影响下预算外品牌支出增加,且电商平台ROI在四五月份处于爬坡期、相对较低,电商费率高
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华能国际深度报告解读
全文摘要 1、公司基本情况与业务结构 ·公司历史与上市背景:公司于1994年成立,同年在美国纽约证券交易所上市,后续于1998年在港股上市,2001年在A股上市。 ·装机容量结构:截至2025年6月,公司总可控装机容量为15299万千瓦。其中,煤电装机容量9314万千瓦,占比61%;气电装机容量1523万千瓦,占比10%;风电装机容量2004万千瓦,占比13.1%;光伏装机容量2405万千瓦,占比15.7%;水电和生物质装机容量分别为37万千瓦和16万千瓦,合计占比0.3%。 ·发电量与收入结构
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机器人的关节:高效电机
全文摘要 1、人形机器人关节执行器概述 ·执行器分类与组成:人形机器人关节执行器是关键组件,成本占比约25%-50%,因减速器、电机、丝杠等要求而异。执行器包括旋转和线性执行器,前者由减速器、编码器、电机组成;后者由空心杯或普通直流无刷电机、4杠及编码器组成。当前,关节执行器分刚性、弹性、准直驱三类。刚性执行器为主流,由电机、高传动比减速器(多为谐波,也有行星)、编码器组成,力矩传感器可选;弹性驱动器结构多,有串联(在减速器与输出轴间加弹性体)、并联(在刚性基础上加平行弹性机构)、离合(在串并联
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掘金“反内卷”系列电话会议 第三期
全文摘要 1、光伏行业反内卷进展分析 ·需求端重要招标事件:需求端需关注中国华电集团25 26年度光伏组件集中采购招标。7月29日启动该招标,两标段规模20GW,计划8月19日开标。作为反内卷及光伏上游涨价后首个央国企组件采购,招标结果意义重大。一是验证产业链上游涨价趋势能否维持,若组件价格无法传导,上游涨价难持续;若组件顺价且下游不亏,上游涨价持续性好。二是反映下游终端客户对涨价的接受度。若8月19日正常开标,且龙头按不低于成本价投标(组件端预计7毛4 7毛5),将形成组件顺价成功的市场认知,
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看好机器人轻量化-铝合金、镁合金“受重用”,PEEK、碳纤维等“受青睐”
全文摘要 1、机器人轻量化材料必要性与分类 ·轻量化的必要性:机器人轻量化旨在让机器人更轻巧、高效,操作更便捷。实现轻量化,除结构设计轻量化外,材料轻量化也很重要。 ·常见轻量化材料分类:常见的机器人轻量化材料有铝合金、镁合金、PEEK等特种工程塑料和碳纤维。这些材料属性不同,在不同领域适用性有别。未来,它们将共存,具体选用要根据机器人实际使用环境判断,而非固定使用某一种材料。 2、铝合金/镁合金应用及永茂泰业务分析 ·铝合金/镁合金应用案例:在机器人领域,铝合金和镁合金是常用的轻量化材料。20
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AI产业深度汇报系列:带宽倍增,光通信新技术展望
全文摘要 1、光交换机技术解析 ·光交换机作用与应用场景:光交换机内置交换模组,主要功能是调整光进光出端口,可视为数据中心的动态配线架。传统数据中心光纤为静态布线,维护和调整困难。光交换机通过软件控制内部交换模组调整光信号走向,无需改变光纤位置,方便运维与测试。其具体应用场景包括:一是故障快速切换,以英伟达H100架构为例,交换机间加入光交换机后,若某台交换机故障,可通过软件将光信号转移至备份交换机,实现秒级修复,减少AI训练推理中故障影响数据中心运行的时间;二是可编程网络架构调整,数据中心常用
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科达利2025年半年报业绩交流会
全文摘要 1、2025年半年度经营表现 ·上半年核心财务指标:上半年净利润为7.69亿,同比增长18%。其中,二季度实现营业收入36.23亿,环比增长20%。但受偶发性因素及信用减值准备影响,二季度净利润实际值为3.82亿,净利率约10.54%,维持在十个点左右的水平。 ·全年增长目标与展望:二季度收入和利润均创历史新高,若冲回减值准备,利润率与一季度差异不大。上半年收入增速达二十几,全年目标收入增长20 30%,努力向30%推进,希望销售与利润同步增长。下半年,三季度收入预计环比二季度增长10
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凯赛生物2025年中报解读会
全文摘要 1、上半年经营情况概述 ·整体业绩表现:公司上半年营收、利润及净利润均实现一定幅度增长,主要得益于长碳链二元酸业务的持续向好。 ·主要业务运行:长碳链二元酸业务中,山西4万吨癸二酸上半年基本接近满产,销售向好,国内外市场表现良好。聚酰胺业务销售未增,但下游改性工程塑料及复合材料应用开发有进展。生产基地方面,山东生产正常;乌苏基地二元酸生产近满负荷,聚酰胺业务维持2024年状态;乌苏哌啶项目2025年取得生产销售许可,已正常产销且销量持续增长。合肥在建项目包括改性工厂、辅材公司、凯先时代
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2025-08-15 23:27:50
电源市场空间测算及技术迭代方向
全文摘要 1、AI数据中心电源催化因素 ·算力需求驱动分析:AI数据中心电源环节的核心催化因素源于算力需求增长。从IDC整体环节看,液冷、电源等环节需求量均提升。海外方面,英伟达自身机柜出货量预期不断上修,北美谷歌、微软、Meta等互联网大厂自研ASIC芯片出货量预期也在提升。这些推动了海外算力需求增长,传导至AI数据中心建设端需求提升,对电源环节形成催化。 2、机柜外电源(HVDC)技术与市场 ·HVDC技术优势与迭代:HVDC(高压直流)方案相较传统UPS备用电源方案,最大优势是去掉整流后的
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海外大模型近况更新
全文摘要 1、大模型调用量与发展现状 ·调用量增长及放缓原因:Gminer 2.5调用量整体持续增长,但增长率较初期放缓。增速放缓原因有:一是模型渐趋成熟,前期客户测试需求减少,新应用切换完成后进入稳定使用阶段;二是客户业务增长难以维持高斜率,符合模型生命周期规律(经历爬坡、爆炸式增长后进入成熟期,增速渐缓,直至下一代模型发布);三是GPT5等新模型发布带来竞争分流,虽GPT5功能无显著创新,但在价格及部分场景(如缓存功能)上成本更具竞争力。从云平台数据看,ASR的Cloud模型调用量因场景固定
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服务器及配套产业链深度:算力浪潮螺旋升,AI时代新机遇
全文摘要 1、服务器定义与核心价值 ·服务器基础定义:通用服务器架构与普通计算机类似,但在性能、稳定性、可拓展性上要求更高。 ·服务器核心价值:服务器是IT行业基础设施和发展基石,作为算力核心载体,在算力产业链中起关键作用。同时,它也是IT产业晴雨表,需求高低反映互联网产业景气程度。 2、服务器发展历史脉络 ·小型机时代(1959-1990):小型机时代核心代表是IBM System 360,1964年发布,是世界首个指令集兼容计算机。其单个操作系统适用于全系列主机,硬件升级后软件及外围设备仍可
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现代牧业深度报告:现代智牧,奶业长青
全文摘要 1、现代牧业概况与发展历程 ·行业地位与创立背景:现代牧业是我国规模化原料奶生产及全产业链运营的龙头企业,2005年创立,2010年在港交所上市。公司依托战略愿景,与控股股东蒙牛深度协同,覆盖饲料、养殖、数字化平台的全产业链,实现高质量发展。截至2024年年底,公司在13个省份拥有47个规模化牧场,奶牛存栏超49万头,处于行业头部。 ·历史发展阶段:现代牧业发展分多阶段:2005 2008年,从安徽马鞍山开启万头牧场,后引入战略协同实现种养一体化,构建牧场网络,借资本市场形成牧业龙头格
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